25년도 미국 경제와 증시에 대해 생각해보면,

유동성, 경제 구조의 숨겨진 진실을 생각해보면, 1. 우리가 연방준비제도(연준)의 대차대조표를 주목하며 경제 동향을 분석하는 동안, 실질적으로 경제 내 돈 창출에 있어 가장 중요한 역할을 담당하는 주체는 바로 "은행"입니다. 2. 시중에 공급되는 총통화(M2)를 보면, 연준과 재무부가 화폐 창출 과정에서 차지하는 비중은 약 10~15%에 불과하며, 나머지 85~90%는 은행 시스템을 통해 이루어지는 신용 창출에 의존합니다. 참고로, 재무부는 직접적으로 화폐를 발행하지 않지만, 국채 발행과 재정지출을 통해 간접적으로 시중 통화량 증가에 기여합니다. 3. 특히 대규모 재정지출이 이루어질 경우, 연준의 통화정책과 맞물려 경제 내 유동성을 크게 확대할 수 있습니다. 재무부의 역할은 본원통화가 실제 경제로 흘러들어 가는 과정에서 중요한 촉매제로 작용합니다. 4. 은행들은 대출을 통해 새로운 신용을 창출하며, 이는 화폐 공급량을 증가시키는 주요 메커니즘입니다. 5. 2008년 금융위기 당시, AIG를 구제하기 위해 투입된 1,600억 달러는 단순히 세금으로 충당된 것이 아닙니다. 6. 실제로 연준이 보유한 은행 계좌 시스템을 통해 엔터키 몇 번으로 이 금액이 처리되었습니다. 7. 이 과정은 현대 화폐 시스템이 얼마나 "부채 중심"으로 설계되어 있는지를 여실히 보여줍니다. 8. 정부와 금융 시스템은 필연적으로 더 많은 부채를 창출하는 구조로 작동합니다. 이는 현재의 경제 구조가 생산 기반보다는 부채에 기반한 시스템이라는 점을 명확히 드러냅니다. 9. 전통적인 경제 관점에서는 투자를 위해 저축이 필요하다고 주장합니다. 10 그러나 실제 경제 시스템 내 모든 투자는 부채를 통해 이루어집니다. 11. 은행은 예금을 바탕으로 대출을 제공하지만, 이 과정에서 새로운 ...

 그대로 잠들고 싶었지만, 그냥 자버리면 아쉬울 것 같아서 포스팅을 올리고 나서야 잠자리에 들려 합니다. 오늘 글은 살짝 술기운에 쓰는 것이니, 다소 센티하거나 두서없더라도 너그러이 이해해 주시면 감사하겠습니다. 저는 열정적으로, 그리고 자기 길을 소신있게 걸어가는 사람들을 참 좋아합니다. 이웃분들, 친구들, 그리고 제 주변에 있는 많은 분들 모두가 그런 분들입니다. 그 중에서도 저는 최한철님(월가아재님)께 큰 영감을 얻고 있습니다. 오늘 월가아재님과 간단히 촬영을 마치고 저녁 자리도 함께했는데요. 뉴로퓨전 매크로 팀원분들도 자리해 주셔서 정말 즐겁고 뜻깊은 시간이었습니다. 삶 속에서 이렇게 좋은 사람들과 교류하며 배우고, 함께 나누는 순간들이 정말 행복합니다. 오늘 하루를 마무리하며 이 감사한 마음을 기록으로 남겨 봅니다. 참고로 영상은 다음주 금요일(17일)에 업로드 예정이라고 합니다.^^ 다들 좋은 밤 되시고, 언제나 힘내시길 바랍니다. 😊 역사로 본 국가들의 부채 해소 전략에 대해 생각해보면, 1. 역사적으로 프랑스, 영국, 독일, 미국 등 주요 국가들은 과도한 정부 부채 문제에 직면했을 때, 대부분 금융긴축보다는 인플레이션, 경제성장, 통화 개혁 등을 통해 부채를 해결하려 했습니다. 2. 각 사례를 살펴보면 이러한 경향이 더욱 뚜렷하게 드러납니다. 3. 먼저, 프랑스는 ...

[단상] 부채를 해결하는 미국의 선택을 생각해보면, ​ ​ 1. 미국의 부채 문제는 전통적인 방식으로는 해결이 어려운 새로운 차원의 문제입니다. ​ 2. 미국의 생각을 이해하기 위해서는, 단순히 "어떻게 부채를 줄일 수 있는가?"를 고민하기보다는 "어떻게 부채가 국가 성장의 기회가 될 수 있는가?"라는 질문으로 접근할 필요가 있습니다. ​ 3. 미국의 역사적 강점은 위기를 성장의 기회로 전환하는 능력에 있습니다. ​ 4. 부채를 부담으로 인식하는 대신, 혁신적 산업과 기술 발전을 통해 부채를 재투자 자원으로 전환하는 전략이 필요합니다. ​ 5. 에드워드 제너는 "왜 사람들이 천연두에 걸리는가?" 대신 "어떤 사람들이 천연두에 걸리지 않는가?"라는 반대 질문을 던져 백신을 발견했습니다. ​ 6. 미국 역시 "부채가 얼마나 위험한가?"라는 관점 대신 "어떤 부채는 미래 성장을 위한 촉진제 역할을 할 수 ...

