1. CPU 업황 호조와 기판 Vera CPU - SOCAMM 소캠을 모듈화시키는 업체: $심텍 , $티엘비 PCB(FC-BGA)업체: $코리아써키트 기판은 실적 기반 안정적인 성장이 기대되긴 함(다만 최근에 많이 오르긴 함, 싸진않음 - 20~30배) CPU가 계속되면 PCB(FC-BGA)에 시장 관심 -> 그때마다 들썩이긴 할 듯함 2. 테스트 소켓 CPU, GPU - 테스트가 많이 들어나면 수혜를 받는구조 $ISC , $리노공업 - 최근에 좀 빠지긴 함, 진입 괜찮을까?(30%정도 조정받음) 테스트 소켓을 기준으로 보면 $리노공업 보다는 $ISC 가 맞음 리노공업의 매출 - 상당 부분이 휴대폰이나 R&D에 관련, 초 미세 기술 - 마진 ISC보다 높았음 진입 기준 : 목표주가 대비 컨센서스 - 괴리가 10% 안남음 -> 이미 많이 반영되었다는 뜻 강력한 넘버가 나오지 않는 이상 물론 ISC, 리노공업 모두 구조적으로 성장 -> 28년까지 보면 결국 플러스 날 확률이 있음 (목표주가보다 낮게 구매했다면) 3. 현재 비교적 편안하게 들어갈 수 있는 것 - $이수페타시스 , $두산 $두산 - CCL (PCB의 원재료) -> $NVDA 에 다이렉트로 공급 두산 밸류 80% -> 자체 비즈니스 CCL -> CCL의 50%가 $NVDA 현재 두산 목표주가보다 대비 80% 아래 -> 아직까진 많이 반영 전 $AVGO , $GOOG -> TPU의 PCB -> $이수페타시스 -> 별로 뉴스가 없음 -> 이때가 기회일 수 있음 4. 장비주 전략 ETF의 애매함 -> 어떤것은 $한미반도체 를 너무 많이 들고있음, 어떤건 골고루, 어떤건 $삼성전자 , $SK하이닉스 가 50% 이상 장비주는 골고루 올라가지 않음 -> 따라서 그냥 개별주 잡는게 나음 롱텀: $이오테크닉스, $주성엔지니어링 - 바로는 안가지만 1~2년 들고 가면 업사이드 큼 5. $주성엔지니어링 이 많이 올라간 이유? 올해 실적 - 3천억 중반 내후년(2년뒤) 매출 5배 (1조 2천억 오름), 영업이익 30% -> 매출 새롭게 오른게 태양광임 ALD(원자층 증착) 기술 -> 정밀,세밀,균일하게 -> 단점 - 시간이 엄청 오래 걸림 원자를 한 층씩 정밀하게 쌓아 박막을 만드는 공정. 이미 D램 커패시터의 ...

1. CXMT - D램 D램 공급부족 기회로 CXMT는 점유율 높이는 중 - 스마트폰, pc 시장 서버 시장에서 가격은 신뢰를 증명해야 의미있음 CXMT의 서버 시장 진입은 생태계의 허락에 달림 서버 D램 시장은 PC/스마트폰 시장과 다른 문법 - 1%전력효율개선, 0.001% 오류 발생률 저하가 수천억원 비용 절감으로 이루어짐 현재 글로벌 서버 D램 표준은 DDR5, 서버용 DDR5는 고용량(32G이상)과 저전력 특성이 중요 이를 위해서는 1b 이상 선단공정 요구 CXMT는 1z 공정에 머물러있음, 글로벌 서버 고객사가 요구하는 고밀도,저전력 사양 충족 어려움 20nm급: 1x(18) → 1y(17) → 1z(16) 10nm급: 1a(14) → 1b(12) → 1c(11) -> 1d(예정) 선단공정없이 제작된 서버D램은 발열 심하고 전력 소모 큼 -> 데이터센터 운영비용 측면에서 단점 서버용 CPU와 완벽한 호환을 입증하는데 수년의 시간 소요 CXMT의 기회는 정부가 추진하는 반도체 자급자족 정책 - 최첨단 성능이 요구되지 않는 보급형 서버나 로컬 엣지 컴퓨팅 시장 D램의 생산 능력은 높일 수 있지만 EUV 장비 반입 금지 등 지정학적 제약 존재 -> 전성비 격차 좁히기 어려움 HBM ...

