2025년 4월 10일(목) 세상 돌아가는 이야기

뉴스를 정리해서 자주 올리려고 했는데 이것저것 매수하느라 정신이 없었습니다. 다시는 오지 않으리라 생각했던 보수적으로 계산했던 주가까지 내려오는 것을 보고 정말 좋은 기회라고 판단하고 있습니다. 지금의 불확실성이 언제 해소가 될지 모르겠지만, 언젠가는 해소가 될것이고 저에게 뉴스가 전달될때쯤이면 이미 시장은 폭등해서 기대 수익률이 낮아지는 문제가 생깁니다. 심리적으로는, 다시 하락하길 기다리며 매수를 하지 못할 확률이 높습니다. 켄피셔는 바닥에 도달했다고 보고 있고 래리 핑크(블랙록), 제이미 다이먼(JP)은 이미 경기침체를 예상하고 늘 긍정적인 골드만도 경기 침체 확률을 상향시키고 있습니다. 헤지펀드들의 마진콜 역시 밸류에이션 부담을 덜어주는 요인입니다. 코로나 바닥 맞췄던 월가전설 켄피셔 "증시 바닥 찍었다" 추가 하락의 여부는 트럼프의 "입"에 달려 있지만 켄피셔의 의견대로 실제 상황보다 시장의 심리가 부정적이므로 바닥 부근에 근접해 있다고 추정해볼 수 있습니다. 현금 비중이 높다면 어느 정도는 주식으로 비중을 늘려야 할 구간이라고 보고 있습니다. 오히려 공포에 현금만 보유한다면 1년뒤 막대한 기회비용과 FOMO 로 돌아올 수 있습니다. 살껄껄껄! 변동성 장세에서 모두들 계획했던 것을 굳건하게 실행해나가면 좋을 것 같습니다. 예측할 수는 없지만 대응할 수는 있습니다. 외국인이 미국을 처벌하기 위해 국채를 매도하지 않았다(트럼프) 달러 지수 (DXY) 의 3일 틱 차트. 녹색 주석에 주목하세요. 목요일 최저치에서 2.2% 상승했습니다. 이 짧은 기간 동안 큰 움직임입니다. 중국이나 다른 외국인들이 관세 전쟁에 대한 미국(트럼프)의 처벌로 수익률을 끌어올리기 위해 국채를 매도했다면, 그들은 그 달러를 외화로 환전해야 할 것입니다. 그렇지 않으면 국채를 매도하고 그 돈을 미국 은행에 달러로 남겨두는 것은 무의미합니다. 만약 그들이 오늘처럼 수익률을 크게 흔들 만큼 국채를 충분히 팔았다면, 그 후 미국에서 빠져나가기 위해 달러를 팔았을 때 달러는 하락했을 것입니다. 하지만 그 대신 평소보다 더 많이 상승했습니다. 이는 외국 자금이 미국으로 유입되고 있고, 미국에서 유출되지 않고 있다는 것을 시사합니다. 위에서 설명했듯이, 매도는 국내에서 더 많이 이루어졌고 인플레이션에 대한 우려가 더 컸습니다. https://x.com/biancoresearch/status/1909377672708604049 트럼프 상호관세 D-1…EU, 보복관세 등 대응 채비 EU, 7일 회원국에 보복 리스트 제시…9일 표결 승인시 원안 확정…15일, 한달뒤 2차례 걸쳐 발효 트럼프 對EU 상호관세 20%도 9일부터 발효 EU '무관세' 최종 제안했지만…트럼프 "NO!" 거부 8일(현지시간) 블룸버그통신 등에 따르면 EU 집행위원회는 전날 미국의 철강·알루미늄 25% 관세에 대응하기 위한 보복관세 대상 품목을 확정해 27개 회원국에 제시했다. 280억달러 규모로 다이아몬드, 오토바이, 레저용 보트, 가전제품, 안전유리, 카드, 담배, 가금류 및 기타 농산물이 포함됐다. 대부분 25% 관세가 부과됐고, 일부만 10% 관세를 적용받을 예정이다. 보복관세 목록에 대한 찬반 투표는 9일 진행된다. EU 전체 인구의 65% 이상을 대표하는 15개국 이상이 반대하지 않으면 원안이 확정된다. 승인 후 새로운 관세는 이달 15일과 한 달 뒤 총 두 차례에 걸쳐 발효될 것이라고 뉴욕타임스(NYT)는 설명했다. 블룸버그는 대두와 여러 종류의 견과류에 대한 관세는 12월 1일에 발효될 것이라고 부연했다. 우르줄라 폰데어라이엔 EU 집행위원장은 전날 자동차를 포함한 모든 상품에 대한 수입 관세를 서로 완전히 철폐하는 ‘제로 포 제로’(0% 대 0%) 관세(무관세)를 미국에 제안했다. EU에 대한 미국의 상호관세 발효를 앞두고 사실상 최후 협상안을 제시한 것이다. 그러나 트럼프 대통령은 기자회견에서 이를 완강히 거부하고 기존 계획대로 관세를 부과하겠다는 뜻을 재확인했다. 현재 미국은 EU산 철강·알루미늄·자동차에 25% 추가 관세를 부과했으며, 나머지 제품에 대한 상호관세 20%는 9일 발효된다. 다음달 3일부터는 자동차부품에 대해서도 25% 추가 관세가 적용된다. 미국이 철강·알루미늄 관세를 부과했을 때 EU는 위스키, 오토바이, 버번을 포함한 미국산 수입품에 최고 50%의 보복관세를 물리겠다며 맞대응했다. 그러자 트럼프 대통령은 EU에서 수입하는 와인, 샴페인 및 기타 알코올 음료에 200% 관세를 부과하겠다고 재보복을 예고했다. 이에 일부 와인 수출국인 프랑스, 이탈리아 등 일부 회원국들이 위스키에 대한 관세를 철회해야 한다고 촉구했고, 결국 보복관세 대상 품목에서 제외됐다. EU는 또 1단계 보복관세를 지난 1일부터 부과할 예정이었으나, 미국과의 협상 시간을 벌기 위해 이달 중순으로 연기했다. 블룸버그는 “트럼프 대통령은 무역상대국과 협상하겠다는 뜻을 밝히면서도 무엇을 요구하고 있는지에 대해선 구체적으로 밝히지 않고 있다”고 평했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005982690 중국, 5개월 연속 금 사들여…보유량 2292t '사상 최고' 중국이 3월에도 금을 사들이며 금 보유량이 또다시 사상 최고치를 경신했다. 다만 금값 급등으로 증가분은 소폭에 그쳤다. 중국 외환보유고도 2월 대비 134억달러 늘어난 3조2407억달러를 기록했다. 7일 중국 인민은행은 3월말 기준 금 보유량이 7370만트로이온스(1트로이온스=약 31.1g)에 달한다고 밝혔다. 톤(t)으로 환산하면 2292t에 달하는 규모다. 인민은행이 5개월 연속 금을 사들이면서 중국의 금 보유량은 1978년이래 역대 최고치를 경신했다. 다만 인민은행은 지난달 31일 미국 뉴욕시장에서 금 현물 가격이 한때 트로이온스당 3160달러로 역대 최고가를 경신하는 등 고공행진을 이어가자 3월 금 매입량을 9만트로이온스(약 2.8t)로 줄였다. 중국 금융데이터정보업체 동팡차이푸에 따르면 3월말 중국 금 보유량은 2296억달러어치로 중국 비축자산 총액(3조5338억달러)의 6.5%를 차지했다. 역시 사상 최고 수준이다. 3월말 기준 중국 외환보유액은 2월 대비 134억달러 증가한 3조2407억달러로 집계됐다. 중국 외환관리국은 주요국 거시경제지표, 재정 및 통화정책 등의 영향으로 달러화 지수가 하락하고 글로벌 금융자산 가격이 전반적으로 하락했다고 설명했다. 외환보유액은 미국 달러화로 표시되기 때문에 달러가치가 하락하면 달러화로 표시되는 비달러 자산 가격이 상승해서 외환보유액이 증가하는 효과를 낳게 된다. 3월 달러화지수는 107.4에서 103.1로 3% 넘게 하락했다. 자산 가격 측면에서는 미 국채 10년물 수익률이 4.24%에서 4.21%로 하락했다. 수익률이 낮아지면 채권 가격이 올라간다. 중국 경제매체 차이신은 지난 수년 간 전 세계에서 지정학적 불확실성이 증가함에 따라 세계 주요 경제국이 준비자산 다원화에 나섰으며 트럼프 미국 대통령의 상호관세 발표 이후 이런 추세가 가속화될 수 있다고 전했다. 세계 금협회(WGC) 보고서에 따르면 중국, 폴란드, 튀르키예, 체코 중앙은행이 신흥시장 국가 중 금 보유량을 가장 적극적으로 늘리고 있다. 팡밍 중국 국가금융발전연구소 특임 위원은 "단기적으로 볼 때 인민은행은 외부환경의 불확실성으로 인해 금 보유량을 계속 늘려갈 것"이라고 전망했다. 그는 장기적으로도 금은 위험 헤지, 인플레이션 방어, 장기적 가치 보존 및 상승의 특징이 있기 때문에 인민은행이 금 보유를 확대할 것이라고 내다봤다. https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005177429 "美 증시 바닥은 아직…S&P500, 지금보다 11% 더 내려갈 것" 억만장자 투자자로 오메가 패밀리 오피스의 회장이자 최고경영자(CEO)인 레온 쿠퍼맨은 7일(현지시간) CNBC에 출연해 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책으로 미국 경제가 침체에 빠지고 금리는 낮아질 것이라고 밝혔다. 그는 "나는 지금 시스템에 대한 신뢰가 너무 높다고 생각해 이를 조정하고 있다"며 "트럼프 대통령은 인플레이션과 금리를 낮추는 가장 좋은 방법이 경기 침체를 초래하는 것이라고 결정한 것으로 보인다"고 말했다. 또 "나는 신중할 것"이라며 "증시가 강세일 때 매도하고 약세일 때만 매수할 것"이라고 설명했다. 하지만 "나는 지금 환경을 정말 신뢰하지 않기 때문에 증시가 하락한다고 해서 지금 당장 주식을 많이 매수하지는 않을 것"이라고 밝혔다. 쿠퍼맨은 미국 증시가 아직 바닥에 도달하지 않았다고 봤다. 그는 "기업들이 실망스러운 실적을 발표할 것으로 예상한다"며 "오늘(7일) 증시가 하락했다가 보합권에서 마감한 것은 시장이 부정적인 결과들을 할인해 반영하고 있다는 신호"라고 말했다. 증시가 악재를 다 반영하지 않고 있어 추가 하락할 여지가 있다는 의견이다. 그는 "지금은 상황이 매우 불확실하기 때문에 리스크를 얼마나 감수할 것인지 스스로 정해야 한다"며 "나는 바닥을 예측하고 싶지 않고 시장 스스로 바닥에 도달하는 것을 보고 싶다"고 밝혔다. 더블라인 캐피털의 CEO로 채권왕이라 불리는 제프리 건들락도 이날 CNBC와 인터뷰에서 트럼프 행정부의 관세 부과로 경기 침체 가능성이 높아지며 주가가 추가 하락할 여지가 커졌다고 지적했다. 그는 "지금 우리는 일종의 경기 중간에 있다"며 "시장에 더 많은 반등이 없다는 것은 약간 당황스러운 일이다. 