퀄리티 투자, 그 증명의 기록(테리 스미스의 투자자 서한과 칼럼들) - 2023년 투자자 서한

24년 5월에 삼정 KPMG 에서 발간한 보고서(피할 수 없다면 맞서라, 노화의 종말)이며 원문은 다음 링크에서 보시면 됩니다. https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/kr/pdf/2024/business-focus/kpmg-korea-anti-aging_20240510.pdf 항노화 기업에 관심이 많은 편이라 관련 산업의 리포트를 읽게 되었습니다. 기존에 분석했던 항노화 관련 기업들입니다. 테리 스미스 따라잡기 6편(클래시스) https://www.valley.town/community/free/post/665b1c96f490d13cbb558782 테리 스미스 따라잡기 6편(클래시스) - 2편 https://www.valley.town/community/free/post/66631e09439cdc353a8f485 파마리서치 - 리쥬란 힐러의 그 회사: https://blog.valley.town/@aurumresearch/post/66b49a151dac5ab0be22c80d 에이피알 - 홈 뷰티 디바이스 https://blog.valley.town/@aurumresearch/post/66ab3c42b92632dfc5b1e969 보고서가 가독성이 좋고 어렵지 않아서 보고서를 읽으셔도 되고 귀찮으신 분은 아래 요약을 보셔도 됩니다. 1. 노화의 종말 노화의 종말: 투자와 기술 집중 생명공학 스타트업 및 신생 바이오 기업들이 노화 방지와 수명 연장을 목표로 투자와 연구를 이어가고 있음. 주요 기업인 Retro Biosciences는 샘 올트먼(OpenAI CEO)으로부터 1억 8천만 달러를 투자받았으며, 인간의 건강수명을 10년 연장하겠다는 목표를 가지고 있음. Altos Labs는 제프 베이조스(Amazon 회장)로부터 수백만 달러의 투자를 받아 세포 회춘 프로그램을 통해 질병, 부상, 장애를 극복하려는 연구를 진행 중. 미국에서 진행 중인 회춘 실험 매년 200만 달러를 들여 회춘 실험을 진행 중인 억만장자가 있음. 실험에는 신체를 회춘시키기 위해 젊은 사람의 혈장을 주기적으로 추출 및 이식하는 방식이 포함됨. 실버 쓰나미의 도래 전 세계적으로 고령화가 급속히 진행되고 있으며, 100세 인구의 증가가 눈에 띔. 한국인의 평균수명은 남성 86.3세, 여성 90.7세로 OECD 평균보다 높고, 노인 고용률 또한 OECD에서 1위를 차지함. 2050년까지 100세 이상 인구는 3,800% 증가할 것으로 예측됨. 노화에 대한 불안감 한국은 초고령사회로 진입하고 있으며, 이에 따른 기대수명과 건강수명의 격차가 점점 커지고 있음. 이는 의료비 증가, 연금 문제, 노동 인력 감소와 같은 사회적 비용 문제를 일으킬 수 있음. 기대수명과 건강수명의 차이가 점차 벌어지고 있어 고령 인구의 건강 상태 유지에 대한 관심이 증가하고 있음. 노화의 질병화 노화가 자연스러운 현상이 아닌, 다양한 질병의 선행 '질환'으로 인식되기 시작함. WHO는 2018년에 노화(Old age)를 질병 코드로 분류하며, 이를 예방하고 치료할 수 있는 가능성을 열어둠. 노화로 인한 다양한 질병으로는 치매, 암, 면역 저하, 당뇨, 심장질환 등이 있음. 노화에 대한 치료 접근법의 변화 최근 연구들은 노화의 원인을 분자(Molecular), 세포(Cellular), 시스템(Systematic) 수준에서 정의하며, 각기 다른 노화 징후를 목표로 치료 및 예방법을 개발 중임. 예를 들어, 텔로미어 길이 단축은 세포 노화와 밀접하게 연관되어 있으며, 이를 타깃으로 하는 치료법이 연구되고 있음. 건강수명에 대한 정책 및 투자 동향 노화 연구에 대한 국가적 관심이 증가하고 있으며, 주요국들이 관련 연구에 대한 투자와 지원을 확대하고 있음. 글로벌 장수 연구기업들의 투자 유치액은 2018년 27억 달러에서 2022년 52억 달러로 2배 가까이 증가함. 정말 이런 날이 올까요? 2. 항노화 산업의 개념 인간은 왜 늙는가? 노화는 일정한 속도로 진행되는 것으로 여겨졌지만, 실제로는 34세, 60세, 78세에 급격한 노화 단계가 있음. 노화는 유전자에 이미 프로그래밍되어 있거나 후천적으로 유전자의 발현에 영향을 미치는 환경적 요인에 의해 조절될 수 있다는 이론이 존재함. 노화의 원인에는 유전자 프로그램 이론과 후성유전학 이론이 있음. 이 중 30%는 유전적 요인, 70%는 후천적 요인에 의해 노화가 발생한다는 분석이 있음. → 자외선 노출이나 활성산소 관리 측면에서 선글라스, 선크림, 항산화제, 식습관과 같이 관리가 가능한 요소가 분명히 있다고 생각함 노화가 가장 먼저 나타나는 피부 나이가 들수록 세포의 분열 속도가 감소하며, 피부에서 먼저 노화가 드러남. 피부 세포가 보호장벽을 유지하지 못해 표피와 진피가 얇아지고 주름이 생기며 탄력을 잃음. 30대 이후 매년 1%씩 콜라겐이 감소하고, 히알루론산과 엘라스틴도 함께 감소하여 피부가 건조해지고 주름이 생김. 노화로 인한 신체 변화 노화가 진행될수록 근육량, 골밀도가 감소하며, 심혈관계와 뇌 기능도 손상됨. 특히, 신경세포의 사멸로 인해 인지 능력 저하가 나타남. → 엄청나게 슬픈 표인데 각각의 반대로 생각하면 어떻게 방지해야할지 윤곽이 보인다. 근육감소(웨이트 트레이닝 안하기), 골밀도 감소(지나치게 카페인 먹기), 심혈관계 손상(술담배 즐기기), 뇌 기능 상실(잠을 줄여서 뭔가 성과를 내려고 하기) 항노화 산업의 정의와 범위 항노화 산업은 노화에 대한 예방, 관리, 치료를 목표로 하며, 피부 미용 제품과 시술, 항노화 화장품, 의약품 및 치료제, 보조제 및 관련 서비스 등이 포함됨. 주요 시장으로는 레이저, 필러, 스킨 부스터, 노화 방지 신약 및 바이오 치료제 등이 있으며, 병원과 메디스파 같은 시설에서 제공되는 다양한 미용 및 의료 서비스가 이 산업의 중심을 이룸. → 내가 관리하고 있는 부분은 1) 미용시술 관련 의료기기로 꾸준하게 관리하고 있는데 이것은 노화로 나타난 ...

