3년 6개월 만에 3천피 돌파한 코스피, 2021년 대상승기와 차이점은? (6월 4주차 주간 증시 전망)

* 매주 주간 지표를 분석하고 전망해보는 연습을 하고 있습니다. * 지난 주에 금주 전망에 대해 기술했던 부분은 회색 글씨로 표기, 실제 증시 흐름과 비교하여 분석해보고 있습니다. * 지표는 사실에 근거하나, 의견은 지극히 개인적인 의견에 해당합니다. I. 차주 주요 일정 ▲6월 9일 = 일본 1분기 GDP 확정치, 중국 5월 무역수지·5월 CPI·5월 PPI, 미중 무역회담, 애플 세계 개발자 콘퍼런스(WDC) ▲6월 10일 = 미국 5월 NFIB 소기업 낙관지수·미국채 3년물 입찰 ▲6월 11일 = 한국 6월 1~10일 수출입, 일본 5월 PPI, 미국 5월 CPI·미국채 10년물 입찰 ▲6월 12일 = 한국 선물·옵션 동시만기일, 미국 5월 PPI·주간 실업수당 청구건수·미국채 30년물 입찰 ▲6월 13일 = 6월 미시간대 소비자심리지수 6~7 월 매크로 주요 일정 ▲ 6/17 BOJ 금리 결정 ▲ 6/19 FOMC ▲ 7/9 상호관세 유예 종료 II. 주간 증시 리뷰 1. 국내 증시 리뷰 (지난 주 전망) 코스피는 간신히 2,700을 돌파했는데, 대외적 분위기는 다시 무거워지고 있다. 미국/일본 국채 금리 급등 및 다시 시작되는 트럼프 관세 리스크, 게다가 상호관세 발효 유예기간인 7월도 어느새 1달 앞으로 다가와있는 시점이다. 게다가 미국 경기 지표도 조금씩 둔화를 보여주고 있는데, 혹시 연준이 금리 인하로 대응하게되더라도 과연 시장이 어떻게 받아들일 지는 모르겠다. 지난 주 뷰와 같이 현재까지 미국의 수혜를 보는 종목이 매수 우위였다면, 방향성은 1) 한국의 경기 부양 (건설, 저PBR 등 상법 개선 수혜주 등) 2) 중국의 경기 부양 (중국 관람객 증가 - 화장품, 여행, 미용의료기기 등 / 중국 수출 - 석유화학, 기계, 화장품 등) 쪽으로 흩어질 것으로 보인다. 지난주까지는 대선 기대감(코스피 벨류업)이 유효했다면, 대선 종료는 재료 노출 시점이 될 수도 있다. 지난 주 코스피 상승폭은 가팔랐지만, 외인 매수가 약했던 것도 다소 불안한 상황. 어느 정도 현금을 확보하며 리밸런싱을 준비할 필요가 있어보인다. * 차주 코스피 지수 예상 : 2,550 - 2,600 -> 지난주 코스피는 대선 주간을 지나면서 주 초반 관망세를 나타낸 뒤 이재명 대통령 당선 이후 새 정부에 대한 기대감으로 허니문 랠리가 이어졌다. 예상보다 훨씬 큰 상승으로 이어져 선거 다음날 코스피는 2.66% 급등했고 지난 5일에도 1% 넘게 상승하면서 2800선을 단숨에 넘어섰다. 지수 2800 돌파는 약 11개월 만이며, 이는 지난 4월 저점 2293.7과 비교해서는 20% 넘게 상승한 값에 해당한다. 이는 코리아 디스카운트를 탈피하기 위한 첫걸음을 뗐다는 평가도 일부에서 나온다. 미국 관세 정책에 대한 시장 영향력이 감소하고 원화 강세에 따른 외국인의 대규모 매수세, 국내 증시 활성화 정책 추진 기대감 등이 복합적으로 작용했다는 분석이다. 미 달러화 대비 원화 환율도 1350원대까지 내려가며 7개월 만에 최저치를 기록했다. 미국 고용·서비스 지표 부진에 따른 달러 약세와 새 정부 출범 기대감에 따른 원화 강세가 맞물린 결과라는 분석이 나온다. 1) 코스피 : 2697.67 -> 2812.05 전주 대비 +4.23% - 외국인 2조2556억원어치를 순매수, 기관은 2700억원 가량 순매수, 개인 1조2000억원 가량을 순매도 * 외인은 지난 달 10개월 만에 순매수 전환 이후, 이번 달 3거래일만에 2조 이상 순매수 2) 코스닥 : 734.35 -> 756.23/ 전주대비 +2.98% * 증권가에선 한국 시장에 투자할 때가 왔다고 분석한다. 