Japan Economics Analyst: Will Japan's Productivity Rise Amid Population Decline and a Reflationary Economy?
1. 인구 감소와 리플레이션 경제, 생산성 향상의 열쇠
핵심 주제 및 현황
일본 경제는 인구 감소라는 구조적 변화를 겪고 있음. 노동 투입이 줄어드는 상황에서 경제 성장 잠재력을 유지하거나 높이려면 '생산성 추세'가 무엇보다 중요함.
현재 일본의 노동 생산성은 상승 중이긴 하나, 그 속도가 매우 완만하며 가속화의 징후는 아직 뚜렷하지 않은 상황임.
리플레이션 경제로의 전환
일본은 인구 감소와 동시에 장기 디플레이션에서 벗어나 '리플레이션 경제(인플레이션 및 성장 기대 상승)'로 전환하고 있음. 이 두 가지는 별개의 현상이 아님.
초기 임금 상승은 수입 물가 상승 때문이었지만, 현재는 인구 감소에 따른 노동력 부족이 임금 상승을 지속시키고 있음.
기업 이익은 가격 인상을 통해 역사적 고점에 도달했으며, 이를 바탕으로 적극적인 설비 투자(Capex) 태도를 보임.
임금 상승과 기업의 성장 기대가 맞물려 기업의 인플레이션 기대(물가 상승 예상)도 함께 높아지는 선순환이 강화되고 있음.
2. 인플레이션·성장 기대와 기업 행동의 변화
기대 심리의 상승과 시너지 효과
임금 상승률, 기업의 장기 인플레이션 기대, 성장...