덴티움에 이어서 클래시스를 분석하면서 필터링된 기업중에 하나이며 간략하게 분석해보려고 합니다. 사실 여행 다녀오기전에 리포트들을 읽고 글을 작성하려 했으나 여행 준비로 차일피일 미루다가 기억력이 리셋되어서 처음부터 다시 읽어보고 있습니다 😭 블로그에 작성하는 글은 의식의 흐름에 따라 캐쥬얼하게 작성합니다. 😄 티앤엘 의료용품 및 기타 의약관련제품 제조업 오토파일럿: 88점 버틀러에서 주요 정보들을 먼저 보겠습니다. https://www.butler.works/companies/kr/00608440/summary 하이드로콜로이드가 무엇인지 모르겠지만 이것이 핵심 매출원인가 봅니다. 창상치료제가 매출의 대부분을 차지하고 있고 이것이 하이드로콜로이드로 만들어진 제품인가 봅니다. 24년도 4월 발표된 "상상인 증권의 티앤엘 기업분석 보고서" 참조 https://file.alphasquare.co.kr/media/pdfs/company-report/%EC%83%81%EC%83%8120240415%ED%8B%B0%EC%95%A4%EC%97%98.pdf 티앤엘은 상처치료재 전문업체이며, 주요 제품은 트러블케어(여드름) 패치입니다. 상처를 보호하며 오염을 방지하고 삼출액(진물)의 흡수 및 출혈 또는 체액의 손실 등을 막기 위해 사용하는 의료기기 → 이 제품의 재료가 하이드로콜로이드였군요 창상피복재란? 창상이란 흔히 말하는 "상처"로써 외부에서 가해진 힘에 의해 신체 조직의 정상적 구조가 파괴된 상태 창상피복재는 이러한 정상적 구조가 파괴된 신체조직의 상처를 보호하며 오염을 방지하고 삼출액의 흡수 및 출혈로 인한 체액의 손실 등을 막기 위해 사용하는 의료기기 하이드로콜로이드란? 상처에 직접 접촉하여 상처를 보호하는 하이드로콜로이드 페이스트층, 투습ㆍ방수기능을 가진 폴리우레탄 필름층, 하이드로콜로이드 페이스트층을 보호하는 박리지로 구성 삼출액(진물)이 적은 찰과상 등의 가벼운 상처 및 트러블케어 제품으로 사용하며, 2도 화상과 욕창까지 적용 가능 → 효자품목 ㅎㅎ 원자재 가격 변동 추이를 보면 주요 매출을 이끄는 창상피복재의 (B) 제품의 경우 23년도 일시적으로 가격이 13.5% 상승하였으나 24년도 가격이 22년도 수준으로 하락하였음 비중 높은 제품의 판매 경로를 보면 "드럭스토어(소매점)"의 역할이 중요하며 유통망이 중요함을 확인할 수 있음 제품이 C&D의(Church & Dwight) 오프라인 유통망에 23년부터 출시됨에 따라 23년 매출액은 1,155억원(+42% YoY), 영업이익은 308억원(+27% YoY)을 기록했고 미국과 유럽을 포함해 6개국에 진출했습니다. 성장 포인트 C&D의 오프라인 유통망 확대 여력이 많이 남아 있으며, 대부분 국가들의 트러블케어 패치 시장이 초기 단계인 점을 감안했을 때 지속적인 성장 기대 트러블케어 패치의 생산능력(capa)은 1,000억원 수준으로 파악되며, 24년 6월 250억원 규모의 capa 증설이 완료될 예정 제품 경쟁력 트러블케어 패치의 소재인 하이드로콜로이드는 다수 원료 물질을 어떤 비율로 배합하는지에 따라 기능 편차가 큼 경쟁사 대비 약물 흡수 율이 60%로 2배 효과를 나타내고 있음 아직 초기 시장인 해외에서 국내 대비 높은 판매가격을 부여 받고 있음 현재 북미 고객사 히어로 코스메틱스를 통해 트러블케어 패치 브랜드 ‘마이티 패치(Might Patch)’를 2018년부터 판매 중 히어로 코스메 틱스를 인수한 C&D는 화장품/퍼스널케어(Arm & Hammer, Trojan, OxiClean 등) 전문업체로 시가총액은 약 28조원, 매출은 약 7조원이며, 미국과 유럽에 막대한 오프라인 유통망을 보유 중 수출비중 수출 비중은 70%이며, 대략적인 해외 국가별 비중은 북미 80%, 유럽 15%, 아시아 5% "해외-창상피복재" 수주잔고 합계 비율이 국내보다 높은 것을 알 수 있음 해외비중이 더많고 증가 속도도 더 빠름 당연한 이야기이지만 수출금액과 주가는 밀접한 관련이 있으며 수출금액은 현재까지 좋음 매출액 대비 연구개발비용은 3.8% 정도로 높은편은 아님 의료기기 산업의 특성 의료기기 산업의 특성인데 사업보고서에 잘 나와 있네요. 