지금은 투자자들이 방어 모드를 유지해야 한다고 본다"고 말했다. 이어 "나는 증시가 궁극적인 바닥에 도달할 때까지 투자자들이 현금을 보유한 수준으로 계속 현금을 갖고 있을 것"이라며 "궁극적인 바닥은 S&P500지수 4500 정도로 생각한다"고 밝혔다. S&P500지수는 이날 한 때 지난 2월에 기록했던 사상최고가 대비 20% 이상 떨어지며 침체장에 진입했다. 하지만 장 중 최저점에서 반등해 사상최고가 대비 18% 낮은 5062.25로 마감했다. 건들락이 예상하는 S&P500지수의 바닥 4500은 이날 종가에서 11% 더 낮은 수준이다. 건들락은 이미 지난달 투자자들에게 전체 자산의 25~30%를 현금으로 보유할 것을 권유했고 이날 CNBC와의 인터뷰에서 자신은 아직 이 현금을 투자하지 않을 것이라고 말했다. 또 "트럼프 대통령은 사람들을 계속 추측하게 만들면서 (관세 정책에서) 물러서지 않을 것"이라며 "따라서 이는 계속 진행될 문제로 우리는 며칠이 아니라 몇 주, 어쩌면 몇 개월간 이 문제를 다뤄야 할 것"이라고 말했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005177251 → 건들락이 예상하는 바닥은 4,500 입니다. 건들락의 경우 미국 주식에 대해서 베어리쉬한 뷰를 감안하면 4,700~4,800 정도를 예상해볼 수 있습니다. 제프리 건들락의 인터뷰(역사적 전환점) 월가 황제 다이먼도 나섰다…"트럼프 관세, 경기침체 가능성 높여" 긍정적으로 지켜보자던 입장서 돌아서…"관세 장기화시 심각한 결과" 경고 "장기적 경제동맹에 미칠 영향 우려…서방 분열시 미국 약해질 수밖에" 월가 거물인 제이미 다이먼 JP모간 회장까지 나서서 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 정책을 비판했다. CNN 방송에 따르면 다이먼은 7일(현지시간) 주주들에게 보낸 서한에서 트럼프의 관세가 물가 상승과 경제성장 둔화를 유발할 수 있으며 그 영향을 되돌리기 어려울 수 있다고 경고했다. 다이먼은 "최근의 관세는 물가를 상승시킬 가능성이 크다"며 "다이먼은 "관세가 경기 침체를 초래할지는 아직 불확실하지만 경제 성장을 둔화시킬 것"이라고 전망했다. 이날 다이먼의 발언은 관세 정책에 관한 기존 입장을 철회했음을 시사한다. 다이먼은 지난 1월까지만 해도 국가 안보가 인플레이션보다 중요한 문제라며 트럼프 행정부의 관세 정책을 긍정적으로 지켜볼 필요가 있다고 주장했다. 그는 수입품에 적용되는 신규 관세에 일부 합당한 이유가 있을 수는 있으나 지금 같은 관세 정책이 너무 오래 유지된다면 심각한 결과가 있을 수 있다고 우려했다. 다이먼은 트럼프 행정부의 관세 정책을 둘러싸고 많은 불확실성이 존재한다며 △서비스 분야에 대한 외국의 보복 조처 가능성 △국가 신뢰도에 미치는 영향 △투자와 자본 흐름에 미치는 영향 △미국 달러에 미치는 영향 등을 언급했다. 또 다이먼은 관세 정책이 미국의 경제 동맹을 해체할 위험이 있다고 경고했다. 그는 "(각국과의) 협상 후 장기적으로 미국에 긍정적인 효과가 있기를 바라지만 내가 걱정하는 건 (관세가) 미국의 장기적인 경제 동맹에 어떤 영향을 미칠지에 있다"고 부연했다. 특정 국가를 언급하지는 않았으나 다이먼은 이 같은 종류의 '분열'이 미국의 지정학적 경쟁국에 유리하게 작용할 수 있다고 설명했다. 그는 "서방 세계의 군사 및 경제 동맹이 분열된다면 시간이 지나면서 미국 자체가 필연적으로 약해질 것"이라고 우려했다. 그는 이 문제가 빨리 해결될수록 좋다며 "일부 부정적인 영향은 시간이 지남에 따라 누적돼서 되돌리기 어려워질 수 있기 때문"이라고 덧붙였다. https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008179064 블랙록 CEO "대부분 기업인들, 이미 미국경제 침체로 판단" 세계적 자산운용사 블랙록의 래리 핑크 최고경영자(CEO)가 자신이 대화를 나눈 대부분 기업인들이 미국 경제가 이미 침체에 빠졌다고 평가한다고 밝혔다. 핑크 CEO는 7일(현지시간) 뉴욕 이코노믹 클럽에서 "경제가 약해지고 있다"며 앞으로 몇 달 동안 경기 둔화가 더 심해질 것으로 예상했다. 그는 "대화를 나눈 대부분 CEO들은 지금이 불황이라고 말한다"고 전했다. 이어 핑크는 인플레이션이 상승할 가능성이 높다고 전망했다. 소비자와 경제 전반이 관세 규모에 적응하며 달러가 약세를 보이고 소비가 감소할 가능성도 높다고 그는 말했다. 핑크 CEO는 "장기적으로 볼 때 지금은 매도가 아니라 매수 기회라고 말하고 싶다"면서도 "그렇다고 해서 여기서 20% 더 하락할 수 없다는 의미는 아니다"라고 강조했다. 뉴욕증시의 간판지수 S&P500은 이날 0.23% 하락해 낙폭을 다소 줄였지만 고점 대비 18% 낮은 수준이다. 장중 한때 지수는 5% 넘게 추락하며 더 깊은 수렁으로 빠져 들었지만 가까스로 약세장에서 벗어났다. 하지만 아직 증시가 바닥까지 내려왔다는 의견은 거의 없다. 트럼프의 강경한 관세 의지는 잇단 보복으로 이어져 무역 전쟁이 확산할 것이라는 공포는 사라지지 않았고 증시가 녹아 내릴 위험도 여전하다. https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008179044 "뉴욕 증시 매도 1단계 일단락…2차 매도 20~25% 추락 대비" 미국 뉴욕 증시의 매도세가 다소 주춤하면서 아시아와 유럽 증시의 폭락세와 대조를 이뤘다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 인상이 90일 유예될 수 있다는 '가짜 뉴스'에 뉴욕 증시의 매도세가 다소 힘을 잃었다. 7일(현지시간) 뉴욕 증시의 간판지수 S&P500 지수는 0.23% 하락했다. 장중 한때 지수는 5% 넘게 추락하며 더 깊은 수렁으로 빠져 들었지만 가까스로 약세장에서 벗어났다. 트럼프 대통령이 상호관세를 90일 유예할 수 있다는 소문이 가짜로 판명났지만 협상할 용의가 있다는 의사도 확인된 덕분으로 보인다. 트럼프 행정부는 최소 50개국이 협상을 시작하기 위해 연락을 취했다고 밝혔다. 스티븐 미란 백악관 경제 고문은 미국의 높은 상호 관세율에서 벗어나기를 희망하는 국가들이 트럼프 대통령에게 일종의 제안을 할 것으로 충고했다. 주가가 영원히 하락할 수는 없다는 의견도 이날 뉴욕 증시의 매도세를 다소 누그러뜨렸다. 뉴욕 BCA의 아이린 툰켈 수석 전략가는 로이터에 "정책 불확실성으로 인한 주식 매도 1단계는 이제 대부분 완료됐다"며 "관세 발표로 시장은 '나쁜 소식'의 정점에 도달했고, 매도 1단계는 이제 끝난 것 같다"고 말했다. 하지만 아직 증시가 바닥까지 내려왔다는 의견은 거의 없다. 트럼프의 강경한 관세 의지는 잇단 보복으로 이어져 무역 전쟁이 확산할 것이라는 공포는 사라지지 않았고 증시가 녹아 내릴 위험도 여전하다. 7일 일본 닛케이 지수는 8% 가까이 하락해 지난 8월 이후 최대 낙폭으로 미끄러졌다. 홍콩 항셍지수는 13% 폭락했는데 1997년 아시아 금융위기 이후 하루 최대 낙폭이다. 프랑스의 까끄 40 지수는 4.8% 하락하며 코로나19 사태 이후 최악의 나흘 연속 하락세를 이어갔다. 달러는 안전자산인 스위스 프랑 대비 6개월 만에 최약세를 보였다. 성장 전망이 어두워지면서 유가는 4년 만에 최저로 내려왔다. 브렌트유 선물은 1.37달러(2.1%) 하락한 배럴당 64.21달러에, 미국 서부 텍사스산 중질유 선물은 1.29달러(2.1%) 하락한 60.70달러에 마감했다. 금값도 떨어졌다. 현물 금은 2.4% 하락한 온스당 2963.19달러를 기록했다. 로베코의 콜린 그래함 멀티에셋 전략 책임자는 "경기 침체 확률이 50%라면 여기서부터 주식이 20~25% 더 하락할 수 있다고 봐야 하고 아직 갈 길이 꽤 남아있다"고 말했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008178959 VIX는 오늘 60을 넘어 급등했습니다. 차트는 40의 모든 초기 위반을 강조합니다. 이러한 움직임 이후 1년 동안 S&P 500은 중간 수익률이 25.1%, 평균 수익률이 22.5%였으며, 9/11, 리먼 사태 이전, 2024년 8월 공포 이후 8개월 동안의 세 번의 놓침이 있었습니다. '블랙스완' 헤지펀드 CIO "美 증시 80% 폭락 가능…이번은 아냐" 유니버사인베스트먼트 스피츠나겔 "진짜 폭락장은 거품 터지면서 올 것" '블랙스완' 이벤트에 베팅하는 전략으로 유명한 유니버사 인베스트먼트의 마크 스피츠나겔 설립자 겸 최고투자책임자(CIO)는 7일(현지시간) 미국 경제의 버블이 터질 경우 증시가 80% 폭락할 수 있지만, 이번 사태는 그와 다르다고 진단했다. 스피츠나겔은 이날 마켓워치에 보낸 논평에서 "이번 일이 끝나면 80% 폭락이 있을 것으로 예상한다"면서도 "하지만 지금이 그때라고는 생각하지 않는다"이라고 말했다. 그는 도널드 트럼프 미 행정부의 관세 정책이 촉발한 글로벌 증시 급락에 대해 "이번 사태는 투자자들을 떨쳐 내기 위한 또 다른 투매일 뿐 세상의 아마겟돈은 아니다"라며 "진짜 폭락 장은 거품이 터지면서 오게 될 것"이라고 지적했다. 이어 "단언컨대 내 말은 현시점에서 가장 역발상적인 투자 관점일 것"이라고 덧붙였다. 역발상 투자전략이란 다수가 주식을 팔 때 주식을 사고, 다수가 주식을 살 때는 파는 전략을 말한다. 투매가 이뤄지는 현시점이 오히려 단기적으로는 저가 매수 시점일 수 있다는 견해를 피력한 것으로 풀이된다. 스피츠나겔은 지난해 언론 인터뷰에서 중앙은행의 무제한적 돈 풀기 탓에 형성된 '인류...

