테리 스미스 따라잡기 2편(Cloudflare)

S&P500 에 대한 주가지수 밸류에이션에 관한 글을 작성한 이후에 기업에 대한 가치평가를 공부해보았고 Alphabet(구글)에 대한 상대가치평가를 해보았습니다. 초심자이므로 "초심자용 종목매수 6단계"를 충실히 따랐습니다. 종목탐색의 기준에서 호의적으로 나오는 종목인가? → Yes 수급 상의로 유리한 종목인가? → No 재무제표 상으로 문제는 없는가? → Yes 정성적 기업분석 체크리스트 기준을 통과하는 종목인가? → Yes 가치평가 결과 안전마진 이상 저평가된 종목인가? → No 매수, 매도 의견을 들어보았을 때 매수쪽이 합리적인가? → Yes 1. 종목탐색의 기준에서 호의적으로 나오는 종목인가? 스크리너의 조건을 줘서 검색해서 종목을 도출하기보다 가치투자 거장이 보유하고 있는 종목의 이유와 해자를 분석해보기 워렌 버핏 투자의 핵심은 어떤 산업이 사회에 얼마나 많은 영향을 미칠 것인가 또는 얼마나 성장할 것인가 등을 평가하는 게 아닙니다. 개별 회사의 경쟁우위를 평가하고, 그 이점이 얼마나 지속적 인가를 판단하는 게 투자의 핵심입니다. 어떤 제품이나 서비스가 둘레에 광범위하고 지속가능한 Moat이 있을 때 투자자에게 보상을 안겨 주는 것입니다. 찰리 멍거 평범한 사업을 헐값에 사는 것보다. 엄청 좋은 사업을 적절한 가격에 사는 것이 낫다. 자신을 알고 능력 범위 안에서 투자하자 테리 스미스 훌륭한 기업은 현금 창출 능력이 높고, 그 현금흐름의 적어도 일부를 사업을 키우고 투자의 가치를 복리 성장시키는 일에 재투자할 수 있는 기업(ROCE, FCF) 여러분이 장기 투자자가 아니라면, 주식 시장에서 대체 뭘 하고 있는건지 궁금하다. → "퀄리티 투자, 그 증명의 기록" 책에 자주 나오는 문구 수익인데 기억에 남아서 적었습니다. 투자 전략을 벤치마크하고 싶은 거장을 탐색 : 빌 애크먼, 워렌 버핏, 테리 스미스 벤치마크(S&P 500)보다 수익률이 높아야 함 가치 투자 계열이라 성과 복제가 유리해야함 TOP 10 보유 종목의 비중이 50% 이상이고 회전율이 적음 투자자와의 커뮤니케이션을 통해서 종목 선정의 이유를 이해할 수 있음 펀드 사이즈가 커서 대부분 대형주를 매수할 것 같으나 중형주의 의미있는 지분을 매수한 경우 조사할 필요가 있음 다모다란 교수님 같이 뛰어난 분이 분석해놓은 자료가 있어서 내가 분석한 것과 대조해볼 수 있는지 → 다모다란 교수님이 구글에 대해서 DCF 를 해놓은 자료가 있어서 거기서부터 공부를 시작하면 될 것 같으며 이번글에는 포함되지 않았습니다. 빌 애크먼과 테리 스미스가 보유하고 있는 "구글"에 대해서 분석해보기로 했습니다. 개별기관열람 메뉴를 이용해서 조회한 결과 https://www.valley.town/screener/institutions/individual 가치투자 계열의 펀드를 추가적으로 조사해보면 좋을 것 같은데 잘 정리된 곳을 아시면 공유 부탁드립니다! 2. 재무제표 상으로 문제는 없는가? [손익계산서] 매출 총이익, 영업이익, 순이익 성장중에 큰 차이가 있는 부분은 없음  20년, 23년 Total Revenue, Gross Profit 성장률이 산업평균보다 저조하지만, 영업이익은 두해 모두 산업 평균 이상임. 매출둔화와 매출원가가 늘어났지만 판매관리비를 절감해서 영업이익 성장률은 산업평균보다 높음 20년도 코로나로 인한 경기 수축국면, 23년도 인플레이션으로 인한 비용증가를 고려했을때 위기 상황에 적절하게 경영했다고 판단함 R&D 에 지속적으로 투자하고 있으며 20년, 23년 매출 성장률이 둔화될때 회사의 미래를 위해서 R&D 에 꾸준히 투자했음 “Gross Profit Margin (%) < 산업평균, Operating Profit Margin (%) > 산업평균” Technology 산업군에 매출은 있으나 수익을 내지 못하는 기업이 많음 Operating Profit Margin (%), Pre-tax Margin (%), Net Income Margin (%) 큰 차이가 없음 23년도 Gross Interest Coverage Ratio (x) 값은 273.68x로 금리 인상으로 이자 비용이 증가하더라도 덜 민감 [재무상태표] 자기자본과 이익잉여금은 꾸준히 증가하고 있음 수익성 : 23년도 기준 ROIC 42.13%, ROCE 26%, ROE 27.36%, ROA 19.23% 으로 모두 산업평균보다 높음 ROIC : Apple 43.7% > Google 42.13% > Microsoft 26.4% > Meta 28%  ROCE : Apple 56.7% > Microsoft 31.8% > Meta 28% > Google 26% > Tencent 14% > Alibaba 9% > Baidu 7% > Naver 5% >Kakao 3% 유동성 : 현금비율(1.36x > 0.94x), 당좌비율(1.94x > 1.47x), 유동비율(2.10x > 1.69x) 모두 산업평균보다 높음 처음 나오는 숫자가 구글의 결과 : 예를들어, 현금비율(1.36x(구글) > 0.94x(업계평균)) 활동성 : 매출채권회전율(DSO), 매출채권회전일수는 업계 평균보다 높지만 매입채무회전율(DPO), 매입채무회전일수는 업계 평균보다 낮음. 매출채권, 매입채무 모두 큰 차이는 없고 현금전환주기(DPO = DSO+DIO-DPO)는 업계 평균임 운영효율성 : 고정자산회전율(2.23x < 9.59x)은 업계평균보다 낮지만 ...