첫째, 의료기기는 다양한 제품군으로 구성되며, 기술발전에 따라 점차 복잡해지고 다양화되고 있습니다. 의료기기는 제품 설계 및 제조 단계에서 임상의학, 전기ㆍ전자ㆍ기계ㆍ재료ㆍ광학 등 학제간 기술이 융합ㆍ응용되는 특성이 있으며 단순 소모품에서 최첨단 전자의료기기까지 넓은 스펙트럼으로 구성 됩니다. 의료기기는 주사기 등의 소모품, 기초의료용품, MRI, CT, 의료용 로봇 및 수술기기 등 광범위한 기기와 장비를 포괄하며, 기술발전에 따라 점차 복잡화 및 다양화 되고 있습니다. → R&D 비용이 크지 않다면 장기적으로 경쟁력이 있는 분야일까?   둘째, 의료기기 산업은 다품종 소량 생산 산업 입니다. 의료기기 제품 종류는 수천 가지가 넘고, 품목당 생산수량도 10만개를 초과하는 품목이 거의 없을 정도로 대표적인 다품종 소량 생산 산업 입니다. 저가 또는 일부 시장에서는 전문 중소기업이 시장을 주도하며, 고가의 첨단 고부가 제품은 소수의 대기업이 주도하고 있습니다.   셋째, 의료기기 산업은 정부의 의료정책 및 관리제도와 밀접한 관련성이 있습니다. 의료기기 산업은 인간의 생명과 보건에 관련된 제품을 생산하는 산업으로 국민의 건강 증진 및 건강권 확보 등에 직간접적 영향을 미치기 때문에 정부의 인허가 등 규제가 필요합니다. 따라서 정부는 의료기기 생산 및 제조, 임상시험 등 안전규제, 유통 및 판매 등 안전성ㆍ유효성 확보, 지적재산권 보장 등에 대하여 규제하고 있습니다. 또한 인허가 측면에서 국가간 인증 및 허가 제도가 상이하여 국제 교역에서 비관세 장벽으로 작용하고 있습니다. 미국 FDA의 인허가에 소요되는 기간이 평균 7.2개월, 중국은 13개월이 소요되며, 이후 시장에 진입하는 소요 기간은 더 늘어나게 됩니다.   넷째, 의료기기 산업은 수요가 한정된 특징이 있습니다. 의료기기는 의료진단과 치료에 전문성을 가진 병원이 주요 수요처 입니다. 또한 건강보건과 관련되므로 제품의 안전성ㆍ신뢰성을 우선적으로 고려 합니다. 따라서 시장 수요자들은 기존 유명제품을 계속 사용하는 보수적인 경향이 강하기 때문에 상대적으로 시장의 진입장벽이 높고 가격 탄력성은 낮습니다. 제품에 대한 인지도와 브랜드파워가 매우 중요한 산업이며, 마케팅 장벽 및 충성도가 매우 높아 경기 민감도가 상대적으로 낮습니다. → 슈링크처럼 한번 자리를 잡으면 꾸준히 쓴다는 소리군   다섯째, 연구개발에 대한 지속적인 투자가 필요합니다. 의료기기산업은 자본ㆍ기술 의존형 산업으로 제품의 개발부터 생산까지 약 3~5년 정도가 소요되어 비용 회수 기간이 장기적 입니다. 또한 개별 제품의 시장 규모가 작고 수명 주기가 짧아 연구개발에 대한 지속적인 투자가 요구되는 산업입니다. → 킬러 제품이 하나라도 나와야지 안그럼 계속 주가는 바닥을 기고 매출은 제자리 영업적자는 심해짐 수요 변동 요인 1. 인구 고령화 한국은 OECD 회원 국가 중 인구 고령화 속도가 가장 빠른 국가로 노인 진료비 또한 급격하게 증가 😭  노인 인구 급증에 따른 의료 수요 급증 역시 동반할 것으로 보이며 이에 따라 창상피복재 수요도 증가할 것으로 전망 2022년 전체 인구 5,200만명 중 약 17.5%의 인구가 65세 이상이며 2070년에는 46.4%로 예측 ㄷㄷㄷ 출생 시 기대수명은 2022년 83.5세에서 2030년 91.2세로 계속 늘어나고 있으며 특히 여성의 기대수명은 현재 1위인 일본을 앞지르고 2030년 세계 1위로 올라설 것으로 예상 영국 의학 연구 위원회(UK Medical Research Council)의 펀딩을 받아 게재한 The Lancet  논문에 따르면 전세계 선진국 35 개국 중 한국 여성은인류 역사상 최초로 2030년에 평균수명 90세를 넘길 것으로 기대 우와 신기하네. 한국에서의 여러 조건들이 인간이 장수하는데 충분한 조건인가보다. 2. 