조정장 모두 힘내세요! TS Lombard:  Little Bear, Big Bear 트럼프 행정부의 고율 관세 발표 이후, 시장은 단기적인 가격 조정을 넘어 보다 구조적인 전환(regime shift)의 신호와 마주하고 있음. 당사는 미국의 실효 관세율이 기존 2%에서 연내 최대 10% 수준까지 상승할 것으로 예상하며, 이 중 10%의 보편 관세는 재정 확보와 장기 통상 전략의 일환으로 지속될 가능성이 높다고 판단함. 이번 조치에서 더 우려되는 부분은 관세 자체의 규모보다도, 정책 발표 과정에서의 커뮤니케이션 부족과 적용 기준의 불확실성임. 관세 발표 전까지 세부 내용이 명확하지 않았고, 발표 이후에도 적용 범위나 지속 기간이 여전히 불투명한 상황은 시장의 불안 심리를 더욱 자극하고 있음. 시장 대응은 크게 두 가지 시나리오로 구분됨. 첫째, ‘Little Bear’ 시나리오. 이는 상호 관세가 조기에 철회되고 10% 보편 관세만 유지되는 경우로, 시장의 리프라이싱은 단기적으로 제한될 수 있음. 둘째는 ‘Big Bear’ 시나리오로, 고율 상호 관세가 2개월 이상 유지되거나 협상이 지연될 경우 해당 조치가 구조적으로 고착화될 가능성을 내포함. 이 경우 미국 자산 전반에 대한 리스크 프리미엄이 확대되며, 미국 국채의 기간 프리미엄 상승과 주식 밸류에이션의 하방 압력이 동시에 나타날 수 있음. 결과적으로 글로벌 자금 흐름은 미국 중심 자산에서 이탈할 가능성이 높아짐. 현재 시장은 관세를 일시적 협상 수단 또는 경기 둔화 요인으로만 해석하는 경향이 있으나, 당사는 관세가 단기적으로 공급 측 인플레이션을 자극할 수 있다는 점에 주목함. 특히 기업들이 비용 상승을 소비자에게 전가하며 가격 인상을 단행할 가능성이 높고, 이는 물가 상승 압력으로 이어질 수 있음. 이에 따라 연준의 통화정책 대응 여력은 제한되며, 동시에 “미국 국채는 더 이상 안전한 헷지 수단이 아니다”라는 내러티브가 확산될 경우, 주식과 채권 시장 모두에 부정적인 영향을 미칠 수 있음. 더 나아가, 이번 조치는 단순한 통상 정책의 변화가 아니라, 1989년 이후 이어져 온 초글로벌화 흐름의 종식 가능성을 내포하고 있음. 과거에는 글로벌 공급망 확장, 기술 진보, 저렴한 해외 노동력 등이 미국 기업의 수익성과 밸류에이션 상승을 견인했으나, 현재는 공급망 재편, 리쇼어링, 보호무역 강화 등으로 인해 비용과 불확실성이 오히려 확대되는 방향으로 전개되고 있음. 이는 미국 중심 자산에 대한 구조적인 밸류에이션 리셋이 불가피하다는 점을 시사함. 결론적으로, 이번 관세 정책은 단순한 대외 정책이 아닌 자산시장, 통화정책, 글로벌 자본 흐름 전반에 영향을 미치는 구조적 변화의 트리거로 작용할 수 있음. 시장은 이제 과거의 ‘저금리·고성장·안정적 공급망’ 프레임에서 벗어나, ‘저성장·고변동성·역글로벌화’라는 새로운 환경에 맞는 자산배분 전략을 마련해야 할 시점에 직면해 있음. * 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다 출처: 신영증권 $ASML 올해 지금까지 25억 달러 상당의 자사주를 다시 매수했습니다. 경고: 불확실성이 이 지수에서 본 적이 없는 수준으로 급증했습니다. 소매 투자자들은 점점 더 비관적인 입장을 취하고 있습니다. AAII 설문 조사에 따르면 향후 6개월 동안 하락세를 보일 것으로 예상하는 개인 투자자의 비중은 61.9%로 2009년 3월 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다. 이는 1987년 조사가 시작된 이래 3번째로 높은 수치이기도 합니다. 비교해 보면 2022년 하락장 최고치는 60.8%였습니다. AAII 하락 심리는 6주 연속으로 55.0%를 넘었는데, 이는 1990년대 이후 가장 긴 기간입니다. 이는 2008년 금융 위기와 2022년 하락장 동안의 5주 연속 상승 기록을 뛰어넘는 수치입니다. 시장 심리가 이렇게 비관적이었던 적은 거의 없었다 ‼ 일부 기관 투자자들은 옳았다는 것이 밝혀졌습니다. 헤지펀드는 3월에 12년 만에 가장 빠른 속도로 세계 주식을 매도했습니다. 2022년 하락장과 2020년 시장 붕괴 때보다 매도 규모가 더 컸습니다. 2년간의 열광적 인기 이후, 시장에서는 빠른 이탈 현상이 나타나고 있습니다 ‼️ 이는 과거에 미국 주식에 대한 나쁜 신호였습니다. 미국 CEO들의 경제 전망이 14년 만에 최저치로 떨어졌습니다. 역사적으로 전망이 워낙 급격하게 하락했을 때 미국 주식 시장은 향후 12개월 동안 저조한 성과를 보였습니다. 감정은 정말 절박합니다. 일본 장기금리 1.16%까지 급락…"관세충격에 국채 수요 증대" 일본 장기금리는 4일 도널드 트럼프 대통령의 상호관세 발동 여파에 1.16%대로 급락했다. 닛케이 신문 등에 따르면 지표인 신규 발행 10년물 국채 금리는 이날 도쿄 채권시장에서 일시 전일 대비 0.200% 포인트 내린 1.160%까지 떨어졌다. 10년물 국채 금리는 지난 1월7일 이래 최저를 기록했다. 트럼프 행정부가 공표한 상호관세가 세계적인 경기둔화를 초래한다는 불안에 상대적으로 안전자산인 채권에 매수가 계속 몰렸다. 아시아시간으로 4일 미국 장기금리는 심리 경계선인 4%를 6개월 만에 하회했다. 트럼프 대통령의 상호관세로 세계적으로 국채 수요가 확대하고 있다. 금융정책을 반영하기 쉬운 2년물 국채 금리는 0.61%로 1월 상순 이래 저수준으로 내려앉았다. 미국발 관세인상으로 인한 국내경기 악화 우려로 일본은행이 조기에 기준금리 인상에 나선다는 관측이 후퇴하면서 5월1일 금융정책 결정회의에서 금리를 올릴 가능성은 거의 사라졌다고 매체는 전망했다. 상호관세 발표 전에는 금리인상 확률을 20% 정도로 점쳤다. 10월까지 인상 예상도 50% 밑으로 떨어졌다. 초장기채에도 매수가 쏟아졌다. 20년물 국채 금리는 전일보다 0.140% 포인트 밀린 1.920%로, 30년물 국채 경우 0.095% 포인트 내린 2.295%로 거래됐다. 메이지 야스다(明治安田) 애셋 애널리스트는 "관세 인상 충격으로 인해 아직 시장이 휘둘리기 때문에 장기금리가 어디까지 떨어질지 예상하기가 어려운 상황"이라고 밝혀 추가 하락을 시사했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013165404 뉴욕증시, 5년만 최악 폭락에도…월가 전설 "떨어지는 칼날 잡지 마라" 빌 그로스 "트럼프 관세, 1971년 금본위제 종말과 유사한 대형 이벤트" 세계 금융 중심 월가의 전설적 투자자 빌 그로스가 뉴욕 증시에서 "떨어지는 칼날을 잡지 말라"고 조언했다. 뉴욕 증시가 5년 만에 최대폭으로 떨어졌다고 저가 매수에 나서기보다 일단 상황을 지켜보라는 얘기다. 세계적 채권펀드 핌코의 공동 창업자이자 전 최고 투자책임자인 그로스는 3일(현지시간) 뉴욕 증시 급락에 대해 해결의 실마리가 보이지 않는 "심각한 시장 이벤트(deep market event)"라고 말했다. 블룸버그에 따르면 그로스는 이날 이메일을 통해 "투자자들이 '떨어지는 칼날'을 잡아서는 안 된다"고 강조했다. 이번 매도세는 1971년 금본위제 종말과 비슷한 수준의 경제 시장 이벤트라고 그는 말했다. 이날 뉴욕 증시는 트럼프의 전면적 관세에 2020년 팬데믹 이후 최대 낙폭을 나타냈다. 간판 지수 S&P500 지수는 5% 급락하며 하루에만 시가총액 2조달러가 증발했다. 그로스는 "트럼프가 당장 물러설 수 없다"며 "그는 너무 마초"라고 표현했다. 그는 금리 하락기에 상대적으로 안전한 배당을 주는 국내 통신사 AT&T, 버라이즌을 예의주시하고 있지만 "과매수 영역에 접근하고 있어 이런 경우에도 주의해야 한다"고 당부했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008174737 날개 잃은 달러…트럼프 관세 역풍에 달러가치 ‘뚝’ 달러가치, 트럼프 대선 당선 이전 수준으로 하락 고율의 상호관세에 美스태그플레이션 우려 고조 올해 금리인하 4회 vs 인플레 재발 우려에 0회 신중론 고수하는 연준…쿡 이사 "현 금리 유지" ‘킹(King) 달러’ 시대가 저물고 있다. 세계 기축통화인 달러가치가 도널드 트럼프 대통령이 지난해 11월 대선에 당선된 이전 수준으로 떨어졌다. 트럼프 행정부의 강경한 관세 정책이 오히려 미국 경제를 급격히 둔화시킬 수 있다는 우려가 작용하면서다. 3일(현지시간) 엠피닥터, 마켓워치 등에 따르면 주요 6개국 통화대비 달러가치를 나타내는 달러인덱스는 102.07까지 급락했다. 장중 한때는 101.27까지 밀리며 전 거래일 대비 2% 이상 하락하기도 했다. 급락의 결정적 원인은 전날 트럼프 대통령이 발표한 ‘상호관세’ 정책이다. 