2023년 12월 테리 스미스란 투자자를 처음 알았고 별 기대 없이 읽었는데, 영국에 이런 훌륭한 투자자가 있었던 말인가? 하면서 한번 놀라고 책이 두꺼운 편인데 내용이 쉽게 작성 되어서 술술 읽혔고 매년 투자 원칙을 지켜나가면서 장기적으로 시장보다 아웃퍼폼하고 종목 비중 확대, 축소, 펜데믹이나 인플레이션과 같은 거시 경제 이벤트에 어떻게 대처하는지 사고 과정을 배울 수 있습니다. 책 요약을 하려는 것은 아니고 2023년 투자자 서한의 번역본을 책 작성자께서 블로그에 공유해 주셔서 해당 내용을 공유해보려고 합니다. 23년 투자자 서한 : https://drive.google.com/file/d/1Eg1yhcGQmqU9wfurr8GPRzXlMmlM5cgK/view 길지 않은 내용이라 직접 읽어 보시는걸 추천 드립니다. 테리 스미스 | 좋은 회사, 복리적 성장, 절대적 수익에 대해서(비즈카페) : https://www.youtube.com/watch?v=ZA4-Pl409w8 비즈카페에 성장에 도움이 될만한 영상이 정말 많아서 챙겨서 보고 있습니다. 신 가치투자 기본편을 공부하며 버크셔 해서웨이의 주주 서한 이외에 좋은 공부 자료가 없을까 생각해봤는데 강의 듣고 책 읽어 보시면 더 많은 내용들이 쏙쏙 들어올 것 같아요. 단순한 원칙으로(쉽다는 것이 아님) 10년 넘게 펀드를 운영하면서 시장을 아웃퍼폼하고 그 기록들을 투자자에게 꾸준히 공유한 그 모습이 너무나 대단하고 존경스럽습니다. 펀드에 대한 설명 : https://www.fundsmith.co.uk/factsheet/ 올해의 성과는 12.4% 이고 시장을 밑도는 성과를 냈지만 소르티노 지수는 더 ...

24년 5월에 삼정 KPMG 에서 발간한 보고서(피할 수 없다면 맞서라, 노화의 종말)이며 원문은 다음 링크에서 보시면 됩니다. https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/kr/pdf/2024/business-focus/kpmg-korea-anti-aging_20240510.pdf 항노화 기업에 관심이 많은 편이라 관련 산업의 리포트를 읽게 되었습니다. 기존에 분석했던 항노화 관련 기업들입니다. 테리 스미스 따라잡기 6편(클래시스) https://www.valley.town/community/free/post/665b1c96f490d13cbb558782 테리 스미스 따라잡기 6편(클래시스) - 2편 https://www.valley.town/community/free/post/66631e09439cdc353a8f485 파마리서치 - 리쥬란 힐러의 그 회사: https://blog.valley.town/@aurumresearch/post/66b49a151dac5ab0be22c80d 에이피알 - 홈 뷰티 디바이스 https://blog.valley.town/@aurumresearch/post/66ab3c42b92632dfc5b1e969 보고서가 가독성이 좋고 어렵지 않아서 보고서를 읽으셔도 되고 귀찮으신 분은 아래 요약을 보셔도 됩니다. 1. 노화의 종말 노화의 종말: 투자와 기술 집중 생명공학 스타트업 및 신생 바이오 기업들이 노화 방지와 수명 연장을 목표로 투자와 연구를 이어가고 있음. 주요 기업인 Retro Biosciences는 샘 올트먼(OpenAI CEO)으로부터 1억 8천만 달러를 투자받았으며, 인간의 건강수명을 10년 연장하겠다는 목표를 가지고 있음. Altos Labs는 제프 베이조스(Amazon 회장)로부터 수백만 달러의 투자를 받아 세포 회춘 프로그램을 통해 질병, 부상, 장애를 극복하려는 연구를 진행 중. 미국에서 진행 중인 회춘 실험 매년 200만 달러를 들여 회춘 실험을 진행 중인 억만장자가 있음. 실험에는 신체를 회춘시키기 위해 젊은 사람의 혈장을 주기적으로 추출 및 이식하는 방식이 포함됨. 