1월 15일, 중국 국가전력망(State Grid)은 제15차 5개년 계획(2026~2030) 기간 동안의 고정자산 투자 계획을 발표했으며, 총 투자 목표는 4조 위안(Rmb4tn) 으로 설정됐음. 연평균 지출 규모는 이전 14차 5개년 계획 대비 40% 증가, 2025년 대비로는 23% 증가에 해당함. 발표에 따르면 15차 계획은 에너지 저장, 전기차 충전 인프라, 초고압(UHV) 에 더 초점을 두는 반면, 풍력/태양광 및 양수식 수력발전소의 연간 설치 속도는 13차 및 14차 계획 대비 일부 둔화되는 모습임.
아직 더 많은 세부 내용은 공개되지 않았지만, 우리는 이 새로운 5개년 계획이 중국 금속 수요에 미칠 잠재적 영향에 대해 예비 평가를 수행했음. 업계 전문가들과의 논의에 따르면 이 계획에는 금속 가격 인플레이션이 명시적으로 반영되지 않았음 (현재 구리와 알루미늄 현물 가격은 14차 계획 기간 평균 대비 22~39% 높음). 다만 최근 UHV 투자에서 단위 CAPEX는 14차 계획 평균 대비 30% 비용 인플레이션이 있었음을 주목함. 또한 2024~2025년 그리드 투자 가속을 고려하면, 향후 5년 평균 지출 변화 대비 상품(원자재) 수요에 대한 추가 영향은 제한적일 가능성 있음.
당사의 바텀업 분석에 ...
