"국장 투자 후기" 글을 작성한지 벌써 반년이 다되어갑니다. "4월 자기계발 결과"에 올렸던 것처럼 이번 투자에 대한 후기에 대해서 작성해보려고 합니다. Valley AI의 훌륭한 교육과정과 많은 기능들이 유용하다는 것은 누구나 알고 있으나 그 효용을 직접 증명하기는 어렵습니다. ValC 의 효용성은 작성하신 분들은 알고 있으나 꾸준히 작성하기 부담스러운 것 또한 사실입니다. 이 후기를 작성하는 이유는 두가지 목적이 있습니다. 첫번째는, "Valley AI 의 교육과정과 기능들은 2.0 이전에도 충분히 유용하다." 는 것을 주장하고 싶었고 그 근거로 Valley AI 기능을 사용해서 제가 국장에 투자하면서 종목을 선정했던 방법을 공유하려고 합니다. 2.0 에 대한 개선점에 대한 논의도 좋지만 그전에 "나는 Valley AI 의 기능을 잘 사용하고 있는가?"로 화제 전환을 하고 싶었습니다. 그래서 종목 선정 과정을 설명하면서 어떤 기능들이 유용한지도 투자자 관점에서 소개하고 싶었습니다. 플랫폼 개선 논의 이전에 Valley AI 플랫폼을 이용하면서 가장 시간을 쏟아야 할 부분은 시장의 초점을 읽고 내 자산을 불리는 것에 집중하는 것이 Valley AI를 최대한으로 이용하는 법이라고 생각합니다. 두번째는, Valley AI 의 교육과정을 수강한 이후 도전하는 국장의 투자 결과이기 때문입니다. 저의 첫 국장 도전기는 "연말 특집 - 2020년 투자 에세이" 유사퀀트인데요 그 이후로는 국장에 투자하지 않았고 교육과정 이후 투자했던 결과라서 과거에 비해서 무엇이 발전했는지도 스스로 체크해보고 싶었습니다. 수익인증이 좋은 방법은 아니라는 것은 알지만 이런 종목들을 보유했었고 댓글에 종목명을 알려달라는 글도 있었지만, 부담스러워서 공유하지 않았는데 이제 모두 매도했으니 공유할 수 있네요 😄 국장 투자 근거 1. 시장 센티먼트 체크 국장에 대한 조롱 ATH 투기의 민족조차 떠나고 있음 → 팔고 떠난다 = 가격이 떨어진다 → 적정가치 이하일 확률이 높다 2. 차트 체크 2022년부터 보면 2,222~2,400 까지 분할 매수 하기에 나쁘지 않은 구간인 것을 알 수 있습니다. 차트에서는 지지/저항/추세선 정도만 보고 있는데 코스피는 추세선이 없습니다. 3. 펀터멘털 체크 코스피 주가지수 자체의 적정가치를 평가하는 "Index DCF" 기능이 있고 이것을 활용했습니다. 아쉬운점 입력값들에 대해서 직접 리서치를 해서 넣어야 하는 값들이 있어서 매번 자료 조사를 하기도 힘들고 여기서 시간이 들어가고 허들이 되어서 결국 자주 사용하지 않게됨 증권사에서 제공해주는 값들을 사용자가 선택할 수 있도록 해줘서 리서치의 부담을 덜어줬으면 좋겠음 사용자가 어떤 시나리오(침체, 인플레 등)를 그리면 그것에 맞게 값들이 조정되는 반자동화 방식으로 개선되면 좋을 것 같음 당시 나왔던 결과는 코스피는 적정가치 대비 11.7% 저평가 되었다고 나왔습니다. 이것이 참이라고 생각하지는 않지만 여러가지 레이어를 중첩한다고 생각하면 좋을 것 같습니다. 2,832라는 값 자체가 중요한것이 아니고 여러가지 시나리오를 만들어보고 민감도에 따라서 주가 지수가 어떤 영역에 있을 확률이 높다고 판단해보는 것이 더 중요한 것 같습니다. 저는 구체적인 시나리오보다, 민감도의 변수인 무위험 수익률, ROE 와 같은 값이 오르고 내릴때는 어떤 이벤트가 있을까를 생각했었습니다. 당시 작성했던 글인데 "만약 한국판 양적 완화같은걸 하다가"... 헉 ㅋㅋㅋ 영구 성장률이 올라서 코스피 3,400의 시대가 왔으면 좋겠습니다. 