고율의 관세 부과가 ‘미국을 다시 위대하게’(MAGA) 만들겠다는 트럼프 대통령의 기대와는 달리, 오히려 성장세를 크게 꺾을 것이란 불안이 반영됐다. 자유무역 시대를 거부하고 강력한 보호주의를 택한 트럼프의 탈세계화 정책에 시장은 빠르게 ‘달러 약세’ 쪽에 베팅하고 있다. 아문디의 채권 및 환율 전략 책임자인 파레시 우파디야야는 “달러 약세장이 본격적으로 시작됐고, 그 기세는 매우 거세다”며 “미국 경제가 경기 침체 직전까지 몰리고 있다”고 진단했다. 연초까지만 해도 달러는 강세 흐름을 보였다. 트럼프의 감세와 관세 정책이 인플레이션을 자극하며 달러 강세를 이끌 것이란 기대가 컸기 때문이다. 스콧 베센트 미 재무장관도 여러 인터뷰에서 “트럼프의 정책은 강달러 기조와 완전히 일치한다”며 정부의 강달러 의지를 강조해 왔다. 하지만 2월 이후 트럼프 행정부가 광범위한 관세 정책을 잇달아 내놓으면서 경기 침체 우려가 커졌고, 달러 가치 역시 빠르게 하락하고 있다. 월가에서는 미국 경제가 경기 침체와 물가 상승이 동시에 발생하는 ‘스태그플레이션’에 빠질 가능성이 커졌다고 진단한다. JP모건은 상호관세 정책이 올해 미국의 개인소비지출(PCE) 물가상승률을 1.5%포인트 끌어올리는 반면, 개인소득과 소비 지출을 위축시킬 수 있다고 분석했다. 이 효과만으로도 미국 경제가 심각한 침체 국면에 빠질 수 있다는 설명이다. 노무라증권은 상호관세와 기본관세의 영향으로 올해 미국 GDP 성장률이 0.6%에 그칠 것으로 예상했고, 연준이 선호하는 물가 지표인 근원 PCE 물가는 4.7%까지 치솟을 것으로 전망했다. 바클레이즈는 한층 더 비관적인 시각을 내놨다. 올해 미국 GDP가 0.1% 역성장하고, 인플레이션은 3.7% 상승할 것으로 예상했다. UBS의 조너선 핑글 미국 수석 이코노미스트는 “이처럼 큰 폭의 정책 조정은 미국 경기 확장세에 실질적인 하방 위험을 안긴다”며 “인플레이션은 2026년까지 오르고, GDP는 줄고, 실업률은 상승할 것”이라고 평가했다. 이어 “두 분기 연속 마이너스 성장이 예상된다”고 덧붙였다. 경기 침체 우려가 커지면서 시장은 연준이 올해 최대 4차례까지 기준금리를 인하할 수 있다는 전망에 무게를 싣고 있다. 시카고파생상품거래소그룹(CME Group)의 페드워치(FedWatch) 툴에 따르면 이날 장 마감 기준 오는 6월 금리 인하 가능성은 99.1%로 나타났다. 7월에도 연이어 25bp 인하할 가능성은 73.5%, 9월 인하 가능성은 54.19%, 12월 추가 인하 가능성은 70.5%를 기록했다. 트럼프의 관세 정책이 경기를 위축시킬수록 연준이 금리 인하로 대응해야 한다는 압박이 커진 것이다. 이날 10년물 미국 국채금리는 한때 4% 아래로 떨어지기도 했다. UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 최고투자책임자 마크 해펠은 투자자 노트에서 “올해 연준은 최대 4차례 금리를 내려야 할 것”이라며 “현재 연준은 2차례 인하를 예상하고 있지만, 경기 침체를 막기 위해선 보다 공격적인 대응이 필요하다”고 전망했다. 하지만 연준 입장에서는 간신히 잡아놓은 인플레이션이 다시 반등할 가능성이 가장 큰 고민거리다. 물가가 연준 목표치인 2%에서 크게 벗어나 3% 후반~4% 수준까지 오른다면, 금리 인하는 오히려 인플레이션을 자극하는 결과를 낳을 수 있다. 이 때문에 모건스탠리는 6월 금리 인하 전망을 철회했다. 모건스탠리는 “상호관세가 성장에 부정적인 영향을 미치겠지만, 인플레이션이 오르면서 연준은 관망할 수밖에 없다”고 분석했다. 뱅크오브아메리카도 “PCE 물가가 4%대에 머문다면, 연준이 올해 금리를 내리기는 어려울 수 있다”며 “다만 내년에 경기 침체가 본격화된다면 물가는 빠르게 꺾이고, 연준은 최대 200bp까지 금리를 내릴 여지가 생길 것”이라고 내다봤다. 연준 이사들도 여전히 신중한 입장을 고수하고 있다. 리사 쿡 연준 이사는 이날 한 행사에서 “인플레이션은 상승, 성장은 하락 쪽으로 위험이 기울고 있다”며 “인플레이션과 고용시장 모두 불확실성이 커진 상황에서 현 정책금리를 유지한 채 경제 전망을 계속 점검하는 것이 적절하다”고 말했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005979236 JP모건 미국 침체 확률 40%에서 60%로 상향 미국의 유력 투자은행 JP모건이 미국의 경기 침체 확률을 60%로 상향했다. JP모건은 3일(현지시간) 보고서를 내고 관세 폭탄으로 미국이 경기 침체에 빠질 가능성이 높아졌다며 침체 확률을 기존의 40%에서 60%로 상향했다. JP모건은 보고서에서 고관세로 수입가가 올라 물가 상승이 불가피하고, 가격 상승으로 소비자들이 소비를 줄여 미국 경기가 침체에 빠질 확률이 커졌다고 분석했다. JP모건은 특히 경기는 둔화하는데 물가는 오르는 스태그플레이션(고물가 경기침체) 가능성도 있다고 덧붙였다. 앞서 세계 최고의 투자은행 골드만삭스도 지난달 31일 미국의 경기 침체 확률을 20%에서 35%로 상향 조정했었다. https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008173078 헤지펀드 거물, 세계 정상들 트럼프와 관세 협상 서둘러야 이익 도널드 트럼프 미국 대통령이 대대적인 상호관세 부과를 하자 일부 국가에서 보복관세로 맞대응하거나 협상을 추진하고 있다. 미국 억만장자 헤지펀드 매니저 빌 애크먼은 트럼프 행정부와 협상을 서두를 수록 이익이 될 것이라고 조언했다. 4일(현지시간) 폭스비즈니스는 퍼싱스퀘어캐피털매니지먼트 최고경영자(CEO) 겸 포트폴리오 매니저인 애크먼이 소셜미디어 X에 외국 정상들이 좋은 결과를 얻으려면 트럼프 행정부와 협상을 서두를 것을 조언했다고 보도했다. 애크먼은 X에 “아직 트럼프 대통령에 손을 내밀지 않았다면 당장할 필요가 있다”고 적었다. 애크먼은 “트럼프는 뼛속까지 딜메이커"로 세계를 거래할 수 있는 곳으로 보고 있다며 “그가 거칠기도 하지만 공정한 협상가”라며 협상을 통한 타결을 서둘러 맺는 것을 좋아한다고 밝혔다. 키어 스타머 영국 총리는 기자들에게 “우리의 이익을 위해 계속 협상을 할 것”이라고 말했으며 조르자 멜로니 이탈리아 총리는 “미국과의 합의 도달을 위해 모든 것을 할 것”이라고 말했다. 우르줄라 폰데어라이엔 유럽연합(EU) 집행위원장은 트럼프의 관세는 세계에 중대한 타격이라며 맞대응을 경고하면서도 유럽은 대치에서 협상으로 옮기는 것을 고려하고 있다고 밝혔다. https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005331232 "美 증시, 바닥은 멀었다"…S&P500, 5000 붕괴 전망까지 하지만 투자 전문 매체인 배런스는 이날 '주가는 얼마나 더 떨어질까? 힌트: 많이'라는 제목의 기사에서 "증시가 폭락했다고 해서 하락세가 거의 끝났다는 의미는 아니다"라고 지적했다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 전날 발표한 상호관세가 기업과 소비자들의 비용을 크게 상승시켜 경기 침체를 유발하고 이 결과 기업들의 실적이 감소할 것으로 전망되기 때문이다. 최근 기업과 소비자 대상의 설문조사에 따르면 두 그룹 모두 지출을 억제할 계획이라고 밝혔다. 전날 트럼프 대통령의 관세 발표 전까지만 해도 월가 전문가들은 다소 가벼운 수준의 관세를 기대했기 때문에 올해 경제성장률이 당초 예상보다 1%포인트 미만으로 소폭 떨어지는데 그칠 것으로 예상했다. 하지만 미즈호의 수석 미국 담당 이코노미스트인 스티브 리키우토는 이날 투자 메모에서 전날 트럼프 대통령이 발표한 관세 충격으로 올해 미국의 경제성장률이 2%포인트 가까이 떨어질 수 있다고 예상했다. 이 같은 경제성장률의 하락은 S&P500 기업들의 총 매출액을 비슷한 비율로 낮추거나 경제에 미치는 타격에 따라 기업들의 이익률은 더 큰 폭으로 악화시킨다. 씨티의 전략가인 스콧 크로너트는 현재 시나리오상 S&P500 기업들의 순이익은 당초 예상보다 더 큰 폭인 11%까지 감소할 수 있을 것으로 추정했다. 이 같은 실적 전망이 현실화된다면 다른 모든 조건들이 동일하다고 가정할 때 S&P500지수는 사상최고가 대비 11%, 즉 5500 바로 밑까지 하락할 수 있다. 하지만 S&P500지수는 이미 이날 사상최고가 대비 12.2% 낮은 5396.52로 마감해 이 같은 순이익 감소 전망을 반영했다. 이에 대해 크로너트는 순이익 감소와 함께 S&P500지수의 멀티플, 즉 주가수익비율(PER)까지 낮아질 수 있어 S&P500지수가 5100을 향해 떨어질 것이라고 예상했다. S&P500지수 5100은 지난 2월19일 기록한 사상최고가 대비 17.0% 낮은 수준이다. PER 축소를 예상하는 이유는 경제와...

