2025년 5월 18일(일) 세상 돌아가는 이야기

AI 분야에서 정말 미친 일주일이었습니다 🤯

- OpenAI의 Codex
- 구글 코딩 에이전트
- 윈드서프 SWE-1 모델
- Notion의 새로운 업무용 AI
- 텐센트 멀티모달 비디오
- ChatGPT 4.1 및 PDF 내보내기
- 메타 협업 추론기
- ElevenLabs 무한 사운드보드

1. OpenAI는 오늘 ChatGPT에서 AI 코딩 에이전트인 Codex를 출시합니다.

기능을 작성하고, 코드베이스에 대한 질문에 답하고, 버그를 수정하고, 검토를 위한 풀 리퀘스트를 제안할 수 있습니다.

각 작업은 자체 클라우드 샌드박스 환경에서 실행됩니다. ChatGPT Pro, Enterprise 및 Team에서 사용 가능합니다.

2. Google DeepMind는 전체 코드베이스를 진화시키고 알고리즘을 발견하는 Gemini 기반 코딩 에이전트인 AlphaEvolve를 공개했습니다.

AI는 이미 Google의 데이터 센터를 최적화하고 칩 설계를 개선하여 최대 23%의 속도 향상을 달성했습니다.

3. Windsurf는 완전한 소프트웨어 엔지니어링 워크플로우를 위해 설계된 최초의 AI 모델 제품군인 SWE-1을 출시했습니다.

세 가지 모델은 불완전한 상태와 다중 표면 상호 작용에 대해 학습되었으며, Claude 3.5 Sonnet과 경쟁할 만한 성능을 보였다고 주장합니다.

4. Notion은 AI 회의 메모, 엔터프라이즈 검색, 연구 모드 등을 특징으로 하는 "AI for Work"를 공개했습니다.

이제 비즈니스 및 엔터프라이즈 플랜에는 자동 텍스트 변환 및 플랫폼 간 검색 기능을 갖춘 무제한 Notion AI가 포함됩니다.

5. Anthropic은 모바일에서 연구 기능을 선보입니다.

이를 통해 클로드는 내부 업무 맥락과 웹을 모두 검색하고, 포괄적인 연구 결과를 얻기 위해 여러 가지 상호 연결된 검색을 수행할 수 있습니다.

6. OpenAI가 채팅에 ChatGPT 4.1을 출시했습니다.

GPT 4.1은 이전 모델인 GPT-4o보다 향상된 코딩과 명령어 추적 기능을 보여줍니다.

이제 심층 연구 보고서를 PDF로 내보낼 수도 있습니다.

7. 텐센트, 오픈소스 130억 매개변수 멀티모달 비디오 생성 모델 'HunyuanCustom' 출시.
이 플랫폼은 텍스트, 이미지, 오디오 및 비디오 입력을 지원하여 단일 및 다중 객체 시나리오에서 완벽한 객체 일관성을 유지하는 맞춤형 비디오를 제작할 수 있습니다.

8. Meta는 다중 에이전트 대화를 통해 AI 모델이 함께 작업하는 방법을 가르치는 Collaborative Reasoner (CoRaL)를 도입했습니다.

합성 자기 대화 훈련을 사용하여, CoRaL로 강화된 Llama 모델은 협력적 추론 과제에서 최대 29.4%의 개선을 보였습니다.

9. ElevenLabs가 Infinite Soundboard를 소개합니다. SB-1

이 제품은 사운드보드, 드럼 머신, 무한한 주변 소음 생성기를 모두 하나로 합친 제품입니다.

듣고 싶은 음향 효과를 설명하면 SB-1 이 Text-to-SFX 모델을 사용하여 해당 음향 효과를 생성합니다.

https://x.com/dr_cintas/status/1923424167950524628

🍎🍎 억만장자들의 미국 경기 논평 (코멘트 정리)과 자산배분 생각

☘ 스티브 코헨:
- 미국의 단기적 경기침체 가능성 45% 예상
- 무역 정책 불확실성에 따른 경제 혼란이 이미 저성장 중인 경제를 제로 또는 마이너스로 몰아갈 가능성
- 관세/인플레 재점화 가능성은 연준의 손발을 묶어
- 시장 변동성과 최근 강세를 고려할 때 시장은 어쩌면 4월 저점 또는 그 보다 더 낮은 수준으로 하락할 가능성 지적

☘ 제이미 다이먼:
- 관세 불확실성이 美 안정성과 예외주의에 대한 인식을 약화 (美 브랜드의 훼손). 경기 침체 가능성 여전함 경고
- 최근 제네바의 미중 협상이 다소 상황을 진정시키고 시장 공황을 피하는데 도움이 되었으나 무역/기타 문제에 대한 미중 간 이견이 해소된 것은 아님. 아직 갈길이 멀다는 판단
- 관세 발표 이전 수준을 뛰어 넘는 시장 강세를 기대하긴 무리. 구체적 협상 진전까진 무차별 낙관론은 무리

