바이드노믹스 vs. 트럼프노믹스 를 생각해보면,
1. 미국 경제정책의 두 축으로 작용했던 ‘바이드노믹스(Bidenomics)’와 ‘트럼프노믹스(Trumpnomics)’는 통화·재정·무역·환율정책 측면에서 뚜렷이 구분되는 방향성을 보여주었습니다.
2. 두 정책은 연준의 역할, 시장금리에 대한 통제 방식, 글로벌 통화질서에 대한 접근에 있어서 상반된 전략을 취하였으며, 이러한 차이는 자산시장과 물가에 서로 다른 영향을 미쳤습니다.
3. 바이드노믹스는 연준의 긴축적 통화정책을 재무부의 국채 발행 전략(ATI: Activist Treasury Issuance)을 통해 간접적으로 상쇄하고자 하였으며, 이를 통해 시장에 유동성을 공급하는 효과를 창출하였습니다.
4. 재무부는 단기 국채(T-bills)의 비중을 확대하고 장기물 발행을 억제하는 방식으로 장기금리를 인위적으로 낮췄으며, 이는 사실상 연준의 금리정책을 대체하는 수준의 시장 개입으로 작용하였습니다.
5. 이러한 전략은 전통적인 양적완화(QE)와 유사한 효과를 유도하였고, 시장금리 하단을 누름으로써 자산시장에 우호적인 환경을 조성하였습니다.
6. 실제로 ATI는 10년물 금리를 약 0.25%포인트 낮춘 것으로 추정되며, 이는 연준의 기준금리를 1%포인트 인하한 것과 유사한 경기부양 효과를 나타낸 것으로 평가됩니다.
7. 이와 같은 정책기조는 연준의 금리 인상 기조와는 엇박자를 이루면서도, 자산시장, 특히 주식시장에는 긍정적인 영향을 주었습니다.
8. 장기금리가 하락하면 주식의 할인율이 낮아지기 때문에 주가에는 상승 요인이 되었으며, 실질금리의 하향 안정은 기술주 및 성장주에 유리한 투자환경을 조성하였습니다.
9. 이에 따라 연준의 긴축에도 불구하고 증시는 상승 흐름을 유지하는 모습이 나타났습니다.
10. 트럼프노믹스는 글로벌 경제의 불균형 원인을 달러의 과대평가로 진단하였으며, 이를 바로잡기 위해 환율 및 무역 시스템 전반을 미국 중심으로 재편하고자 하였습니다.
11. 이 정책은 단순한 관세 부과를 넘어, 미국 중심의 환율질서 구축, 자본이동 제한 등 통화와 자본 시장의 구조적 개입을 포함하는 보다 포괄적인 전략이었습니다.
12. 미국은 세계 준비통화국으로서의 역할을 수행하면서 비탄력적인 달러 수요에 직면해 있었으며, 이에 따른 지속적인 달러 강세는 제조업 경쟁력의 약화와 무역수지 악화를 초래하였습니다.
13. 트럼프노믹스는 이를 근본적으로 개선하고자 관세 부과, 환율 조정, 글로벌 공급망 재편 등을 통해 제조업의 회복과 경제주권 강화를 추구하고 있습니다.
14. 관세 ...