글로벌 주요 증시에서 코스피는 지난 5일 기준 연간 상승률 17%로 홍콩 항셍(18.6%)에 이어 2위다. 3위도 연간 11.5% 오른 코스닥이다. 한국 시장이 범유럽 지수 스톡스 600(8.5%), 인도 센섹스(3.7%), 미국 S&P500(1.5%) 등을 앞지르며 강한 모습을 보인다. (국장에 이런 일이.. 감개무량..) * 주도섹터 : 반도체/금융/전력 6/2-6/8 외인 매수 우위 2. 글로벌 증시 리뷰 한 주간 세계 증시는 상승세를 보였다. S&P 500은 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 통화에 상승했다. 주간 기준으로 다우지수는 1.17% 올랐으며 S&P500지수와 나스닥 지수는 각각 1.5%, 2.18% 상승했다. 미·중 갈등 완화에 대한 기대감으로 투자 심리가 완화되는 모습을 보였으며 엔비디아 호실적에 반도체주가 강세를 보였다. 전날 도널드 트럼프 미국 대통령과 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)의 갈등이 수면 위로 드러나면서 촉발된 테슬라 약세에 흔들렸던 증시에는 이성이 돌아왔다. 시장 참가자들은 워싱턴의 드라마보다 경제 지표와 무역 협상 등 향후 경기와 기업 실적에 영향을 미칠 재료에 집중했다. 니케이 225는 엔비디아 강세에 영향을 받았지만 미국 경제 지표 악화에 보합세를 보였다. 유로 스톡스 50은 인플레이션 둔화에 상승세를 보였다. 상해종합지수는 미·중 협상 기대감에 미국 반도체주가 상승한 것에 영향을 받아 중국 반도체주 역시 강세를 보이며 상승했다. 미 달러화는 강세를 보였다. 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 보여주는 달러인덱스(달러화 지수)는 전장보다 ...

* 매주 주간 지표를 분석하고 전망해보는 연습을 하고 있습니다. * 지난 주에 금주 전망에 대해 기술했던 부분은 회색 글씨로 표기, 실제 증시 흐름과 비교하여 분석해보고 있습니다. * 지표는 사실에 근거하나, 의견은 지극히 개인적인 의견에 해당합니다. ​I. 차주 주요 일정 ​ ▲6월 2일 = 미국 5월 ISM 제조업지수·왈러 연준 이사 경제전망 연설 ▲6월 3일 = 한국 대선, 미국 파월 연준 의장 연설·4월 제조업 신규수주·4월 JOLTS 구인공고건수, 중국 5월 차이신 중국 제조업 PMI, 유럽 5월 소비자물가지수 예상치 ▲6월 4일 = 한국 5월 소비자물가지수, 미국 5월 ISM 서비스업지수 ▲6월 5일 = 미국 4월 무역수지, 유럽 6월 ECB 통화정책결정회의, 일본 4월 노동자 현금수입 ▲6월 6일 = 미국 5월 비농업취업자수 증감·5월 실업률·5월 시간당 평균임금 ​ 5~6 월 매크로 주요 일정 ▲ 6/17 BOJ 금리 결정 ▲ 6/19 FOMC ▲ 7/9 상호관세 유예 종료 II. 주간 증시 리뷰 1. 국내 증시 리뷰 ​ (지난 주 전망) 금주 외인 수급이 순매도 전환으로 이루어진 것은 아쉽지만 외인 매수 우위를 보면 아직은 코스피 상승에 베팅을 하고 있는 것으로 보인다. 아울러 주도 섹터의 흐름을 보면, 기존 수급주가 아닌 저PBR관련주 (전력, 전기, 에너지 등)으로 옮겨간 것을 보면, 대선 이후 코스피 벨류에이션 강화에 초점을 맞춘 것으로 보인다. 하지만 리스크의 관건은 역시 트럼프.. 다시 관세무세를 자처하고 있고, 미국 국채 금리 상승은 증시에도 매우 부담스러운 수준이다. 