수술건수의 증가 의료기관에서 사용되는 창상피복재의 수요는 수술건수와 밀접하게 연관되어 있음 의료기관이 연간 시행하는 수술건수는 꾸준히 증가하여 2019년에는 약 1,696만 건이었습니다. 코로나 19의 영향을 받은 2020년에는 전년 대비 84만여 건이 감소했으나 2021년 이후로 다시  증가하고 있으며 2025년은 1,688만여건 수준으로 예상 → 생각보다 수술건수가 많이 증가하지 않고 있음 수술의 절개부위가 상대적으로 넓어 창상피복재의 사용량이 많은 정형외과, 신경외과(척추수술관련), 일반외과, 성형외과, 흉부외과의 수술건수의 연평균 증가율이적게는 3%, 많게는 27% 선 3. 미용 관련 용품으로의 인식 확산 여드름 등의 피부 트러블 보완, 피부과에서의 모반(점) 제거 시술후 회복을 돕기 위한 목적으로 하이드로콜로이드 제품이 사용되고 있으며, 특히 K-  뷰티와 맞물려 해외로의 판매가 증가하고 있는 추세 시장 규모 Grand View Research, Inc.의 2018년 조사에 따르면 세계 창상피복재 시장 규모는 2017년 35.3억 달러(약 4조원) 규모에서 2025년 54.5억 달러(약 7조원) 규모로, 연평균 5.6% 씩 성장할 것으로 전망 미국 시장이 가장 큰 규모로 2017년 9.7억 달러(약 1.2조원) 규모를 형성하고 있으며, 2025년 14.2억 달러(약 1.8조원) 규모로 성장할 것으로 전망 동남아 시장은 2017년 5.6억 달러(약 7천억원) ...

클래시스를 분석하면서 필터링된 기업중에 하나이며 간략하게 분석해보려고 합니다. 덴티움 : 인공 치과 임플란트 제조 인공 치과 임플란트, 치과 장비, 치과용 합성 뼈 및 기타 치과 의료 기기가 포함 오토파일럿 : 79.2점 퀄리티 지표를 통과한 주식이라 분석해보려고 했는데 슈카월드 코믹스에서도 나왔네요 ㅋㅋㅋ 상속 테마주인 이유 부모님 임플란트 하나 해드림 = 효도 효도를 해서 호감을 얻고 상속을 많이 받자 ㅋㅋㅋㅋㅋ 상승 모멘텀이 부족해서 손이 안간다고 함 그래서 테마 횡보주라고 함 ㅋ https://youtu.be/3SIlFo7oqUc?si=U1oFdTO-sh8-LiWH&t=1173 재무제표 대충보기 매도 의견을 내지 않는 한국이므로...신뢰하기는 어렵지만 대부분 저평가라고 함 임플란트 매출 비중이 86%이군 매출 두 자릿수 성장 오스템·덴티움, 해외서 승승장구…'K-덴탈' 저력 보여준다 국내 시장 점유율 1위는 오스템임플란트로 시장의 약 36%를 차지하고 있다. 그 뒤를 덴티움 17%, 네오바이오텍, 디오, 메가젠 등 순서로 국내 덴탈 기업이 시장 전반을 이끌고 있다. 덴티움, 해외매출이 전체 80% 차지…중국∙중동시장 확대 덴티움의 호실적을 이끈 주인공은 중국이다. 덴티움은 해외 매출이 전체의 약 80%를 차지하는데, 이 중 가장 큰 매출을 올리고 있는 국가는 중국이다. 지난해 덴티움의 중국 시장 매출은 2022억원으로 전체 매출의 51.4% 중국은 인구 고령화 속도가 빠르게 진행되고 있어 향후 임플란트 잠재 고객이 급증할 것으로 예상한며 수요 증가와 공급 증가가 맞물려 연간 19.5%의 성장이 예상된다고 함 출처 : 매경헬스(http://www.mkhealth.co.kr) 오스템임플란트가 궁금해서 찾아보니....대주주 측이 90% 넘는 지분을 확보하고 상장폐지 https://m.ekn.kr/view.php?key=20230802010000691 누가봐도 임플란트의 회사! 중국 > 국내 순으로 매출 비중이 높음...아무리 중국을 욕해도 중국과 무역이 끊기면 많은 기업이 힘들어 지겠구나. 분기 보고서를 보고 있는데 한국 기업 답지 않게 여러가지 정보가 많다! 2016년도 비해 국내 매출은 2배 증가했으나 중국 매출은 6배 증가했다 ㄷㄷㄷ 수출금액 변화율과 주가는 유사하게 움직임...중국으로의 수출이 매출에 52%니까 쉽게 설명이됨 사업의 개요 당사는 임플란트 제품을 주력으로 치과용 의료기기를 생산 및 판매하는 치과용 의료기기 전문 기업입니다. 