실버 쓰나미의 도래 전 세계적으로 고령화가 급속히 진행되고 있으며, 100세 인구의 증가가 눈에 띔. 한국인의 평균수명은 남성 86.3세, 여성 90.7세로 OECD 평균보다 높고, 노인 고용률 또한 OECD에서 1위를 차지함. 2050년까지 100세 이상 인구는 3,800% 증가할 것으로 예측됨. 노화에 대한 불안감 한국은 초고령사회로 진입하고 있으며, 이에 따른 기대수명과 건강수명의 격차가 점점 커지고 있음. 이는 의료비 증가, 연금 문제, 노동 인력 감소와 같은 사회적 비용 문제를 일으킬 수 있음. 기대수명과 건강수명의 차이가 점차 벌어지고 있어 고령 인구의 건강 상태 유지에 대한 관심이 증가하고 있음. 노화의 질병화 노화가 자연스러운 현상이 아닌, 다양한 질병의 선행 '질환'으로 인식되기 시작함. WHO는 2018년에 노화(Old age)를 질병 코드로 분류하며, 이를 예방하고 치료할 수 있는 가능성을 열어둠. 노화로 인한 다양한 질병으로는 치매, 암, 면역 저하, 당뇨, 심장질환 등이 있음. 노화에 대한 치료 접근법의 변화 최근 연구들은 노화의 원인을 분자(Molecular), 세포(Cellular), 시스템(Systematic) 수준에서 정의하며, 각기 다른 노화 징후를 목표로 치료 및 예방법을 개발 중임. 예를 들어, 텔로미어 길이 단축은 세포 노화와 밀접하게 연관되어 있으며, 이를 타깃으로 하는 치료법이 연구되고 있음. 건강수명에 대한 정책 및 투자 동향 노화 연구에 대한 국가적 관심이 증가하고 있으며, 주요국들이 관련 연구에 대한 투자와 지원을 확대하고 있음. 글로벌 장수 연구기업들의 투자 유치액은 2018년 27억 달러에서 2022년 52억 달러로 2배 가까이 증가함. 정말 이런 날이 올까요? 2. 항노화 산업의 개념 인간은 왜 늙는가? 노화는 일정한 속도로 진행되는 것으로 여겨졌지만, 실제로는 34세, 60세, 78세에 급격한 노화 단계가 있음. 노화는 유전자에 이미 프로그래밍되어 있거나 후천적으로 유전자의 발현에 영향을 미치는 환경적 요인에 의해 조절될 수 있다는 이론이 존재함. 노화의 원인에는 유전자 프로그램 이론과 후성유전학 이론이 있음. 이 중 30%는 유전적 요인, 70%는 후천적 요인에 의해 노화가 발생한다는 분석이 있음. → 자외선 노출이나 활성산소 관리 측면에서 선글라스, 선크림, 항산화제, 식습관과 같이 관리가 가능한 요소가 분명히 있다고 생각함 노화가 가장 먼저 나타나는 피부 나이가 들수록 세포의 분열 속도가 감소하며, 피부에서 먼저 노화가 드러남. 피부 세포가 보호장벽을 유지하지 못해 표피와 진피가 얇아지고 주름이 생기며 탄력을 잃음. 30대 이후 매년 1%씩 콜라겐이 감소하고, 히알루론산과 엘라스틴도 함께 감소하여 피부가 건조해지고 주름이 생김. 노화로 인한 신체 변화 노화가 진행될수록 근육량, 골밀도가 감소하며, 심혈관계와 뇌 기능도 손상됨. 특히, 신경세포의 사멸로 인해 인지 능력 저하가 나타남. → 엄청나게 슬픈 표인데 각각의 반대로 생각하면 어떻게 방지해야할지 윤곽이 보인다. 근육감소(웨이트 트레이닝 안하기), 골밀도 감소(지나치게 카페인 먹기), 심혈관계 손상(술담배 즐기기), 뇌 기능 상실(잠을 줄여서 뭔가 성과를 내려고 하기) 항노화 산업의 정의와 범위 항노화 산업은 노화에 대한 예방, 관리, 치료를 목표로 하며, 피부 미용 제품과 시술, 항노화 화장품, 의약품 및 치료제, 보조제 및 관련 서비스 등이 포함됨. 주요 시장으로는 레이저, 필러, 스킨 부스터, 노화 방지 신약 및 바이오 치료제 등이 있으며, 병원과 메디스파 같은 시설에서 제공되는 다양한 미용 및 의료 서비스가 이 산업의 중심을 이룸. → 내가 관리하고 있는 부분은 1) 미용시술 관련 의료기기로 꾸준하게 관리하고 있는데 이것은 노화로 나타난 ...