1월 중에 이웃님들께 전해드릴 소식들이 몇 가지 있는데, 가시화되면 하나씩 공유드리겠습니다. ​ 그리고, 다음 주 금요일(10일) 저녁 7시에는 인포맥스 라이브 방송 촬영이 예정되어 있습니다. 2025년 "연준의 긴축 속 자산시장 상승 가능성" 을 생각해보면, ​ ​ 1. 2022년 3월 연준이 본격적으로 금리 인상을 시작한 이후, 은행 부문은 빠르게 위축되기 시작했습니다. ​ 2. 특히 2023년 3월 발생한 지역 은행 위기는 이러한 흐름을 더욱 심화시키며 신용 성장의 둔화를 초래했습니다. ​ 3. 그러나 2024년 들어 연준이 금리 인하 가능성을 지속적으로 시사하면서 은행들은 다시 대출에 대한 긍정적인 태도를 보이기 시작했습니다. ​ 이는 신용 여건이 개선되며 경제 전반에 새로운 변화를 가져오는 계기가 되었습니다. ​ 4. 미국 은행 부문의 최신 데이터를 살펴보면, 투자 증권 관련 미실현 손실이 줄어들고 있으며, 1년 전과 비교했을 때 신용 접근성이 어렵다고 응답한 가계의 비율이 감소했다는 점이 눈에 띕니다. ​ 5. 또한 소비자 대출에 대한 기준이 완화되었고, 대형 은행을 중심으로 대출 성장세가 두드러지게 나타나고 있습니다. 이는 금융 시스템 내에서 신용 공급이 보다 원활해지고 있음을 시사합니다. ​ 5. 연준 모델과 주요 IB 리포트를 종합해 보면, 이러한 변화는 금융 환경 전반의 안정과 완화를 시사하며, 향후 몇 분기 동안 GDP를 약 1%포인트 끌어올리고 인플레이션을 0.5%포인트 높일 가능성이 있는 것으로 분석됩니다. ​ 6. 사실, 2022년 이후 금리 인상기의 흐름을 돌아보면 연준의 정책이 기업과 소비자에게 미친 부정적인 영향은 상대적으로 크지 않았습니다. ​ 7. 통상적으로 금리가 오르면 기업들은 ...

2025년 새해가 밝았습니다. 변동성 속에서도 새로운 기회를 만들어가는 한 해가 되길 바라며, 올 한 해도 힘차게 시작하시길 응원합니다. 모두 화이팅입니다! ​ ​ 2025년 1월 주식시장의 움직임을 생각해보면, ​ ​ 1. 최근 3개월 동안 10년물 국채의 텀프리미엄이 75bp 상승하며 시장의 우려를 불러일으키고 있습니다. ​ 2. 이는 단순히 금리 상승을 넘어, 연준의 기대치 변화로 설명할 수 있는 수준 이상으로 확대된 것입니다. ​ 3. 이러한 텀프리미엄 상승은 미국의 재정 지속 가능성에 대한 시장의 새로운 우려를 반영하고 있으며, 이는 투자자들에게 미국 국채의 안정성에 대한 신뢰를 시험하는 상황으로 작용하고 있습니다. ​ 4. 이와 함께 12월말 대규모 역레포(RRP) 충전과 중장기 국채 발행량은 장기 금리에 추가적인 부담을 가할 가능성이 있습니다. ​ 5. 특히 2025년 미국 국채의 리파이낸싱 리스크가 금융 시장의 주요 이슈로 부상할 것으로 보입니다. ​ 6. 이 시기에는 약 8조 달러 규모의 국채 리파이낸싱이 필요할 것으로 예상되며, 이는 2023년 대비 두 배, 2022년 대비 약 네 배에 달하는 엄청난 규모입니다. ​ 7. 특히, 이 중 약 40%에 해당하는 3.2조 달러의 국채가 2025년 1~2월에 만기를 맞이하게 됩니다. ​ 8. 단기간 내 이러한 대규모 자금 조달은 금리 변동성을 확대하고 투자 심리에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. ​ 9. 대규모 리파이낸싱은 투자자 심리에 압박을 가해 금리 변동성을 확대시킬 가능성이 있습니다. ​ 이는 채권 시장의 안정성을 훼손할 뿐만 아니라, 주식 및 외환 시장에도 부정적인 영향을 미쳐 글로벌 금융 시장의 주요 불안 요소로 작용할 수 있습니다. ​ 10. 이러한 리스크를 최소화하기 위해 미국 정부와 ...