예스아시아홀딩스: 더 나은, 더 싼 실리콘투 (2)

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K-뷰티의 성장에 투자하기 위해선 어떤 기업에 투자해야할까?

혁신의 용광로 속에서 치열한 경쟁을 하고 있는 브랜드들은 엄청난 성장을 거듭하고 있다. 세계 최대 규모이자, 가장 치열한 경쟁이 이뤄지고 있는 미국시장에서조차 인정을 받았다. 이제 중국을 넘어 일본, 일본을 넘어 미국, 미국을 넘어 유럽, 중동, 남미 등으로 지속적인 확장이 일어나고 있다.

심지어 한국화장품의 침투율은 아직도 낮은 수준이다. 미국 기준 점유율 5%에 불과하며, 다른 국가들은 아직도 룸이 한참 남아있다. 온라인 채널에서 오프라인으로의 확장도 아직 한참 남아있다.

사람의 생애주기에서 10~20대의 시기는 막대한 영향을 끼친다. 주식투자도 마찬가지다. 20대 사회에 진입하는 시기에 경제 및 시장상황이 평생의 포트폴리오를 좌우한다는 연구결과도 있다. 10대 때 듣던 노래는 길가를 걷다가 흘러나오면 바로 흥얼거릴 수 있을 정도로 기억에 남아있는다. 그리고 K-뷰티 모멘텀은 틱톡 등의 채널을 통한 Z세대가 주도하고 있다. 즉, 평생을 걸친 생애주기에서 지속적인 소비가 나올 가능성이 높다는 것이다.

(출처:https://blog.naver.com/forsword/223857730987?trackingCode=rss)

그 과정에서 눈에 띄는 브랜드들이 나타났다. 아누아, 메디큐브, 달바, 바이오던스, 코스알엑스 등 다수의 인디브랜드가 두각을 보이며 올타임하이를 지속하고 있다.

(출처:https://blog.naver.com/royvalue/223856154782)

그러나 브랜드에 투자하기는 쉽지 않은 일이다. K-뷰티의 경쟁력에 대해서 많은 설왕설래가 있지만 공통적으로 지목하는 이유들이 있다.

1) 치열한 경쟁

한국의 뷰티 브랜드들은 치열한 경쟁 끝에 살아남은 알짜 기업들이다. 그들은 올리브영이라는 독점 유통매체를 뚫기 위해 무수한 노력을 거듭해야했다. (물론 최근에는 해외에서 먼저 뜨고, 한국으로 들어오는 경우도 많다) 이 과정에서 한국 기업 특유의 마케팅, 민첩한 의사결정, 뛰어난 인적자원, 혁신 DNA가 장착됐다.

(출처: 메디큐브)

혁신적인 성분과 트렌드 대응 능력은 브랜드사가 갖춘 최고의 경쟁력이다. 다만, 이는 투자자의 입장에서 상당한 어려움을 야기한다. 화장품 산업은 근본적으로 트렌드가 생기고 사라지고를 반복하는 소비재 상품이다. 소비자는 같은 금액이라면 유행을 따르는 걸 선택한다.

(출처: 바이오던스)

과연, 과거로 내가 돌아간다해도 연어정자 주사가 유행할 것을 알 수 있었을까? 불투명한 색감의 하이드로겔 마스크팩이 유행할 것을 알 수 있을까? 이건 상당히 어려운 일이다. 또한 트렌드의 지속성에는 양적인 요소로 확인이 불가능한 통찰이 필요하다. 유행이 사라졌다가 다시 떠오를 수도 있고, 떠오르다가 갑자기 사라질 수도 있다. 이런 요소는 아무리 트렌드에 민감하고, 트래픽을 팔로우업하는 투자자라도 확신을 갖기 어렵게 만드는 요소다.

따라서 투자자의 입장에서 주목해야할 것은 회사의 대응능력일 것이다. 신속한 의사결정 능력과 트렌드 팔로잉, 그리고 마케팅 능력은 브랜드에 투자하기 위해 잘 확인해야하는 요소다. 하지만 이건 너무나도 어려운 게임인듯하다. 하나같이 정성적인 능력을 크게 요구하는 것들이다. 또한 투자자가 확인 가능한 것은 결과 뿐이다. 그 과정에서 얼마나 확률적으로 우수한 결정을 했는지는 내부자조차 알기 힘들 것이다. 그렇기에 뜨는 브랜드를 확인하긴 어렵지 않아도, 그 지속성을 판단하기는 매우 복잡하고 어려운 일일 것이다.

2) 세계 1등 ODM

K-뷰티는 1등 ODM을 가장 가까운 위치에서 이용할 수 있었다. 이는 엄청난 이점으로 작용했다. 브랜드사는 아이디어만 가지고 창업을 할 수 있게 됐다. 창의적인 아이디어만 있다면 한국콜마, 코스맥스에서 뚝딱하고 만들어주기 때문이다.

연구, 개발, 생산 ...