삼양식품과 농심에 대한 생각
▶ 삼양식품
▷ 4Q25 매출과 영업이익은 6,863억원(YoY +43.3%), 1,444억원(YoY +64.7%) 기록, 컨센서스 부합 전망. 광고판촉비 증가에도 불구하고 해외 매출 비중 상승으로 높아진 시장 기대치 충족 가능(신한)
▷ 주가 회복의 네 가지 실마리는 구글 트렌드 반등, 생산량 및 수출액 증가, 미국법인 매출액 증가, 소스 관련 프랜차이즈 콜라보(다올)
→→ 네 가지에서 구글 트렌드가 중요하다고 생각하는데 다올 리포트의 그림은 내가 직접 확인한 것과 차이.
<구글 트렌드: Buldak, 전세계, 지난 5년, 모든 카테고리, 웹 검색>
▷ 다올 추정치: 매출액이 '24 1.73조, '25 2.4조, '26 3.1조원으로 증가하면서 동시에 영업이익이 3,450, 5,330, 6,750억원으로 증가(OPM 19.9%, 22.3%, 21.8%), 순이익은 2,710, 4,110, 5,230억원.
→→ 미래 성장이 현재 주가에 충분히 반영되었다는 것이 문제. 분기 실적 또는 트렌드가 기대를 압도해야만 주가가 더 오를 수 있을 것 같다(에이피알도 비슷한 상황으로 보임).
→→ 성장의 피크는 예단할 수 없으니 역으로 생각. 성장이 끝나고 PER 12배를 ...