덴티움에 이어서 클래시스를 분석하면서 필터링된 기업중에 하나이며 간략하게 분석해보려고 합니다. 사실 여행 다녀오기전에 리포트들을 읽고 글을 작성하려 했으나 여행 준비로 차일피일 미루다가 기억력이 리셋되어서 처음부터 다시 읽어보고 있습니다 😭 블로그에 작성하는 글은 의식의 흐름에 따라 캐쥬얼하게 작성합니다. 😄 티앤엘 의료용품 및 기타 의약관련제품 제조업 오토파일럿: 88점 버틀러에서 주요 정보들을 먼저 보겠습니다. https://www.butler.works/companies/kr/00608440/summary 하이드로콜로이드가 무엇인지 모르겠지만 이것이 핵심 매출원인가 봅니다. 창상치료제가 매출의 대부분을 차지하고 있고 이것이 하이드로콜로이드로 만들어진 제품인가 봅니다. 24년도 4월 발표된 "상상인 증권의 티앤엘 기업분석 보고서" 참조 https://file.alphasquare.co.kr/media/pdfs/company-report/%EC%83%81%EC%83%8120240415%ED%8B%B0%EC%95%A4%EC%97%98.pdf 티앤엘은 상처치료재 전문업체이며, 주요 제품은 트러블케어(여드름) 패치입니다. 상처를 보호하며 오염을 방지하고 삼출액(진물)의 흡수 및 출혈 또는 체액의 손실 등을 막기 위해 사용하는 의료기기 → 이 제품의 재료가 하이드로콜로이드였군요 창상피복재란? 창상이란 흔히 말하는 "상처"로써 외부에서 가해진 힘에 의해 신체 조직의 정상적 구조가 파괴된 상태 창상피복재는 이러한 정상적 구조가 파괴된 신체조직의 상처를 보호하며 오염을 방지하고 삼출액의 흡수 및 출혈로 인한 체액의 손실 등을 막기 위해 사용하는 의료기기 하이드로콜로이드란? 상처에 직접 접촉하여 상처를 보호하는 하이드로콜로이드 페이스트층, 투습ㆍ방수기능을 가진 폴리우레탄 필름층, 하이드로콜로이드 페이스트층을 보호하는 박리지로 구성 삼출액(진물)이 적은 찰과상 등의 가벼운 상처 및 트러블케어 제품으로 사용하며, 2도 화상과 욕창까지 적용 가능 → 효자품목 ㅎㅎ 원자재 가격 변동 추이를 보면 주요 매출을 이끄는 창상피복재의 (B) 제품의 경우 23년도 일시적으로 가격이 13.5% 상승하였으나 24년도 가격이 22년도 수준으로 하락하였음 비중 높은 제품의 판매 경로를 보면 "드럭스토어(소매점)"의 역할이 중요하며 유통망이 중요함을 확인할 수 있음 제품이 C&D의(Church & Dwight) 오프라인 유통망에 23년부터 출시됨에 따라 23년 매출액은 1,155억원(+42% YoY), 영업이익은 308억원(+27% YoY)을 기록했고 미국과 유럽을 포함해 6개국에 진출했습니다. 성장 포인트 C&D의 오프라인 유통망 확대 여력이 많이 남아 있으며, 대부분 국가들의 트러블케어 패치 시장이 초기 단계인 점을 감안했을 때 지속적인 성장 기대 트러블케어 패치의 생산능력(capa)은 1,000억원 수준으로 파악되며, 24년 6월 250억원 규모의 capa 증설이 완료될 예정 제품 경쟁력 트러블케어 패치의 소재인 하이드로콜로이드는 다수 원료 물질을 어떤 비율로 배합하는지에 따라 기능 편차가 큼 경쟁사 대비 약물 흡수 율이 60%로 2배 효과를 나타내고 있음 아직 초기 시장인 해외에서 국내 대비 높은 판매가격을 부여 받고 있음 현재 북미 고객사 히어로 코스메틱스를 통해 트러블케어 패치 브랜드 ‘마이티 패치(Might Patch)’를 2018년부터 판매 중 히어로 코스메 틱스를 인수한 C&D는 화장품/퍼스널케어(Arm & Hammer, Trojan, OxiClean 등) 전문업체로 시가총액은 약 28조원, 매출은 약 7조원이며, 미국과 유럽에 막대한 오프라인 유통망을 보유 중 수출비중 수출 비중은 70%이며, 대략적인 해외 국가별 비중은 북미 80%, 유럽 15%, 아시아 5% "해외-창상피복재" 수주잔고 합계 비율이 국내보다 높은 것을 알 수 있음 해외비중이 더많고 증가 속도도 더 빠름 당연한 이야기이지만 수출금액과 주가는 밀접한 관련이 있으며 수출금액은 현재까지 좋음 매출액 대비 연구개발비용은 3.8% 정도로 높은편은 아님 의료기기 산업의 특성 의료기기 산업의 특성인데 사업보고서에 잘 나와 있네요. 