시장 트렌드 및 미래 시장의 흐름을 주도할 수 있는 R&D 중심의 연구개발을 통해 고객 니즈에 부합하는 맞춤형 임플란트를 제공하고자 노력하고 있으며, 장기 임상 데이타를 제공함으로써 제품에 대한 기술력과 안정성, 품질에 대한 우수한 공신력을 인정받고 있습니다. 임플란트 시장의 트렌드 변화로 인해 단순히 임플란트만 제공하던 과거의 판매방식에서 벗어나 임플란트와 디지털 장비 등을 Total Solution 개념으로 제공하기 위해 디지털을 이용한 CBCT, CAD/CAM 등의 Digital 제품을 자체 기술로 개발하여 판매중입니다. 당사는 설립부터 현재까지 투자된 연구개발의 매출 가시화가 본격화되고 있는 단계이며, 향후 1~2년은 국내 시장 장악력 확대 및 공고화, 그리고 중국 및 아시아, 중동시장을 중심으로 판매를 확대해 나갈 계획입니다. 당사는 임플란트 진단, 식립, 보철에 이르는 전체 치료 과정에 Digital Dentistry Full-Line Up을 구축하여 신규로 개원하는 치과 중심으로 Package 판매 확대를 통해 매출 성장과 수익성을 확대해 나가고 있습니다. 당사는 동남아시아 등 해외시장에 적극적인 투자를 통한 성장동력 확보와 유통경로 다각화, 영업력 강화를 통해 지속적인 성장과 높은 수익성을 달성해 글로벌 종합 덴탈 기업으로 성장해 나갈 것입니다. 연결회사는 단일사업부 체제로 운영되고 있으며, 주요 제품은 다음과 같습니다. 임플란트와 디지털 장비 통합: 임플란트뿐만 아니라, 이를 지원하는 디지털 장비(CBCT, CAD/CAM 등)도 함께 제공함으로써, 임플란트 시술에 필요한 모든 제품과 기술을 한 번에 제공하려는 개념입니다. 디지털 기술 도입: CBCT(Cone Beam Computed Tomography)는 3D 이미징 기술을 사용해 정확한 진단과 계획을 세우는 데 사용됩니다. CAD/CAM(Computer-Aided Design/Computer-Aided Manufacturing)은 보철물의 설계와 제작을 디지털 방식으로 처리하는 기술입니다. 이러한 디지털 기술을 통해 임플란트 시술의 정확성, 효율성, 환자의 편의를 크게 향상시킬 수 있습니다. 티타늄이 주 재료이군 원자료가 꽤 많이 올랐구나. 당사의 원재료 및 부재료는 제품 특성상, 단일 품목으로는 Titanium의 비중이 가장 높으나, 대부분이 여러 다량 품목으로 구성되어 있습니다. 따라서, 단일 품목의 시세 변화에 따라 전체적인 원재료비가 받는 영향은 상대적으로 낮다고 볼 수 있으며, 각 개별 품목별로 발주량이나 시기 등이 연도별 단가 차이를 가져 올 수 있습니다. 상기 주원재료의 가격 변동 원인을 요약 기술하면 다음과 같습니다. → 임플란트를 만들때 정확한 티타늄 비중은 없음 금의 비중은 3.11% 다낭에서 제일 많이 만드는구나 보고서를 성의있게 작성하려고 노력한 것 같음 연구개발에는 인건비가 많이 쓰이고 다양한 연구개발 실적이 있으나 이해하지는 못함 Simple Line II 개발: 1, 2차 수술 동시 시술, 치료 기간 단축(국내 300 ~ 400억 시장 규모 지배력 확대 기대) Slim Onebody 개발: 치아 사이가 좁은 환자에게 시술 가능(다양한 환자에 대한 대응력 향상) Help Kit 개발: 당사의 제품에 가장 적합한 시술력 갖추게 됨 rainbow™ Mill-Lab: 치아 보철물제작시에 사용되는 금(Gold)의 지속적인 원가 상승과 치과 인력의 구인난을 해결할 대안으로 지르코니아를 이용한 CAD/CAM 제작 방법이 해결책으로 사용되고 있음 수입 의존도가 높은 CAD/CAM장비 중 CAM장비를 국산화하여 제공함으로써 사용자(치과기공사)에게는 합리적인 가격으로 효율적이고 선진적인제작방법을 사용할 수 있는 기회를, 환자에게는 자연치아와 동일한 색상을 가진 인공치아를 사용함으로써 심미적인 만족도 증대를 얻을 수 있고 또 디지털장비를 사용한 인공보철물을 사용하므로 인하여 보다 더 정밀하고 친환경적인 치료를 받을 수 있다는 장점을 가질 수 있음 rainbow™ Mill-Clinic: 현재는 치과 보철치료 완료를 위해서 두 세번의 방문과 일주일 정도의 시간이 소요됨 이를 개선할 수 있는 방법으로 