달러가치는 연일 하락하고 있고, 기준금리까지 인하한 중국은 본격적으로 유동성을 끌어올리고 있다. 현재까지 미국의 수혜를 보는 종목이 매수 우위였다면, 방향성은 1) 한국의 경기 부양 (건설, 저PBR 등 상법 개선 수혜주 등) 2) 중국의 경기 부양 (중국 관람객 증가 - 화장품, 여행, 미용의료기기 등 / 중국 수출 - 석유화학, 기계, 화장품 등) 쪽으로 흩어질 것으로 보인다. 하지만 전반적으로 미장이 하락세를 보이면 코스피도 커플링될 가능성이 있고, 2,600을 뚫지 못하고 다시 고꾸라진 만큼, 하락 여력도 있어 보인다. 다만 차주 한은이 금리를 낮추고, 차차주 대선까지 치뤄지면 어느 정도 바닥은 치고 올라가겠구나 하는 기대감에 코스피는 더 나락으로 갈 가능성은 낮아보인다. (적어도 대선 직후까지는..) 하지만 어디까지나 이 부분은 기대감이기에, 실제로 실적이 받쳐주면서 저평가인 종목이어야 지속 가능성이 있을 것이다. 조금씩 리스크 관리가 필요한 시점. 개인적으로 포트폴리오는 여전히 최우선은 조선/방산주로 조정시엔 비중을 늘릴 것이며, 반도체는 지속 보유, 중국 수혜로 화장품/엔터 등을 추가로 보유 하고 있다. 달러화 약세로 엔화는 롱에 베팅 중, 슬프게도 미국 국채금리 하락에 베팅해둔 것은 손해가 크지만.. 추가 상승을 염두에 두고 미장 비중은 줄여놓은 상태. 요즘은 시장이 너무 어려워서 리스크 관리에 더 신중하게 대응 중이다. * 차주 코스피 지수 예상 : 2,550 - 2,600 -> 지난주 코스피지수는 전주 대비 4% 가량 상승 마감했다. 코스피는 2600선에 안착한 데 이어 주 중반 상승세가 이어지며 9개월 만에 2700선을 돌파하기도 했다. 지수가 2700선을 넘어선 것은 지난해 8월 이후 처음이다. 지난주 국내 증시가 상승한 것은 도널드 트럼프 미국 대통령이 유럽연합(EU)에 대한 50% 관세 부과를 한 달 연기하기로 하면서 관세 리스크가 완화한 영향이 컸다. 아울러 지난 28일(현지시간) 미국 연방국제통상법원이 트럼프 대통령의 상호관세 부과 방침에 무효 판결을 내렸다는 소식에 코스피는 9개월 만에 2700선을 돌파하기도 했다. 다만 백악관이 즉각 항소에 나서고 항소법원이 1심 판결의 효력을 일시 중단하면서 코스피는 상승폭을 일부 반납했다. 제21대 대통령 대선을 앞두고 정책 기대감도 투자심리 개선에 기여했다. 대선 후보들이 국내 증시 및 경기 부양을 위한 정책과 공약을 제시하면서 증권주, 건설주 등의 상승세가 두드러졌다. 그 외에도 1) 한국은행의 기준금리 인하, 2) 인공지능(AI) 반도체 기업 엔비디아의 호실적 등이 전반적으로 투자심리에 긍정적인 영향을 미친 것으로 풀이된다. 1) 코스피 : 2592.09 -> 2697.67 전주 대비 +4.07% - 외국인과 기관이 각각 135억원, 1조8241억원을 순매수했다. 개인은 1조8458억원을 순매도 (외인 약 순매수 전환) 2) 코스닥 : 715.98 -> 734.35 / 전주대비 +2.57% * 주도섹터 : 증권/건설/전기/조선 5/26-5/30 외인 매수 우위 2. 글로벌 증시 리뷰 ​ 뉴욕증시의 3대 주가지수는 지난주 강세로 다시 돌아섰다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 1.88%, 나스닥종합지수는 2.01% 올랐고 다우산업평균지수도 1.60% 상승했다. 하지만 주간 기준 상승했음에도 불구하고 상승세의 '질'은 불안했다. 4월 저점부터 단기에 급반등했고 관세 불확실성이 여전한 만큼 차익 실현에 나서려는 욕구도 강해졌다. 바클레이스의 베누 ...