☘ 데이비드 아인혼:
- 지속된 막대한 美 예산적자 우려
- 가까운 시일내 해결될 가능성 매우 낮아
- 보편 관세와 중국 관세가 정부에 최대 $수천억 추가 세수를 가져올 수 있겠으나, 이 두가지 재원을 합쳐도 $2조에 해당하는 연방 정부 신규 부채 발행을 크게 줄이는데 도움되진 않아.
- 국방예산의 지속적 증가 불가피

☘☘ 자산배분에 대한 고민
- 美 시장금리는 높은 수준에서 지속될 가능성. 美 정부가 수익률 커브를 낮춰 재정 적자 부담을 줄여나갈 것이란 기대는 어려움
- 시장금리의 실질적 하락을 위해 "美 정부의 재정 적자 감축에 대한 진지한 의지"가 필요. 단순히, 관세를 통한 재정 적자 상쇄 측면이 아님.
> 무역 불안과 기업 마진 부담, 부채로 인한 금리 압박, 연준이라는 시장 안전장치 후퇴, 지정학 긴장 등을 고려해 자산배분에 있어 美 주식시장 강세에 대한 앞선 기대는 성급할 수 있음

출처: https://t.me/hanaallocation/522

데브 칸테사리아는 가장 인상적인 포트폴리오를 보유하고 있습니다.

데브 칸테사리아는 40억 달러 이상의 자산을 관리하는 밸리 포지 캐피털 매니지먼트(VFCM)의 설립자이자 포트폴리오 매니저입니다. 날카로운 규율과 인내심 있는 자본 배분으로 잘 알려진 칸테사리아는 투자 업계에서 가장 성공적인 장기 실적 중 하나를 조용히 구축해 왔습니다.

투자 철학
칸테사리아의 전략은 몇 가지 핵심 요소로 정의됩니다:

▫️집중된 포트폴리오: VFCM은 일반적으로 10개 미만의 종목을 보유하며, 상위 5개 종목이 포트폴리오의 90% 이상을 차지하는 경우가 많습니다.

▫️퀄리티 집중: 이 회사는 지속적인 경쟁 우위, 최소한의 자본 요구 사항, 높은 운영 레버리지를 갖춘 기업에 투자합니다.

▫️장기 성장: VFCM은 세속적인 순풍을 타고 있는 산업과 수십 년 동안 잉여현금흐름을 복리화할 수 있는 기업을 대상으로 합니다.

이 접근 방식은 설립 이후 연간 15%에 가까운 수익률을 기록하여 S&P 500 지수 대비 연간 500 베이시스 포인트(5프로) 이상의 초과 성과를 달성했습니다.

출처: https://t.me/QualityInvestingLaboratory/10816

상위 보유 내역

$FICO - 페어 아이작 코퍼레이션

포트폴리오의 ~ 32 % | 📈 진입 가격 : $ 364 | 💰 현재 가격 : $ 2,188 | 수익: ~500%

FICO는 VFCM의 가장 크고 성공적인 포지션입니다. 칸테사리아는 이를 “금융 분야에서 가장 대체 불가능한 플랫폼 중 하나”라고 불렀는데, 이는 직접적인 경쟁이 거의 없는 진정한 독과점이라고 할 수 있습니다.

▫️시장 지배력: 미국 내 대출 결정의 90% 이상에서 FICO 점수가 사용됩니다.

▫️프라이싱 파워: 소프트웨어 라이선싱을 통한 고수익, 반복적 수익.

▫️자본 효율성: 매우 낮은 자본 지출, 높은 운영 레버리지.

▫️고정적인 고객: 은행과 대출 기관의 전환 비용이 매우 높습니다.

출처: https://t.me/QualityInvestingLaboratory/10817

$SPGI - S&P Global Inc.
포트폴리오의 ~ 20 % | 📈 진입 가격 : $321 | 💰 현재 가격 : $522 | 수익률: ~62%

S&P Global은 중요한 시장 인프라에서 수수료를 징수하는 ‘톨게이트’ 비즈니스에 대한 칸테사리아의 선호도와 완벽하게 일치합니다.

▫️ 과점: 무디스와 함께 전 세계 신용 평가 시장을 지배하고 있습니다.

▫️반복적인 수익: 데이터 구독 및 지수 라이선스(예: S&P 500)를 통해 고정적인 수익을 창출합니다.

▫️ 전환 비용: 기관 고객의 깊은 신뢰도.

▫️세속적인 성장: 데이터, 위험 분석, 지수 추적 상품에 대한 수요 증가.

출처: https://t.me/QualityInvestingLaboratory/10818

$V - 비자 & $MA - 마스터카드

결합 포트폴리오 비중 ~26% | 📈 유지 기간: ~9년 | 통합 수익률: ~87%

많은 투자자가 비자 또는 마스터카드 중 하나를 선택하지만 칸테사리아는 두 카드를 모두 소유하고 있습니다. 그는 두 회사를 “세계 경제의 유료 도로”라고 부릅니다.