벌써 1분기가 지났군요. 시간은 늘 빠르네요. "트럼프 관세로 세계 GDP 0.6% 줄어들것" 일본 연구소 관세공포 경고 2027년까지 세계경제 악영향 1분기 美증시 2년반만에 최악 나스닥 올들어 10%대 폭락 안전자산 金·국채 연일 상승 "관세發 물가 상승 가능성 커" 美연준 관계자 우려 잇달아 트럼프발 관세전쟁 영향으로 미국 경제에 불확실성이 엄습하면서 미국 자산시장이 침체 전조에 가까운 신호를 보내고 있다. 대표 안전자산인 금은 연일 최고가를 경신하는 한편 리스크 자산인 주식은 올 1분기 약 2년 만에 최악의 성적표를 썼다. 미 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)는 관세 부과에 따른 인플레이션 우려를 경고하며 미 경제 변동에 촉각을 세웠다. 지난달 31일(현지시간) 블룸버그에 따르면 뉴욕시장에서 금값은 이날 현물 기준으로 1.3% 상승해 온스당 3124.21달러를 기록해 최고가를 경신했다. 6월 인도분 금 선물 종가 역시 온스당 3149.90달러로 역대 최고를 달성했다. 금값은 올해 들어서만 19번이나 최고가를 경신했다. 올해 1분기 금값 상승률인 17%는 분기 기준으로 1986년 3분기 이후 최대치다. 금값은 최근 도널드 트럼프 행정부의 관세와 각국 중앙은행의 금 수요 증가, 중동·유럽의 지정학적 불안 등이 끌어올리고 있다는 분석이다. 금값은 불확실성이 확대될 때와 금리가 인하된다는 전망에 오르는 경향이 있다. 또 다른 안전자산인 국채 가격도 상승했다. 국채 가격과 반대 방향으로 움직이는 10년물 미 국채금리는 이날 0.04%포인트 떨어진 4.23%를 기록했다. 연초 대비 0.35%포인트나 하락한 수치다. 반면 뉴욕 증시는 올해 관세전쟁에 대한 우려가 확산되면서 변동성이 확대된 가운데 연일 하락장이 이어지고 있다. 올해 1분기 S&P500지수는 4.6% 떨어졌고, 나스닥지수는 10.4% 주저앉았다. 이 같은 하락률은 분기 기준으로 2022년 3분기 이후 최악이다. S&P500지수는 3월 한 달 동안 5.8% 떨어져 2022년 12월 이후 월 기준으로 가장 큰 하락폭을 기록했다. 미 자산시장이 위험성 수준에 따라 이처럼 극명하게 대비되는 이유는 도널드 트럼프 대통령의 관세정책이 인플레이션을 재발시키고 경기도 침체시킬 수 있다는 우려 때문이다. 관세전쟁으로 미국 내 물가 상승은 불가피하다는 관측이 나오는 가운데 가계소비와 기업 투자심리는 악화되고 있어 이른바 스태그플레이션(물가 상승 속 경기 침체) 공포가 확산되는 분위기다. 실제로 골드만삭스는 이날 올해 말 미국의 경기 침체 가능성을 기존 20%에서 35%로 상향 조정했다. 애틀랜타 연방준비은행(연은)의 국내총생산(GDP) 성장률 전망 모델인 GDP나우는 지난달 28일 올 1분기 성장률을 전 분기 대비 -2.8%(연율 기준)로 크게 하향 조정했다. 특히 관세전쟁발 인플레이션에 대해 연준도 경고에 나섰다. 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 이날 야후 파이낸스 인터뷰에서 트럼프 관세로 인해 인플레이션 상방 위험이 있다고 밝혔다. 윌리엄스 총재는 지난 3월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 밝힌 경기 예측과 관련해 "FOMC 참가자들 사이에서 인플레이션 전망에 상방 리스크가 있다고 보는 견해가 매우 광범위하다"고 말했다. 한편 니혼게이자이신문(닛케이)은 트럼프 대통령이 연이어 내놓고 있는 각종 관세 조치로 인해 2027년 세계 GDP가 0.6% 줄어들 것으로 관측됐다고 1일 보도했다. 일본무역진흥기구(JETRO) 아시아경제연구소는 트럼프 대통령이 관세 부과를 시행했거나 부여할 예정인 상호관세, 수입차 관세, 대중국 20% 추가 관세 등에 대한 영향을 분석해 이 같은 결과를 얻었다고 밝혔다. https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005469043 "인텔, 엔지니어 중심 회사로 쇄신" 미국을 대표하는 반도체 기업 인텔의 신임 최고경영자(CEO)로 임명된 립부 탄(사진)이 인텔을 엔지니어링 중심 회사로 바꾸겠다고 밝혔다. 지난달 31일(현지시간) 라스베이거스에서 열린 '인텔 비전' 행사에서 탄 CEO는 "인텔은 이제 엔지니어링 기업이 될 것"이라면서 "고객의 얘기를 많이 듣겠다"고 말했다. 인텔이 수익만 중시한 재무 중심 기업이 되어버렸다는 시각을 뒤집겠다는 비전이다. 탄 CEO는 "그동안 인텔은 유능한 엔지니어들을 많이 잃었다"면서 "뛰어난 엔지니어를 채용하고 현재의 인재들을 유지하는 것이 필요하다"고 강조했다. 그는 이날 공학자에서 벤처투자회사와 반도체 설계기업 케이던스 CEO를 지낸 자신의 경력을 소개하면서 "사람들은 내가 인텔에 CEO로 합류하는 것을 말렸다"면서 "그럼에도 이를 맡게 된 것은 이 회사를 사랑하기 때문"이라고 말했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/009/0005469046 → 어 드디어 턴~ 어라운드? "순익의 30%"…중국 밸류업 프로그램 이후 배당 증가 중국판 밸류업 프로그램인 '신국9조'가 발표된 이후 중국 상장기업의 배당이 늘고 있다. 배당 방안을 이미 발표한 748개사의 기말 배당금만 9544억위안(약 194조원)에 달했으며 2024년도 전체 상장기업의 현금 배당은 2조4000억위안(약 487조원)을 넘어선 것으로 집계됐다. 1일 중국 상하이증권보는 3월말까지 중국 상하이와 선전거래소 상장기업 748개사가 기말 배당을 공시했으며 합계 기말 배당금이 9544억6000만위안에 달한다고 보도했다. 748개사의 중간 배당을 합치면 이들의 연간 배당금만 모두 1조4600억위안(약 296조원)에 달했다. 전년 대비 6.5% 증가한 규모다. 최근 들어 중국 정부는 상장기업들의 배당 확대에 나서고 있다. 중국 국무원은 작년 5월 '자본시장 고품질 발전 추진을 위한 감독강화 및 리스크관리에 대한 의견'(신(新)국9조)를 발표했다. 신국9조는 중국 자본시장의 발전을 위한 정책으로 2004년, 2014년에 이어 세 번째로 발표됐는데, 이번에는 특히 상장기업의 배당 및 자사주 매입·소각을 강화하는 밸류업 프로그램이라는 점에서 주목받았다. 신국9조는 최근 3년(2022~2024년) 현금 배당이 연 평균 순이익의 30% 이상 되어야 한다고 규정하는 등 배당 성향 30%를 가이드 라인으로 제시했다. 작년 11월 발표된 '상장기업 감독 가이드라인 제10호'에서도 이사회가 회사 발전 및 경영 상황에 따라 중장기 배당 계획을 수립하고 배당 성향을 높일 것을 권고했다. 중국 상장기업들도 호응하는 분위기다. 작년 중국 전체 상장기업의 배당금 합계는 2조4000억위안(약 487조원)으로 역대 최고치를 경신했다. 전체 상장기업의 73.3%가 배당을 지급했으며 평균 배당성향은 15년래 최고치인 37.7%에 달했다. 평균 배당수익률은 전년 대비 0.4%포인트 오른 2.5%를 기록했다. 특히 '중'(中)자로 시작하는 중국 국유기업들이 배당에 앞장서고 있다. 대형 국유은행은 아예 배당 성향을 30%로 고정했다. 공상은행, 건설은행, 중국은행, 농업은행, 교통은행, 우정저축은행 등 중국 6대 국유은행은 지난해 1조4000억위안(약 284조원)의 합계 순이익을 기록했으며 이중 30%인 4200억위안(약 85조원)을 현금 배당으로 지급한다. 옌샹 팡정증권 수석 이코노미스트는 "전년 말 시가총액을 기준으로 할 때, 2024년 A주 배당수익률은 2010년 1%에서 2.2%로 상승했으며 대표 지수인 CSI 배당지수의 배당수익률도 최근 몇 년간 지속적으로 올랐다"고 말했다. 옌 이코노미스트는 "배당과 자사주 매입은 기업지배구조를 개선할 뿐 아니라 투자자에게 보상을 제공하는 주요 방식으로 시장에 기업의 수익이 안정적이고 기업가치가 저평가되어 있다는 신호를 보낼 수 있다"고 덧붙였다. https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005174314 유로존 3월 CPI 연 2.2%로 안정…금리 인하 '청신호' 유로존의 3월 소비자 물가가 예상대로 연율 2.2%로 둔화됐다. 이에 따라 유럽중앙은행(ECB)가 트럼프의 상호 관세 부과와 예상되는 보복 관세 등 인플레 압력 상승 요인을 앞두고 금리 인하를 할 수 있는 여유가 생겼다. 31일(현지시간) 유럽연합(EU)의 통계기관 유로스탯은 유로존의 연간 물가 상승률이 3월에 연 2.2%를 기록했다고 발표했다. 이는 한달전의 2.3%보다 낮아진 것으로 유로존 전역의 인플레가 안정 단계로 들어선 것으로 풀이됐다. 이에 따라 이달 17일에 열리는 회의에서 ECB가 25베이시스포인트(1bp=0.01%)의 금리 인하를 단행할 것이라는 기대감이 높아졌다. LSEG 데이터에 따르면, 유로존 인플레이션 데이터가 발표되기 전에 시장에서는 금리인하 가능성을 약 76%로 예상했다. 트럼프 행정부는 이번 주 EU에 상호관세를 발표할 것으로 예상된다. 이미 수입차에 대한 25% 관세 역시 유럽 자동차 업체들 상당수가 영향을 받을 전망이다. EU는 미국의 관세에 대해 수차례 보복 관세로 대응하겠다고 언급해왔다. 경제학자들은 수입품 관세율 상승에 따른 인플레이션 효과를 경고해왔다. 유로존의 인플레가 둔화됐다는 소식에 유럽의 광범위한 기업을 커버하는 스톡스600지수는 런던 시간으로 오전 10시 30분 기준 1.2% 상승세를 보였다. ...

