전분기 대비 매출 -17%, 전년동기 대비 +15%. 컨센서스 하회.
감소한 매출은 대부분 외부 시장 의존 라인:
크립토 거래 -39% QoQ (사이클 약세, 다들 알던 일)
옵션 PFOF -17% QoQ (Q4 변동성 정점에서 정상화)
주식대여수수료 -85% QoQ (HTB 종목 부재, 밈 없으면 매출 없음)
반대로 자체 사업은 두 자릿수 성장 지속:
예측·이벤트 계약 매출 +320% YoY
신용카드 NII +220% YoY
Gold Card 보유자 약 4배 YoY (765K)
Banking 예치 5배 QoQ ($400M → $2B)
Margin Book +93% YoY
Gold 구독자 4.34M (+36%)
단, 자체 사업 매출 비중은 아직 25% 수준. 외부 의존 매출이 여전히 57% 이상.
종합 평가
시장 환경 안 좋은데도 펀더멘털 성장으로 선방한 분기.
신사업이 의미 있는 비중까지 올라오면 시장 변동성에 robust한 구조 완성. 아직은 진행 중.
매출 감소 분야는 시장만 좋아지면 다시 올라올 수 있는 것들. 지금이 저점에 가까울 가능성.
Q3 즈음 중간선거 앞두고 시장 관리되면서 크립토·주식 다시 살아나면 매출 폭발 가능성.
4월 모멘텀 강력 (CFO: "월 거래량 연중 최고 페이스, MTD 예치금 $5B"). Q2 회복 시그널.
제 점수는요
저는 물타기 할겁니다. (그런데 현금이 없어요)