중요한 것은 3,400이 아니라 "영구 성장률을 올리는 촉매가 무엇일까?" 를 매일 뉴스를 보면서 고민해보는 것이겠죠. 분석결과는 작은 업사이드가 있고 주가 지수가 하락할수록 업사이드 폭이 많아지는 것을 알 수 있습니다. "국장 투자 후기"글을 12월 1일 올렸는데 그 뒤에 계엄이 터져서 주가 지수가 하락했고 다음의 리서치 이후 추가 매수의 기회로 삼았습니다. 2024년 12월 계엄령 관련 투자 아이디어 여러 가지 렌즈로 살펴본 한국의 상황 작성했던 글의 결론 부분인데요, "불확실성이 높아질수록 할인률은 높아지고 불확실성은 영원하지 않다"는 것이 핵심입니다. 4월 2일 미국 해방의 날부터 시작된 불확실성과 종류는 다르지만 결론적으로 불확실성이 높아질수록 할인률은 높아진다고 생각하고 그 이후에는 펀더멘털이 영향을 미친다고 생각하기 때문에 해방의 날 이벤트기간에도 미국 주식을 매수했었습니다. 앞서 진행했던 Index DCF 를 새롭게 업데이트도 했었습니다. 4. 종목 선정 과정 앞서 3가지 조건을 살펴보았고 추가 매수를 하게 된 계기도 설명드렸습니다. 1. 시장 센티먼트 체크 2. 차트 체크 3. 펀터멘털 체크 종목 선정의 경우 지금은 사라진 (구) 스크리너를 이용하여서 초기 종목을 발굴했습니다. 코스피/코스닥 전체에서 재무지표를 기반으로 한 필터(퀄리티 필터) 사용 결과 56개 종목이 남았습니다. 이때 사용했던 수식이 궁금해서 찾아봤는데 (구)스크리너때 사용했던 필터가 사라져서 🥲 퀄리티 필터를 사용한 이유는 재무적으로 문제가 있는 기업을 개인적으로 선호하지 않기 때문입니다. 그리고 불확실성이 이어질동안 적자기업의 경우 디스카운트 요소는 심해질 가능성이 높으며 코스피가 회복될때 수혜를 받지 못한다면 밸류트랩에 갇히는 것을 피하려고 했습니다. → 2020년에 투자하던 저의 모습이었습니다. 적당히 지표를 조합해서 p-hacking 을 하던 시절! 과거의 제 투자 스타일과 비교해보고 있는데 "시장 센티먼트 체크, 차트 체크, 펀터멘털 체크"에 대한 부분도 몰랐고 종목 선정 과정에서 p-hacking 만 할 줄 알았네요. 코스피 상승장이었으니 다행이었지, 하락장이라도 찾아왔다면 높은 베타를 담은 종목들이 있어서 돈을 잃을뻔했을 겁니다. 2020년의 저와 현재의 저를 비교하고 있는데 과거를 회상해보면 필터링해서 p-hacking 하는 모습만 있고 나머지 글을 작성한 부분은 Valley AI 교육과정 이후 개선된 것들 입니다. 필터링 결과 67개 종목에 대해서 정성적 분석을 진행했는데 이 부분이 모든 과정중에서 가장 힘들고 시간이 오래 걸렸습니다. 과거의 저라면 적당히 다시 한번 필터링해서 30개 종목 정도 선정해서 매수를 했겠지만 이제는 가치평가를 배웠으니 간단히라도 평가를 해봐야겠죠? 진짜 개빡셌습니다. 그래도 할만했던건 新가치투자 기본편 수업을 들었고 3개의 ValC 글을 올리면서 기업을 바라보는 시각에 대해서 어느정도 훈련이 되어 있는 상태였습니다. 스타벅스의 매력: 저렴한 가격에 글로벌 브랜드를 소유할 기회 Restaurant Brands International: 형이랑 Burger King 먹으러 갈래? Chipotle Mexican Grill: 빌 애크먼이 비트코인을 하지 않는 이유 흥미로운건 위의 3개의 출품작을 작성할때는 하나하나 정말 힘들었는데 25년 1월에 제출한 "Domino's Pizza: 오징어 게임중에도 피자 배달이 되요!"