‼️ 미국으로의 금 선적량이 급증하고 있습니다. 지난 3개월 동안 스위스의 미국으로의 금 수출은 404톤으로 역대 최고 기록을 세웠습니다. Comex의 금 재고는 화요일에 4,260만 온스의 사상 최대치를 기록했으며, 이는 2024년 말 재고의 거의 두 배에 달했습니다. 금을 향한 질주는 실제로 일어난다. SEO 전문가가 지금 보고 있는 몇 가지 요점을 공유합니다. 1. 지난 6~8개월 동안 대형 및 소형 전자상거래 회사에 트래픽을 제공하는 검색 엔진이 감소했습니다. $GOOGL 는 여전히 유료 및 무료 트래픽의 주요 제공자이지만 감소하고 있습니다. 2. 그는 일부는 $GOOGL 가 스스로 초래한 것이라고 생각합니다. 이제 검색 결과 내에서 다른 미리보기를 제공하고 있기 때문입니다. 검색 결과에서 바로 필터링할 수 있는 전자상거래 경험부터 AI 개요까지, 소셜 미디어와 Reddit에서 사용자가 생성한 콘텐츠에 더 중점을 두는 것까지 다양합니다. 3. 그는 유기적 트래픽과 유료 트래픽 모두에서 클릭률이 감소하는 것을 확인했습니다. 4. 여기에서 손실된 트래픽은 ChatGPT나 Perplexity와 같은 다른 곳에서는 처리되지 않았기 때문에 마케터들은 대부분 그 사람들이 어디로 가는지 궁금해하고 있습니다. 5. 그는 $WMT 와 다른 회사들이 이제 브랜딩에 더 많은 노력을 기울여야 하며 트래픽을 유도하기 위해 유료 광고에 더 많이 의존해야 하며, 이는 최고 수준의 마케팅 예산을 늘릴 수 있다고 생각합니다. 6. 그는 이 영향이 작지 않다고 생각하며 $GOOGL 의 유기적 트래픽에 의존했던 다른 많은 회사들이 Chegg와 유사한 경로를 따를 것이라고 믿습니다. Chegg는 현재 쇠퇴하는 회사입니다. 저는 이것이 현재 광고 기술에서 가장 중요한 주제 중 하나라고 생각합니다. 소비자 행동이 변화하고 있기 때문입니다. 저는 미래에 유기적 트래픽이 계속 줄어들고 $GOOGL 의 유료 검색 가격이 상승할 것이라고 생각합니다. 동시에 검색 트래픽의 인벤토리가 줄어들면서(특히 유기적), 회사는 $META 과 같은 소셜 미디어(유기적 및 유료 노력 모두 포함)와 $AMZN 와 같이 사람들이 온라인 쇼핑 여정을 시작하는 플랫폼에 더 집중할 것입니다. 브랜드 광고와 소셜 미디어는 더욱 중요해질 것입니다. https://x.com/RihardJarc/status/1905281111543935178 “미국 경기침체? 가능성 없어”...경제 둔화는 가능 국제통화기금(IMF)이 도널드 트럼프 미국 대통령의 공격적인 관세 정책을 추진으로 올해 미국 경제가 저성장 국면에 들겠지만, 경기 침체가 올 것으로는 보지 않는다고 내다봤다. 27일(현지시간) 블룸버그 통신에 따르면 줄리 코잭 IMF 대변인은 언론 브리핑을 통해 "큰 정책 변화가 발표됐고, 지금 나오는 여러 지표는 경제활동이 지난해의 매우 강력하던 상황에서 둔화할 것이라는 신호를 보내고 있다"면서도 "이 모든 것을 고려할 때 경기 침체는 우리의 전망 기준에 포함돼 있지 않다"고 말했다. 트럼프 대통령은 주요 무역 상대국인 캐나다, 멕시코, 중국에 대해 이미 관세를 부과했으며, 오는 4월 3일에는 상호 관세와 자동차 관세도 부과하겠다고 발표했다. 수정 지표에 따르면 미국의 지난해 4분기 국내총생산(GDP) 증가율(확정치)은 2.4%(직전분기 대비 연율)로 집계됐다. 지난달 발표한 잠정치(2.3%) 대비 0.1%포인트 상향 조정된 것이다. 트럼프발(發) 무역 전쟁으로 인해 소비자와 기업이 흔들리면서 올해 미국의 성장률이 둔화할 것이라는 전망이 많다. 미국인들의 가계 금융 여건에 대한 기대치는 3월 초 조사에서 사상 최저치로 떨어졌다. 관세로 인해 물가가 오를 것으로 예상하기 때문이다. 코잭 대변인은 "관세 전쟁으로 인한 모든 영향을 평가하는 중"이라면서 4월에 발표될 세계 경제 전망에 이를 포함할 것이라고 말했다. 그는 관세가 각국에 미칠 영향을 분석 중이라면서 "관세가 지속될 경우 캐나다와 멕시코가 상당한 악영향을 받을 가능성이 높다"고 강조했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/243/0000075334 "관세전쟁에도 美증시 상승한다" 개미들의 베팅…PCE 인플레 주목[오미주] 도널드 트럼프 미국 대통령의 자동차 관세 발표로 미국 증시는 27일(현지시간) 이틀째 하락세를 이어갔다. 오는 4월2일에는 수입산 자동차에 대한 25%의 관세 부과가 시행되고 전 세계 각국을 대상으로 상대국의 관세와 비관세 장벽을 고려해 부과하는 상호관세가 발표된다. 미국 증시는 트럼프 행정부가 본격적으로 관세 정책을 발표하며 지난 2월20일 무렵부터 큰 변동성을 보이며 약세를 지속하고 있다. 하지만 개인 투자자들은 오히려 관세 불안감에 따른 주가 하락을 기회로 삼아 저가 매수에 나선 것으로 나타났다. 특히 운명의 날인 4월2일이 다가오면서 개인 투자자들은 더욱 공격적으로 상승 베팅에 나서고 있다. 반다 리서치는 많은 개인 투자자들이 최근 한달여간의 증시 매도세에 강세 포지션으로 대응했다며 "개인 투자자들은 곧 (그들의 베팅이) 엄청나게 맞거나 엄청나게 틀렸다는 것을 확인하게 될 것"이라고 지적했다. 반다 리서치에 따르면 개인 투자자들은 S&P500지수가 지난 2월19일 사상최고가를 경신한 이후 지난 25일까지 24거래일 동안 미국 주식에 329억달러를 쏟아 부었다. 이는 2014년 이후 어느 기간으로 자르든 24거래일간의 개인 매수 규모 가운데 상위 3% 안에 드는 것이다. 다시 말해 개인 투자자들의 최근 한달간 매수 규모는 지난 10년간 어떤 기간과 비교하든 거의 모든 한달간의 매수 규모보다 많았다는 의미다. 이 기간 동안 개인 투자자들이 집중적으로 매수한 주식은 매그니피센트 7과 넷플릭스 등을 포함한 대형 기술주였다. 이 기간 동안 개인 투자자들의 전체 매수 규모 가운데 35%의 자금이 매그니피센트 7과 기타 대형 기술기업들에 쏠렸다. 또 하나 주목할 점은 개인 투자자들이 최근 들어 주식 매수를 줄이고 옵션 매수를 늘리고 있다는 사실이다. 개인 투자자들이 매수하고 있는 옵션은 주가가 오를 때 수익을 얻는 콜옵션이다. 반다 리서치의 리서치 담당 수석 부사장인 마르코 아이치니는 마켓워치에 통상 개인 투자자들의 주식 매수와 콜옵션 매수는 양의 상관관계를 보이는데 최근에는 개인 투자자들의 옵션 거래가 급증하면서 주식 매수가 줄어드는 양상이 나타났다고 지적했다. 이에 대해 그는 옵션은 주식보다 더 적은 자본으로 더 큰 수익을 기대할 수 있기 때문에 개인 투자자들이 오는 4월2일이 가까이 다가옴에 따라 전략적으로 더 적은 자본으로 증시 상승에 대비하는 것일 수 있다고 봤다. 큰 돈을 투자하기보다 비용이 적게 드는 옵션으로 나름대로 손실을 줄이려 하고 있다는 것이다. 하지만 아이치니는 반대로 개인 투자자들이 4월2일에 관세 불확실성이 사라지면서 증시가 반등할 것으로 확신하고 콜옵션 매수를 늘린 것일 수도 있다고 봤다. 지난해 8월5일에 고용지표가 갑자기 악화하며 증시가 급락했을 때도 지금과 마찬가지로 개인 투자자들의 콜옵션 매수가 급증했다는 설명이다. https://n.news.naver.com/mnews/article/008/0005172673 中 숏폼드라마 성장세 가팔라… “이용자 6억6000만명” 편당 약 1∼3분 분량으로 전개가 빠른 ‘숏폼 드라마’가 중국에서 폭발적 성장을 이어가면서 소프트파워를 키우는 데도 역할을 하고 있는 것으로 전해졌다.   28일 홍콩 사우스차이나모닝포스트(SCMP)에 따르면 중국넷캐스팅서비스협회(CNSA)는 전날 쓰촨성 청두에서 열린 한 포럼에서 중국 숏폼 드라마가 해외에서도 인기를 끌면서 지난해 중국의 온라인 영상산업 시장 규모가 1조2200억위안(약 246조원)으로 전년 대비 6.1% 성장했다고 발표했다. CNSA는 중국에서 온라인 영상산업을 영위하는 사업체는 75만7000개라고 덧붙였다. 중국의 방송과 인터넷 감독을 총괄하는 국가광파전시총국(광전총국)도 “중국의 숏폼 드라마는 해외에서 영향력이 대폭 커지면서 온라인 영상산업의 새로운 성장 동력이 됐다”고 설명했다.   숏폼 드라마는 중국에서 2018년 등장한 새로운 형식으로 광전총국은 2020년부터 영상물 심사 체계에 해당 항목을 추가했으며 2022년부터 시장은 폭발적으로 성장하고 있다. CNSA에 따르면 지난해 말 숏폼 드라마 이용자는 6억6200만명으로 지난해 상반기보다 7.3% 늘었다. 중국계 숏폼 드라마 앱 릴숏(ReelShort)이 2023년 11월 미국에서 틱톡을 제치고 다운로드 1위를 차지하는 등 해외 시장 진출에서도 두드러진 성과를 보이고 있다.   CNSA에 따르면 숏폼 드라마와 함께 라이브 스트리밍도 온라인 쇼핑과 연계된 성장세가 이어져 지난해 말 기준 이용자는 8억3300만명으로 집계됐다. 