TIL #1. 구형과 선고의 차이

'에너지 자립'이라는 키워드를 시작으로 '좋은 투자종목'이 있을지 찾아나가는 과정을 정리해보았습니다. (정량적 수치나 논리가 틀릴 수 있습니다. 논리적 비약이나 고쳐야할 부분이 있다면 편하게 말씀 부탁드립니다.) I. 미국 에너지 자립의 핵심 열쇠: '원자력'은 선택이 아닌 필수 1. 에너지 자립은 국가 패권을 유지 및 확보하기 위한 필수 조건이다. 러우 전쟁에서 러시아는 천연가스 공급을 무기화하며 유럽의 에너지 안보를 위협하였다. 이에 따라 EU 는 러시아에 대한 의존도를 낮추며 에너지 자립을 추구해왔다. (아래 이미지에서 '러시아(빨간색)'의 비중이 줄어듦을 확인할 수 있다.) 출처: '합리적 가격의 안전하고 지속 가능한 에너지 확보’가 EU 에너지 독립의 이유' | 주벨기에대사관 반면, 에너지 수출국(러시아, 사우디)은 자원을 외교 레버리지로 활용해 패권을 강화해왔다. 미국 에너지 관리청(EIA)은 2023년 보고서에서 “에너지 자급률이 높은 국가는 지정학적 충격에 3~5배 더 회복력이 있다”고 분석했다. 이처럼 에너지 자립은 지정학적 위협으로부터 군사/경제/외교적 주도권을 확보하기 위한 필수 조건이다. 2. 글로벌 전력 수요 폭증으로 에너지 자립의 절박함이 더욱 커지고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 2050년까지 글로벌 전력 수요가 2050년까지 2배 이상 증가한다고 전망했다. 주요 요인은 전기차 보급, 데이터센터 및 AI 전력 수요, 산업 전동화이다. 미국의 전력 수요도 꾸준히 증가 추세이며, 트럼프 대통령도 2025년 1월 취임 연설에서 아래와 같이 이야기하며 지금 자립하지 않으면 패권은 물론이고 생존 위협까지 받을 수 있다며 당장의 에너지 자립을 강조하였다. 국가 에너지 비상사태를 선언한다. 이전 정부의 가짜 ‘친환경 정책’ 때문에 우리 전력망은 정전 위험에 노출됐고 외국 에너지에 의존하는 신세가 됐다. 에너지 독립 없이는 급증하는 수요를 버티지 못하고 우리 경제는 붕괴할 것이다. 공장과 데이터 센터가 멈춰가는 상황에서 우리가 에너지를 수입하며 버틸 여유는 없다. 3. 다양한 에너지원 중 원자력은 에너지 자립의 핵심이다 국제에너지기구(IEA)는 재생에너지 변동성을 원자력으로 보완해야 한다고 명시하며 원자력의 필요성을 강조한다. 또한 원자력은 NZE(순배출 제로 시나리오)에서 핵심적인 역할을 한다. 원자력은 변동성이 큰 재생에너지를 보완할 수 있는 안정적이면서도 저탄소인 전력 공급 능력을 제공한다. 만약 기존 원전의 수명 연장이나 신규 원전 건설이 지연될 경우, 그 공백을 메우기 위해서는 에너지 저장 설비를 훨씬 더 늘리거나, 탄소 포집·저장(CCUS)을 적용한 가스 발전을 더 돌려야 하며, 이는 더 높은 비용을 초래하게 된다." - 출처: IEA - World Energy Outlook 2024 참고로 IEA는 미국, EU 국가 등 31개국을 회원국으로 가진 OECD 산하 국제기구이며, NZE는 IEA에서 제안하는, 2050년까지 전 세계 이산화탄소 순배출 제로(0)를 달성하기 위한 경로를 제시하는 규범적 시나리오(normative scenario)이다. 4. 특히 미국은 지리, 수요, 인프라 특성상 원자력 없이는 에너지 자립이 불가능하여 국가적 투자가 필연적이다. 미국은 세계 1위 전력 소비국이며 2024년~2025년의 수요 증가율도 역대 최고 수준이다. 그러나 재생에너지 자원은 특정 지역에 편중(태양광 - 텍사스, 풍력 - 중부)되어있고, 송전망 병목*으로 인해 기저부하* 전원 없이는 자립 불가능한 구조적 한계를 갖고 있다. 이에 따라 미국 에너지 관리청(EIA)은 NZE 달성을 위해 원자력의 비중을 현재 19% 에서 25~40% 까지 확대해야한다고 전망했다. 용어 참고 송전망 병목: 전력 수요지(도시, 데이터센터등 )와 생산지(태양광, 풍력 등) 사이의 송전선 용량 부족으로, 전기가 제때 제대로 흘러가지 못하는 현상 기저 부하: 특정 기간(예: 하루, 일주일) 동안 전력망에서 항상 요구되는 최소한의 전력 수요 즉, 미국의 특성상 원자력 없이는 에너지 자립이 불가능하다. 미국에게 원자력은 필연적이고 필수적인 에너지원이다. II. SMR: 지금은 LEU, 미래는 HALEU 1. 우라늄은...

