파월이 양적긴축 줄이자, 옐런이 냉큼 한 일 2024년 4분기, 옐런의 계획 해부하기 2부 시황 이야기 리뷰 현재까지 뷰 Recap 7월 - 실적 시즌에 포워드 가이던스 하향으로 조정이 있을 가능성이 큼 8월 초 - 조정은 빨리 끝날 것 8월 말(현재) - 주가 급등세가 너무 가파르고, 9월에 변동성이 커질 수 있어서 보수적으로 운영 9월이 변동성이 심할 가능성 높은 이유 현재 가격은 기술적인 부담감이 커짐 9월 6일 - 자사주 black out 기간 시작 9월 10일 - 해리스 vs 트럼프 대선 토론 9월 15일 - 3차 세금납부기한(유동성 감소) 9월 17,18일 - FOMC : 금리인하보다도 양적긴축을 언제 끝낼지 가이던스를 주지 않으면 유동성 흐름에 좋지 않음 10월 초 - 유대 명절 로쉬 하샤나 - 헤지펀드 북 클로징 가능성(포지션 청산) 다만, 방향성에 대한 확신은 강하지 않다. 대선까지는 시장이 좋을 것이라 생각하는 와중에 9월에 변동성이 커지고 조정 가능성이 살짝 있다 정도 10월 1일부터는 옐런이 재정지출을 풀 수 있는 룸이 커지고, 공시된 QRA에서도 1500억 달러 소진 -> 단, 9월 FOMC에 양적 긴축 종료 시점에 대한 언급이 중요 11월부터는 부정적인 편 QRA - 재무부 국채발행계획 2분기 QRA Net Coupon Issuance(장기채 순발행액) : 5400억달러 순발행액 순수하게 시장에 얼마나 추가적인 국채가 풀리는지 = 시장에서 얼마나 많은 돈을 빌려서 빨아들이느냐 순발행액 = 총발행액 - 만기도래액 + 양적긴축액 2분기 QRA 장기채 순발행액 5400억 달러, 단기채 -2970억 달러 = 총 +2340억달러 총2340억 달러의 채권이 순발행되어 시중의 유동성을 흡수 5월 QRA 발표 이후 파월이 장기채 긴축을 월600억 -> 250억으로 축소 옐런은 냉큼 축소분만큼 더 발행 -> 6월말 TGA 실제 잔고는 2분기 QRA(5월) 전망에 비해 278억 달러 더 많게 마감...

시카고에서 트레이딩하다 나락 간 인생 썰 요약 알고리즘 경쟁 -> 데이터 경쟁으로 변화 유니크한 데이터 소스의 원천 생산자가 경제적 해자를 가지고 있다. 인생사는 전화위복, 호사다마다. 공부는 평생해야 한다. 꼭 일기를 쓰자. 계속 공부, 공부, 공부 켄쇼에 너무 잘하는 수재들이 많아서 내가 제일 못함 팀장도 교수, 팀원들 12명 중 9명이 박사 공부하다 응급실행 데이터 과학대회 금메달 앞으로의 경제적 해자는 데이터다 퀀트 영역의 초과수익 알고리즘 혁신-> 새로운 대안 데이터로 데이터 과학분야 머신러닝 알고리즘적 지식은 보편화, 평준화 학습 데이터의 질과 양 + 도메인 지식의 중요성이 부각 GPT 알고리즘 영역에서의 경쟁 -> 일부 최첨단 기업으로 수렴(Open AI, deep Mind) 대다수 스타트업들은 GPT 기반한 서비스 -> 알고리즘/엔지니어링의 해자는 GPT4, GPT5가 나오면 무너짐 -> 유니크한 데이터 소스가 중요한 경제적 해자 중 하나 폭발하는 대안 데이터 시장 위성데이터 같은 유니크한 데이터의 경우...

