<책 소개> 미국투자 메가사이클_저자 성상현

 미국 경제에 대해 생각해보면, 1. 25년 1월 발표된 고용 보고서는 예상을 웃도는 강한 수치를 보여주었고, 동일 매장 소매 판매 또한 시장의 기대를 상회하는 성과를 보였습니다.  2. 여기에 ISM 서비스 지불 가격이 높게 발표되면서, 미국 경제는 여전히 강한 모멘텀을 유지하고 있음을 확인할 수 있습니다.  3. 이러한 지표들은 소비와 고용 시장이 여전히 탄탄하다는 점을 시사합니다. 4. 앞으로 주목할 부분은 연준의 기조입니다.  5. 연준은 2024년 하반기부터 금리 인하 기조를 시작했으며, 이에 따라 은행들은 더욱 많은 대출을 실행할 의지를 보이고 있습니다. 6. 새로운 경제 환경에서 신용 여건이 완화되기 시작했음을 보여주는 지표들은 점점 더 많아지고 있습니다.  7. 투자 증권의 미실현 손실이 개선되고, 신용 접근성이 개선된 가계의 비율이 증가했으며, 대형 은행을 중심으로 대출 성장세가 두드러지고 있습니다.  8. 이러한 흐름은 2025년 경제 전망에 긍정적인 순풍이 될 것입니다.  미국 증시에 대해 생각해보면, 9. 현재 증시에서 가장 큰 위험 요소는 장기 금리의 상승입니다.  10. 연준이 9월 이후 기준금리를 100bp 인하했음에도 불구하고 10년물 국채 금리가 100bp 상승한 것은 매우 이례적인 현상입니다.  11. 이는 재정 지출 확대에 대한 물가우려, 해외 투자자들의 미국 국채 수요 감소, 그리고 연준의 금리 인하가 지나치게 빠르다는 경계심에서 비롯된 것일 수 있습니다. 12. 경제의 근본적인 흐름은 기업의 이익을 결정하지만, 주가는 단기적으로 멀티플 변화에 더 큰 영향을 받습니다.  13. 따라서 장기 금리의 상승은 주가에 직접적인 부담으로 작용할 ...

유동성, 경제 구조의 숨겨진 진실을 생각해보면, 1. 우리가 연방준비제도(연준)의 대차대조표를 주목하며 경제 동향을 분석하는 동안, 실질적으로 경제 내 돈 창출에 있어 가장 중요한 역할을 담당하는 주체는 바로 "은행"입니다. 2. 시중에 공급되는 총통화(M2)를 보면, 연준과 재무부가 화폐 창출 과정에서 차지하는 비중은 약 10~15%에 불과하며, 나머지 85~90%는 은행 시스템을 통해 이루어지는 신용 창출에 의존합니다. 참고로, 재무부는 직접적으로 화폐를 발행하지 않지만, 국채 발행과 재정지출을 통해 간접적으로 시중 통화량 증가에 기여합니다. 3. 특히 대규모 재정지출이 이루어질 경우, 연준의 통화정책과 맞물려 경제 내 유동성을 크게 확대할 수 있습니다. 재무부의 역할은 본원통화가 실제 경제로 흘러들어 가는 과정에서 중요한 촉매제로 작용합니다. 4. 은행들은 대출을 통해 새로운 신용을 창출하며, 이는 화폐 공급량을 증가시키는 주요 메커니즘입니다. 5. 2008년 금융위기 당시, AIG를 구제하기 위해 투입된 1,600억 달러는 단순히 세금으로 충당된 것이 아닙니다. 6. 실제로 연준이 보유한 은행 계좌 시스템을 통해 엔터키 몇 번으로 이 금액이 처리되었습니다. 7. 이 과정은 현대 화폐 시스템이 얼마나 "부채 중심"으로 설계되어 있는지를 여실히 보여줍니다. 8. 정부와 금융 시스템은 필연적으로 더 많은 부채를 창출하는 구조로 작동합니다. 이는 현재의 경제 구조가 생산 기반보다는 부채에 기반한 시스템이라는 점을 명확히 드러냅니다. 9. 전통적인 경제 관점에서는 투자를 위해 저축이 필요하다고 주장합니다. 10 그러나 실제 경제 시스템 내 모든 투자는 부채를 통해 이루어집니다. 11. 은행은 예금을 바탕으로 대출을 제공하지만, 이 과정에서 새로운 ...