* 매주 주간 지표를 분석하고 전망해보는 연습을 하고 있습니다. * 지난 주에 금주 전망에 대해 기술했던 부분은 회색 글씨로 표기, 실제 증시 흐름과 비교하여 분석해보고 있습니다. * 지표는 사실에 근거하나, 의견은 지극히 개인적인 의견에 해당합니다. ​I. 차주 주요 일정 ▲5월 26일 = 미국 파월 연준 의장 연설 ▲5월 27일 = 미국 4월 내구재 신규수주, 5월 컨퍼런스보드 소비자심리지수 ▲5월 28일 = 미국 5월 리치몬드 연은 제조업지수 / 엔비디아 실적발표 ▲5월 29일 = 한국 5월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 발표 / 미국 5월 FOMC 회의록 공개 ▲5월 30일 = 미국 4월 개인소득/소비지출, PCE 물가지수 / 일본 5월 도쿄 소비자물가지수 / ASCO 2025 미국임상종양학회 ​ 5~6 월 매크로 주요 일정 ▲ 6/3 대한민국 총선 ▲ 6/17 BOJ 금리 결정 ▲ 6/19 FOMC ▲ 7/9 상호관세 유예 종료 II. 주간 증시 리뷰 1. 국내 증시 리뷰 ​ (지난 주 전망) 2,650의 강력한 저항을 맞고 주춤하고 있는 코스피. 외인 수급이 유의미하며, 아직까지 수급 기대가 유효하다고 본다. 현재 코스피 일봉은 20선이 200일선 위로 돌파하기 직전으로 골든크로스를 목전에 두고 있는 상황이며, 주봉/월봉 상으로도 골든크로스를 앞두고 있다. 19일 젠슨황이 HBM 언급을 해준다면 반도체 수급을 필두로 골든크로스를 기대해볼 수도 있는 상황. 미국이든 중국이든 사우디든 모두 AI가 필요하다. 경기침체 우려가 있더라도 AI패권은 더이상 성장이 아닌 국방에 맞닿아있는 상황. 결국엔 반도체가 필수가 될 것. 유망섹터는 1) 반도체 2) 방산/조선 3) 화장품, 음식료 등 K수출주 등이 여전히 유효하다고 본다. * 차주 코스피 지수 예상 : 2,650 - 2,700 -> 5주 연속 상승세를 이어가며 골든크로스로 뚫어주길 바랬던 코스피는 다시 한 번 2,600선에서 좌절하며 조정을 거듭하고 있다. 글로벌 신용평가사 무디스의 미국 신용등급 강등과 감세안 통과에 따른 재정적자 확대 우려가 미 국채 금리를 끌어올리며 국내외 증시 전반의 투자심리를 위축시켰다. 코스피가 단기적으로 반등한 이후 기술적 과열을 해소하는 구간에 머물고 있는 가운데 아직 트럼프발 관세 불확실성도 지속하고 있기 때문이다. 이러한 불확실성에 원화 강세가 이어져도 외국인 수급이 약해지고 있는 모습이다. 지난 23일 서울외국환중개에 따르면 원·달러 환율은 1375.6원을 기록했다. 이는 지난해 11월 4일(1370.9원) 이후 약 6개월 만에 최저치다. 1) 코스피 : 2626.87 -> 2592.09 전주 대비 -1.32% - 개인이 9955억원 순매수한 반면, 외국인과 기관은 각각 3963억원, 6562억원 순매도 (외인 순매도 전환) 2) 코스닥 : 725.07 -> 715.98 / 전주대비 -1.25% * 주도섹터 : 건설/전기/에너지 5/19-23 외인 매수 우위 2. 