버플의 필요충분 조건: 광기, 지금이 고점이 아니라고 생각하는 이유

주식은 꿈을먹고 자란다. 난 이 '꿈'을 if구문이라 부른다. if구문 수십개를 거치면서 true가 나오면 목표주가 +10%, false가 나오면 목표주가 -10%. 지금 크래프톤이 출시했거나 개발중인, 혹은 개발을 하겠다고 한것을 중점으로 필자가 개인적으로 생각하는 크래프톤들의 if 구문들을 한번 말해보겠다. 0. 배그 그 자체 들어가기 앞서, 이 모든 가정은 배틀그라운드가 성장을 지속한다는 가정 하에 성립함. 배그는 크래프톤의 심장, 뇌, 영혼 등 없어선 안되는 모든걸 총 집합한 것만큼 중요함. 일단 다음 3분기는 개발진도, 애널리스트들도 역대급 매출을 기대하니 걱정할 필요 없을거 같다. 1. 배그 ugc https://www.gamevu.co.kr/news/articleView.html?idxno=50694 이미 로블록스와 포트나이트에서 증명된 성공방정식. 게임의 수명을 비약적으로 늘려주고 외형 아이템의 활용도를 넓혀줘서 매력도를 늘려준다. 다만 몇가지 걸림돌이 있는데 기술력: ugc는 사물을 마음대로 배치할수 있는 샌드박스같은 '동적인' 형식이라면 기존 배그는 움직이는게 플레이어와 자동차정도 밖에 없는 '정적인' 게임이다. 정적인걸 동적으로 바꾸려면 게임을 뼈대부터 바꿔야한다. 배그의 언리얼 엔진 5 포팅도 이것의 일환으로 보인다. 더 자세히 들어가면 너무 기술적인 걸로 가니 겁나 어렵다~ 정도로만 알자. 심지어 빨라도 26년도 도입이니 호흡을 길게 갖고 가야한다. 현금 지급을 통한 생태계 유지: ...

게임주는 밸류에이션이 의미가 없을정도로 힘들고 변동성이 크다. 순수익률이 미친듯이 높지만 그말은즉 매출이 줄면 eps와 현금흐름이 급격하게 악화된다. 24년도 배틀그라운드와 배틀그라운드 모바일의 눈부신 발전으로 파멸적인 상승을 한 후 배그의 상승세가 멈춘 25년도엔 31~39만원 사이를 왔다갔다하며 횡보중이다 크래프톤은 원히트 원더 리스크가 상항 따라다녔다. 정확하겐 히트작이 2개가 있었다. 크래프톤을 탄생시킨 '테라' 와 지금의 크래프톤을 있게 해준 '배틀그라운드'. 배그가 처음 나온 17년도엔 흔히 배그를 엘린 수영복 팔아서 만든 게임이라 불렀는데 그 이후 8년동안 그렇다할 히트작이나 ip가 없다. 상장직후 크래프톤은 말그대로 '개미지옥' 이었다 항상 보이는 일상에서 텐배거를 찾을수 있다는 피터린치의 저주에 걸린 젊은 투자자들이 본인들이 즐겁게 한 게임을 개발한 회사의 주식을 샀고, 그대로 물려버린거다. 필자도 원 ip 리스크가 이정도로 길어질줄은 몰랐다. 필자가 기억하는게 맞으면 배그 이후 처음으로 개발한 게임은 '미스트 오버' 였다. 처참한 게임성은 고사하고 개발자가 직접 게임 여론조작을 시도하는 등 게임 외적인 논란까지 합쳐서 망해버린 게임이다. 두번째는 '공중전' 을 특징으로한 mmorpg 엘리온이었다. 이 또한 소리소문없이 사라졌다. 그 다음 칼리스토 ...

