유동성, 경제 구조의 숨겨진 진실을 생각해보면,

 그대로 잠들고 싶었지만, 그냥 자버리면 아쉬울 것 같아서 포스팅을 올리고 나서야 잠자리에 들려 합니다. 오늘 글은 살짝 술기운에 쓰는 것이니, 다소 센티하거나 두서없더라도 너그러이 이해해 주시면 감사하겠습니다. 저는 열정적으로, 그리고 자기 길을 소신있게 걸어가는 사람들을 참 좋아합니다. 이웃분들, 친구들, 그리고 제 주변에 있는 많은 분들 모두가 그런 분들입니다. 그 중에서도 저는 최한철님(월가아재님)께 큰 영감을 얻고 있습니다. 오늘 월가아재님과 간단히 촬영을 마치고 저녁 자리도 함께했는데요. 뉴로퓨전 매크로 팀원분들도 자리해 주셔서 정말 즐겁고 뜻깊은 시간이었습니다. 삶 속에서 이렇게 좋은 사람들과 교류하며 배우고, 함께 나누는 순간들이 정말 행복합니다. 오늘 하루를 마무리하며 이 감사한 마음을 기록으로 남겨 봅니다. 참고로 영상은 다음주 금요일(17일)에 업로드 예정이라고 합니다.^^ 다들 좋은 밤 되시고, 언제나 힘내시길 바랍니다. 😊 역사로 본 국가들의 부채 해소 전략에 대해 생각해보면, 1. 역사적으로 프랑스, 영국, 독일, 미국 등 주요 국가들은 과도한 정부 부채 문제에 직면했을 때, 대부분 금융긴축보다는 인플레이션, 경제성장, 통화 개혁 등을 통해 부채를 해결하려 했습니다. 2. 각 사례를 살펴보면 이러한 경향이 더욱 뚜렷하게 드러납니다. 3. 먼저, 프랑스는 ...

[단상] 부채를 해결하는 미국의 선택을 생각해보면, ​ ​ 1. 미국의 부채 문제는 전통적인 방식으로는 해결이 어려운 새로운 차원의 문제입니다. ​ 2. 미국의 생각을 이해하기 위해서는, 단순히 "어떻게 부채를 줄일 수 있는가?"를 고민하기보다는 "어떻게 부채가 국가 성장의 기회가 될 수 있는가?"라는 질문으로 접근할 필요가 있습니다. ​ 3. 미국의 역사적 강점은 위기를 성장의 기회로 전환하는 능력에 있습니다. ​ 4. 부채를 부담으로 인식하는 대신, 혁신적 산업과 기술 발전을 통해 부채를 재투자 자원으로 전환하는 전략이 필요합니다. ​ 5. 에드워드 제너는 "왜 사람들이 천연두에 걸리는가?" 대신 "어떤 사람들이 천연두에 걸리지 않는가?"라는 반대 질문을 던져 백신을 발견했습니다. ​ 6. 미국 역시 "부채가 얼마나 위험한가?"라는 관점 대신 "어떤 부채는 미래 성장을 위한 촉진제 역할을 할 수 ...

1월 중에 이웃님들께 전해드릴 소식들이 몇 가지 있는데, 가시화되면 하나씩 공유드리겠습니다. ​ 그리고, 다음 주 금요일(10일) 저녁 7시에는 인포맥스 라이브 방송 촬영이 예정되어 있습니다. 2025년 "연준의 긴축 속 자산시장 상승 가능성" 을 생각해보면, ​ ​ 1. 2022년 3월 연준이 본격적으로 금리 인상을 시작한 이후, 은행 부문은 빠르게 위축되기 시작했습니다. ​ 2. 특히 2023년 3월 발생한 지역 은행 위기는 이러한 흐름을 더욱 심화시키며 신용 성장의 둔화를 초래했습니다. ​ 3. 그러나 2024년 들어 연준이 금리 인하 가능성을 지속적으로 시사하면서 은행들은 다시 대출에 대한 긍정적인 태도를 보이기 시작했습니다. ​ 이는 신용 여건이 개선되며 경제 전반에 새로운 변화를 가져오는 계기가 되었습니다. ​ 4. 미국 은행 부문의 최신 데이터를 살펴보면, 투자 증권 관련 미실현 손실이 줄어들고 있으며, 1년 전과 비교했을 때 신용 접근성이 어렵다고 응답한 가계의 비율이 감소했다는 점이 눈에 띕니다. ​ 5. 또한 소비자 대출에 대한 기준이 완화되었고, 대형 은행을 중심으로 대출 성장세가 두드러지게 나타나고 있습니다. 이는 금융 시스템 내에서 신용 공급이 보다 원활해지고 있음을 시사합니다. ​ 5. 연준 모델과 주요 IB 리포트를 종합해 보면, 이러한 변화는 금융 환경 전반의 안정과 완화를 시사하며, 향후 몇 분기 동안 GDP를 약 1%포인트 끌어올리고 인플레이션을 0.5%포인트 높일 가능성이 있는 것으로 분석됩니다. ​ 6. 사실, 2022년 이후 금리 인상기의 흐름을 돌아보면 연준의 정책이 기업과 소비자에게 미친 부정적인 영향은 상대적으로 크지 않았습니다. ​ 7. 통상적으로 금리가 오르면 기업들은 ...

