Alpine Macro
DB - 부채와 거품 그리고 역사로부터의 교훈
무디스에 따르면 미국의 재정적자는 10년 안에 9%에 달할 것으로 예상됨. CBO 기준선은 트럼프 감세 연장을 고려하지 않더라도 재정적자가 증가할 것으로 예상함. 베센트의 3% 달성 계획은 요원해 보임.
지속적인 적자로의 이러한 움직임은 국제적인 현상임. 프랑스는 1974년 이후로 예산 흑자를 기록한 적이 없으며, 현재 우리 경제학자들은 이탈리아보다 프랑스에 대해 더 우려하고 있음.
전반적인 자금 조달 비용은 이제 명목 GDP에 근접하고 있음. 글로벌 금융위기 이후 높은 부채와 금융 억압이 지속되던 시기에는 수익률이 명목 GDP보다 지속적으로 낮아 자금 조달 상황에 도움이 되었음.
하지만 적자가 구조적으로 높은 수준을 유지하는 한, 우리는 이 초장기 주기의 세계를 계속 유지할 수 있을까? 현대의 장기주기 시대는 구조적이고 ...