1. 반도체 역사에서 주인공이 된 메모리 트렌드포스 - 26년 메모리 반도체 시장 규모는 5516억달러, 파운드리 시장의 두배를 훌쩍 뛰어넘을 것으로 예상 과거 무어의 법칙, 반도체 집적도는 2년마다 2배 증가. 하지만 최근 10년 D램 밀도는 고작 2배 증가. D램의 기본 단위인 cell = 하나의 트랜지스터 + 하나의 커패시터 커패시터: 데이터를 저장하는 창고 -> 공정이 미세화될수록 바닥 면적이 좁아짐 용량을 유지하려면 위로 길게 쌓아야 하는데, 이 종횡비는 100대 1에 달함 현 커패시터에 저장되는 전자의 수는 이제 수만개 수준에 불과 - 정전기보다 미약한 신호 미세한 전하를 오차 없이 읽어내고 제어하는 것 -> 제조 난이도 기하급수적으로 높임 -> 공급 비탄력성 구조화 1c(10나노대 6세대)등 최신화 공정 전환하면 웨이퍼당 생산량(Bit growth)이 이론상 70% 증가 -> 하지만 낮아진 수율 탓에 실제 ...

1. 주가와 실적의 간극 23년도 시작된 AI 밸류체인의 상승은 이제 3년차 (openai의 chatgpt -> 2022-11-30 시장 공개) 주식시장은 미래의 성장을 현재로 끌어와 성장한다 (과거 인터넷 시장, 현재 AI 혁명도 동일) 엔비디아 주가는 23년 초 대비 10배 상승 -> 실제 매출로 이어지는 시점은 지금부터 (현재 엔비디아 PER은 NTM 기준 26 - 오히려 현재는 다른 기업보다 밸류에이션 부담 덜함) 주가가 먼저 달리고 실적이 뒤따라오는 간극 -> 가장 중요한 변수 2. 사이클의 위치를 가늠하는 3가지 지표 밸류에이션 확장의 속도 - per 확장이 이익성장률을 앞지름 -> 과도한 선반영 - 이익성장률이 밸류에이션을 ...

1. CPU 수요 2배 증가 -> 메모리 10배 증가 리사 수 $AMD CEO : 서버 CPU 2030년 CAGR(연평균성장률)을 18% -> 35% 로 수정 35%로 보면, 2030년 CPU 시장 규모는 1200억 달러가 됨 작년 11월 전망시 2030년 600억 달러로 봤음 6개월만에 2배 상향됨 이때만해도 Openclaw, 클로드 코워크 등 없었음 이제 AI Agent -> 발전속도가 빠름 지금은 예측 대신 대응하는 방식으로 CPU 르네상스에서 누가 제일 수혜? -> 기판, 메모리 서버 CPU 2030년 TAM 2배 이때 CPU에 들어가는 메모리는 더 커짐 Vera CPU, Rosa CPU, SOCAMM-2 (LPDDR-5, 6) CPU 2배 증가시 백업하는 메모리가 최소 4배 ~ 10배까지 들어남 제온 CPU -> NVLink -> PCIe 대비 속도 수십배 빨리짐 -> 그만큼 메모리가 더 많이 필요 $SK하이닉스 , $삼성전자 , $MU -> EPS 전망이 또 바뀜 미국 빅테크 -> AGI 개발 -> 빅브라더 -> AI 모델이 가장 중요할까? 결국 AI 인프라가 받쳐주지 않으면 어려움 (지금 당장은) 앤스로픽 Mythos 모델 -> 컴퓨팅 파워 감당이 안된다는 전망 존재 앤스로픽 -> AWS, Azure, GCP, CoreWeave -> 컴퓨팅 파워 받으로 다니는중 오픈AI -> GPT 5.5 -> GB200, GB300, pre-trained 재설계 - 컴퓨팅 파워 보완 시 모델 계속 좋아짐 구글 - TPU 8세대 ASIC - 학습/추론 분리 -> $MRVL, $미디어텍 AI 에이전트 -> CPU, 아날로그 반도체( $TXN , $ON ) 2. AI 혁명 산업혁명 -> 25년마다 GDP 2배씩 증가 -> 사람의 육체 노동을 대체 AI 혁명 -> 지능 대체 -> AI 토큰 형태 - 지식노동 대체 단기 악재에도 기술주 장기 보유가 유리할까? 기술 섹터 - 글로벌 GDP에서 13% ...