2024년, 엘런의 계획 해부하기 1부 요약 Δ 지준금 = Δ SOMA 계정 + Δ 대출(유동성 지원 창구) - Δ 역레포 계좌 - Δ 재무부 TGA 연준의 금리 인하가 유동성에 미치는 영향 옐런은 언제, 어떤 방식으로 유동성을 풀 것인가? 왜 10월 1일이 중요한가? 시황일주 15 ~ 19편의 연준과 유동성 시리즈의 후속편 이야기 시황일주 15 ~ 19편 <연준과 유동성> 복습 왜 2020년대는 정치의 시대인가, 왜 옐런은 국채를 과도하게 찍어낸다고 비난 받을까? 통화정책 -> 재정정책으로 이동하는 무게추 2020년까지 트럼프 -> 2021년부터 COVID 터지고 엄청나게 늘어난 국채 발행량과 재정지출 2021년 말부터 점화된 인플레이션 -> 연준의 양적 긴축 연준이 양적긴축을 하면서 SOMA 계정을 줄임 -> 지급준비금(시중의 유동성) 감소 but SOMA 계정 감소분에 비해 지급준비금이 덜 줄어듬 Why? 옐런이 통화정책 긴축에 발맞춰서 막대한 단기채를 발행하며 역레포 잔고를 시중으로 풀어냄 미국의 월별 국채 발행량 왜 옐런이 단기채를 찍으면 유동성이 풀리는가? 시황일주 16편의 IORB, FFR, SOFR, 역레포 금리의 개념과 메커니즘 설명 참조 파월의 양적 긴축 -> 옐런의 단기채 발행에 따른 역레포 유동성 풀기 -> SVB 사태 -> 연준의 BTFP 등의 유동성 풀기 Δ 지준금 = Δ SOMA 계정 + Δ 대출(유동성 지원 창구) - Δ 역레포 계좌 - Δ 재무부 TGA 연준의 SOMA 계정 : 양적 긴축이 진행, 국채 쪽은 월 600억 달러에서 250억 달러로 긴축 속도 하향 양적 긴축 : 국채 250억 달러, MBS 350억 달러(MBS는 고금리에 조기상환이 적어서 150억 달러 긴축) -> 매월 400억 달러 BTPF 유동성 지원 창구(대출) : 24년 3월 프로그램 종료, 25년 3월 상환 기한 -> 약 1100억 달러 상환 필요 현재 지준금 레벨 3.36조 달러, 대선까지 4개월 간 양적긴축 400 x 4 = 1600억, BTFP 상환만기 8개월중 4개월 약 550억 -> 약 2000 ~ 2500억 가량의 시중 유동성 감소 예정 -> 즉, 3.36조에서 3조 달러 가량으로 시중 유동성 감소 마지막으로 지준금이 3조 달러 수준이었을 때 SVB 사태 발생 ...

