시황칼럼 40편 리뷰

닉티미라오스의 발언과 파월 연준의장의 발언을 놓고 봤을 때, 닉티미라오스의 정정기사의 시그널은 분명했었구나 라고 느끼게 되었다. 연준 발표 이전에는 50bp인하에 더 높은 확률이 배팅되기도 하였다는 것을 보았을 때 닉티미라오스의 기사는 여전히 역할을 잘 수행되었다고 본다. S&P 500의 채널 돌파에 관해 지금 작성하는 시점에서 S&P 500의 전고점이 돌파되고 있는데, 증시 격언 중 3번째 탑은 없다. 즉 3번째 전고점 도전시에는 돌파할 것이라는 격언이 있는데, 뭐든 정답은 없지만 나는 이런 전통적 시각을 여전히 존중하고 의지하는 편이다. 또한, 채널 돌파, 과거 추세 분석 등도 이러한 관점에서는 동일하다고 여기고 있다. 대선 전에 채널 상단이 뚫린다면 월가아재님이 설명하신 예시대로 위험도가 증가할 것이라고 생각한다. 파월은 QT Tapering 종료에 대한 언급을 하지 않았지만 옐런은 11월 이후 유동성을 늘릴 것이다. 하지만 한 손으로는 박수를 칠 수 없다. 억지로 올린 시장에는 더 큰 반동이 있을 가능성을 높일 것으로 생각한다. 하지만 파월의 회피는 연착륙 가능성을 높이는 효과도 있다고 본다. 너무 비관적으로 시장을 바라보는 것 또한 지나치다고 여긴다.

FOMO가 오지 않는 시스템 구축 FOMO가 오는 가장 근본적인 이유는 내 주변이 그 주식을 매수해서 돈을 벌었을 때라고 생각한다. 외부에서 얻는 정보들 중에는 Valley AI처럼 고급 정보들이 있으며 여러 커뮤니티, 유튜버 등에 의해 들어오는 개인 경험들도 있다. 안타깝게도, 들어오는 정보들을 필터링해주는 시스템은 내 몸에 존재하지 않기 때문에 '들린다'는 것은 내가 통제하기 매우 어려운 구간이다. 나는 정보를 구걸하기 위해 익명의 커뮤니티를 돌아다녔던 습관을 지우고, 노이즈가 최소화된 깨끗한 정보들을 내 주변에 배치하는 습관이 중요하다고 느껴 Valley AI에 가입했다. 각종 유튜버의 현란한 말들에 혹하기 싫어서 구독을 취소했으며 최대한 객관적이고 근거있는 주장을 하는 사람들의 이야기에 귀를 기울이기 위해 노력한다. 하지만 결국, FOMO를 통제하기 위해선 내가 언제 FOMO를 주로 느끼는지를 먼저 파악하는 것이 우선이 되어야 한다. 각기 ...

S&P 500의 전고점 돌파 여부 50bp 인하 가능성 시사를 제기한 닉티미라오스의 발언이 과거 25bp 인하에 대한 언급 당시 연준의 스피커 역할이 아닌, 단독적인 기사로 여겨지는 느낌이었다. 그래서 아직 판단을 못했다는 시그널을 연준으로부터 받은 느낌. 지금은 오히려 혼동스러운 판단이 앞선다. 시장이 괜찮으면 50bp 하락, 시장이 괜찮지 않으면 25bp 하락 이라는 생각이 들었다. 하나 단정지을 수 있는건 연준은 지난 FOMC때 25bp 하락을 하는 것이 맞다라는 판단을 했다는 것. 증시 격언 중 이런 말이 있다. “There’s no such thing as a triple top” 아직 변동성이 있기 때문에 포지션을 잘 구축하고 레버리지를 최소화 하는 것이 더 중요하다고 생각한다.