사슴벌레님 - 다음 부동산 대세상승장 준비 2025.05.09 하지만 늘 강조하지만 이런 예측은 큰 의미 없습니다. 모든 시나리오가 틀릴 가능성이 있기 때문에, 무주택 상태로 남아있는 것은 대한민국 부동산 시장에 과도한 숏베팅을 한 것과 같습니다. 내가 갈 수 있는 최상급지의 아파트로 세팅하는 게 목표입니다. 비슷한 가격이라면 3급지의 34평이 아니라 2급지의 25평, 아니 1급지의 18평을 매수하는 것입니다. 캘린더님 - 부동산에 대한 생각 2024.06.26 실거주 1주택 투자의 리스크 = 저는 대한민국이 앞으로도 잘 될 것 같긴 하지만, 솔직히 잘 모르겠고 나한테 그 정도의 확신까지는 없는데, 내 포트폴리오의 150%를 대한민국의 미래에 강제로 몰빵하게 된다가 제가 생각하는 핵심적인 리스크입니다. 확률의 영역 안에서 자산배분 포트폴리오로 접근할 수 밖에 없는데, 집을 사는 순간 자산배분 포트폴리오가 불가능해지는 것이 진정한 리스크입니다. → 실거주 1주택이라고 했을 때, 10년동안(2024 ~ 2034) 인플레이션 방어한다면 그동안 주거안정성을 통해 투자(본업과 주식투자)에 집중할 수 있었으니 효용이 충분하다. 근데 10년 후(2034)에 매도를 할 것인가도 미지수. 지금 자산 배분이 거의 9(부동산) : 1(isa, 노후) 이긴하다. 대출까지 포함하면 차이는 더 심해진다. 저축을 통해 1 이 조금씩 늘어도 주택가격이 상승한다면 비율은 비슷할 것이고, 한번 더 갈아타기를 한다면, 또 자산배분률 자체 비슷해질듯. 즉, 자산 배분이 되지 않는 몰빵 리스크가 있긴 하다. 만약 지금과 같은 대외환경이 지속되고 우리나라 정부가 지금과 같은 기조를 계속 유지해나간다면 우리나라 국민들도 지금의 일본 국민들과 비슷한 처지에 처하게 될 것 같습니다. 환율이 계속 오르고 원화가치가 계속 떨어지면서 원화로 산정되는 부동산 가격은 오르겠지만 원화 가치가 내려가서 달러가치로 산정된 부동산 가격, 금 가격 대비 부동산 가격은 내려갈 것입니다. 그럼에도 불구하고 '진짜 실거주 1주택'은 추천하는 이유 ...