이 종목 반드시 오른다고 생각하면, 체크해야할 3가지 현 시황에 대한 생각 5500이상 (25% 현금화) -> 5600 이상(25% 현금화) -> 5700 넘으면 전부 청산 후 관망 이 대응자체보다는 왜 이런 사고를 하는지에 집중 이유 : 기존의 생각과 다르게 흘러가는 시장 8/6 폭락장에서 매집을 한 이유는, 대선까지 5800 ~ 6000 까지 랠리할 거라는 생각 그러나 2주만에 급등해서 5700 이익을 보고 있더라도, 기존의 생각과 다르게 이익을 보고 있다면, 불편한 느낌을 가지고 경계... 현재 베이스 시나리오 8월말 ~ 9월 초중순 지나면서 또 한차례 조정이 있은 후 대선까지 랠리할 가능성 (27편 참조) 9/6 자사주 바이백 기간 종료, 9/15 세금 납부 기한, 9월 17-18일 FOMC 엔케리 트레이드가 인과관계의 뒷단에서 금융시장의 움직임을 따라갈 것 -> S&P 500 과 다르게 움직이는 중 8월 6일 이후 주가지수가 10% 상승한 상황에서는, 상방보다 하방의 리스크가 커지는 중(6000 찍어도 추가 상승여력 3-4%) -> 조금씩 익절하면서 조심하고 경계해야 하는 구간(스윙트레이더 관점) but, 투자의사결정은 본인의 투자철학과 투자전략에 따라서 결정 장단기 금리차 재역전에 따른 매매 기회 (29편) 2-3배 레버리지 기준 장단기 국채 매매를 통한 잠재수익률 : 16-24% 기회처럼 보이는 것을 마주했을 때는 항상 먼저 의심하는 습관이 필요하다. 투자 의견을 말하는 메신저에 대한 태도는, 기본값으로 의심/경계로 설정 그렇게 매력적인 매매라면 다른 사람들은 모를까? 안다면 왜 알고도 안할까? NVDA의 적정가치가 나는 $200 이라 생각하는데, 현재 내가 $120에 살 수 있다는 말은 다음 3가지중 하나 다른 시장 참여자(기관투자자, 거장)들은 의견이 다르다 -> 반드시 다른 사람들의 논리도 파악하고, 논리들을 비교해서 의사결정을 해야함 시간 가치가 변동되면 좋은 매매가 아닐 수 있다. -> 2년후에 $200 가는 것과, 10년 후에 $200 가는 것은 전혀 다르다. 리스크가 반영되어서 수익률이 좋아보일 수 있다....

장단기 금리차 재역전 속 돈 버는 방법 24년 3분기, 현시점 최고의 매매는 무엇인가? 현 시황에 대한 생각 시황일주 26편 <경기 침체 vs 옐런의 대결> 경기 둔화 조짐은 명확히 보이는 중 단, 옐런이 단기채 찍어 유동성을 풀고 있어서 경제지표도 혼란스럽고 연준도 갈팡질팡 대선을 앞두고 정치적 양극화가 심한 상태에서 정치적 아젠다를 금융 시장에 주입 중 -> 베이스 시나리오 : 옐런의 돈풀기가 끝나면, 경기는 꺾일 것 이 상태에서 최고의 매매는? 1차원에서 다차원의 투자로 대부분의 개인 투자자들은 투자의사결정을 1차원(하나의 자산군)에서 행한다. 주식을 사거나, 팔거나 오를 것 같으면 사고, 내릴 것 같으면 팔고 매크로 공부 -> 경제 지표, 경기 사이클 -> 다양한 자산군 공부 -> 다차원적 의사결정으로 매크로 / 경제지표 / 경기침체 예측은 힘든 일 많은 사람들이 이 시점에서 매크로에 대한 회의론적 시각과 태도를 가진다. 그러나, 경기가 어떤 시나리오로 갈지를 맞추는 건 힘들어도 여러 시나리오를 고려해서 기대값이 좋은 자산군을 골라내는 것은 투자에 큰 도움이 된다. 제레미 그랜섬, 레이 달리오, 짐 로저스 ... 경기 예측해서 틀리는데 수익을 잘 낸다. -> 단순히 경기침체 온다고 숏 치는 것이 아니라, -> 경기침체 올 가능성을 조금 더 높게 보는 수준에서 포트폴리오 관리 주식의 방향을 맞추는 것은 가장 어려운 일 여러 자산군 중 가장 효율적인 시장이 주식이고, 주식의 방향성을 맞추는 것이 가장 어렵다. 시장을 다차원적으로 바라보면, 기회가 보일 때가 있다 -> 장단기 금리차가 재역전되기 직전 (1차원) 장단기 국채가 오를지, 내릴지 -> 인플레 재점화 여부, 경기 침체 여부에 달려 있어서 어렵다. (1차원) 단기 금리가 오를지, 내릴지 -> 연준의 향방을 예측하는 건 어렵다. (2차원) 장단기 금리차(장기 국채 금리 - 단기 ...