견조한 실적 시즌, 그러나 지정학적 불안은 여전히 드리운다
미국 주식
저자: David Lefkowitz, CFA, CIO Head of US Equities, UBS Financial Services Inc. (UBS FS); Nadia Lovell, Head of Global Equity Strategy & Management, UBS Financial Services Inc. (UBS FS); Matthew Tormey, CIO Equity Strategist, US Equities, UBS Financial Services Inc. (UBS FS)
• 1분기에 우리는 S&P 500의 EPS가 17% 성장할 것으로 예상하는데, 이는 컨센서스를 3% 상회하는 것이며 지난 5년 중 가장 빠른 성장률이다. AI 수혜를 받는 반도체 기업들의 폭발적인 성장이 전체 성장률의 3분의 1을 이끈다.
• 중동 전쟁에서 비롯된 역풍과 불확실성에도 불구하고, 우리는 가이던스가 전반적인 전망이 대체로 훼손되지 않았음을 확인해줄 것으로 예상한다.
• 중동의 전개 상황은 앞으로도 단기적으로 가장 중요한 시장 동인 중 하나로 남을 가능성이 높다. 우리의 기본 시나리오에서는 향후 몇 주 안에 에너지 흐름이 재개될 것으로 예상한다. 따라서 우리는 강세장의 동인, 즉 건전한 이익 성장, 우호적인 연준, AI 도입이 여전히 유효하다고 본다. 연말 S&P 500 목표치 7,500은 변함이 없다.
건전한 이익 성장
1분기 실적 시즌은 다음 주 초에 시작되며, 우리는 긍정적인 결과를 예상한다. S&P 500 기업 이익은 약 17% 성장했을 가능성이 높으며, 이는 컨센서스 예상치를 3% 상회하는 수준이다. 이는 기업 이익이 코로나 이후 회복 과정에서 급증하던 2021년 4분기 이후 가장 빠른 이익 성장 속도가 될 것이다. 언제나 그렇듯 실제 실적만큼이나 가이던스도 중요할 것이다. 중동 전쟁으로 인한 역풍과 불확실성에도 불구하고, 우리는 가이던스가 우려했던 것보다는 나을 가능성이 크다고 본다. 전반적으로 이번 실적 시즌은 투자자들에게 견조한 이익 성장 지속 전망에 대한 자신감을 줄 것이다.
거시경제 데이터는 여전히 우호적이다
지금까지 거시경제 환경은 여전히 건전하다. 3월 고용보고서는 실업률의 하락과 고용 증가의 견조한 반등을 보여주었다. 고무적인 점은 신규 실업수당 청구 건수 또한 매우 낮은 수준을 유지하고 있다는 것이다. 그리고 임금 상승도 건전한 만큼, 소비 지출은 회복력을 유지할 것으로 보인다. 소비 부문 외에도 우리는 제조업 활동이 개선되고 있다는 점진적으로 긍정적인 신호들을 목격했다. ISM 제조업지수는 지난 3년이 넘는 기간 동안 수축 국면에 머물렀다가 다시 확장 국면으로 회복했다.
그림 1: 해고는 여전히 매우 낮은 수준이다 - 미국 주간 신규 실업수당 청구 건수
지난 5년 중 가장 빠른 성장
우리가 1분기에 예상하는 이익 성장의 ...