구강스캐너(IOS)와 글라스세라믹을 이용한 보철물 제작이 제시되고 있음 이 시스템을 사용할 경우 치과 방문 한번으로 당일 보철물 제작이 가능 해져 고객의 서비스 만족도 상승을 기대할 수 있음 rainbow™ Scanner Prime: 시장 상황에 맞추어 스캔 속도와 정밀도를 향상시켰으며 개방형 STL 출력 형식 적용을 통해 다양한 디자인 소프트웨어와 호환이 가능함 rainbow™ 3D Viewer: 뼈 밀도 및 치아의 위치정보 및 거리측정 등을 쉽게 그래픽 화면으로 확인하고 임플란트 식립 위치를 컴퓨터 화면 상에서 가상 이동 변화하면서 진료 계획을 수립할 수 있게 함 rainbow™ CT (치과용 CT): 영상 스티칭 기술 구현으로 넓은 FOV를 제공함으로써 치아뿐만 아니라 악안면까지 촬영이 가능하고 이비인후과에서도 사용 가능함 Panoramic 오토포커싱 및 영상 재구성 알고리즘: 치과용 CT장비에서 촬영된 파노라마 치아영상 품질향상을 통해 선명한 진단 영상을 제공함으로써 높은 진단 서비스 제공 iCTmotor (WH-1): 치과 임플란트 시술용 엔진은 임플란트 식립을 위한 치과 필수 의료장비로 장비 수요뿐만 아니라 특히 임플란트와 연계된 마케팅전략 수립 rainbow™ Mill-Metal: 임플란트 보철에서의 심미적이고 안정적인 Emergence profile에 대한 중요성은 날로 커지고 있다. 많은 임상의들이 이 점을 충족시키기 위해서 기성 Abutment보다는 환자 개개인의 Profile에 맞춰진 Customized abutment로의 변화를 추구 이 밖에 6건 더 있음... 산업의 특성 기술집약형 정밀산업: 치과용 임플란트 산업은 환자의 구강 내에서 외과적인 시술이 이루어지며, 수종의 부속품들의 결합에 의해 완성되는 것이므로 매우 정밀한 가공 및 처리기술을 요구하는 산업입니다. 표면처리는 골유착성 확보를 위해 나노 단위의 미세 구조를 형성해야 하는 매우 수준높은 기술이 요구됩니다. 정밀가공은 생체적합성 확보를 위해 치과용 임플란트 가공에 주는 피로도를 최소로 해야 하는데 이를 위해 마이크로 단위의 가공 기술을 필요로 합니다. 이러한 치과용 임플란트는 마이크로 단위의 제품 설계와 가공을 위한 정밀가공기술을 필요로 하는 산업입니다. 연구개발이 집적된 의료산업: 치과용 임플란트는 금속성 물질을 인체에 식립하기 때문에 제품의 출시 및 판매 전에검증된 자료의 필요성에 따라 많은 임상자료가 요구되어지는 연구집단에 의해 지속적 연구와 평가가 이루어지는 의료산업으로 인체에 가장 적합한 생체거부 반응이 없고 골유착성 증진과 치유기간의 단축을 위해 지속적인 연구와 투자가 필요한 산업입니다. 디지털 기술을 활용한 의료융합산업: 임플란트 시술 방식 및 기술이 발전하게 되면서, 임플란트 재질에 대한 연구, 그리고 효과적인 치과 시술을 위한 주변 의료기기의 디지털화 등 임플란트 시술과 관련된 주변 의료기기 시장으로 파급 효과가 높은 산업 특징을 가지고 있습니다. 구강스캐너와함께 CBCT, CAD/CAM, 3D Printer 등이 디지털워크플로우를 실현하는 솔루션 시스템으로 부상하며 디지털 임플란트, 디지털 보철, 디지털 교정 등 다양한 분야로 확대되고 있습니다. 보철과 당일 수복 시대를 넘어 향후 빅데이터, AI 등의발달에 따라 진단에서 수복까지 전 과정의 디지털화가 빠른 속도로 진행될 것입니다. 시장 진입 장벽이 높은 산업: 치과용 임플란트는 생체에 식립하는 제품으로 무균 방진 시설 하에서 정밀가공을 필요로 하는 제품으로 이를 위해서는 많은 설비투자와 기술 노하우 축적을 필요로 합니다. 또한 다년 간의 임상증례자료, 학회발표 논문 등의 근거자료를 요구하는 전문가 집단이 사용하는 시장의 특성으로 지속적인 연구 개발, 임상, 생산 경험 및 노하우 확보, 시장 변화에 요구되는 끊임 없는 새로운 기술 확보를 위한 투자가 이루어져야 하는 산업입니다.  교육 시스템이 중요한 산업: 치과전문의들이 시술 특성에 맞는 세미나를 선택하여 가이드를 받고 시술 경험과 노하우를 축적하게 ...