의 경우 작성속도가 기존에 비해서 매우 빨라졌다는 것입니다. ValC 는 허들이 있고 작성하기도 평가하기도 어려운 것은 맞습니다. 하지만, 혼자서 보는 용도가 아닌 남에게 보여주기 위해 더 열심히 작성하다보면 각자의 잠재능력까지 끌어올린다고 생각하고 이 과정에서 발전을 할 수 있다고 생각합니다. 개인이 발전되는 것을 고려한다면 상금은 부수적인 문제라고 생각합니다. ValC 가 나중에 개편되어 사라지더라도 이러한 포맷으로 3편 정도는 작성해보는 것이 투자자로서 발전에 정말 큰 영향을 끼친다고 생각합니다. 정량적으로 이것을 증명하기는 어려우나 국장에서 67개의 종목에 대해 정성적 분석을 하는 과정에서 과거에 비해 종목을 선정하는 부분에서 발전했다고 생각했습니다. 하고 싶은 말은, ValC 를 통해서 사고력을 기를 수 있고 투자 프레임이 잡혀서 정성적 분석 능력이 올라간다는 점입니다. 24년 1월에 가치평가를 ...

4월 자기계발 결과 입니다. 2025년 목표와 시간의 퀄리티에 대해서 1월 자기계발 결과 2월 자기계발 결과 3월 자기계발 결과 이번달 증시 조정으로부터 값진 교훈들을 배웠는데 자기돈을 투자하고 실전에서 배우는 경험들은 정말 값어치 있는 것 같습니다. 이번에 정리한 매매노트와 매일매일의 제 감정변화를 모니터링한 기록은 앞으로 투자 생활에 있어서 값진 양분이 되리라 생각합니다. 1️⃣ Finance ValC 0개 제출 ValC 평가: 6개(목표: 매일 2개) Moonlight 글 작성: 개(목표: 12개) 테리 스미스의 2025년 2월 투자 대가들의 시장 전망 정리와 비관론에 대한 생각 트럼프의 관세가 인플레를 불러올까? 디플레를 불러올까? 트럼프 관세에 대한 하워드 막스의 견해 트럼프 관세에 대한 다모다란 교수님의 견해 트럼프 관세에 대한 루비니 교수님의 견해 트럼프 관세에 대한 레이 달리오의 견해 켄피셔 - 경기 침체 전망과 관세 정책 영향 분석 브리지워터 투자전략: 세계 경제 패러다임 변화와 투자 전망 켄피셔 - 주요 약세장의 잠재적인 신호는 무엇일까요? 제이미 다이먼 - 미국에 중국과의 협력 촉구 톰리 - 세 가지 신호, "바닥은 왔다" 4월은 올해 중에 가장 정신이 없었습니다. 매일매일 시장을 따라가면서 시장의 초점이 어디인지 이해하려고 노력하면서 1달이 쏜살같이 지나갔습니다. "3월 자기계발 결과"에 올렸던 글인데 이때만 해도 정말 증시가 4800까지 떨어질지 생각하지 못했습니다. 최악의 경우 4800까지 하락했을때 현금을 가지가 있도록 계획했었는데 보수적으로 접근하길 잘했다는 생각을 했습니다. 4800까지 떨어지는 날의 풍경이 아직도 생생한데 4900, 4850 처럼 매수 라인을 타이트하게 가져갔고 원하는 레벨이 오면 사려고 대기하고 있었는데 증시 변동성이 너무 심해서 분명히 4850 레벨에서 여러가지 종목의 주문을 넣고 있는데 증시를 보니 어느덧 5000이 되버리는 일도 있었습니다. 변동성에 익숙해지다보니 하루 3% 변동성은 너무 잔잔한 느낌이 들 정도 였습니다. 2020년 코로나때와 2022년 금리 인상시기에 주식의 밸류에이션이 저렴했지만 그때는 주식에 대해서 잘 몰라서 과감하게 매수하지 못했지만, 이번에는 가격 레벨에 대한 매수 "근거"가 있어서 기계적으로 위의 구간에서 꾸준하게 매수해서 현금비중을 모두 소진하고 레버리지 포지션까지 늘렸습니다. "3월 자기계발 결과"에 올렸던 글인데 엔화와 장기채를 증시가 하락할때 기계적으로 매도해서 주식 포지션으로 전환하는 계획이었는데 문제는 장기채였습니다. 생각했던대로 채권금리가 ...

