왜 이번 BCA 리포트에 동의 하지 않는가

마이클 버리 포트폴리오에서 별로 관심 가는 종목이 없었는데 딱 하나 아주 흥미로운 주식을 발견하고 저번주 금요일날 ~147에서 바닥을 다지는걸 확인하고 선발대를 보냈습니다. 그 주식은 MOH - Molina Healthcare 입니다 (이미 제목에도 나와있지만 ㅎㅎ;) 오늘 트럼프의 보험 회사에게 돈을 주는대신에 미국인들에게 바로 돈을 쏘겠다 + 셧다운 종료 합의에 ACA 연장이 없다는 두 악재로인해서 오늘에만 7퍼센트가 넘게 떨어졌는데 명백한 패닉이고 기회라고 생각합니다. UNH (유나헬)보다 더 큰 수익률을 안겨줄거라고 믿고있는데 다음의 이유들이 있습니다 ACA 연장은 없다는 베어케이스로 가이던스를 주었고 그로인해 이미 엄청난 주가 하락이 발생하였음 MOH CEO가 절대로 실력없는 경영자가 아님. 이번 하락 이전까지만해도 6년만에 주가 6배를 만든 경영자임 배당을 주지 않음. 이게 왜 좋은점이지 할수있겠지만 지금 MOH는 엄청난 주가 하락으로 기술적으로나 역사적으로 극저평가 상태에 있음. 극저평가일때는 배당보다는 자사주 매입이 주주환원에 효과적이고 MOH는 이미 공격적인 자사주 매입을 시작하였음. 트럼프의 보험 회사에게 돈을 주지 않고 미국인들에게 곧바로 돈을 준다는건 어불성설, 법에 어긋난 말임. 결국 조용히 묻히면서 언제나 그렇듯이 타코 할 것임. 최악의 어닝은 앞으로 몇분기가 마지막일것이고 이것은 이미 선반영이 되었음. 이미 바닥을 찍은 어닝은 앞으로 상승 궤도로 다시 전환할것 하지만 가장 제가 지금 신경쓰고 있는 점은 트럼프의 위의 말이 실현 가능성이 없다고 하더라도 지금 정부의 보험사 규제 의지만큼은 진심이라고 생각하고 지금이 최악이 아닌 앞으로 보험사들에게 악재가 될수있는 실질적인 규제들이 나타날수 있다는 것입니다. 그래도 지금 MOH의 주가에는 그런 악재들이 이미 다 반영되어있다고 판단하고 앞으로 큰 규모로 매수를 할 계획이 있습니다.

체리피킹 한다고 할수도 있겠지만 최근에 골드만과 판테온이 꽤나 적중률이 높았다고 생각하고 특히 판테온은 리서치 기관이라서 이해관계가 없기 때문에 더욱 신뢰도가 높다고 생각하기 때문에 공유 해봅니다. JP 모건에 따르면 골드만과 판테온의 CPI 수치는 마켓을 0.5에서 1퍼센트정도 그리 크지도 않지만 작지도 않게 떨어지게 만든다고 보고 있네요. 어느정도 합리적인 수치라고 생각합니다.

08/12 COHR 어닝인 13일 전에 매수 산 이유: 내가 잘 아는 종목 AI 수혜주 경쟁자인 Lumentum 오늘 어닝 잘 나옴 가격 비싸지 않음 개별 가격 모멘텀 좋음 매크로 모멘텀도 좋음 어닝 플레이는 홀짝과 다름 없는데 과연.. 역시 나는 홀짝에 재능이 없다! 매출 전망 미스로 어닝 콜에서도 복구하지 못하고 지금 거의 -20퍼센트 육박 예상대로 AI 관련 매출 성장은 높았지만 Industrial 관련 매출이 마이너스를 찍었다. 이게 마켓 전체로 보면 무슨 의미일지 생각해보고 팔지 말지 고민 좀 해봐야겠다.

사렙타 저점에서 일주일만에 고점까지 100퍼센트 상승. 현재는 80퍼센트 정도 나쁜일도 연달아서 와서 정신이 없었는데 좋은일도 연달아서 오는군요. 어제 저녁은 보행 환자에 대한 Elevidys 재승인 (엄밀하게 말하면 재승인이라기 보다는 재권장) 오늘 저녁은 롱타임 사렙타 헤이터 Prasad의 사임 (AKA 해임) 까지 제 투자 인생에 있어서 손꼽히는 십일이였습니다. 제가 EMA가 Negative Opinion을 낼거 같다고 말씀드렸는데 실제로 그 이벤트가 발생하고 저점을 찍었네요. 저점에서 사신분들은 모두 축하드립니다. 마지막 화룡정점은 CEO인 DI의 퇴출입니다. DE Shaw가 최근에 5퍼센트까지 주식 매수했던데 DE Shaw든 아무나 빨리 DI 퇴출 시켰으면 좋겠네요..

아주 따끈 따끈한 인터뷰는 아니지만 제가 알기로는 아직 이 인터뷰는 유튜브나 밸리에서도 소개 되지 않은걸로 판단되어 공유합니다. 유튜브 출처: https://www.youtube.com/watch?v=RfN7eFo5cbk (2편도 있는데 2편은 당장 투자와는 직접적인 연관이 없어서 소개하지 않습니다) 제레미 그랜섬(Jeremy Grantham)은 GMO의 창립자이자 회장이며 장기 투자 전략가로, 전성기에는 최대 1,550억 달러의 자산을 운용했습니다. 그는 지난 50년간 주요 시장 버블을 정확하게 예측한 것으로 유명합니다. 여기에는 1980년대 일본 버블, 2000년대 초 닷컴 버블, 2008년 주택 시장 버블이 포함됩니다. 그는 또한 1972년의 '니프티 피프티(Nifty50)'를 중요한 버블 사례로 언급하는데, 당시 우량주들이 50%의 프리미엄에 거래되다가 인기를 잃었습니다. 그랜섬은 거대한 버블의 형성과 붕괴를 시장에서 유일하게 중요한 사건으로 여깁니다. 그는 버블이 결국 터져 추세로 회귀하지만, 이 과정에서 종종 현금이 몇 년간 훨씬 더 나은 선택이 된다고 봅니다. 그는 세계가 전반적으로 성장해왔기 때문에 모든 약세장은 일시적이라고 말합니다. 그러나 역사적으로 시장은 1925년 이후 절반의 시간을 주요 폭락(예: 1929년 대공황 이후 1958년까지, 2000년 기술주 버블 이후 2011년까지 회복) 후 이전 고점을 회복하는 데 보냈습니다. 일본 시장은 1989년 버블 이후 신고점을 기록하는 데 30년 이상이 걸렸습니다. 그랜섬은 새로운 기술이나 혁신이 더 중요하고 명백할수록 버블로 이어질 가능성이 더 확실하다고 믿습니다. 왜냐하면 이는 과잉 ...