글로벌 증시 리뷰 ​ 도널드 트럼프 미국 대통령이 애플 아이폰에 25% 관세, 유럽연합(EU)에는 50% 관세를 위협하는 등 다시 관세 전쟁을 재개하면서 투자 심리가 위축됐다. 3대 지수는 주간 단위로도 모두 2.5% 안팎 급락하여 다우 지수가 2.32%, S&P500 지수가 2.61% 급락했고, 나스닥 지수는 2.47% 하락했다. ‘월가 공포지수’ 시카고옵션거래소(CBOE) 변동성지수(VIX)는 2.12포인트(10.45%) 급등해 22.40으로 치솟았다. 이틀째 큰 폭으로 뛰었다. 아울러 달러에 호재가 거의 없던 한 주였다. 재정적자 우려 속에 미국이 일본을 비롯한 주요국과 무역 협상에서 상대방의 통화가치 절상을 요구할 것이라는 관측이 지속됐다. 한동안 관세 언급을 자제했던 트럼프 대통령이 EU를 겨냥해 50% 관세를 위협한 것도 달러에 부정적으로 작용했다. III. 주요 글로벌 증시 이슈 ​ 1. 무역전쟁 (트럼프 리스크) - 트럼프 대통령은 오는 6월부터 유럽연합(EU) 상품에 50%의 관세를 부과하는 방안을 제시했다. EU와 협상이 잘 풀리지 않는다며 중국산(30%)보다 높은 관세를 꺼낸 ...

* 매주 주간 지표를 분석하고 전망해보는 연습을 하고 있습니다. * 지난 주에 금주 전망에 대해 기술했던 부분은 회색 글씨로 표기, 실제 증시 흐름과 비교하여 분석해보고 있습니다. * 지표는 사실에 근거하나, 의견은 지극히 개인적인 의견에 해당합니다. ​I. 차주 주요 일정 ​ ▲5월 19일 = 미국 4월 컨퍼런스보드 경기선행지수 / 중국 4월 소매판매, 4월 산업생산, 고정자산투자 * 아시아 최대 정보기술(IT) 전시회인 '컴퓨텍스 2025' 개최 (젠슨황 19일 기조연설 / 21일 간담회 진행 예정) ▲5월 20일 = 한국 5월 1~20일 수출 ▲5월 22일 = 미국 4월 시카고 연은 국가활동지수, 5월 S&P글로벌 제조업 PMI, 5월 S&P글로벌 서비스업 PMI, 4월 기존주택매매건수 / 유럽 5월 S&P글로벌 제조업 PMI / 일본 5월 지분은행 제조업 PMI ▲5월 23일 = 미국 4월 신규주택매매 / 일본 4월 전국 소비자물가지수 ​ 5~6 월 매크로 주요 일정 ▲ 5/29 한국 금통위 금리결정 / 미국 1분기 GDP(잠정) ▲ 5/30 ~ 6/3 ASCO2025 미국임상종양학회 ▲ 6/3 대한민국 총선 ▲ 6/17 BOJ 금리 결정 ▲ 6/19 FOMC ▲ 7/9 상호관세 유예 종료 II. 주간 증시 리뷰 1. 국내 증시 리뷰 ​ (지난 주 전망) 무역전쟁 이전까지 회복한 뉴욕 증시는 상승 동력이 주춤하고 있다. 미중 무역회담이 열리고 있는 가운데, 쉽게 극적인 타결방안을 가져올 확률은 매우 낮다. 게다가 트럼프가 각국을 상대로 협의하고 있는 것은 상호관세이며, 기본 관세 10%는 여전히 유효하다. 연준의 목표 물가 상승률은 2%이며, 기본관세 10%만으로도 물가에 대한 압박은 작지 않다. 그 와중에 트럼프의 보호무역으로 달러화 가치가 낮아진다면.. 물가 상승의 압박은 더 크다. 