원래는 밸류에이션 챌린지에 투고하려던 내용이지만, 조금 더 회사에 대해 이해하고 피드백을 통해 확신이 생길때까진 문라이트에 작성할 예정입니다. 제가 유니티에 대해 리서칭을 하며 느낀건 사람들은 유니티가 무얼 하는 회사인지 잘 모른다는 점이었습니다. 가장 많이 나오는게 '게임엔진' 이었습니다. 유니티를 게임엔진회사라고 하는건 마치 메타를 sns 회사라고 하는거랑 비슷하다고 봅니다. 틀린말은 아니지만 단편적이죠. 유니티에게 게임엔진은 '플랫폼' 입니다. 유니티의 종착지는 플랫폼 회사입니다. https://www.youtube.com/watch?v=AIiT0H9Y6PI&t=2348s "We are the only company in the world that can help developers across the entire life cycle of development." “우리는 개발자들이 게임 개발의 전체 주기 동안 도움을 받을 수 있도록 지원하는 세계 유일한 기업입니다.” 위 영상은 현 유니티 ceo인 메튜 브롬버그씨가 GDC 2025에서 라이브로 질의응답을 한 영상입니다. 현 유니티의 방향성을 잘 보여주니 투자를 생각하시는 분은 한번 봐보시는걸 추천합니다. 2021년, 전 세계가 실체가 없는 메타버스에 현안이 되어있을때, 유니티는 메타버스의 대장주였습니다. 80달러였던 주가는 200달러까지 치솟았고, 회사의 방향성은 3d 모델링으로 잡혔죠. 수많은 기업들을 인수합병했고, 회사의 덩치는 커졌습니다. 그 판단은 유니티를 3년동안의 암흑기에 빠뜨립니다. 커진 매출은 실속이 없는 적자덩어리 매출이고 매출이 커진만큼 손실도 커지는 멸망을 향해 가고있었습니다. 유니티는 '쉬움' 을 강점으로 내세우는 엔진입니다. 쉬움은 전문성과 거리가 있습니다. 전문가들은 쉬움보단 성능이 더 중요합니다. 3d 모델링 시장은 전문가들이 주 고객입니다. 유니티는 타킷을 잘못 설정했습니다. 이건 회사의 근본적인 방향성 문제고, 그 이외 '병크' 들은 셀수없이 많죠. ...

전저점을 깨고 쭉쭉 밀리는 7월을 시작으로 분할매도를 시작해 8월에 전량 손절을 완료했습니다. https://blog.valley.town/@bluedog/post/67d4ee9e858f3ff6a4b33677 이전 포스팅엔 니케 중국매출과 스텔라블레이드 pc를 근거로 주가를 분석했지만 결정적으로 니케 중국서버는 안착에 실패했습니다. 그래프는 연속적이게 보이지만 7월 이후로 100위 밖, 즉 차트 아웃을 하며 신규 캐릭터 업데이트때만 반짝 하고 올라오지만 그마져도 순위가 점점 낮아집니다. https://www.bloter.net/news/articleView.html?idxno=641962 우선 이번 2분기 실적은 역대 최고의 실적이었습니다. ...

시프트업이 떨어진다. 중섭 오픈이란 호재가 있는데도 떨어지는거면, 단순히 추세때문은 아니다. 이유를 살펴보자. 우선 각종 증권사에서 중섭 실적 부진을 근거로 목표가를 낮추고 있다. 매출비중이 20퍼밖에 되지 않은 앱스토어 기준이긴 하나 매출 순위가 출시한지 2달만에 96위를 하였고 7월 19일엔 차트아웃 했다. 중국 현지 여론을 보기 위해 빌리빌리에 가입해 업데이트 내역과 뎃글을 확인했다. 포스팅 처음부터 사과를 박으며 시작한다. 최근에 큰 실수가 있었다는걸 알 수 있다. 이는 추천수를 많이 받은 인기 뎃글들 중 하나다. '자원이 진행속도를 따라가지 못한다' '더도 말고 덜도 말고' 이 부분은 니케를 하지 않는 주식쟁이들은 이해하지 못할거다. 니케에선 주기적으로 신캐가 나오고, 신캐들을 성장시켜야 pvp든 pve든 실전에서 써먹을수 있다. 그지만 신캐를 성장시킬 재화를 수확하는 속도보다 신캐가 출시하는 속도가 더 빨라서 이런 일이 벌어지는거 같다. 위 문제는 한국/글로벌 서버에서도 똑같이 벌어졌으며 유저들의 원성이 하늘을 찔렀다. 그래서 올해 4월, 재화수급량을 완화하는 업데이트를 해서 이 부분은 해결 완료했다. 그치만 중섭은 같은 방법으론 해결할수 없다. 왜냐고? 그야 글로벌 서버와 중섭은 2.5년이란은 시간 격차가 있기 때문이다. 이를 따라잡기 위해선 더 촘촘한 업데이트가 필요하고 더 촘촘한 가챠 일정이 있어야 한다. 출시 0.5주년 이벤트로 나온 'overzone' 업데이트도 중섭에선 출시 한달만에 이뤄졌다. 마냥 재화를 퍼주기엔 추후에 업데이트 속도를 따라잡고 난 이후, 그때가서 갑자기 '어제까진 줬는데 이젠 안줍니다' 할수도 없는 노릇이다. 모두를 만족하는 해결책, 뾰족한 정답은 없는 문제다. 니케 중섭에 가장큰 리스크는 이걸로 결론내렸다. 꾸준히 업데이트 내역을 확인하며 가능성을 계산해보는걸 추천한다.