[핵심요약]
◎ 긍정적인 시장 뷰 유지
- 고용지수 모멘텀 + 전환, 2분기 어닝 서프 5%, 기술주 이익 모멘텀 유지
- 이번 조정은 쏠림현상 해소 따른 건전한 조정
- 단기장세 큰 이변은 없음. 시장 긍정적
- 미국 재정정책은 양 후보 모두 단기적 급진적인 전환 가져갈 것
- 미국 경기 하방 확대불가, 재정 역할 축소 시 통화정책 변화 전망
◎ 엔비디아, 잭슨홀 이벤트 이변 없다면 EPS 경로 따라 S&P500 6,000pt 기대
- 잭슨홀 내 연준 정책전환 시점은 대선 이후, 9월 금리인하 가능성 표시정도
- 엔비디아 주가상승 대비 이익 추정치 유지 ▶ 어닝 서프라이즈 가능성 높아짐
◎ 국가별 매력도 차이 변화(한/미/인 > 일/중/유)
- 일본 주가부담 속 엔화 강세 → 수출주 이익 훼손과 내수주 회복 상계
- 중국 : 대중 관세 지속 상향 모니터링하며 내수부양 진행 전망
- 한국 어닝 개선세 회복기대, 주요국 어닝 모멘텀 상회 기대
- 인도 고실업률 속 소비재 이익 리딩 중.
[투자전략]
■ ①주식 : 미국/한국/인도, ②채권 : 미국채 > 크레딧
■ 연말까지 주식/채권 동일비중, 자산차별화 → 이후 금리인하 폭 증가로 채권 슈팅 가능성
■ 미국 / 한국 / 인도 중립이상, 기타 비미국 축소 전망(유럽, 일본, 중국 UW)
