에드 야데니 와 Eric Walstein의 매크로 전략 대담 — 백악관·연준 경험담과 이란 전쟁·시장 전망

1. Eric Wallerstein 경력 이동과 현재 역할

Eric은 Yardeni Research에서 일한 후, 백악관 경제자문위원회(CEA)에서 Steve Myron(Miran) 밑에서 근무했습니다. 이후 Myron이 연준 거버너로 이동하면서 함께 연준으로 갔고, 현재는 산타모니카 소재 대안자산운용사(리서치 겸 헤지펀드)에서 Chief Macro Strategist를 맡고 있습니다.

현재 회사의 사업 구조는 네 가지입니다. 첫째, 매크로 헤지펀드 시딩(신생 매크로 펀드에 첫 번째 수표를 써주고 이후 펀드레이징과 트레이드 아이디어 지원). 둘째, 국부펀드·연기금 대상 자문(탑다운 매크로 뷰 + 외부 매크로 펀드 배분). 셋째, 중국 본토 주식(상하이 기반 전략가 Kaiwen이 약 10년간 운용). 넷째, 라틴아메리카 핀테크 중심 벤처캐피탈 펀드. 리서치는 자문 고객과 시딩한 펀드 매니저 지원이 주 목적이며, 부수적으로 리서치 판매도 합니다.

2. 백악관 CEA 내부: 권력 구조와 정책 형성

사용 데이터베이스: 이코노미스트들은 Haver Analytics를 사용하고, Eric은 금융시장 분석 담당으로 Bloomberg 터미널도 사용했습니다. 블룸버그 터미널은 백악관 내에서 극소수만 보유합니다.

권력 집중과 기능 장애: Eric은 행정부 내부의 기능 장애(dysfunction)에 놀랐다고 합니다. 권력이 트럼프를 정점으로 극소수에 집중되어 있으며, 특정 시점에 2~3명의 핵심 인물이 외교·재정·규제 정책을 좌우합니다. 주요 권력자로 Rubio, Stephen Miller, Lindsey Graham, Bessent, Vance, Hassett 등을 언급했습니다. 머스크도 잠시 내부에서 영향력을 행사하려 했으나 "이카로스적 부상과 추락"을 겪었다고 표현했습니다.

Eric의 세 가지 업무 영역은 다음과 같습니다.

첫째, 먼로 독트린(현 행정부 버전 "Donroe Doctrine") 관련 정책으로, 서반구에서 중국 영향력 견제, 위안화 국제화 대응, 달러 패권 강화가 핵심이었습니다.

둘째, 백악관 내 금융시장 분석으로, 아르헨티나 상황 분석을 주도했고 Vance나 Hassett가 질문하면 직접 브리핑했습니다.

셋째, 정책 관련 커뮤니케이션 지원이었습니다.

베네수엘라 사례 — 정책 수렴의 역학: Rubio는 쿠바계 반공주의자로서 서반구 비전의 일환으로 베네수엘라에 관심을 가졌고, Miller는 미국 내 추방 대상 이민자를 베네수엘라에 보내려는 목적으로 같은 목표에 수렴했습니다. 두 사람의 서로 다른 동기가 트럼프(에너지 가격 관심)에게 올라가면서 정책이 실행됐습니다. Eric은 "같은 목표를 다른 이유로 원하는 1~2명이 만나면 정책이 움직인다"고 설명했습니다.

→ 표정이 안좋군요...

서반구 전략의 깊이: 단순히 베네수엘라 점령 → 쿠바 순서가 아니라, 훨씬 광범위하고 지속 가능한 계획이 서서히 진행 중입니다. 재무부, 국방부, 수출입은행 등 정부 대출 기관 모두가 서반구 핵심광물·희토류로 선회하고 있고, 군사력(전투기, 함정)도 서반구에 재배치 중입니다. 아르헨티나에는 무담보 스왑까지 제공했는데, 1990년대 멕시코 테킬라 위기 때는 담보를 요구했던 것과 대조적입니다.

쿠바 문제: 쿠바는 베네수엘라보다 훨씬 어렵습니다. 민간 부문이 거의 없고, 교역 가능 부문이 작으며, 제도가 부재하거나 신뢰할 수 없습니다. Rubio가 쿠바를 성공시키면 차기 대선에 유리하지만, 실패하면 타격을 입을 것이라고 봤습니다.

달러 정책: 행정부는 모든 행정부처럼 달러 패권(dominance)을 원하지만, 제조업 확대와 무역 부문 성장을 추진하면서 실질실효환율이 사상 최고치인 상황이 모순임을 인식하고 있습니다. 약간의 달러 약세를 바라지만 적극적으로 개입하지는 않고 있습니다.

차기 대통령 후보: 트럼프는 특별히 신경 쓰지 않으며, 여론조사에서 잘 나오는 사람을 밀 것입니다. 현재 기준으로는 Rubio가 Vance보다 유리한 위치입니다.

3. 연준(Fed) 내부 경험

역할: Myron 거버너의 외부 연설문·커뮤니케이션 및 FOMC 내부 성명서를 작성했습니다.

정책 이행(policy ...