중국의 온라인 쇼핑 거래액은 지난해 15조5200억위안(약 3130조원)으로 전년 대비 7.2% 증가했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/022/0004023062 미 2월 민간소비 0.4% 늘어…PCE 인플레는 2.5% 유지 미국의 개인소비지출(PCE) 규모가 2월에 전 달보다 0.4% 늘었다고 28일 미 상무부가 발표했다. 개인과 가계 등 민간 소비를 뜻하는 PCE는 미국 국내총생산(GDP) 구성에서 70%를 차지한다. 지난 1월에는 소비 성수기인 지난해 12월 대비해 0.3%가 감소했다. 월간 증가율 0.4%의 시장가액은 878억 달러이다. 2월 PCE 총액을 연 환산할 경우 20조 4400억 달러에 달한다. 전날 발표된 지난해 4분기의 미국 명목 GDP 규모는 29조 7400억 달러였다. 민간소비는 상품과 서비스 지출로 대분된다, 2월의 총 민간소비 중 상품 구입지출은 6조 3800억 달러(연환산)였고 서비스 지출은 14조 600억 달러였다. 한편 개인소비지출 품목의 물가지수 변동에서 월간 0.3% 상승해 PCE 물가지수의 연 인플레가 2.5%를 기록했다. 이 종합치 인플레는 1월과 변동이 없다. 월간 변동률을 12개월 누적한 것이 연 인플레이며 월간 물가 흐름과 연간 물가 추이가 다를 수 있다. 소비지출 품목 중 변동성이 강한 식품과 에너지를 제외한 근원치 통계에서 월간으로 0.4% 상승해 오름세가 컸다. 연간 근원치 인플레는 2.8%로 1월의 2.7%에서 0.1% 포인트 상승했다. 근원 PCE 물가지수 인플레는 미 연준이 소비자물가지수(CPI) 인플레보다 더 주목하는 지표다. 미 CPI 인플레느 2월에 2.8%(종합) 및 3.1%(근원)를 기록했다. 2월의 근원 PCE 인플레 2.8%는 연준의 목표치 2%에서 상당히 높은 편이다. 연준은 지난해 12월 3번째 기준금리 인하 후 1월과 지난 19일에 연속 동결 결정했다. 현재 은행간 하룻밤 대출금리인 기준금리는 4.35% 정도다. 이날 발표된 개인소비지출 지표를 살펴보면 인플레 감안이전의 명목 GDP 29조 여 달러 중 개인소득이 24조 달러가 넘고 이 가운데 20조 달러를 상품과 서비스 구매에 쓴 것이다. 소득에서 세금을 뺀 가처분소득 중 소비를 하고 남은 것이 되는 저축은 2월에 1조 200억 달러(연환산)이며 이는 가처분 소득의 4.6%에 해당한다. https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0013150188 트럼프발 달러 기축통화 흔들…"中 아닌 유럽 때문에 무너진다" 로이터 "ECB 및 규제 기관, 연준 달러 스와프 신뢰도 의문" 트럼프, 지속적 연준 압박…"미국 고립주의로 탈달러화 가속화" 세계의 기축통화 미국 달러 위상이 도널드 트럼프 대통령의 고립주의 정책으로 갑자기 휘청거릴 위험에 놓였다. 미국에 이은 2대 경제국 중국이 아니라 미국의 최대 동맹 유럽에서 미국 신뢰가 무너지며 탈(脫) 달러화가 예상보다 빠르게 진행될 수 있다. 특히 트럼프 행정부 하에서 미국 중앙은행 연방준비제도(연준)의 달러 지원에 대해 유럽중앙은행(ECB)과 규제기관 내부에서는 의문을 제기하는 목소리가 나온다는 점에서 달러 사용이 갑자기 줄어들 수 있다. 미국의 고립주의 정책으로 달러 이탈 현상이 가속할 수 있다는 애널리스트들의 경고가 나온다고 로이터통신이 27일(현지시간) 보도했다. 세계 금융안정의 기반인 미국 연준이 위기 상황에서 동맹국에 달러 자금을 제공하지 않으면 세계는 달러 ...

영원한 황소 톰 리가 다시 돌아왔습니다. 하지만 그는 여기서 중요한 점을 지적합니다. 4월 2일은 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 강세를 보일 수 있습니다. 특히 많은 무역 거래가 성사된다면 더욱 그렇습니다. 정의선 "조지아공장 와 달라" 요청에 트럼프 "알겠다" 화답 현대차그룹, 한국 기업 최초 트럼프 2기 백악관서 현지 투자 계획 발표 2028년까지 자동차·철강·미래산업 및 에너지 등에 31조원 규모 집행 정의선 현대자동차그룹 회장이 도널드 트럼프 미국 대통령과 만나 현지 시장 대규모 투자 계획을 내놨다. 도널드 트럼프 2기 행정부 출범 이후 한국 기업이 백악관에서 투자 계획을 발표한 것은 현대차그룹이 처음이다. 트럼프 대통령과 한국 기업 총수가 만난 것도 첫 번째다. 25일 현대차그룹에 따르면 정 회장은 24일(현지시각) 미국 백악관에서 트럼프 미국 대통령과 만나 2028년까지 4년 동안 210억달러(약 31조원) 투자 계획을 발표했다. 세부적으로는 자동차 분야에 86억달러(약 12조6000억원), 철강에 61억달러(약 9조원), 미래산업 및 에너지에 63억달러(약 9조 2000억원)다. 투자 계획 발표 장소는 백악관 대통령 집무실(오벌 오피스) 바로 옆 회의실인 루스벨트룸이다. 이날 발표에는 트럼프 대통령과 마이크 존슨(루이지애나) 미 연방 하원의장, 제프 랜드리 주이지애나 주지사, 스티브 스칼리스 공화당 하원 원내대표 등이 자리했다. 현대차그룹에서는 정 회장과 장재훈 현대차 완성차 담당 부회장, 주한미국대사를 지낸 성김 현대차 고문, 서강현 현대제철 사장 등이 참석했다. 트럼프 대통령은 이날 루스벨스룸에 입장하며 정 회장과 악수를 나눴고 연단에 올라 "현대차가 미국 제조업에 58억달러를 투자한다고 밝히게 돼 기쁘다"고 만족감을 드러냈다. 이어 "루이지애나의 새 제철소는 현대차가 앞으로 수년 동안 미국에서 하게 될 210억달러 규모의 투자계획을 일부"라고 설명하며 정 회장에게 마이크를 넘겼다. 정 회장은 트럼프 대통령에 이어 연단에 올라 "이번 투자는 우리의 사상 최대 규모 대미투자"라고 소개했다. 정 회장은 "핵심은 철강 및 부품에서 자동차에 이르는 미국 공급망을 강화하기 위한 60억달러의 투자"라고 짚었다. 이어 "현대제철이 루이지애나의 새로운 공장에 수십억 달러를 투자하게 돼 기쁘다. 이는 1400개의 미국인 일자리를 창출하고 미국 내 자동차 공급망의 자립성과 안보를 높이는 기반이 될 것"이라고 기대했다. 그는 "저희가 조지아주 서배너에 (HMGMA 건설) 투자를 결정한 것은 2019년 서울에서 트럼프 대통령과 만난 자리에서부터 시작됐다"고 회상했다. 이어 "프로젝트의 완성을 자랑스럽게 기념하는 이 순간은 트럼프 대통령 2기 임기 시작과 맞물려 더욱 특별해졌다"고 강조했다. 정 회자의 발언에 트럼프 대통령은 "감사하다"고 화답했다. 정 회장은 연설 도중 트럼프를 바라보며 "현대차그룹은 여러분의 리더십과 함께 미국 산업의 미래에 더 강력한 파트너가 돼 자랑스럽게 생각한다"며 "최첨단 제조시설 중 하나(조지아공장)를 직접 방문해 미국과 근로자에 대한 우리의 헌신을 직접 확인해 보시길 바란다"고 트럼프 대통령을 초청했다. 정 회장의 요청에 트럼프는 고개를 끄덕이며 "알겠다"고 화답했다. 이밖에 트럼프 대통령은 이어진 취재진 질문에 "현대차는 훌륭한 회사"라고 치켜세우기도 했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/417/0001065990 월가 '매도 최악국면 지났다' 기대감…경기침체 우려도 여전 JP모건 "단기간 급격한 포지션 정리 가능성 낮아" 도이체방크 설문조사서 43% "1년 내 경기침체" 25일(현지시간) 블룸버그 통신에 따르면 JP모건체이스·모건스탠리·에버코어ISI 등의 전략가들은 시장 심리와 투자 포지션, 계절성 등의 지표를 근거로 고객들에게 최근 주식 매도세의 최악 국면은 지난 것 같다고 조언하고 있다. 관세 정책 불확실성 속에 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 주가지수는 지난달 19일 최고점을 찍은 뒤 16거래일 만인 이달 13일까지 10.1% 하락, 미 증시 역사상 1929년 이후 7번째로 빠른 속도로 기술적 조정 국면에 진입한 바 있다. S&P 500지수는 이후 등락을 이어가다 24일 하루 1.76% 올랐다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 4월 2일 예정된 상호 관세 발표와 관련해 일부 국가에는 관세를 부과하지 않을 수 있다고 시사한 게 호재로 작용했다. JP모건의 두브라브코 라코스-부하스 전략가 등은 최근의 급락으로 그동안 쌓였던 포지션이 해소됐다면서 "결과적으로 단기간 안에 또 다른 급격한 포지션 정리가 발생할 위험은 낮을 것"이라고 21일 평가했다. 모건스탠리의 마이클 윌슨도 계절성 요인, 달러화 약세, 미국 국채 금리 움직임, 시장의 과도한 비관론 등을 근거로 조만간 증시 랠리가 있을 것으로 봤다. 에버코어의 줄리언 이매뉴얼 수석 전략가는 트럼프 행정부 인사들의 발언 여파로 시장 심리가 매우 부정적이라면서도 "우리가 겪었던 2보 후퇴가 해소 과정에 있으며 더 높은 가격으로 3보 전진할 가능성이 높다고 본다"고 말했다. 