요즘 스테이블 코인 관련 뉴스가 쏟아져나온다. 일시적인 트랜드가 아니라 큰 흐름이 될 수도 있을 것처럼 보이며, 적어도 개념과 수익 모델은 알고 있어야 짧은 기사라도 이해할 수 있을듯 하여 정리해보았다. Q. 나는 왜 스테이블 코인을 공부하려 하는가 1. 스테이블 코인 관련 사업을 하면 돈을 벌 수 있을까? 를 판단하기 위함 장기간 가져갈 사업으로서의 투자를 하고 싶기 때문에, 이 관점에서 접근하기 위함. 2. 스테이블 코인에 대한 시장의 관심이 높아지고 있는 듯하다. 작은 소식이라도 계속 접할텐데, 시간이 흐를수록 조금이라도 이해도를 높여가려면 얕게나마 '지식의 기반'이 있어야함. 관련글 : 레오성님 "단순한 유행이 아닌 구조적 사이클의 서막, "스테이블코인" 을 생각해보면," 즉각적이고 국경 없는 현금이라는 단순한 약속 GENIUS 법안은 스테이블코인을 제도권에 안착시킨 결정적 계기 달러를 블록체인 위로 옮겨온 또 다른 형태의 글로벌 화폐 유통망 이는 곧 미국 정부가 안정적인 재정 운영을 지속할 수 있는 든든한 창구 Q. 스테이블 코인이 무엇인가 달러(또는 원화, 금 등) 같은 외부 기준가치에 1:1로 연동(peg) 되도록 설계된 암호자산. peg system: 각국 화폐 사이에 환율을 일정 수준에 고정시키는 제도 가격 안정성을 얻기 위해 담보(현금·국채·암호자산) 또는 알고리즘/거버넌스 규칙을 사용한다. Q. 스테이블 코인의 종류는? 법정화폐 담보형: 은행 계좌에 현금/단기국채를 예치(예: USDT, USDC). 암호자산 담보형: 온체인 담보를 초과 예치해 발행(예: DAI). 알고리즘형: 담보 적거나 없음. 토큰 발행·소각 규칙으로 가격 유지(대표적 실패 사례 다수). Q. '법정화폐 담보형' 스테이블 코인으로 어떻게 돈을 벌지? -> '발행처'는 어떻게 돈을 벌지? 준비금 운용 수익 예: USDC를 발행하려면, 고객이 1달러를 예치해야 1 USDC가 발행돼. 이 돈은 은행 계좌, 국채, 머니마켓펀드에 들어가 있음. 발행사는 이 준비금에서 발생하는 이자 수익을 가져감. 미국 금리가 5%라면, 수십억 달러 규모의 준비금에서 어마어마한 수익이 나옴. 수수료 발행·환매 과정에서 소액의 수수료를 부과하기도 함. 예: Circle(USDC 발행사)은 법인 고객이 달러 ↔ USDC 교환할 때 수수료를 받을 수 있음. 생태계 확장 스테이블 코인을 중심으로 결제, DeFi, B2B 송금 같은 부가 서비스를 붙여서 수익을 만듦. 즉, 스테이블 코인은 은행이 예금으로 돈 버는 방식과 거의 같음. (예금 → 국채 운용 → 이자 수익) Q. 스테이블 코인 관련 사업의 구조는? 발행처, 유통처만 있나? (이후, '법정화폐 담보형' 스테이블 코인을 다룸) 간략하게 5가지로 나눌 수 있다. 발행사 = 은행 커스터디/은행 파트너 = 중앙은행/예금보험 거래소/지갑 = 카드사·ATM 블록체인 = 은행 간 결제망 이용자 = 고객 발행사 (Issuer) = 은행 본체 은행이 예금을 받아서 “예금 계좌 잔액”을 찍어주는 것과 같음. 스테이블 코인 발행사는 고객의 달러/자산을 받고, 그만큼 디지털 토큰(USDC, USDT 등)을 찍어냄. 둘 다 “우리가 1:1로 보관 중이니 안심해”라는 신뢰 모델 위에서 돌아감. 커스터디/은행 파트너 (Custodian) = 중앙은행/예금보험 기금 은행도 고객 돈을 다 현금으로 쌓아두지 않고, 일부는 중앙은행 계좌·국채 같은 안정적인 자산으로 보관함. 마찬가지로 스테이블 코인 발행사도 BNY Mellon, BlackRock MMF 같은 금융기관에 ...

