[매매일지] SPX 매매 종료 (2025-02-05)

매매결과

• 거래기간 : 2025.2.5 ~ 2025.2.6.(1일간)

• 최종손익 : +84.04달러

매매내용

[마이크로 S&P500 3월물]

• 2025-02-05 6027.75 매수

• 2025-02-05 6044.75 매도청산

  • 손익: (6044.75-6027.75) × 거래단위 5 × 1계약 = +84.04달러 (수수료 0.96달러)

진입근거

압도적으로 큰 규모의 풋 월이 6025지점에 포진되어 있어 단기 반등을 노린 매매. 1차 목표는 6070 감마플립지점이었고, 늦어도 당일 종가에는 무조건 청산할 계획을 세움.

풋월(Put wall)은 풋옵션의 순 감마가 가장 많이 누적된 곳을 의미한다. 주로 현재 가격보다 아래쪽에 형성되는 경우가 많으며 주요 지지선으로 작용하는 경우가 많은데, 그 메커니즘은 다음과 같다.

1. 풋월이 형성된 곳은 그 자리에 풋옵션을 매수한 시장 참여자들이 많다는 뜻인데, 이 경우 마켓메이커들은 풋옵션 매도포지션을 취하면서 델타헷지를 위해 기초자산인 주식을 (공)매도한다.

   
   

2. 이 상황에서 만약 시장이 하락하여 풋옵션 행사가격으로 접근하기 시작하면 풋옵션이 외가격(OTM)에서 등가격(ATM)이나 내가격(ITM)으로 이동하게 된다.

   
   

3. 이 때 델타의 변화량인 감마는 등가격에서 가장 높고, 등가격을 지나 깊은 내가격(ITM)으로 이동할 수록 점점 다시 감소한다.

   
   

   [감마 커브]

   

   
   

   [델타 커브]

   

4. 감마는 델타의 ...