 그대로 잠들고 싶었지만, 그냥 자버리면 아쉬울 것 같아서 포스팅을 올리고 나서야 잠자리에 들려 합니다. 오늘 글은 살짝 술기운에 쓰는 것이니, 다소 센티하거나 두서없더라도 너그러이 이해해 주시면 감사하겠습니다. 저는 열정적으로, 그리고 자기 길을 소신있게 걸어가는 사람들을 참 좋아합니다. 이웃분들, 친구들, 그리고 제 주변에 있는 많은 분들 모두가 그런 분들입니다. 그 중에서도 저는 최한철님(월가아재님)께 큰 영감을 얻고 있습니다. 오늘 월가아재님과 간단히 촬영을 마치고 저녁 자리도 함께했는데요. 뉴로퓨전 매크로 팀원분들도 자리해 주셔서 정말 즐겁고 뜻깊은 시간이었습니다. 삶 속에서 이렇게 좋은 사람들과 교류하며 배우고, 함께 나누는 순간들이 정말 행복합니다. 오늘 하루를 마무리하며 이 감사한 마음을 기록으로 남겨 봅니다. 참고로 영상은 다음주 금요일(17일)에 업로드 예정이라고 합니다.^^ 다들 좋은 밤 되시고, 언제나 힘내시길 바랍니다. 😊 역사로 본 국가들의 부채 해소 전략에 대해 생각해보면, 1. 역사적으로 프랑스, 영국, 독일, 미국 등 주요 국가들은 과도한 정부 부채 문제에 직면했을 때, 대부분 금융긴축보다는 인플레이션, 경제성장, 통화 개혁 등을 통해 부채를 해결하려 했습니다. 2. 각 사례를 살펴보면 이러한 경향이 더욱 뚜렷하게 드러납니다. 3. 먼저, 프랑스는 ...

[단상] 부채를 해결하는 미국의 선택을 생각해보면, ​ ​ 1. 미국의 부채 문제는 전통적인 방식으로는 해결이 어려운 새로운 차원의 문제입니다. ​ 2. 미국의 생각을 이해하기 위해서는, 단순히 "어떻게 부채를 줄일 수 있는가?"를 고민하기보다는 "어떻게 부채가 국가 성장의 기회가 될 수 있는가?"라는 질문으로 접근할 필요가 있습니다. ​ 3. 미국의 역사적 강점은 위기를 성장의 기회로 전환하는 능력에 있습니다. ​ 4. 부채를 부담으로 인식하는 대신, 혁신적 산업과 기술 발전을 통해 부채를 재투자 자원으로 전환하는 전략이 필요합니다. ​ 5. 에드워드 제너는 "왜 사람들이 천연두에 걸리는가?" 대신 "어떤 사람들이 천연두에 걸리지 않는가?"라는 반대 질문을 던져 백신을 발견했습니다. ​ 6. 미국 역시 "부채가 얼마나 위험한가?"라는 관점 대신 "어떤 부채는 미래 성장을 위한 촉진제 역할을 할 수 ...

1월 중에 이웃님들께 전해드릴 소식들이 몇 가지 있는데, 가시화되면 하나씩 공유드리겠습니다. ​ 그리고, 다음 주 금요일(10일) 저녁 7시에는 인포맥스 라이브 방송 촬영이 예정되어 있습니다. 2025년 "연준의 긴축 속 자산시장 상승 가능성" 을 생각해보면, ​ ​ 1. 2022년 3월 연준이 본격적으로 금리 인상을 시작한 이후, 은행 부문은 빠르게 위축되기 시작했습니다. ​ 2. 특히 2023년 3월 발생한 지역 은행 위기는 이러한 흐름을 더욱 심화시키며 신용 성장의 둔화를 초래했습니다. ​ 3. 그러나 2024년 들어 연준이 금리 인하 가능성을 지속적으로 시사하면서 은행들은 다시 대출에 대한 긍정적인 태도를 보이기 시작했습니다. ​ 이는 신용 여건이 개선되며 경제 전반에 새로운 변화를 가져오는 계기가 되었습니다. ​ 4. 미국 은행 부문의 최신 데이터를 살펴보면, 투자 증권 관련 미실현 손실이 줄어들고 있으며, 1년 전과 비교했을 때 신용 접근성이 어렵다고 응답한 가계의 비율이 감소했다는 점이 눈에 띕니다. ​ 5. 또한 소비자 대출에 대한 기준이 완화되었고, 대형 은행을 중심으로 대출 성장세가 두드러지게 나타나고 있습니다. 이는 금융 시스템 내에서 신용 공급이 보다 원활해지고 있음을 시사합니다. ​ 5. 연준 모델과 주요 IB 리포트를 종합해 보면, 이러한 변화는 금융 환경 전반의 안정과 완화를 시사하며, 향후 몇 분기 동안 GDP를 약 1%포인트 끌어올리고 인플레이션을 0.5%포인트 높일 가능성이 있는 것으로 분석됩니다. ​ 6. 사실, 2022년 이후 금리 인상기의 흐름을 돌아보면 연준의 정책이 기업과 소비자에게 미친 부정적인 영향은 상대적으로 크지 않았습니다. ​ 7. 통상적으로 금리가 오르면 기업들은 ...