첫째, 의료기기는 다양한 제품군으로 구성되며, 기술발전에 따라 점차 복잡해지고 다양화되고 있습니다. 의료기기는 제품 설계 및 제조 단계에서 임상의학, 전기ㆍ전자ㆍ기계ㆍ재료ㆍ광학 등 학제간 기술이 융합ㆍ응용되는 특성이 있으며 단순 소모품에서 최첨단 전자의료기기까지 넓은 스펙트럼으로 구성 됩니다. 의료기기는 주사기 등의 소모품, 기초의료용품, MRI, CT, 의료용 로봇 및 수술기기 등 광범위한 기기와 장비를 포괄하며, 기술발전에 따라 점차 복잡화 및 다양화 되고 있습니다. → R&D 비용이 크지 않다면 장기적으로 경쟁력이 있는 분야일까?   둘째, 의료기기 산업은 다품종 소량 생산 산업 입니다. 의료기기 제품 종류는 수천 가지가 넘고, 품목당 생산수량도 10만개를 초과하는 품목이 거의 없을 정도로 대표적인 다품종 소량 생산 산업 입니다. 저가 또는 일부 시장에서는 전문 중소기업이 시장을 주도하며, 고가의 첨단 고부가 제품은 소수의 대기업이 주도하고 있습니다.   셋째, 의료기기 산업은 정부의 의료정책 및 관리제도와 밀접한 관련성이 있습니다. 의료기기 산업은 인간의 생명과 보건에 관련된 제품을 생산하는 산업으로 국민의 건강 증진 및 건강권 확보 등에 직간접적 영향을 미치기 때문에 정부의 인허가 등 규제가 필요합니다. 따라서 정부는 의료기기 생산 및 제조, 임상시험 등 안전규제, 유통 및 판매 등 안전성ㆍ유효성 확보, 지적재산권 보장 등에 대하여 규제하고 있습니다. 또한 인허가 측면에서 국가간 인증 및 허가 제도가 상이하여 국제 교역에서 비관세 장벽으로 작용하고 있습니다. 미국 FDA의 인허가에 소요되는 기간이 평균 7.2개월, 중국은 13개월이 소요되며, 이후 시장에 진입하는 소요 기간은 더 늘어나게 됩니다.   넷째, 의료기기 산업은 수요가 한정된 특징이 있습니다. 의료기기는 의료진단과 치료에 전문성을 가진 병원이 주요 수요처 입니다. 또한 건강보건과 관련되므로 제품의 안전성ㆍ신뢰성을 우선적으로 고려 합니다. 따라서 시장 수요자들은 기존 유명제품을 계속 사용하는 보수적인 경향이 강하기 때문에 상대적으로 시장의 진입장벽이 높고 가격 탄력성은 낮습니다. 제품에 대한 인지도와 브랜드파워가 매우 중요한 산업이며, 마케팅 장벽 및 충성도가 매우 높아 경기 민감도가 상대적으로 낮습니다. → 슈링크처럼 한번 자리를 잡으면 꾸준히 쓴다는 소리군   다섯째, 연구개발에 대한 지속적인 투자가 필요합니다. 의료기기산업은 자본ㆍ기술 의존형 산업으로 제품의 개발부터 생산까지 약 3~5년 정도가 소요되어 비용 회수 기간이 장기적 입니다. 또한 개별 제품의 시장 규모가 작고 수명 주기가 짧아 연구개발에 대한 지속적인 투자가 요구되는 산업입니다. → 킬러 제품이 하나라도 나와야지 안그럼 계속 주가는 바닥을 기고 매출은 제자리 영업적자는 심해짐 수요 변동 요인 1. 인구 고령화 한국은 OECD 회원 국가 중 인구 고령화 속도가 가장 빠른 국가로 노인 진료비 또한 급격하게 증가 😭  노인 인구 급증에 따른 의료 수요 급증 역시 동반할 것으로 보이며 이에 따라 창상피복재 수요도 증가할 것으로 전망 2022년 전체 인구 5,200만명 중 약 17.5%의 인구가 65세 이상이며 2070년에는 46.4%로 예측 ㄷㄷㄷ 출생 시 기대수명은 2022년 83.5세에서 2030년 91.2세로 계속 늘어나고 있으며 특히 여성의 기대수명은 현재 1위인 일본을 앞지르고 2030년 세계 1위로 올라설 것으로 예상 영국 의학 연구 위원회(UK Medical Research Council)의 펀딩을 받아 게재한 The Lancet  논문에 따르면 전세계 선진국 35 개국 중 한국 여성은인류 역사상 최초로 2030년에 평균수명 90세를 넘길 것으로 기대 우와 신기하네. 한국에서의 여러 조건들이 인간이 장수하는데 충분한 조건인가보다. 2. 