CPI에 대한 해석 - CPI 발표 이후 주가는 하락폭을 키웠다. - 주거비가 여전히 높았으며(0.5) 이 부분은 앞으로 금리인하에 의해 더 Sticky할 것이라 생각한다. - 이는 주가가 상승모멘텀이 없기 때문에 단기 조정(5~10%이내)이 올 수도 있다는 것을 보여줬다고 생각한다. 젠슨 황의 긍정적 발언 - 상승모멘텀을 젠슨 황이 부여했다고 생각해도 될 정도이다. - 다시 AI에 모멘텀에 대한 확신이 시장 전반에 깔리게 되면서 일제히 우상향 그래프를 그렸다. - 이 부분은 CPI에 대한 하락이 단지 '상승모멘텀'이 부족했을 뿐, '하락모멘텀'은 아니었다고 해석된다. - CPI에 대한 하락(데이터) << 젠슨 황의 발언(모멘텀) - 이 부분을 통해 향후 증시에 도움이 될만한 재료들이 나타나거나, - 불확실성이 제거된다면 상승장이 올 것이라는 해석을 해 볼 수 있다.(연말 S&P 500 지수 6000) - 다가올 불확실성은 FOMC이다. 이 부분이 상승반전, 하락반전의 기회라고 여긴다. FOMC - 25bp는 시장에 선 반영되고 있으며 - 하락폭과 속도에 대한 언급(데이터에 의존) 또한 선 반영되고 있을 것이며, - 이 부분은 FOMC에서도 특별히 다르지 않을 것이라고 생각한다. - 두 가지 중요한 포인트가 모멘텀을 부여할 것이라고 생각한다. 1) 점도표 2) 양적 긴축 종료 - 파월이 옐런(민주당)의 계획에 동조할 것인지 아닌지를 분별할 수 있는 기회라고 생각한다. 2-1 경기침체와 골디락스 - 고용없는 회복에 대한 가능성이 충분히 있을 것이라는 생각에 동의한다. - 하지만 그 전에 소비가 버텨줘야 한다고 생각한다. - 실제로 현 수준에서 금리가 높은 상황인지에 대한 해석이 다시 필요할 것이라고 생각한다. - 중립금리가 높다면 금리를 이렇게 올렸다 한들 소비자에게 전가된 부담이 애초에 낮았던 것일 수 있지 않은가?

해리스 판정승 1) 트럼프 - 기존 방식을 고수하며 토론에 임했다. - 10년간 지켜보는 입장에서는 트럼프라는 존재가 다소 지루했다. - 해리스의 공격에 유연하게 기존 능수능란한 스탠스로 대처하지 못했다. - 이는 트럼프 또한 매우 고령이기 때문에 세월의 한계라고 느낀다. 트럼프는 생기있게 보이지 않았다. 2) 해리스 - 민주당과 협의한 내용들을 막힘없이 얘기한 느낌이었다. - 하지만 다소 외워와 낭독하는 느낌을 줬는데 이 부분은 자연스럽지 못했다. - 제스처가 다소 과하게 느껴지기도 했다. - 해리스의 인종적, 정치적 이점을 나름 발휘했다고 생각한다. 주가에 대한 향방 - 대선 전 주가의 향방의 핵심은 FOMC일 것이라 생각한다. - 시장은 25bp 하락에 대해 충분히 반영했다고 생각한다. - 그리고 향후 하락폭에 대한 언급도 선반영이 되었다고 생각한다. (하락폭, 속도에 대해서 데이터에 의존할 것이라는 의견을 선반영) - 그 중에서도 QT 종료 시점에 대한 언급인데, - 이 부분에 있어 파월이 적극적으로 언급을 할지에 대한 여부가 증시를 이끄는데 큰 핵심사안이 될 것이라 여긴다. 1) QT 종료에 대한 직접적인 언급시 - 증시가 우상향 할 것이라 생각한다. 2) QT 테이퍼링에 대한 언급은 있지만 종료에 대해서 불분명한 뉘앙스(데이터에 의존 등) - 10월 이후 소폭 상승을 기대한다. 3) QT에 대한 힌트를 찾을 수 없는 경우 - S&P 500은 전고점을 뚫지 못하고 하락 횡보할 것이다.(옐런에 의해 하락추세는 나타나지 않을 것)