지속가능 투자 – 장기적 관점
우리 팀의 관점에서 볼 때, 지속가능 투자 환경은 점점 더 파편화되고 복잡해지고 있음.
우리는 잡음을 걸러내고, 장기적으로 지속가능 투자의 방향성에 영향을 미칠 것이라고 믿는 다섯 가지 핵심 테마에 대한 우리의 관점을 공유하고자 함.
1 전환에는 매각이 아니라 투자가 필요함
자산 소유자와 자산운용사들 사이에서는, 특정 산업이나 기업을 포트폴리오에서 배제하는 방식이 보다 지속가능한 글로벌 경제로의 전환을 촉진하는 데에는 한계가 있다는 인식이 점점 확산되고 있음.
배제 전략은 때로 노출 관리나 하방 리스크 관리 차원에서 활용될 수는 있음. 그러나 기업이 비즈니스 모델을 전환하기 위해서는 자본이 필요하며, 이는 곧 투자자를 필요로 함.
고탄소 집약 산업에서 자금을 회수하면 포트폴리오의 배출량은 즉각적으로 감소할 수 있으나, 이것이 현실 세계의 배출량 감소로 직접 이어지지는 않음.
또한 자본을 제공함으로써 투자자는 기업의 향후 방향성에 대해 발언권을 가질 수 있음.
전환이 어려운 기업과 산업에 투자하고 그들의 전환을 지원함으로써, 투자자는 상승 여력에 참여할 수 있을 뿐만 아니라 고객을 위한 알파 창출에도 기여할 수 있음.
예를 들어, 기후 중심 투자 전략을 스크리닝 기준으로 접근하는 투자자들은 유틸리티 기업을 배제하는 경우가 많음. S&P 500에 포함된 유틸리티 기업 대부분이 화석연료와 어떤 형태로든 연관되어 있기 때문임.¹
그러나 이 산업은 탈탄소화 속도 측면에서도 가장 빠른 산업 중 하나임. 절대 기준뿐 아니라 스코프 1 및 스코프 2 배출 강도 기준에서도 마찬가지임.
탈탄소화 목표를 설정한 유틸리티 기업들은 더욱 빠르게 전환 중이며, 연간 평균 24%의 배출 강도 감소율은 어떤 산업보다도 빠른 수준임. 또한 매출의 약 13%가 저탄소 제품 및 솔루션에서 발생하고 있음.²
배제 또는 매각 접근 방식의 잠재적 단점은 기업의 자본 비용에 거의 영향을 주지 못한다는 점임.³
대체 자본을 찾는 과정에서 기업들은 장기적 가치 창출보다는 단기 수익에 초점을 둔 투자자들에게 의존하게 될 가능성이 있으며, 이는 문제 해결이 아니라 문제를 지속시키는 결과를 낳을 수 있음.
요컨대, 우리는 보다 지속가능한 경제로의 전환이 배출 수준과 관계없이 모든 산업 전반에 걸친 투자를 필요로 하며, 신뢰할 수 있는 목표, 설비 투자, 연구개발을 통해 청정에너지 미래를 뒷받침하는 방식으로 비즈니스 모델을 전환하는 기업들을 지원해야 한다고 믿음.
2 다양성과 포용은 보여주기식이 아니라, 재무적으로 중요함
다양성과 포용(D&I) 이니셔티브는 때때로 비판을 받아왔으며, 그 비판의 핵심은 상업적 성과에 영향을 주지 않는다는 주장임.
이러한 비판은 주로 다양한 인재 채용에만 초점을 맞추는 경향이 있으나, 이는 D&I가 포괄하는 더 넓은 범위를 간과한 것임.
장기적 가치를 찾기 위해 투자자들은 단순한 인구통계 수치를 넘어서, 다양한 관점을 장려하는 포용적 문화를 구축하고 있는 기업을 식별해야 함.
에드먼스 등은 포용적 문화를 “모든 배경을 가진 사람들이 존중받고 환영받는다고 느끼며, 직원들이 자유롭게 발언하고 자신의 견해를 표현하도록 장려받는 문화”로 정의함.
그들의 연구에 따르면, 육아휴직이나 유연근무와 같은 정책도 해결책의 일부이지만, ...
