Motley Fool Money-How Banned AI Chips Get to China

원본 영상: How Banned AI Chips Get to China | The Motley Fool

본글은 chatGPT로 번역했음을 알립니다. 또한 앞에는 치폴레, 아베크롬비, 츄이와 같은 소매업 이야기를 하고, 이후에 AI칩이 중국으로 밀수되고 있다라는 뉴욕타임스 기자를 인터뷰하였습니다. 구분선을 통해 분리해 놓았습니다.

Mary Long: 우리는 소매업과 첨단 AI 칩이 중국으로 밀수되는 상황에 대해 논의해야 합니다. 여러분은 Motley Fool Money를 듣고 계십니다. 저는 Mary Long이고, 오늘은 Alicia Alfiere가 함께합니다. Alicia, Motley Fool Money에 나와 주셔서 감사합니다.

Alicia Alfiere: 초대해 주셔서 기쁩니다.

(소매업 이야기)

Mary Long: 이번 주의 큰 소식은 Nvidia의 실적 발표입니다. 하지만 그 발표는 오늘 오후에 있을 예정이라, 우리는 먼저 전혀 다른 분야인 소매업에 주목하려 합니다. 여름 내내 소비자에 대한 두 가지 상반된 이야기를 들어왔습니다. 한편으로는 7월 소매 판매가 예상보다 높아 건강한 소비를 나타내는 신호가 있었지만, 다른 한편으로는 스타벅스나 맥도날드 같은 여러 회사들이 소비자들이 지출을 줄이고 고금리로 인해 재량 지출을 억제하고 있다고 보고하고 있습니다. 이번 주에는 많은 소매업체들이 실적을 발표하고 있는데, 어떤 점을 중점적으로 보고 있나요?

Alicia Alfiere(리서치 분석가): 여러 회사를 살펴보았는데, 각 회사가 이 시기에 어떻게 대응하고 있는지 보는 것이 흥미로웠습니다. 어떤 음식 체인들은 고전하고 있지만, 다른 회사들은 잘 해내고 있습니다. 예를 들어 Chipotle는 계속해서 성과를 내고 있으며, 매출이 증가하고 있습니다. 매장 수가 계속 확장되고 현금 창출이 지속되며, 회사는 계속해서 개선된 생산성을 기반으로 성장하고 있습니다. 이런 점을 분석하는 것은 항상 재미있습니다.

Mary Long: 소비자는 정말 다양한데, 특정 회사의 실적을 보면 이 점이 확실히 와 닿습니다. 왜냐하면 각 회사는 서로 다른 소비자층을 타겟팅하기 때문입니다. 어제 Nordstrom이 실적을 발표했는데, 그들의 매장인 Nordstrom Rack과 백화점에서 각각 다른 소비자층을 겨냥하고 있습니다. 두 소비자층 간의 차이점을 나타내는 트렌드가 있었나요?

Alicia Alfiere: 한 회사의 실적 보고서를 소비자나 경제 상태를 측정하는 척도로 삼는 것은 조심해야 할 일입니다. 각 회사는 서로 다른 강점, 약점, 경쟁 우위, 그리고 경영 스타일을 가지고 있어 독특한 성과를 낼 수 있습니다. 그래서 여러 회사를 샘플링해 경제 전체 상황을 파악하는 것이 중요합니다.

Mary Long: 오늘 아침 Abercrombie & Fitch가 실적을 발표했는데, 그들의 이익이 127% 증가했습니다. 이는 6분기 연속 세 자릿수 이익 성장을 기록한 것입니다. 또한, 처음으로 매출이 10억 달러를 넘었고, 영업 이익도 전년 동기 대비 거의 두 배가 되었습니다. 이 모든 것이 매우 긍정적인 것처럼 보이지만, 오늘 아침 주가는 거의 18% 하락했습니다. 월스트리트는 여기서 무엇을 보고 있는 걸까요?

