26년 시장의 기대감? 1/2 시장 리뷰

SPY = 12월 0.26% 달러 기준 시장 복기 • SOXX(반도체): 2.7%, spy+2.4% • XLK(기술): 1.5%, spy+1.2% • XLE(에너지): -0.6% • XLI(산업재): 1.3%, spy+1% • XLF(금융): 1.5%, spy+1.2% • XLB(소재): 1.1%,spy+0.8% • XLV(헬스케어): -1.3% • XLY(임의소비재): 1.9%, spy+1.6% • XLU(유틸리티): -5.3% • XLP(필수소비재): -1.7% Review 10,11월 조정과 섹터로테이션을 거쳐 12월에는 반도체,기술,금융, 임의소비재가 상승세를 타기 시작한 것으로 보입니다....

Result SPY(11월 SPY 0.1% mom, 달러 기준) 대비 상대적 수익률을 정리하면 아래와 같습니다. • SOXX(반도체): -4.2% • XLK(기술): -5.4% • XLE(에너지): 3% ,spy+2.9% • XLI(산업재):-1.5% • XLF(금융): 1.3%, spy+1.2% • XLB(소재): 4.4%,spy+4.3% • XLV(헬스케어): 8.9%, spy +8.8% • XLY(임의소비재): -2.2% • XLU(유틸리티): 1.6%,spy+1.5% • XLP(필수소비재): 4.3%, spy+4.2% Review 시장이...

10월 시장 복기 SPY(10월 2.3% 달러 기준) 대비 상대적 수익률을 정리하면 아래와 같습니다. • SOXX(반도체): 약 13%, spy 대비 +10.7% • XLK(기술): 약 6.7%, spy 대비 +4.4% • XLE(에너지): -1.3% • XLI(산업재): 0.5% • XLF(금융): -2.7% • XLB(소재): -4.4% • XLV(헬스케어): 3.6%, spy 대비 +1.3% • XLY(임의소비재): 0.1% • XLU(유틸리티): 2.1% • XLP(필수소비재): -2.6% Review 9월과 동일하게 반도체와 기술주 쏠림은 지속되었습니다. 성장이 AI관련해서만 쏠림이 있고 그 외 섹터는 성장하지 못 하는 것이 현실입니다. 만약 수익성 의문, 성장률 하락으로 이 모멘텀 섹터에서도 의구심이 들어 꺾인다면? 미국 시장을 지켜줄 섹터는 없지 않을까 하는 막연한 두려움이 생깁니다. 소천연운님께서 블로그에 포스팅 한 s&p500 섹터별 이익 추정치 글을 보면 25 4q에도 평균 이상으로 예상되는 섹터는 기술주 이외에 유틸리티와 소재섹터가 있는데, 사실 유틸리티도 ai때문에 오르는 것이겠죠. 단정짓기 어렵지만, 정부주도하에 이루어지는 투자 사이클에 반할 이유는 없고 지금은 가는 말에 올라타는 것이 가장 현명해 보입니다. To-be 10월 수익률가중방식 포트폴리오 조정 반도체 : 38% > 63% > 0%>3% >65%>65% 기술 : 27% > 37% >28%>0% >35%>27% 산업재 : 17%>0% >14%>0%>0% 에너지 : 0% > 0% > 10%>13%>0% 유틸리티 : 0%>0%> 48%>0% 금융 : 0% > 10% >0% 소재 : 0% > 26%>0% 헬스케어 : 0% >26%>0%>8% 임의소비재 : 0% > 22%>0% 9월 수익률 : 10.8% : spy 대비 +8.5% 반도체 8.45% 기슐 2.34%

9월 시장 복기 SPY(9월 3.5% 달러 기준) 대비 상대적 수익률을 정리하면 아래와 같습니다. • SOXX(반도체): 약 10%, spy 대비 +6.5% • XLK(기술): 약 7%, spy 대비 +3.5% • XLE(에너지): -1.1% • XLI(산업재): 1.2% • XLF(금융): -0.2% • XLB(소재): -2.8% • XLV(헬스케어): 1.1% • XLY(임의소비재): 3.4% • XLU(유틸리티): 3.7% ,spy 대비 0.2% • XLP(필수소비재): -3% 9월 수익률 : 0.44% : spy 대비 -3.06% 반도체 0.3% 에너지 -.14% 금융 -0.02% 소재 -0.72% 헬스케어 0.28% 임의소비재 0.75% Review 8월에는 시장의 상승세가 전체로 퍼져나가는 경향이 있어 9월에도 이를 반영. "최근 기술주,반도체주 쏠림이 심했는데, 8월에는 경기방어주 헬스케어 뿐만 아니라 금융,소비재,에너지 전 부문에서 상승하며 경기 확산에 대한 기대감이 반영되는 것 같습니다." 하지만, 시장은 다시 AI테마로 강해져 반도체, 기술주가 9월에 강한 상승을 이끌었습니다. 요즘 장은 기관들, cta 등 모두가 혼란스러울 수 밖에 없는 장이네요. 한 달만에 추세가 이렇게 급격히 변하는 경험도 해봤으니 지금 밸류에서 부담이김 하지만 아래와 같이 리밸런싱 합니다. 리밸런싱 To-be 10.2일 기준 10월 수익률가중방식 포트폴리오 조정 반도체 : 38% > 63% > 0%>3% >65% 기술 : 27% > 37% >28%>0% >35% 산업재 : 17%>0% >14%>0% 에너지 : 0% > 10%>13%>0% 유틸리티 : 0%> 48%>0% 금융 : 0% > 10% >0% 소재 : 0% > 26%>0% 헬스케어 : 0% >26%>0% 임의소비재 : 0% > 22%>0%

SPY(8월 1.8% 달러 기준) 대비 상대적 수익률을 정리하면 아래와 같습니다. • SOXX(반도체): 약 2.2%, spy 대비 +0.4% • XLK(기술): 약 -0.1% • XLE(에너지): 약 3.6%, SPY 대비 +1.8% • XLI(산업재): 약 0% • XLF(금융): 약 3.1%, spy대비 +1.3% • XLB(소재): 약 5.2%, spy대비 +3.4% • XLV(헬스케어): 약 5.3%, spy대비 +3.5% • XLY(임의소비재): 약 4.7%, spy대비 +2.9% • XLU(유틸리티): 약 -1.5% • XLP(필수소비재): 약 1.3% • XLRE(리츠): 약 1.7% 최근 기술주,반도체주 쏠림이 심했는데, 8월에는 경기방어주 헬스케어 뿐만 아니라 금융,소비재,에너지 전 부문에서 상승하며 경기 확산에 대한 기대감이 반영되는 것 같습니다. 에너지,금융,임의소비재는 경기 확장 국면에서 상승하는 것으로 보편적으로 알려져 있으며, XLB는 제미나이 통해 검색했습니다. 경기 확장이네요 XLB(Materials Select Sector SPDR Fund)와 거시경제는 밀접한 양의 상관관계를 가집니다. ...