2025년 새해가 밝았습니다. 변동성 속에서도 새로운 기회를 만들어가는 한 해가 되길 바라며, 올 한 해도 힘차게 시작하시길 응원합니다. 모두 화이팅입니다! ​ ​ 2025년 1월 주식시장의 움직임을 생각해보면, ​ ​ 1. 최근 3개월 동안 10년물 국채의 텀프리미엄이 75bp 상승하며 시장의 우려를 불러일으키고 있습니다. ​ 2. 이는 단순히 금리 상승을 넘어, 연준의 기대치 변화로 설명할 수 있는 수준 이상으로 확대된 것입니다. ​ 3. 이러한 텀프리미엄 상승은 미국의 재정 지속 가능성에 대한 시장의 새로운 우려를 반영하고 있으며, 이는 투자자들에게 미국 국채의 안정성에 대한 신뢰를 시험하는 상황으로 작용하고 있습니다. ​ 4. 이와 함께 12월말 대규모 역레포(RRP) 충전과 중장기 국채 발행량은 장기 금리에 추가적인 부담을 가할 가능성이 있습니다. ​ 5. 특히 2025년 미국 국채의 리파이낸싱 리스크가 금융 시장의 주요 이슈로 부상할 것으로 보입니다. ​ 6. 이 시기에는 약 8조 달러 규모의 국채 리파이낸싱이 필요할 것으로 예상되며, 이는 2023년 대비 두 배, 2022년 대비 약 네 배에 달하는 엄청난 규모입니다. ​ 7. 특히, 이 중 약 40%에 해당하는 3.2조 달러의 국채가 2025년 1~2월에 만기를 맞이하게 됩니다. ​ 8. 단기간 내 이러한 대규모 자금 조달은 금리 변동성을 확대하고 투자 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. ​ 9. 대규모 리파이낸싱은 투자자 심리에 압박을 가해 금리 변동성을 확대시킬 가능성이 있습니다. ​ 이는 채권 시장의 안정성을 훼손할 뿐만 아니라, 주식 및 외환 시장에도 부정적인 영향을 미쳐 글로벌 금융 시장의 주요 불안 요소로 작용할 수 있습니다. ​ 10. 이러한 리스크를 최소화하기 위해 미국 정부와 ...

 [들어가기에 앞서] 기준금리는 예금 이자율과 머니마켓펀드(MMF) 배당금에 직접적으로 영향을 미쳐 가계의 금융 수입을 증가시키는 한편, 유동성을 축소하는 재료가 되기도 합니다. 반면, 장기 금리는 자산 시장의 멀티플에 영향을 주며, 이는 주식 가치 평가와 투자 심리에 중요한 역할을 합니다. 장단기 금리 스프레드의 정상화는 금융기관의 수익성을 개선시키고 대출 여건을 완화하며, 궁극적으로 대출 확장으로 이어질 가능성을 높입니다. 연준의 긴축과 머니마켓펀드(MMF)의 배당금을 생각해보면, 1. 연방준비제도(연준)가 금리를 인상하면 머니마켓펀드(MMF)는 가계에 더 많은 배당금을 지급하게 됩니다. 2. 머니마켓펀드는 투자자들의 자금을 모아 단기 금융 상품(예: 국채, 어음, 은행 예금, 역레포, SOFR 대출 등)에 투자해 이자를 벌고, 그 수익을 투자자들에게 배당금 형태로 지급하는 상품입니다. 3. 금리가 상승하면 MMF가 투자하는 단기 금융 상품의 이자율도 함께 올라가게 됩니다. 4. 그 결과 MMF는 투자자들에게 더 높은 배당금을 지급할 수 있습니다. 이는 MMF에 투자한 가계와 소비자들에게 추가적인 소득을 제공하는 효과를 가져옵니다. 5. 24년 MMF 배당금은 약 4~5,000억 달러에 달하며, 이는 미국 소비자 지출의 약 2.5~2.8%에 해당합니다. 이는, 미국 소비자들이 모든 소비 활동(예: 음식, 주택, 여행 등)에 지출하는 총액에서 2.5%는 MMF 배당금에서 나온 추가 소득으로 충당되고 있다는 의미입니다. 7. 참고로 미국의 연간 소비자 지출이 약 16조 달러(2024년 기준)라고 가정하면, 2.5%는 약 4,000억 달러에 해당합니다. 이는 웬만한 국가의 전체 GDP와 맞먹는 수준입니다. 예를 들어, 2023년 기준으로 ...