경제 생기초 다지기 27편: 유동성이 뭐길래? - 시장에 도는 돈의 양 (7/8)

유동성, 경제 뉴스에서 자주 듣는 단어

26편에서 역레포가 무엇이고 어떤 역할을 하는지 배웠습니다. 그런데 지금까지 우리가 계속 언급해온 "유동성"이 정확히 무엇일까요?

"시장 유동성이 부족하다", "유동성 공급이 필요하다", "유동성 압박이 우려된다"... 뉴스에서 자주 듣는 표현들인데, 정작 유동성이 뭔지 명확하게 아는 사람은 많지 않습니다.

유동성(Liquidity)이란 무엇인가?

기본 정의

유동성 = 현금으로 바꾸기 쉬운 정도

개인 차원에서:

• 현금: 유동성 100% (이미 현금이니까)

• 예금: 유동성 95% (ATM에서 바로 인출 가능)

• 주식: 유동성 80% (증권사에서 바로 매도 가능, 하지만 가격 변동)

• 부동산: 유동성 30% (팔려면 몇 달 걸림, 가격도 불확실)

금융시장 차원에서:

• 시장에 현금이 얼마나 풍부하게 돌고 있는가

• 돈을 빌리고 빌려주기가 얼마나 쉬운가

• 자산을 사고팔기가 얼마나 원활한가

물 비유로 이해하기

금융시스템을 수도관으로 생각해보세요:

유동성이 풍부할 때:

• 수압이 강하고 물이 시원하게 나옴

• 어디서든 쉽게 물을 구할 수 있음

• 모든 파이프에 물이 원활하게 흐름

유동성이 부족할 때:

• 수압이 약하고 물이 조금씩만 나옴

• 물을 구하기 어렵고 비싸짐

• 일부 파이프는 막혀서 물이 안 흐름

시장 유동성에 영향을 미치는 요소들

1. 연준의 정책

양적완화(QE) 시기:

• 연준이 새 돈을 만들어서 시장에 공급

• 은행들의 지급준비금 급증

• 유동성 대폭 증가 → "돈이 넘쳐남"

양적긴축(QT) 시기:

• 연준이 보유 국채를 줄여서 돈을 흡수

• 은행들의 지급준비금 감소

• 유동성 점진적 감소 → "돈이 타이트해짐"

2. TGA(정부 통장) 변동

25편에서 배운 내용 복습:

TGA가 채워질 때 (국채 발행 증가):

• 시중 자금이 TGA로 흡수됨

• 은행 지급준비금이나 역레포 잔고 감소

• 유동성 감소

TGA에서 돈이 나올 때 (정부 지출 증가):

• TGA에서 시중으로 자금 공급

• 은행들의 현금 증가

• 유동성 증가

3. 역레포 운영

26편에서 배운 내용 적용:

역레포 잔고가 클 때:

• 머니마켓펀드 등이 연준에 많은 돈을 맡김

• 시중 유동성이 연준으로 흡수

• 유동성 감소 효과

역레포 잔고가 작을 때:

• 머니마켓펀드들이 다른 투자처 찾음

• 시중으로 자금 회귀

• 유동성 증가 효과

2025년 현재 유동성 상황 분석

구조적 변화

2021년 vs 2025년 비교:

2021년 (유동성 초과잉 시기):

• 은행 지급준비금: 4조 달러

• 역레포 잔고: 2.4조 달러

• 총 과잉 유동성: 6조 달러 이상

2025년 현재:

• 은행 지급준비금: 3.5조 달러

• 역...