수술건수의 증가 의료기관에서 사용되는 창상피복재의 수요는 수술건수와 밀접하게 연관되어 있음 의료기관이 연간 시행하는 수술건수는 꾸준히 증가하여 2019년에는 약 1,696만 건이었습니다. 코로나 19의 영향을 받은 2020년에는 전년 대비 84만여 건이 감소했으나 2021년 이후로 다시  증가하고 있으며 2025년은 1,688만여건 수준으로 예상 → 생각보다 수술건수가 많이 증가하지 않고 있음 수술의 절개부위가 상대적으로 넓어 창상피복재의 사용량이 많은 정형외과, 신경외과(척추수술관련), 일반외과, 성형외과, 흉부외과의 수술건수의 연평균 증가율이적게는 3%, 많게는 27% 선 3. 미용 관련 용품으로의 인식 확산 여드름 등의 피부 트러블 보완, 피부과에서의 모반(점) 제거 시술후 회복을 돕기 위한 목적으로 하이드로콜로이드 제품이 사용되고 있으며, 특히 K-  뷰티와 맞물려 해외로의 판매가 증가하고 있는 추세 시장 규모 Grand View Research, Inc.의 2018년 조사에 따르면 세계 창상피복재 시장 규모는 2017년 35.3억 달러(약 4조원) 규모에서 2025년 54.5억 달러(약 7조원) 규모로, 연평균 5.6% 씩 성장할 것으로 전망 미국 시장이 가장 큰 규모로 2017년 9.7억 달러(약 1.2조원) 규모를 형성하고 있으며, 2025년 14.2억 달러(약 1.8조원) 규모로 성장할 것으로 전망 동남아 시장은 2017년 5.6억 달러(약 7천억원) ...

클래시스를 분석하면서 필터링된 기업중에 하나이며 간략하게 분석해보려고 합니다. 덴티움 : 인공 치과 임플란트 제조 인공 치과 임플란트, 치과 장비, 치과용 합성 뼈 및 기타 치과 의료 기기가 포함 오토파일럿 : 79.2점 퀄리티 지표를 통과한 주식이라 분석해보려고 했는데 슈카월드 코믹스에서도 나왔네요 ㅋㅋㅋ 상속 테마주인 이유 부모님 임플란트 하나 해드림 = 효도 효도를 해서 호감을 얻고 상속을 많이 받자 ㅋㅋㅋㅋㅋ 상승 모멘텀이 부족해서 손이 안간다고 함 그래서 테마 횡보주라고 함 ㅋ https://youtu.be/3SIlFo7oqUc?si=U1oFdTO-sh8-LiWH&t=1173 재무제표 대충보기 매도 의견을 내지 않는 한국이므로...신뢰하기는 어렵지만 대부분 저평가라고 함 임플란트 매출 비중이 86%이군 매출 두 자릿수 성장 오스템·덴티움, 해외서 승승장구…'K-덴탈' 저력 보여준다 국내 시장 점유율 1위는 오스템임플란트로 시장의 약 36%를 차지하고 있다. 그 뒤를 덴티움 17%, 네오바이오텍, 디오, 메가젠 등 순서로 국내 덴탈 기업이 시장 전반을 이끌고 있다. 덴티움, 해외매출이 전체 80% 차지…중국∙중동시장 확대 덴티움의 호실적을 이끈 주인공은 중국이다. 덴티움은 해외 매출이 전체의 약 80%를 차지하는데, 이 중 가장 큰 매출을 올리고 있는 국가는 중국이다. 지난해 덴티움의 중국 시장 매출은 2022억원으로 전체 매출의 51.4% 중국은 인구 고령화 속도가 빠르게 진행되고 있어 향후 임플란트 잠재 고객이 급증할 것으로 예상한며 수요 증가와 공급 증가가 맞물려 연간 19.5%의 성장이 예상된다고 함 출처 : 매경헬스(http://www.mkhealth.co.kr) 오스템임플란트가 궁금해서 찾아보니....대주주 측이 90% 넘는 지분을 확보하고 상장폐지 https://m.ekn.kr/view.php?key=20230802010000691 누가봐도 임플란트의 회사! 중국 > 국내 순으로 매출 비중이 높음...아무리 중국을 욕해도 중국과 무역이 끊기면 많은 기업이 힘들어 지겠구나. 분기 보고서를 보고 있는데 한국 기업 답지 않게 여러가지 정보가 많다! 2016년도 비해 국내 매출은 2배 증가했으나 중국 매출은 6배 증가했다 ㄷㄷㄷ 수출금액 변화율과 주가는 유사하게 움직임...중국으로의 수출이 매출에 52%니까 쉽게 설명이됨 사업의 개요 당사는 임플란트 제품을 주력으로 치과용 의료기기를 생산 및 판매하는 치과용 의료기기 전문 기업입니다. 