▫️ 복점: 두 회사가 함께 전 세계 카드 결제 인프라를 통제합니다.

▫️ 가벼운 자산: 대출은 하지 않고 거래를 촉진하여 높은 마진과 낮은 자본 수요를 창출합니다.

▫️ 세속적 순풍: 현금에서 디지털 결제로의 지속적인 전환과 이커머스 성장의 혜택을 누리세요.

▫️흔들리지 않는 해자: 수십 년간 쌓아온 신뢰, 브랜드 파워, 글로벌 판매자 채택.

출처: https://t.me/QualityInvestingLaboratory/10819

$ASML - ASML Holding N.V.

포트폴리오의 ~1.9% | 📈 최근 추가

ASML은 자본 집약도가 높기 때문에 VFCM의 포트폴리오에서 드물게 예외적인 기업입니다. 하지만 글로벌 반도체 공급망에서 전략적 중요성을 고려하면 무시할 수 없는 중요한 기업입니다.

▫️기술 독점: 최첨단 칩 제조에 필요한 EUV(극자외선) 리소그래피 장비를 생산하는 세계 유일의 기업입니다.

▫️범접 불가능한 해자: 수십 년에 걸친 R&D와 지적재산권으로 거의 불가능에 가까운 진입 장벽을 구축했습니다.

▫️AI & 칩 붐: AI, 클라우드, 엣지 컴퓨팅의 장기적인 트렌드에서 혜택을 누릴 수 있는 위치에 있습니다.

▫️반복적인 현금 흐름: 서비스 계약과 시스템 업그레이드를 통해 지속적인 수익원을 제공합니다.

출처: https://t.me/QualityInvestingLaboratory/10820

데브 칸테사리아의 포트폴리오 구성은 장기적인 신념과 양보다 질을 중시하는 사례 연구입니다. 그의 투자는 단순한 베팅이 아니라 지속적인 해자, 자본 효율성, 가격 책정력을 갖춘 기업과의 심도 있는 파트너십을 통해 이루어집니다.

명확성, 규율, 세계적 수준의 기업의 복리 효과를 중시하는 투자자에게는 밸리 포지 캐피탈 매니지먼트는 주목하고 배울 만한 가치가 있는 이름입니다.

@BourbonCap

출처: https://t.me/QualityInvestingLaboratory/10821

미국 국채 보유 2위 국가가 된 영국

-영국은 25년만에 처음으로 중국을 제치고 미국 국채 보유 2위 국가 등극

-일본과 영국 두 섬나라 국가들이 미 국채 보유 나란히 1,2위.

사진 출처: Financial Times, Bloomberg

*매수매도 추천이 아닙니다.

텔레그램: https://t.me/harveyspecterMike

출처: https://t.me/harveyspecterMike/1322

출처: https://t.me/harveyspecterMike/1323

월마트가 트럼프 관세 정책으로 인해 가격 인상이 불가피하다는 입장을 내놓자 트럼프는 월마트를 공개적으로 비판

“Walmart는 가격 인상 책임을 관세 탓으로 돌리지 말아야 한다. 작년에 월마트는 예상보다 훨씬 많은 수십억 달러의 이익을 냈다. Walmart와 중국 사이에서 관세는 ‘그들이 부담해야’ 하며, 고객에게 전가해서는 안 된다. 나는 지켜보고 있고, 고객들도 지켜볼 것이다.”

출처: https://t.me/hanabondview/13837

트럼프의 관세인상+달러약세 조합은 결국 긴축재정+통화완화를 의미

하지만 공화당 내부 갈등과 5월 FOMC 의 Wait & See 기조로 트럼프 입장이 난처해졌음. 물론 미영, 미중 무역협상을 이끌어냈지만 무디스의 신용등급 강등아란 악재가 발생

이에 지출감축 법안 통과와 연준의 금리인하를 SNS로 압박 중

“거의 모든 사람이 동의하는 바는 ‘연준은 금리를 빠르게 인하해야 한다’는 것이다. 하지만 ‘늘 너무 늦는’ 파월은 아마 또 실수할 것이다. 누가 알겠는가???”

제가 생각하는 다음 시장 변동성 재료는 트럼프의 말바꾸기와 고용을 위시한 하드데이터 (아직 하드데이터에 민감하게 반응한 적이 없음)

출처: https://t.me/hanabondview/13840

[5/17, 미국 신용등급 강등에 대한 생각, 키움 한지영]

1.

주말 중 무디스의 미국 신용등급 강등 사태가 화제가 되고 있네요.

높은 정부부채 비율과 과도한 재정적자를 문제로 삼아서 신용등급을 강등한 것인데,

금요일 미국 장 마감 후 발표되다 보니, 월요일 장 개장할 때 얼마나 충격을 받을지에 대한 의문점으로 이어지고 있습니다.

개...