대충 정리해본 요즘 매크로 환경에서 다양한 자산들의 장단점

1. 장기국채

1. 긍정

• 단기적으로 올라갈 가능성 높지만, 숏 때리기엔 25년 중 언제 금리가 팍 내려갈 지 알 수 없음 + 4.7%에서 장기국채 매수 괜찮아 보임

• 구리 가격추이 (경기침체?)

• 트럼프 행정부의 재정 적자 감축안

• 연준의 양적긴축 중단 시점

• 4.5% 이상의 고금리 환경에서 언제 찾아올지 모르는 미국의 경기둔화 시점

• 대부분 기관들의 국채 금리 범위 : 4.25 ~ 4.75% (현재 4.6% 이상)

• 대부분 기관들의 공통 견해 : “단기적으로 장기채 금리가 치솟을 수는 있지만, 이 높은 수준이 오래 유지되기 어렵다.” (실물 경제 영향, But 인플레이션이 문제가 되지 않을 때)

2. 부정

• 트럼프 취임 후 무역관세 및 이민자 제한 정책으로 인한 경제구조 변화

• 트럼프 취임 후 찾아올 수 있는 재정적자 우려

• 부채한도 협상 이후 늘어날 국채 발행량

• 연준의 양적 긴축(QT) 지속

• 옐런의 막대한 재정지출로 인해 단기채(X), 장기채(O)를 발행해야만 하는 미국 재정부

• FOMC 이후 연준의 금리 인하 경로가 변화 (4회 -> 2회)

• 12월 FOMC에서 연준 의원들은 물가 전망을 상향 조정

2. 금

1. 긍정

• 경기 침체 가능성 (금리 인하)

• 완전히 중단한 것은 아닌 연준의 금리인하 기조

• 너무 높은 현재의 달러 인덱스 및 추후 장기금리 하락 시 수혜를 받을 자산

• 트럼프 대통령 취임 후 지정학적 불안이나 정부 부채 우려의 안전자산

• 목표보다 높은 인플레이션을 예상하는 현재 인플레이션 예상치

• 글로벌 중앙은행들의 금 보유 증가 추세

• 내수가 좋지 않은 현재 중국의 계속적인 금 수요 증가

2. 부정

• 12월 FOMC에서 연준 의원들은 물가 전망을 상향 조정 (=금리인하 둔화)

• 12월 연준의 매파적인 2025년 금리인하 스탠스

• 금은 ‘지정학적 ...