다만 시장에서는 관세 불확실성과 미국 경기 침체 우려, 인공지능(AI) 버블 가능성 등을 근거로 지금이 저가 매수 적기인지 신중론도 여전한 상황이다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 19일 경제전망(SEP)을 통해 올해 성장률 전망을 낮추면서도 인플레이션 전망은 올렸는데, JP모건 앤드루 타일러 등은 연준 전망이 스태그플레이션(침체 속 물가 상승)을 가리키고 있다고 봤다. 뱅크오브아메리카(BofA)의 사비타 수브라마니안 전략가 등은 스태그플레이션 가능성이 낮다면서도 이런 상황이 되면 안전한 배당주나 우량주에 투자하는 게 좋다고 21일 고객들에게 권했다. 한편 도이치방크가 지난 17∼20일 400명을 대상으로 설문 조사한 결과, 향후 12개월 안에 미국이 경기 침체에 빠질 것으로 본 응답자가 43%를 기록, 시장 견해가 거의 반반으로 나뉜 상태였다고 CNBC 방송은 전했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/001/0015286225 일본은행 1월 회의록 "계속 통화정책 긴축하는 것이 적절하다" 25일 공개된 일본은행의 1월 회의록에 따르면 위원들은 실질 금리가 상당히 낮은 수준이기 때문에 경제 활동과 물가에 대한 전망이 실현된다면 계속해서 통화정책을 긴축(금리 인상)하는 것이 적절할 것이라는 데에 동의했다. 올해 1월 일본은행은 단기 정책금리를 0.25%에서 0.5%로 17년 만에 최고 수준으로 올렸다. 지난해 3월 일본은행은 10년에 걸친 대규모 부양책을 종료하며 마이너스 금리에서 탈출했고 7월에는 예상을 깨고 금리를 0.25%로 인상했다. 1월 회의록에 따르면 당시 결정에 대해 일부 위원들은 "실질 금리가 상당히 마이너스 상태를 유지할 것으로 예상되기 때문에 금리를 올려도 완화적 금융여건이 유지될 것"이라는 데에 동의했다. 한 위원은 "완화적 금융 여건 하에서 금리인상은 오히려 통화완화 정도를 조정하는 것"이라고 설명했다고 회의록은 적시했다. 지난주 일본은행은 금리를 0.5% 수준으로 동결하며 세계 경제의 불확실성이 커지고 있다고 경고했다. 일본은행은 추가 금리인상 시기에 대해 도널드 트럼프 미국 대통령이 발표한 관세에 달렸다고 시사했다. 하지만 우에다 가즈오 일본은행 총재는 여전히 국내적 인플레이션 압력에 주목하고 있다고 강조했다. 그는 지난주 기자회견에서 식품비상승과 예상보다 강한 임금상승이 기저 인플레이션을 끌어 올릴 수 있다고 예상했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008150606 日 재무상 "일본, 물가·임금 상승에도 아직 디플레이션 극복 못해" 파이낸셜타임스 인터뷰 "소비자·기저물가 등 종합적으로 살펴야" "디플레 탈출 선언, 회기 가능성 확신할 때 가능" 가토 재무상은 24일(현지시간) 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 “수년간 지속적으로 상승한 소비자 물가와 30년 만에 최대 폭의 임금 인상에도 디플레이션을 극복하지 못했다”고 밝혔다. 그의 발언은 일본은행이 지난해3월 정책금리를 17년 만에 인상하고, 8년 간 지속한 마이너스 금리 정책을 폐기하는 등 금융 정상화를 추진한지 15개월 만에 나와 주목을 끈다. 가토 재무상은 일본이 물가 상승을 경험하고 있으며 다른 경제 지표들도 추세적으로 긍정적인 방향으로 보인다고 평가했다. 다만 정부의 디플레이션 탈출 선언은 디플레이션으로 다시 돌아갈 가능성이 없다고 확신할 때 내려질 것이라고 강조했다. 그는 “일본이 디플레이션에서 벗어났다고 판단할 때 소비자 물가뿐만 아니라 기저 물가와 그 배경을 종합적으로 살펴봐야 한다”며 “현재 우리의 판단으로는 일본이 아직 디플레이션을 극복하지 못한 상태”라고 평가했다. 이는 일부 경제학자들의 우려와도 맥락을 같이한다. 일본의 물가 상승이 소비와 임금 상승의 선순환이 아니라 엔화 약세와 높은 원자재 가격에 의해 주도되고 있기 때문이다. 일본의 소비자물가지수(CPI)는 일본은행의 2% 목표치를 35개월 연속 웃돌고 있다. 신선식품을 제외한 근원 CPI도 2월 전년 대비 3% 상승했다. 최근 진행된 노사 봄철 임금 협상에서도 평균 5.46%의 임금 인상을 기록했다. 33년 만에 가장 높은 인상 폭이다. 하지만 물가 상승 속도에 비해 임금 인상 속도가 느려 실질 임금은 정체 상태에 소비자 신뢰지수는 여전히 부진하다는 지적이 나온다. 일본 연구기관 테이코쿠 데이터뱅크에 따르면 기업들은 2월 기준 증가한 비용을 소비자에게 전가하는 비율이 지난해 7월보다 낮아진 것으로 나타났다. 카토 재무상은 디플레이션 기간 동안 물가, 임금, 금리가 모두 정체하면서 경제 성장을 억제했다고 설명했다. 그러면서 그는 “이 조합이 경제 성장을 억제하고 국가 잠재력을 실현하는 것을 방해했다”며 “다만 지금은 상황이 변해 물가가 오르고, 임금이 오르고 있으며, 통화 정책 측면에서는 일본은행이 적합한 통화 정책이 무엇인지 검토하고 있다”고 전했다. 카토 재무상은 정상적인 경제로 전환하는 과정에서 임금 인상이 장기적으로 물가 상승률을 웃돌아야 한다고 강조했다. 그는 대기업들이 임금 인상에 나선 점에 대해 고무적인 일이라고 평가하면서도 중소기업들이 상승하는 인건비와 투입 비용을 소비자 가격에 반영할 수 있도록 만드는 게 당면 과제라고 지적했다. 이날 카토 재무상의 인터뷰에 대해 무디스 애널리틱스의 일본 담당 스테판 앵그릭 이코노미스트는 현재 일본의 소비자 물가 상승률을 감안할 때 디플레이션으로 돌아갈 가능성은 낮지만, 일본이 원하는 형태의 인플레이션을 아직 달성하지 못했다는 현실을 반영한다고 분석했다. 앵그릭 이코노미스트는 “일본이 원하는 수준의 인플레이션을 달성할 것이라고 확신하기는 어렵다”면서 “약한 내수 수요, 제자리걸음인 설비 투자 지출 등을 감안할 때 인플레이션이 2026년까지 2% 미만으로 떨어질 것으로 보인다”고 했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0005970623 트럼프 "암호화폐는 최고의 자리에 머물 것…규제 끝내겠다" 가상화폐 콘퍼런스서 "가상화폐가 부와 안전 보장"…바이든 규제 비난 "달러 기반 스테이블코인 활용" '친 암호화폐' 대통령을 표방해온 도널드 트럼프 미국 대통령은 20일(현지시간) 재차 암호화폐에 대한 정부 차원의 지원을 천명했다. 아이오와 캐피털 디스패치 등에 따르면, 트럼프 대통령은 이날 미국 뉴욕에서 열린 가상화폐 콘퍼런스에서 송출된 화상 연설에서 "암호화폐는 최고의 자리에 머물 것"이라고 강조했다. 그는 "미국이 암호화폐를 어떻게 지배하게 될지 여러분에게 전하게 되어 들뜨는 기분"이라며 "현대사에서 가장 흥미로운 기술 가운데 하나인 암호화폐는 미국 소비자와 기업 모두에게 부와 안전, 프라이버시를 보장할 것"이라고 강조했다. 이어 "이를 위해 달러를 담보로 한 스테이블코인을 활용할 것"이라며 "의회에도 스테이블코인과 시장 구조에 대한 간단명료하고 상식적인 규칙을 마련해달라고 요구했다"고 전했다. 그는 또 "조 바이든 전 정부의 규제 정책은 수치였다"며 "암호화폐와 비트코인에 대한 규제 전쟁을 끝내고 규제를 완화하겠다"고 선언했다. 비트코인 전략 비축안에 대해서는 "정부가 암호화폐의 가치를 유지할 수 있게 될 것"이라고 내다봤다. 트럼프 대통령은 이날 사상 첫 백악관 디지털 자산 서밋 개최, 비트코인 전략 비축 등 자신이 도입한 암호화폐 관련 정책들을 소개했다. https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008143128 JP모건 "美가계 주식 비중 늘리면서 美증시 평가가치 왜곡" "S&P500·가계 주식비중 상관관계"…투자심리 변화시 평가가치 하락 촉발 미국의 가계 부문이 미국 주식에 대한 투자 비중을 크게 늘리다 보니 미국 증시의 가치평가(밸류에이션)가 가계의 투자심리에 높게 의존하게 됐다고 미 CNBC 방송이 JP모건 보고서를 인용해 20일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면 JP모건의 니콜라오스 파니지르초글루가 이끄는 글로벌 시장전략팀은 최근 고객에 보낸 노트에서 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수의 주가수익비율(PER)과 펀드유입으로 측정한 미 가계의 주식 배분 비중이 밀접한 상관관계를 보이고 있다며 이처럼 진단했다. JP모건은 "미국의 가계가 투자 포트폴리오에서 주식을 보유하려는 의욕이 높아질수록 주식시장이 더 비싸지며 반대의 경우도 마찬가지"라고 분석했다. 가계 부문의 증시 영향력이 커지면서 가계의 심리 변화에 따라 증시의 평가가치가 왜곡될 수 있다는 것이다. JP모건 추정치에 따르면 미국의 가계가 전체 보유 금융자산 중 주식에 할애한 비중은 작년 4분기 43.5%로 역사적으로 가장 높은 수준을 기록했다. 올해 1분기는 주식 보유 비중이 약 42%로 소폭 낮아지긴 했지만 여전히 높은 수준을 유지했다. ...