시장 트렌드 및 미래 시장의 흐름을 주도할 수 있는 R&D 중심의 연구개발을 통해 고객 니즈에 부합하는 맞춤형 임플란트를 제공하고자 노력하고 있으며, 장기 임상 데이타를 제공함으로써 제품에 대한 기술력과 안정성, 품질에 대한 우수한 공신력을 인정받고 있습니다. 임플란트 시장의 트렌드 변화로 인해 단순히 임플란트만 제공하던 과거의 판매방식에서 벗어나 임플란트와 디지털 장비 등을 Total Solution 개념으로 제공하기 위해 디지털을 이용한 CBCT, CAD/CAM 등의 Digital 제품을 자체 기술로 개발하여 판매중입니다. 당사는 설립부터 현재까지 투자된 연구개발의 매출 가시화가 본격화되고 있는 단계이며, 향후 1~2년은 국내 시장 장악력 확대 및 공고화, 그리고 중국 및 아시아, 중동시장을 중심으로 판매를 확대해 나갈 계획입니다. 당사는 임플란트 진단, 식립, 보철에 이르는 전체 치료 과정에 Digital Dentistry Full-Line Up을 구축하여 신규로 개원하는 치과 중심으로 Package 판매 확대를 통해 매출 성장과 수익성을 확대해 나가고 있습니다. 당사는 동남아시아 등 해외시장에 적극적인 투자를 통한 성장동력 확보와 유통경로 다각화, 영업력 강화를 통해 지속적인 성장과 높은 수익성을 달성해 글로벌 종합 덴탈 기업으로 성장해 나갈 것입니다. 연결회사는 단일사업부 체제로 운영되고 있으며, 주요 제품은 다음과 같습니다. 임플란트와 디지털 장비 통합: 임플란트뿐만 아니라, 이를 지원하는 디지털 장비(CBCT, CAD/CAM 등)도 함께 제공함으로써, 임플란트 시술에 필요한 모든 제품과 기술을 한 번에 제공하려는 개념입니다. 디지털 기술 도입: CBCT(Cone Beam Computed Tomography)는 3D 이미징 기술을 사용해 정확한 진단과 계획을 세우는 데 사용됩니다. CAD/CAM(Computer-Aided Design/Computer-Aided Manufacturing)은 보철물의 설계와 제작을 디지털 방식으로 처리하는 기술입니다. 이러한 디지털 기술을 통해 임플란트 시술의 정확성, 효율성, 환자의 편의를 크게 향상시킬 수 있습니다. 티타늄이 주 재료이군 원자료가 꽤 많이 올랐구나. 당사의 원재료 및 부재료는 제품 특성상, 단일 품목으로는 Titanium의 비중이 가장 높으나, 대부분이 여러 다량 품목으로 구성되어 있습니다. 따라서, 단일 품목의 시세 변화에 따라 전체적인 원재료비가 받는 영향은 상대적으로 낮다고 볼 수 있으며, 각 개별 품목별로 발주량이나 시기 등이 연도별 단가 차이를 가져 올 수 있습니다. 상기 주원재료의 가격 변동 원인을 요약 기술하면 다음과 같습니다. → 임플란트를 만들때 정확한 티타늄 비중은 없음 금의 비중은 3.11% 다낭에서 제일 많이 만드는구나 보고서를 성의있게 작성하려고 노력한 것 같음 연구개발에는 인건비가 많이 쓰이고 다양한 연구개발 실적이 있으나 이해하지는 못함 Simple Line II 개발: 1, 2차 수술 동시 시술, 치료 기간 단축(국내 300 ~ 400억 시장 규모 지배력 확대 기대) Slim Onebody 개발: 치아 사이가 좁은 환자에게 시술 가능(다양한 환자에 대한 대응력 향상) Help Kit 개발: 당사의 제품에 가장 적합한 시술력 갖추게 됨 rainbow™ Mill-Lab: 치아 보철물제작시에 사용되는 금(Gold)의 지속적인 원가 상승과 치과 인력의 구인난을 해결할 대안으로 지르코니아를 이용한 CAD/CAM 제작 방법이 해결책으로 사용되고 있음 수입 의존도가 높은 CAD/CAM장비 중 CAM장비를 국산화하여 제공함으로써 사용자(치과기공사)에게는 합리적인 가격으로 효율적이고 선진적인제작방법을 사용할 수 있는 기회를, 환자에게는 자연치아와 동일한 색상을 가진 인공치아를 사용함으로써 심미적인 만족도 증대를 얻을 수 있고 또 디지털장비를 사용한 인공보철물을 사용하므로 인하여 보다 더 정밀하고 친환경적인 치료를 받을 수 있다는 장점을 가질 수 있음 rainbow™ Mill-Clinic: 현재는 치과 보철치료 완료를 위해서 두 세번의 방문과 일주일 정도의 시간이 소요됨 이를 개선할 수 있는 방법으로 