ValC 분석글: 아이스크림미디어: 독점과 성장, 그리고 저평가 by '천천히'님 제목이 좋다. 독점, 성장, 저평가라는 3가지 키워드로 풀어가시려나보다 하는 느낌이 좋음 시작이 좋다. 독점력, 성장성, 저평가. 매력을 느낀 세 가지에 대해 먼저 간략하게 풀어주셔서, 독자가 '읽을지 말지' 여부를 빠르게 판단할 수 있을듯 시작부터 가독성이 좋은게 눈에 띔 1) 쭈르륵 스크롤 내려보아도 한문단이 4-5줄을 넘지 않아서 부담이 없다. 2) 중간중간 표나 이미지가 있어서 눈이 편해진다. (+ 해당 내용이 표, 이미지 형식이어서 줄글보다 더 와닿는다.) 3) 강조하는 노랑 형관펜은 전체 글에서 거의 사용하지 않았다. 4) 가끔 과감한 개행 2,3줄로 강조 및 가독성 확보 사업 구분 = 사업보고서 내 매출 발생원을 바탕으로 구분 굉장히 단순화한 가정(맞을지는 모르겠지만 직관적이긴 함. 가치평가에선 근거가 명확해야겠지만, '분석기업 탐색' 파트에서는 이런 식으로 러프하게 숫자를 계산해보는 것도 좋을 듯. 홍진채님의 미국주식여행기 팔란티어편에서 단순화한 가치평가 같은 느낌) 따라서 한 학년에서 3과목에서 7과목으로 매출 ...

어닝콜 링크: https://edge.media-server.com/mmc/p/vs3kdz6h/ 로캣랩의 GEOST 인수. GEOST 는 어떤 회사? Geost는 미국 애리조나주 투산에 본사를 둔 전자광학(EO) 및 적외선(IR) 센서·페이로드 전문 기업으로, 미사일 경보 및 추적, 전술 정보·감시·정찰, 지구관측, 우주영역감시(SDA) 등 미 국방 우주임무 분야에서 핵심 기술력을 인정받고 있습니다. 이번 인수를 통해 로캣랩은 기존의 발사 및 위성체 제작 역량에 더해, 직접 EO/IR 탑재체(페이로드)까지 공급할 수 있는 end-to-end(완전한) 우주 시스템 구축이 가능해졌습니다. 미사일 경보 추적 등 미 국방 우주임무 분야의 핵심 경쟁력을 보유한 기업 국방 위성 시장의 ‘핵심 부품인 눈(EO/IR 센서)’ 로캣립은 위성 발사 및 제작 뿐 아니라, payload(탑재체)까지 공급 가능해짐 로캣랩의 밸류체인: 발사(일렉트론/뉴트론) → 위성버스/우주시스템 → 구성품(SolAero 등)에 더해, 이번에 “탑재체(payload)”까지 내재화. 완전 수직계열화로 국방·정보 커스텀 위성 프로그램에서 원스톱(launch + spacecraft + payload) 제공 역량 강화. 미국 내 공급사슬망 확대 단기적으로 기대할 수 있는 부분 Geost의 주요 기술(EO/IR 센서)은 Golden Dome, 미국 우주 개발청(SDA)의 Proliferated Warfighter Space Architecture와 같은 차세대 방위 프로젝트에 직결되는 핵심 역량. 타임라인 2025년 5월 27일 계약 발표 → 2025년 8월 12일 인수 종결(미국 기준). 총 2.75억 달러 현금 1.25억 달러 / 로캣랩 주식 1.5억 달러 + 최대 5,000만달러의 성과 기반 지급 조건(earn-out) 무엇을 ‘기회’로 보나: Golden Dome은 수년~10년대에 걸친 대규모 위성·센서·지상체 조달 프로그램(총규모 약 1,750억달러로 언급)입니다. 경영진은 “DoD 사상 최대 조달 중 하나가 될 수 있고, 우리가 이를 활용할 매우 유리한 위치”라고 표현했습니다. 왜 로캣랩이 유리하다고 보나(수직계열화 매칭): 위성 버스/양산 – 이미 SDA Tranche 2 Transport Layer 18기(계약액 5.15억달러) 양산 단계 진입을 알렸고, 이는 대형 국방 별자리 제작 역량의 레퍼런스가 됩니다. 탑재체(payload) – GEOST 인수 완료로 EO/IR 미사일 경보·추적 센서 내재화. Golden Dome/유사 아키텍처에서 필요한 핵심 ‘눈’을 자체 공급 가능. 발사 – 전술 시험·소형 위성은 Electron/HASTE, 대형 군사 별자리 배치는 Neutron으로 대응하는 그림을 제시. 콜에서 “프라임/서브/부품 공급사 어떤 형태로든 참여할 준비가 돼 있다”는 취지로 강조했습니다. 정확한 발언 톤: 콜/트랜스크립트는 “우리가 Golden Dome에서 ‘수혜 볼 준비가 됐다’(in a great position to ...