클래시스를 분석하면서 필터링된 기업중에 하나이며 간략하게 분석해보려고 합니다.한가로이 기업분석이나 할 시황이 아니긴 하지만 😂지난주부터 틈틈이 적던거라 마무리하려고 합니다.파마리서치 : 의약품 제조 및 유통에 종사(리쥬란)오토파일럿 : 86.4점도대체 무슨일이 있었던걸까?리쥬란 힐러 만들어서 돈잘 버는 회사인줄 알았는데 과거사는 다사다난했나보다.뒤쪽에서 설명할 SMIC 자료에서 발췌매출총이익률, 영업이익률은 좋은데 반해서 ROCE는 낮은 편이다.자산 부분에 뭔가가 많은가 보군.차입금은 아닌거 같고현금전환주기는 산업평균보다 길다: 부정적20년도 부터 ROE가 좋아지는거 보니 무슨일이 있었나보니 순이익률이 올랐음의식의 흐름에 따라 작성하는거라 두서가 없어도 양해 부탁드립니다.매출 상승은 아름답기 그지 없음영업이익률은 18년도 바닥을 찍고 반등하는 모습이고 순이익률도 19년도 바닥을 찍고 20년도 반등하는 모습.19년도 이후 체질 개선이 이루어졌나 싶다.22년도부터 광고선전비가 대폭 늘어남23년도부터 연구개발비가 대폭 늘어남광고선전비랑 연구개발비가 늘어나서 요인이 궁금했는데 길게 보면 그렇게 큰 차이는 나지 않는다.오히려 22년 3월 이후 매출원가 부분에서 비용 증가가 눈에 띈다.23년도 재고자산은 왜 이렇게 늘었지?재고자산회전일수는 갈수록 악화됨장기차입금은 23년도에 정리해버림. 고금리가 오래 지속될거라 예상했던건가...유동자산이 21년도 8만 정도가 늘었는데 2만은 현금, 6만은 단기투자자산임이것은 무엇?운전자본이 감소하다니 좋군...이라고 생각했는데버틀러에서 보여주는 것과 조금 다른 것 같다.자본적지출은 과거에 비해 줄어들고 있음: 좋음21년 부터 잉여현금흐름도 생기고 있다.자본지출이 줄어들면서 현금흐름은 늘어나고 있다.아니 배당을 준다고?! 전혀 예상도 못함배당성향이 9.52%로 높지는 않음.조사를 하려니 엄두가 안난다...이렇게 튀는값을 Valley AI 에 물어보면 자동으로 대답해주는 봇이 있었으면 좋겠다!!재무제표만 쓱 보면 주가가 쭉 올랐을 것 같은데 실적 정보를 보면서 기업을 이해해보자.대충봐도 의료기기의 매출 성장률이 높고 화장품도 조금씩 상승하고 있는 것을 확인할 수 있다.국내에서 대부분 매출이 발생하지만 해외 지역의 매출 비중이 20년도 21%에서 34%로 확대되는 것과 같이 매출액 자체도 상승하면서 비율도 증가하고 있음: 긍정적수출금액 변화율과 주가가 유사하게 움직이는 것을 확인직원 현황을 보면 평균급여가 꽤 높고 급여 또한 꾸준히 상승하고 있다.매출액대비 급여 총액을 보면 9% 내외로 안정적으로 유지함을 확인어라 내 고향이자나 ㅋㅋㅋㅋ이 기업에 급 호감이 생겼다.PER 밴드 하한은 13 정도로 꽤나 자주 매수 기회를 주고 있다.현재 PER은 24기존에 외국인이 가지고 있다가 24년 1분기 부터 기관과 개인으로 손바뀜이 있었고최근 외국인이 다시 매수하려는 움직임이 있음.외국인 지분률은 22년 13%에서 24년 5.6%로 하락했고 최근 반등하려고 함대주주는 지분을 줄여나가고 있음대신증권, 2024년 1월 18일의료기기: 리쥬란(남미지역으로의 신규 수출을 계획)의약품: 리엔톡스(보톡스)화장품: 일본으로의 진출을 시작했으며 동남아시아 공항 면세점 입점도 늘어나고 있음이베스트 투자증권, 23년 5월 18일휴젤, 바이오플러스, 휴메딕스는 뭐지?휴젤: 보툴리눔 톡신(보톡스)과 필러 제품을 개발바이오플러스: 히알루론산 필러와 관련된 제품을 개발휴메딕스: 히알루론산 필러와 같은 미용 성형 제품뿐만 아니라 주사제, 점안제 등 다양한 의약품을 생산영업이익이 22년도 갑자기 늘어났는데 1) 매출 상승 2) 매출원가와 판관비가 21년도 비해서 22년도 적게 늘어남.삼성증권, 2024년 7월 17일의료기기국내 리쥬란 분기 성장 지속하며 의료기기 내수 293억원(+26.9% y-y, +4.7% q-q)중국, 일본, 싱가포 르 등 주요 수출국 선적 증가를 통한 의료기기 수출 126억원(+8.8% y-y, +21.0% q-q)화장품리쥬란 화장품 매출의 경우 194억원(+15.0% y-y, +9.3% q-q)으로 완만한 성장주요 화장품, 제약사들의 PDRN/PN 시장 진출 사례가 증가하며 현재 약 600~700억원 규모로 추정되는 국내 스킨부스터 시장의 성장 촉진 중. 과거 톡신 시장의 성장 단계에서 Allergan의 Botox가 후발 주자들의 벤치마크 역할을 하며 20여년간 전체 시 장 성장을 견인한 만큼 PDRN/PN 시장은 아직은 경쟁 심화로 인한 역성장을 우려할 단계는 아닌 것으로 판단.미국에서는 FDA 공식 허가 사례가 없음에도 유명 연예인들의 시술 후기를 중심으로 ‘한국산 연어주사’에 대한 관심도 증가 중파마리서치는 2023년 미국법인 개설 이후 올해 초 미국/유럽 등 선진 시장 진출을 위한 전 략 컨설팅 진행하며 진출 초읽기에 들어간 만큼 3분기 중 전략 구체화SMIC, 2023년 4월 7일마지막으로 SMIC 에서 작성한 보고서를 볼 것인데 내용이 풍성합니다.의료기기(리쥬란)의 퍼포먼스가 두드러집니다.의료기기 사업부: 매출의 52%리쥬란(미용의료기기)콘쥬란(관절강 주사)필러는 주름진 부분을 물리적으로 채워넣어서 윤곽을 개선하는데 사용하는고(히알루론산 등) 보톡스는 동적 주름(근육의 움직임에 의해 생기는 주름)을 완화시키는 데 사용되는 것처럼 근본적인 개선이 아닌데 반해 스킨 부스터는 피부 자체를 탄탄하게 바꾸어 주름을 개선함. 레이저는 00년도필러는 99년도보톡스는 96년도스킨부스터는 14년도로 시장 개화의 주역은 리쥬란콘쥬란무릎에 주사되는 일종의 윤활유로, 콘쥬란 역시 동사 의료기기 매출 내에서 약 3~40%퇴행성 관절염, 즉 무릎 연골 손상을 치료하기 위해 만들어진 주사HA 주사를 필두로, 뼈 주사, 프롤로 주사 등의 플레이어가 존재하였으나...