현재는 유가 하락으로 어느 정도 방어하고 있다고 하더라도, 유가로 인한 수입이 필요한 사우디 등이 언제까지 협조를 해 줄지 모르는 상황이다. 물가가 잡히지 않는다면 금리인하를 하기 어렵고, 한시를 다투고 있는 AI패권에 대해서도 유동성의 한계로 성장을 장담할 수 없다면.. 여러모로 위태로워보인다. 단기간 상승폭이 컸던 만큼 당분간은 리스크 관리가 필요할 것이다. 그나마 투자가치가 보이는 섹터는 여전히 1) 방산, 조선 2) 반도체 3) 화장품, 음식료 등 K수출주 등으로 보고 있다. * 차주 코스피 지수 예상 : 2,500 - 2,550 -> 예상 외로 더 큰 폭으로 상승한 코스피, 외국인 자금 유입, AI(인공지능) 테마 모멘텀 회복으로 5주째 연속 상승을 기록했다. 무엇보다 미국과 중국이 스위스 제네바에서 만나 상호 관세를 115%씩 낮추기로 합의한 것이 호재로 작용했다는 평가다. 아울러 주중 발표된 미국 소비자물가지수(CPI)·생산자물가지수(PPI) 등 시장 예상치를 하회한 각종 지표들 역시 투자심리에 긍정적 영향을 미쳤다는 분석이다. 나정환 NH투자증권 연구원은 "미·중 상호 관세 유예 합의 이후 코스피 시장에서 외국인 투자자의 순매수세가 관찰됐으며, 이들은 반도체, 조선, 방산, 화장품 업종 순으로 순매수했다"라며 "이 중, 반도체는 사우디아라비아가 미국 엔비디아의 AI 칩 구매에 따른 인프라 확대 기대감이 반영된 것으로 해석된다"라고 전했다. 1) 코스피 : 2577.27 -> 2626.87 전주 대비 +1.92% - 외국인 1조953억 원 순매수, 기관은 3765억 원 순매수했지만, 개인은 1조6299억 원 순매도 (외인 3주 연속 순매수) 2) 코스닥 : 722.52 -> 725.07 / 전주대비 +0.35% - 개인과 기관이 각각 1158억 원, 972억 원 순매수한 반면, 외국인이 1146억 원 순매도 * 주도섹터 : 반도체/전력/조선/방산/화장품 5/12~16 외인 순매수 상위 2. 글로벌 증시 리뷰 ​ 지난주 미국 증시의 주요 주가지수는 뜨거웠다. 나스닥종합지수는 7.15% 급등했으며 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 5.27%, 다우산업평균지수는 3.41% 뛰었다. S&P500은 5거래일 연속 강세를 이어갔다. 뉴욕 증시는 미·중 무역협상 결과와 주요국 간 협정 체결 기대감에 강세를 보였다. 그런 만큼 무역협상에 추가 진전이 없거나 있더라도 결과물이 실망스럽다면 증시는 최근의 강세를 이어가기 어려울 수 있다. 실제로 S&P500 지수는 지난주 미·중 합의 발표 후 올해 들어 수익률이 플러스로 전환됐다. 또한 지난 4월 2일 트럼프의 관세 발표 이후 약세장(전고점 대비 20% 이상 하락)에 진입하며 기록했던 손실도 모두 회복했다. 이번 달 들어 S&P500 지수는 약 7% 상승했다. 주가 반등은 빅테크들이 이끌었다. 거대 기술기업 7곳을 가리키는 '매그니피센트7' 중 엔비디아와 테슬라는 이번 달 각각 24% 넘게 올랐고 ...