[핵심요약]
◎ 인플레이션 리스크 상당부분 해소
- 근원 PCE 3개월 연속 2%▼ / 리플레이션 가능성 한정적(주거비안정 지속, 수요부족)
- 미국 중립금리 추정 : 3.0 ~ 3.5% 수준
- 매 FOMC마다 25bp▼ 가능성 높음
- 과거 금리인하 시 엔캐리 청산 동반, 모니터링 필요
◎ 중기 실업률 상승 전망
- 단기적 : 9/6 실업률 : 비농업 10만건 아래, 실업률 4.5% 시 → 50bp 빅컷 가능성▲
실업률 3.9% 축소발표 시 → 7월 허리케인 등 고용 일시 부진 해소로 시장 긍정적 반응
- 중기적 : 컨퍼런스보드 서베이 구직 제한 확대 추세 지속으로 부정적
◎ 연착륙 가능성▲
- 개인(소득 증가율 < 지출 증가율) 경기소비 둔화세 확산
- 시중 유동성(M2)기준 정부지출 확대에 힘입어 유동성 여건은 양호
▶ 유동성 쿠션 등으로 급격한 경기 경착륙대비 연착륙 가능성 높게봄