주요 내용
• 7월 연준 회의록, 자금 시장에 대한 관심 재점화
• RRP 잔액 감소와 TGA 재건으로 인한 스트레스 발생 가능성
• 재무부의 Qualitative tightening 조치 종료로 지급준비금 감소 둔화 및 자금 조달 스트레스 완화 가능성
보통 QT 라 함은 Quantative Tightening 을 의미하는데 저자는 의도적으로 Qualitative tightening을 이야기한듯.
재무부 발행(국채) 구성이 T bills인지 T bond인지에 따라 유동성에 미치는 영향이 달라지는 것을 이야기하는 것으로 보임
8월 22일 파월 의장의 잭슨 홀 연설 이후 시장은 9월(대차대조표와 관련하여 FOMC & 시장 유동성)에 다시 초점을 맞추고 있음. 우리는 연준이 준비금 감소 위험을 해소 하고 대차대조표 축소를 방지하는 비상 계획을 검토할 가능성이 높다고 판단하고 있음.
의사록에 따르면 연준은, 지속적인 양적 긴축(QT), TGA 리빌당을위한 T bill 발행, 그리고 RRP 감소로 인해 2022년 6월 이후 처음으로 "지급준비금이 지속적으로 감소할 가능성이 높다"고 예상하고 있음. 또한 분기말, 세금 납부일 또는 대규모 재무부 결제일과 같은 특정 날에는 지급준비금이 "일시적으로 더 낮은 수준으로 하락할 ...
