1.16(월) 시장단상(feat.브라질 경기전망)

[1.컨센이 암울한 국장, 경기하락에 포커스] - 국내증시는 연말까지 어두운 분위기 속 박스권 그리며 하락추세 지속 가능성 이 높다 판단됨 -한국 실물경제 상황에 대한 외신, IB 전망이 부정적으로 외인수급 순유입 전환에 제동 - 밸류업의 완성판으로 볼 수 있는 상법개정 미시행에 대한 실망상황이 주가 하락을 부추김 - 과거 연말과 달리 미국의 비미국에 대한 자국중심우선주의, 세계 중상주의 프레임 굳히면서 신흥국 투자에 대한 매력도가 상실. [2.원화 약세 → 외국인의 한국 투자매력도 약화] (feat.박종훈 기자) -한국에 대한 투심도 부실, 미국의 대중관세 부과에 대한 중국의 대응은 1기시절 25% 대중관세에 대해 위안화 10% 평가절하하며 관세영향 상쇄. -트럼프2기 시절도 동일하게 대응가능성 높음. 일부 품목관세 부과에 대해 해당 영향만큼 위안화 절하 가능 -문제는 아시아 통화들도 유사하게 영향받아 원화절하도 커플링되어서 발생 -18년도 무역전쟁시에도 원달러 1060 -> 1200원으로 급등 사례 트럼프 당선 이후 미국 장에 대한 언와인딩과 조정 기대하였으나, 미국 고금리와 강달러 모멘텀으로 인한 단기자금 블랙홀 역할, 타국대비 양호한 경제상황과 경기 디커플링으로 인한 신흥국 낙수효과 상실. -전망되는 중기적인 원화 약세는 외국인이 중기적으로 머무를 시장매력도 평가에 좋지않은 영향 [3.연말 고배당 선호 이유] 1. 한국 금리인하로 인한 높은 일드(배당)수요 증가 2.내년도 경제성장 전망 둔화 등으로 성장에 대한 희소, 이에 대한 안정적인 일드 보장형 상품 인기 3.정부 밸류업정책 영향으로 인한 기업들의 자사주매입, 배당확대, 액티비스트들의 주주가치 제고 영향력 증가 등은 배당주에 대한 상대적 양호성을 나타낼 것

[트럼프 재정정책 리스크 - 가상화폐 연관] [1] 10y 4.5% 구간 매수 매력 높음 -미즈호에서 9월 이후 텀 프리미엄 +50bp 상승은 트럼프 재정정책 따른 국채금리 상승분을 충분히 반영했다고 판단 -10y 4.5% 수준이후부터 매수 긍정적 평가. 시장 컨센도 해당 부근에서 매수 매력도 높게 평가 → 금리 꺾일 포인트로 보고있음 [2] 가상화폐를 이용한 국채금리 cap, 재정정책 안정적 운용 가능성(레오성님 등 주장 참고) - 트럼프 정부 재정정책으로 인한 국채 공급 과도증가에 대한 방어논리 1) 트럼프+일론머스크의 가상화폐 정책 확장으로 가상화폐 담보자산으로의 미국채 수요를 증가 유도 2) 머스크가 정부 효율화 기구 수장으로 등장 ...

[1] 이번주 이슈 대선 과정에서 베팅자금 유출로 시장 하방리스크 주의 금주 변동성 엄청 커지는 시장. 하락 확률이 상승보다는 높을 전망 금주 key index : 11.6 ISM 이런거 나오겠지만 대선 결과에 묻혀 증시영향도 감소 예상 금요일 FOMC 결정(25bp 인하전망) 고용 부진으로 인한 진행가능성 높아보임 [2] 대선 이후 시장 트럼프 당선 : 트럼프 트레이딩 반영(금리나 주가, 섹터 등)으로 해소 해리스 당선 : 오히려 예측가능한 재정, 현행 유지로 트럼프 트레이딩 언와인딩 두가지 시나리오 모두 불확실성 해소로 대선 이후 변동성은 다소 낮아질 것으로 판단 [3] 중국 전인대 재정부양 관련 전인대 결과도 미 대선 이후 발표할 전망. 중국 부양책 시장컨센 10조위안이나, 실제로 10조언급 해도 시행여부는 미지수 단순 구두 개입일지라도 중국 노출도 확대는 필요, 현재 어느정도 과매수 상태는 조정되었고 미국 대선 불확실성도 해소 중국의 재정부양 구두개입 컨센 비슷하면 급격한 위험자산 선호장세로 되돌릴 가능성 높아보임. [4] 경기둔화 시그널은 지속 중 다만 s&p500 25년도 eps감소 및 실제 고용 부진 등으로 경기자체는 둔화되는 신호 지속발생. 대선 이후 인플레 및 부채한도 협상 등 미국 신용등급관련 이슈와 현재 상승금리추세로 인한 금융기관 등 장부상 평가손실 등 내년 초에 불거지며 변동성 확대를 또 만들 가능성 정리하면, 11월 bull call -> 12월 부터 조금씩 경기우려 반영세되며 하향리스크 관리 필요

[1] 금주 주요 경제 이벤트별 확인 -화요일(알파멧, AMD) / 수요일(MS, META) / 목요일(애플, 아마존) -> 반도체(+K200) 중요한 지표 -3Q 빅테크 실적전망 긍정적이며 AI 수요 유지 이어질 것으로 글로벌 IB들 보고있음 -MSFT 3Q EPS 3.1(YoY +4%) -화요일 JOLT(감소 컨센), 소비자신뢰 UP, 수요일 ADP 논팜 감소(고용 감소추세) -목요일 중국 PMI, 일본 금정위(동결전망), 미국 PCE(MOM 상승) -금요일 논팜, 실업률(변동없음), PMI 발표(상승) * 나스닥 성장세 긍정적으로 보는 이유 1) 트럼프 트레이딩 우세(법인세 인하, 규제 완화 등) 2) 고용 컨센 부진 -> 금리하락 요인 3) 빅테크 기업실적 발표 3Q 양호 + 테슬라도 트럼프...

1. 중국 경기부양책 -정치적 스탠스에서 진행하는 부양책, 시진핑 집권기 무흠집 위한 노력, 중국 본토자금(금융권)은 2Q에 소진 -재정부양, 막대한 채권발행, 부양책 기대감으로 해외자금 자국유입 도모위한 형국 -과거 07년, 15년 사례와도 유사할 것으로 판단. 중국 증시를 트레이딩 관점으로 보는 만큼 먹고 빨리 나와야 -중국 경기 개선세 쉽지 못할 것, 기관 레벨에서 중국증시처럼 변동성 과다한 매력적인 독사과는 피하는게.. -15년에도 14년부터 후강퉁 등 해외자본 받기위한 선제작업 진행. -중국증시 폭락 시 위안화 재약세 가능성도 염두에 두며 원화 약세도 같이 봐야할 수도 ​ 2. 금주 이슈​ ...