4월부터 시장이 급변동해서 뉴스를 팔로업하느라 막상 근본이 되는 학습을 소흘히 한 것 같습니다. 뉴스를 팔로업하면 시장에 대한 온도를 체크해서 매매 아이디어를 떠올리기는 쉬운데 "추론능력" 자체가 올라가지는 않는 것 같습니다. 귀납적으로 데이터(뉴스랑 각종 정보)를 때려넣을 수는 있는데 추론 엔진이 엉망이면 안되겠죠? 데이트에서 뜨끔 ㅎㅎㅎ 5월 근로자의 날도 있고 3일 정도 휴가를 더 내서 밀린 공부를 좀 하려고 합니다. 굳이 글을 쓰는 이유는...이렇게 글을 쓰면 조금이라도 더 공부를 많이 하게 되기 때문이죠. 열심히 해보려고 영양주사 한방 맞고 왔습니다 ㅎㅎ 거창한 공부는 아닌데 이번달 내내 계획을 잡고 있었는데 생각만큼 진도를 나가지 못해서 아쉬웠던 부분들입니다. Adapting to a ...

3월 자기계발 결과 입니다. 2025년 목표와 시간의 퀄리티에 대해서 1월 자기계발 결과 2월 자기계발 결과 바쁜 2월 연애 초반이 지나가고 3월은 2월보다 시간적 여유가 생겨서 투자 공부에 시간을 더 쏟고 있습니다. 연애 초반에 대한 찰떡같은 몽상과 사색님의 비유가 잊혀지지 않더군요 ㅎㅎㅎ 적은 Capex 투자로 ROE 가 올라가는걸 매일매일 체감하고 있으며 여자친구의 높은 배당성향은 매일매일의 큰 기쁨입니다. 이래서 주주환원이 중요하구나! 스샷은 애플입니다. 수치만 보고 애플인줄 알았다면 당신은 재무제표 마스터! 1️⃣ Finance ValC 0개 제출 ValC 평가: 0개(목표: 매일 2개) Moonlight 글 작성: 30개(목표: 15개) 퀄리티 투자를 하는 투자자들(3) Global Insights - 단기와 중장기 미국주식 전략 디지털자산 Weekly - 과거 비트코인 낙폭과 비교해보면 미국 주식 조정은 관세 때문이 아니에요: 불감청고소원 문홍철의 Concise - 경제 "얼음!!"과 금 재평가와 QE, 국부펀드, 약달러 유도 국내 고용시장 파헤쳐 보기: 고용절벽 지속 중 금쪽 상담소3 - Beauty vs Bio 부자의 기술 테리 스미스와 닉 트레인의 펀드에서 50억 파운드의 자금 인출(+퀄리티 투자를 하는 투자자들(4)) 여러가지 리서치 리뷰(미국 경기둔화 / 유가 / 3월 ECB 통화정책회의 / 유럽의 재무장) 미국 우선주의의 부작용 국내 은행업 구글의 투자자들이 비관적인 이유는 무엇일까? 한화에어로스페이스 유상증자 시장 상황에 참고가 되는 정보 - 2025년 3월 시장에 대한 생각들(금, 채권 그리고 주식) 왜 미국 주식은 비쌀까?(+한화에어로 니니의 궁금증) "환율의 대전환"을 읽은 초간단 리뷰 미국채 '수요 영끌' 대작전 금 투자에 대해 당신이 듣지 못한 것들(켄피셔) 미국 예외주의 죽지 않았다는 이유 상호관세 앞두고 미 주식 매수(윤제성 CIO) 미국의 관세는 모두 허상입니다. (켄피셔) 4월 초에 방아쇠가 당겨집니다. 