지금은 강세장
화폐 공급을 따라갈 것.
이러한 통화 추세는 상승장의 가장 친한 친구임. 미국 M2는 7월에 YOY 4.8% 급증하여 22.12T가 되었으며, 21개월 연속 증가세를 보이고 있음.
현금 흐름을 쫓아갈 것.
2분기 동안 기업 현금 흐름은 4T로 역대 최고 수준.
어닝을 쫓아갈 것. S&P 500의 3분기 EPS 추정치를 상향 조정함. 매우 이례적이며 강세적인 상황임.
바이백을 쫓아갈것.
자사주 매입 건수 발표는 18년 2Q 이후 최대치.경영진은 자신감으로 가득 차있음.
주식 강세장은 주식을 소유한 모든 사람을 더욱 부유하게 만들고 있음. 2025년 1분기 말 기준, 미국 가계는 46.7T달러 규모의 주식과 뮤추얼 펀드를 보유하고 있었고, 베이비붐 세대는 이 중 54%를 보유했음.
이들은 역사상 가장 부유한 은퇴 세대로, 순자산 합계가 82T 달러가 넘음.
야데니: "강세장은 주식을 소유한 소비자들에게 상당한 긍정적 부의 효과를 미치고 있으며, 신용 연체율 증가로 인한 부채 효과를 상쇄하는 것 이상이라고 생각함."
유럽 롱
지난 월요일, 저희는 유럽 주식을 다시 전략적으로 매수했음. 이 거래의 이름은 "상황은더 나빠질 수밖에 없다..."였음. 오늘 골드만삭스는 이코노미스트와 전략가들의 다양한 의견을 통해 유럽에 대한 건설적인 입장을 밝혔음.
유럽 주식은 저평가, 상대적으로 낮은 밸류에이션, 그리고 독일 재정 정책의 급격한 변화 덕분에 올해 초 눈부신 출발을 보였지만,
3월 이후 STOXX Europe는 관세 관련 뉴스와 실망스러운 실적 발표로 인해 횡보하였음. Stoxx600 지수는 6개월 만에 1위에서 최하위로 떨어졌으며, 실제로는 2월 수준보다 낮음.
'total return : 8%'
골드만삭스: "2026년과 2027년 유럽 경제 회복, (특히 국내 투자자들의) 낮은 포지셔닝, 다른 자산 대비 저렴한 밸류에이션, 그리고 달러 약세와 기술주에 대한 집중적인 투자로 인해 미국 주식에 대한 다각화 의지가 높아지는 등 유럽 주식에 유리한 여러 영역이 계속 존재합니다. 유럽 지수 목표를 상향 조정하여 12개월 동안 5%의 가격 수익률과 8%의 총 수익률을 예상함.
어닝 센티먼트는 18개월 최고치임. (유럽에 대한 기준은 매우 낮았음)
골드만삭스: "우리는 향후 분기에 성장세가 회복될 것이라고 확신함. 그 이유 중 하나는 PMI와 독일 Ifo 등 주요 국가별 지수를 포함한 각종 조사 결과가 꾸준한 개선세를 보이고 있기 때문. 특히 제조업 부문에서 더욱 그렇함. 또한, 제조업 주문/재고 갭과 기대치 등 조사의 미래 전망 지표는 향후 추가적인 회복세를 시사함. 조사 결과는 여전히 낮은 수준이지만, 최근의 경기 동향은 여전히 고무적임."
무역 관련 드래그는 곧 줄어들 것 : 무역 관련 역풍은 하반기에 나타날 것이지만, 이 역풍은 곧 사그라 들것으로 예상됨.
골드만삭스: "재정 정책이 4분기부터 성장을 뒷받침할 것으로 예상하며, 2026년에 대해서도 기존 컨센서스 성장률 전망치를 상회하는 수준을 유지할 것으로 예상함. 독일의 경기 신뢰 지수는 지속적으로 ...
