환율. 금리. 무역협상. + 기타등등 - (ft. 간만 매크로)

길이 두서없이 길어지는게 별로 인것 같아서 최대한 컴팩트 하게 가보려고 합니다.

(오건영. 문홍철 두 아재의 뷰에서 힌트를 얻었음을 밝힙니다. )

1. 환율

• 계속 날라 갑니다. 1440원 언저리 하네요.

• 일단, 제일 큰 이유는.. 달러가 셉니다. 달러 인덱스가 많이 회복했죠.

• 달러가 센 이유은? 달러가 귀해졌기 때문이겠죠. (언제나 수급은 기본!)

• 달러가 왜 귀해졌을까요?

• 두가지 힌트가 있습니다.

• 첫번째는, 제이미 다이먼 할배의 '바퀴벌레' 이야기죠.

• 눈에 보이는게 다가 아니다! 뒤에 위기가 더 숨어 있을껄. 하는 멘트.

• 만약 뱅크런이 나온다? 그땐 현금이 짱입니다. 달러가 필요해요!

• 두번째는, SOFR 금리 입니다.

• SOFR 금리가 뭐냐? 하루짜리 초단기 대출. 그것도 미국채를 담보로! 금융기관들이 쓰는 겁니다.

• 이게 보통, 기준금리보다 쬐~끔 낮게 셋팅이 되는데요. (기준금리 조정하는 금리라고 보셔도 무방)

• 근데, 이 금리가 튑니다. 어? 이상하다.

• 금리가 튄다 -> 금융기관들이 달러줘! 조금 비싸도 달러줘! 라고 하는거죠.

• 첫번째, 두번째 모두 유동성이 마르고 있다는 시그널이죠.

• 이상하죠? 돈을 이렇게 풀어제끼는데 무슨 유동성이 말라?

• 우리가 말하는 M2는 날아가고 있지만, 연준은 양적긴축을 하고 있죠.

• 네. 유동성이 흡수 되고 있다는 겁니다.

• 이런 불균형 속에서 나오는? 문제로 보입니다.

• 그래서, 연준에서도 양적긴축 종료를 이야기하는 것이구요.

-- 그러면 그 다음 스텝은 뭘까요? 네. 양적완화 일수도... 라는 생각을 해봅니다.

-- 경제가 안나쁜데, 금리를 내린다? 그리고 연준이 대차대조표를 확대한다.

-->> 본격적 버블 랠리의 가능성이 보입니다.

2. 금리

• 10년물 기준 4.5를 쿡쿡 찔러대던 금리가, 어느새 4.0까지 내려와 있습니다.

• 그리고, 국가부채로 인한 재정적자에 대한 이야기들도 어느새 스르륵 사라져 있죠.

• 사실, 재정적자로 인해서 미국에 크레딧 문제가 생긴다? 기우가 지나친 시나리오라고 생각하구요.

• (막상, 미국 셧다운이 되어도 금리가 내려가쥬?)

• 현실적으론...