구강스캐너(IOS)와 글라스세라믹을 이용한 보철물 제작이 제시되고 있음 이 시스템을 사용할 경우 치과 방문 한번으로 당일 보철물 제작이 가능 해져 고객의 서비스 만족도 상승을 기대할 수 있음 rainbow™ Scanner Prime: 시장 상황에 맞추어 스캔 속도와 정밀도를 향상시켰으며 개방형 STL 출력 형식 적용을 통해 다양한 디자인 소프트웨어와 호환이 가능함 rainbow™ 3D Viewer: 뼈 밀도 및 치아의 위치정보 및 거리측정 등을 쉽게 그래픽 화면으로 확인하고 임플란트 식립 위치를 컴퓨터 화면 상에서 가상 이동 변화하면서 진료 계획을 수립할 수 있게 함 rainbow™ CT (치과용 CT): 영상 스티칭 기술 구현으로 넓은 FOV를 제공함으로써 치아뿐만 아니라 악안면까지 촬영이 가능하고 이비인후과에서도 사용 가능함 Panoramic 오토포커싱 및 영상 재구성 알고리즘: 치과용 CT장비에서 촬영된 파노라마 치아영상 품질향상을 통해 선명한 진단 영상을 제공함으로써 높은 진단 서비스 제공 iCTmotor (WH-1): 치과 임플란트 시술용 엔진은 임플란트 식립을 위한 치과 필수 의료장비로 장비 수요뿐만 아니라 특히 임플란트와 연계된 마케팅전략 수립 rainbow™ Mill-Metal: 임플란트 보철에서의 심미적이고 안정적인 Emergence profile에 대한 중요성은 날로 커지고 있다. 많은 임상의들이 이 점을 충족시키기 위해서 기성 Abutment보다는 환자 개개인의 Profile에 맞춰진 Customized abutment로의 변화를 추구 이 밖에 6건 더 있음... 산업의 특성 기술집약형 정밀산업: 치과용 임플란트 산업은 환자의 구강 내에서 외과적인 시술이 이루어지며, 수종의 부속품들의 결합에 의해 완성되는 것이므로 매우 정밀한 가공 및 처리기술을 요구하는 산업입니다. 표면처리는 골유착성 확보를 위해 나노 단위의 미세 구조를 형성해야 하는 매우 수준높은 기술이 요구됩니다. 정밀가공은 생체적합성 확보를 위해 치과용 임플란트 가공에 주는 피로도를 최소로 해야 하는데 이를 위해 마이크로 단위의 가공 기술을 필요로 합니다. 이러한 치과용 임플란트는 마이크로 단위의 제품 설계와 가공을 위한 정밀가공기술을 필요로 하는 산업입니다. 연구개발이 집적된 의료산업: 치과용 임플란트는 금속성 물질을 인체에 식립하기 때문에 제품의 출시 및 판매 전에검증된 자료의 필요성에 따라 많은 임상자료가 요구되어지는 연구집단에 의해 지속적 연구와 평가가 이루어지는 의료산업으로 인체에 가장 적합한 생체거부 반응이 없고 골유착성 증진과 치유기간의 단축을 위해 지속적인 연구와 투자가 필요한 산업입니다. 디지털 기술을 활용한 의료융합산업: 임플란트 시술 방식 및 기술이 발전하게 되면서, 임플란트 재질에 대한 연구, 그리고 효과적인 치과 시술을 위한 주변 의료기기의 디지털화 등 임플란트 시술과 관련된 주변 의료기기 시장으로 파급 효과가 높은 산업 특징을 가지고 있습니다. 구강스캐너와함께 CBCT, CAD/CAM, 3D Printer 등이 디지털워크플로우를 실현하는 솔루션 시스템으로 부상하며 디지털 임플란트, 디지털 보철, 디지털 교정 등 다양한 분야로 확대되고 있습니다. 보철과 당일 수복 시대를 넘어 향후 빅데이터, AI 등의발달에 따라 진단에서 수복까지 전 과정의 디지털화가 빠른 속도로 진행될 것입니다. 시장 진입 장벽이 높은 산업: 치과용 임플란트는 생체에 식립하는 제품으로 무균 방진 시설 하에서 정밀가공을 필요로 하는 제품으로 이를 위해서는 많은 설비투자와 기술 노하우 축적을 필요로 합니다. 또한 다년 간의 임상증례자료, 학회발표 논문 등의 근거자료를 요구하는 전문가 집단이 사용하는 시장의 특성으로 지속적인 연구 개발, 임상, 생산 경험 및 노하우 확보, 시장 변화에 요구되는 끊임 없는 새로운 기술 확보를 위한 투자가 이루어져야 하는 산업입니다.  교육 시스템이 중요한 산업: 치과전문의들이 시술 특성에 맞는 세미나를 선택하여 가이드를 받고 시술 경험과 노하우를 축적하게 ...