클래시스를 분석하면서 필터링된 기업중에 하나이며 간략하게 분석해보려고 합니다. 에이피알 : 화장품 제조 업체 오토파일럿 : 80.8점 법인 설립 10년 만에 연 매출 5천억 원, 영업이익 1천억 원을 넘어서며 사상 최대 실적 실적 성장을 견인한 것은 ‘메디큐브 에이지알(AGE-R)’ 뷰티 디바이스 2022년도 판매량이 60만 대였던 것을 감안하면 1년 사이 약 75%가 상승 해외 매출액 역시 2천52억 원을 기록, 전체 매출액의 39.2%를 차지하며 에이피알의 실적 상승을 견인 해외 매출은 전년 대비 42.8% 상승했으며, 특히 2022년 299억 원의 매출을 기록했던 미국 시장은 2023년 679억 원의 매출을 기록하며 전년 대비 성장률이 127.3%에 달했 에이피알, 지난해 연매출 5천억원 넘었다…영업이익도 역대 최대 ROCE, 매출총이익률, 이자보상비율 좋으나 현금 전환 비율이 다소 부족함 LG경영연구원에 따르면 2018년 5000억원 수준이었던 홈 뷰티 디바이스 시장은 2023년 1조6000억 원 규모로 성장했다. 미국 리서치기관 데이터브릿지는 오는 2030년 글로벌 홈뷰티 시장 규모를 230조원으로 예측했다. 이 중 뷰티 디바이스 시장은 매년 약 25%씩 성장해 2030년 116조원 규모로 전망하고 있다. 홈 뷰티 디바이스 시장은 미국을 중심으로 성장해 유럽, 중남미 등으로 확산될 전망이며, 해외에서 K-뷰티가 인기를 얻고 있는만큼 한국 홈 뷰티 디바이스에 대한 관심도 높을 전망 동국제약은 지난해 1월 홈 뷰티 디바이스 '마데카 프라임'을 출시 파마리서치는 피부회복과 탄력에 도움을 주는 '리쥬리프' 클래시스는 고주파 기술을 적용해 피부 콜라겐 증진과 활성화에 도움을 주는 '불리움' 원텍은 홈케어 브랜드 '웰로', 올 상반기 중 홈 뷰티 디바이스 '리프텐' 업그레이드 버전을 출시할 예정 이루다는 홈 뷰티 디바이스로 초음파 기술을 활용한 '뉴즈미'를 보유 제놀루션은 오는 3월 홈 뷰티 디바이스 출시를 예고 → 뷰티 테크 기업의 선도주자로 에이피알인 것은 맞지만 후속주자가 우후죽순으로 생긴것을 보면 디바이스 생산에 대해 진입장벽이 높지 않아 보임. 뷰티 디바이스에서 30%의 점유율을 가지고 전체 인력의 35%가 마케팅과 영업이며 광고는 전체 매출에서 30%를 차지할 정도로 높으며 브랜드 인지도가 제품의 성능보다 마케팅에 의존하는 측면은 제품의 매출 성장이 꾸준히 지속되기 위해서 광고와 마케팅이 필요하다는 의미일 수 있는데 이러한 기업을 선호하지 않음. 홈 디바이스의 특성상 피부과 진료를 완전히 대체하기는 어려워 보여서 어느정도로 대체가 가능한지 실제 효과가 어느정도일지가 중요할 것 같음. 홈뷰티 디바이스 시장이 성장 추세를 보이는 이유 얼굴에서 몸으로 시술 적용 범위 확대 낮아진 시술 비용 고령화로 인한 안티 에이징 수요 증가 효과가 즉각적이지 않고 회복기간이 짧음 → 리스크이자 장점인데 효과가 즉각적이지 않으면 얼마나 이 시장이 성장할지 의문이 생김... 규제 측면: 적용되는 법령은 전기용품 및 생활용품 안전관리법, 의료기기법이 있음. 피부미용의료기기의 경우 식품의약품 안전처의 인증 및 허가 과정을 거쳐야 하지만 피부미용기기는 공산품으로 취급돼 산업통상자원부 장관에서 신고하면 제조 및 판매가 가능 → 아직 공산품과 의료기가 사이에 경계가 불분명하고 명확한 기준이 존재하지 않음. 추후 신고에서 인허가 대상으로 바뀐다면 기존 피부미용의료기기를 제조했던 업체에게 유리한 측면이 있음. 한화투자 증권, 2024년 5월 3일 실적 패션 사업부 판매 부진으로 기타 매출액이 -27.0% YoY 미국, 일본, 홍콩, 싱가포르 등에서 부스터프로가 성공적으로 런칭되며 뷰티 디바이스 매출액은 +30.0% YoY 메디큐브의 기능성 신제품 출시 효과 및 에이프릴스킨의 주력 제품 매출 상승 지속 으로 화장품 매출액은 +36.6% YoY 뷰티디바이스, 화장품 매출 성장에도 의류 매출 ...