2026년 1~2월 실물 은 재고 동향(LBMA+SHFE+COMEX)

• 전체 재고 동향은 아래와 같음(M oz)

• 이 중 LBMA의 ETF 물량 제외 + COMEX Registered 기준으로 다시 정렬하면 아래와 같음(SHFE : On Warrant)

• 먼저, 전체 재고는 1억 1788만 온즈가(-9.2%) 유출됨

• 가용재고는 더 심각한데, 런던은 7,944만 온즈(-34.0%), 뉴욕은 2,082만 온즈(-20.3%), 상해는 303만 온즈(-26.9%)가 유출됨

• 런던의 경우 2월 은 가격 하락과 ETF 유출을 감안해도 재고 감소가 더 극적인 수준임

출처 : LBMA(LBMA 실물 은 재고 현황)

• 뉴욕은 Registered → Eligible 물량 전환이 많이 발생했고, 2월 막판에 Registered 물량 감소가 눈에 띄며 재고 전반이 쓸려 나갔음

출처 : TrendForce(1월~현재, COMEX 실물 은 재고 현황)

• 상해는 2월 중순 잦아드는가 싶더니 다시 실물 유출이 가속화되고 있음

출처 : CEIC(1월~현재, SHFE 실물 은 재고 현황)

귀금속, 그 중 은의 강세

• 실물 은 가격이 조정 이후 횡보하는 듯한 착각을 일으킴

• (1월) +19.14%, (2월...