인간 돈 복사기의 묵직한 조언 - 래리 윌리엄스 테리 스미스 2025년 주주총회 - 조정중인 시장에서 다시 한번 투자 원칙을 되돌아보기 제프리 건들락의 인터뷰(역사적 전환점) 긍정의 황제 론 바론의 전망 미국의 경제와 시장의 회복 - 야데니의 전망 2월 한달동안 시장을 따라가지 못하다보니 슬럼프까지는 아니지만 시장에 대한 자신감을 잃었고 3월 초반에는 간단한 뉴스 정리만 했습니다. 학습하는 시간이 줄어들다보니 흥미 또한 떨어지더군요. "구글의 투자자들이 비관적인 이유는 무엇일까?" 글이 너무 재미있어서 글을 읽으면서 투자에 대해서 다시 흥미를 붙였습니다. "시장에 대한 생각들(금, 채권 그리고 주식)" 이 글을 작성하면서 자산군별로 정보를 토대로 앞으로의 전망을 생각해보았는데 며칠간 글 작성에 집중하면서 잃어버린 자신감도 회복할 수 있었습니다. 뭔가에 몰입할때가 정말 행복합니다. 시간이 부족해서 투자 공부를 하지 못할때는 심적으로 불편했습니다. 제가 가지고 있는 포지션에 대한 ...

오건영님의 책을 읽으면 투자 초보자인 저도 마치 매크로에 대해 잘 이해하고 있는 듯한 착각이 들어서 기분 좋습니다. 책 표지에는 "달러, 엔, 금" 3가지가 있으며 400페이지에 가까운 내용이지만 워낙 쉽게 설명이 되어 있어서 오늘 다 읽었습니다. 책의 내용 대부분은 밸리의 컬럼을 읽은 뉴런님들이라면 이미 알고 있는 내용이라고 생각이 들며, 알고 있는 내용을 디테일하게 시기별로 체크하는 것에 불과할 것 같습니다. 복습할 용도이거나 이제 막 투자에 입문하였다면 추천드리고 새로운 지식이나 뷰를 원한다면 비추천합니다. 책에서 단기 전망(트레이딩 관점)은 언급하지 않고 장기 전망을 언급합니다. 장기 전망 달러: 트럼프 행정부에서는 변동성의 확대를 그리고 "달러 강세" 엔화: 안전자산으로 유효하며 "엔화 강세" 금: 안전자산은 아니지만 지정학적 리스크, 중앙은행의 금 매입 수요 등을 언급하며 포트폴리오 보험으로서 "헤지되지 않은 금" 추천 요약하면, 달러, 엔화, 금에 대해서 적립식으로 장기간 모아가다보면 위기가 발생했을때 그 역할을 할 것이다는 것입니다. 아래의 표는 "주기"의 경우 단기적으로 트레이딩으로 접근할 수 있는데 개인 투자자에게 비추천한다고 하고 추세에 따라서 적립식으로 모아가는 것을 꾸준하게 언급하고 있으나 밸리의 참가자로서는 동의하기 어려운 부분입니다. "주기", "추세"에 관계 없이 각 자산군을 매수할 수 있는 시기에 대해서 조금이라고 알파를 가져갈 수 있는 부분은 유효하다고 생각합니다.