Alicia Alfiere: 먼저, 실적을 좀 더 깊이 살펴보겠습니다. 2분기 순 매출은 11억 달러로, 회사 역사상 최고 기록을 세웠으며 전년 동기 대비 21% 증가했습니다. 각 브랜드에서 모두 성장이 있었고, 회사가 운영하는 전 세계 모든 지역에서 최고 매출을 기록했습니다. 이번 분기 매출 총이익도 증가했으며, CEO가 언급한 불확실한 경제 환경에도 불구하고 회사는 연간 가이던스를 상향 조정했습니다. 그래서 이제 회사는 연간 12~13% 매출 성장을 예상하고 있으며, 이는 지난 분기 예측치인 10% 성장보다 상향된 수치입니다. 또한 회사는 올해 영업 이익률을 14~15%로 예상하고 있는데, 이는 이전 분기의 14% 가이던스보다 나은 수치입니다. 하지만 이번 분기 15.5%의 영업 이익률을 기록한 것에 비해 다소 낮은 수치로, 시장에서는 이 점이 매출 성장 압박의 징후로 우려될 수 있습니다. 이런 점에서, 긍정적인 실적에도 시장이 기대에 부응하지 못하는 경우 변동성이 생길 수 있습니다.

Mary Long: 이런 기대감 중 일부는 지난 한 해 동안 Abercrombie가 Nvidia를 능가한 사실에서 비롯된 것일 수도 있습니다. 이는 놀라운 일인데, 특히 Nvidia를 둘러싼 큰 기대를 고려하면 더욱 그렇습니다. 숫자로 보자면, Abercrombie의 주가는 지난해 230% 이상 상승했으며, 같은 기간 Nvidia는 약 179% 상승했습니다. 이런 성과는 Abercrombie의 CEO인 Fran Horowitz가 이끌어낸 턴어라운드 덕분이 큽니다. 이 전환이 어떻게 가능했을까요?

Alicia Alfiere: 턴어라운드는 시간이 걸리는 일입니다. 이번에도 시간이 좀 걸렸죠. 몇 가지 놀라운 변화가 있었어요. 먼저, Abercrombie는 과거에 배타적이라는, 좋지 않은 평판을 가지고 있었죠. 또한 예전에는 카탈로그에서 모델들의 몸매에 더 초점을 맞추고 실제 옷에는 덜 집중하는 경향이 있었습니다. 회사는 이러한 이미지를 개선하기 위해 많은 노력을 기울였고, 매장과 제품을 더 친근하게 만들었어요. 또한 다양한 소비자층을 타겟으로 삼은 점이 놀라웠습니다. 여전히 10대 의류를 다루고 있지만, 이제는 20대와 30대를 대상으로 한 제품으로 전환하고 있죠. 올해 초에 결혼 카테고리를 추가한 것도 그 증거입니다. 이러한 변화를 보는 것은 매우 흥미로웠습니다.

Mary Long: 이제는 Abercrombie의 성공을 돌아보며 축하할 수 있지만, 지금 이 회사는 14배의 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있습니다. 이런 실적 기록을 가진 회사에 대해 이 가격이 적당할까요? 앞으로도 더 좋은 성과가 이어질까요, 아니면 이제 끝난 이야기일까요?

Alicia Alfiere: 좋은 질문입니다. 14배의 선행 주가수익비율은 싼 편은 아니죠. 그리고 다시 한 번 강조하고 싶은 건, 지난 1년 동안 주가가 230% 넘게 올랐다는 점입니다. 투자자들의 기대가 높으면 그만큼 변동성도 커질 수 있습니다. 또한 자유 현금 흐름 대비 가격을 보면 약 15.5배로, 그리 나쁜 수치는 아닙니다. 중요한 것은 이 회사가 앞으로 어떤 성과를 낼 것이라고 생각하느냐는 점입니다. 만약 1년 전쯤 턴어라운드에 베팅했다면, 이제는 회사가 방향을 잡았다고 생각할 수 있겠죠. ...