[14.03.`26] 글로벌 일주일 증권시장 둘러보기

들어가는 글

안녕하십니까? 다음 주에 포지션 일부 변화 예정인 못난 돌입니다.

즐겁게 주말 동안 할 일을 토요일 한나절 동안 실행해서 뿌듯하지만 피곤한 건 어쩔 수 없는 것 같습니다.

내일도 할 일이 남아있기에 오늘 하루를 잘 마무리해야겠습니다.

일주일 증권시장을 훑어보겠습니다.

일주일 돌아보기

1. 히트맵 + 개별주식

지난 주에 이어 밸류에이션 소화가 이루어졌습니다.

앞으로 별 일이 없다면 시계열 차트는 일주일 전 차트와 현 시점 차트를 동시에 보이도록 하겠습니다. 제가 읽어보기에도 차트를 비교하기 어려워서 동시에 표기하는 것이 좋겠다는 생각이 들었습니다.

2. 주요국 외환

강달러가 나타났으나 가파른 상승 이후 조정이 나타났습니다.

저는 전쟁 불확실성이 미국 내외 물가(특히 미국 외), 미국 내외 경기(특히 미국 외), 자산시장 불확실성으로 이어지고 있다고 보고 있습니다.

시간이 지나면서 전쟁 불확실성이 해소되기 전까지는 지속적으로 금융시장 전체에 불확실성 내러티브가 쌓일 것으로 봅니다.

전형적인 수급 문제라고 보고 있습니다.

달러 강세가 이어지는 한 주였습니다.

달러 강세가 한 쪽 방향으로 나타나기는 했는데, 조심스럽게 다음 주에는 달러 기술적 조정이 나타날 수 있다고 보고 있습니다.

만약 미국을 통한 우회협상이 아닌 이란과의 직접 협상이 성공적인 우회 모델이 된다면 달러 강세의 조정이 나타날 수 있다고 보고 있습니다.

또한 한국, 일본, 유럽 등의 국가에서는 환율 및 금리 등의 시장에 직접적인 개입강도를 높여가고 있으니 달러 강세의 일방적인 방향성이 이어지기 어렵다고 보고 있습니다.

생각해볼 수 있는 리스크 요인은 민간 가계와 헷지펀드의 방향성이라고 볼 수 있습니다만, 요즘 이머징 증시로의 민간 대기자금 유입이 상당히 빠른 속도로 이루어지고 있어서 이 이점이 크게 걱정되지는 않습니다.

3. 신흥국 외환

신흥국 통화 대비 달러는 대부분 약세를 보였습니다.

그동안 신흥국 통화가 매우 강했으나 급격하게 달러 강세가 나타났습니다.

한동안 신흥국 통화가 달러 대비 강했으나 이번 주에는 달러가 더 강했습니다.

이머징 통화는 달러 강세로 인한 약세를 보였습니다.

4. 전통 에너지 & 관련 주가지수

급격한 원유, 휘발유 가격 상승이 나타났고, 유럽 천연가스와 미국 천연가스의 괴리가 나타났습니다.

얼마나 빠르게 전쟁이 마무리될 지 모르겠지만 일단 천연가스 괴리와 휘발유 상승이 지속되는지, 해소되는지 지켜보면 좋을 것 같습니다.

전통 에너지 급상승이 나타났고, 저는 아직 전통 에너지 가격 상승 여력이 남아있다고 보고 있습니다.

테일 리스크에 대한 해소가 빠르게 나타나지 않을 가능성이 시간이 지날수록 높아질 것으로 보고 있습니다.

전통 에너지 가격 상승이 이어졌습니다.

개인적으로 지금 가격대에서 변동폭이 큰 횡보를 보일 것으로 보고 있으며, 상한이 하한보다 클 수 있다고 보고 있습니다.

가장 주요한 논리는 우회와 원가의 상승 유지가 나타나되, 공급 제약이 나타나는 경우 중동 외 지역에서의 공급으로의 피봇이 나타날 것이라는 생각에 기반하고 있습니다.

5. 기타 에너지 & 관련 상품

아직도 탄소배출권은 하락을 이어나가고 있습니다.

개인적으로 중동 전쟁이 이어질 가능성과 중동 외 지역, 특히 대만을 중심으로 하는 충돌 가능성이 장기적으로 남아있다고 보고 있기에 탄소배출권 관련 규제는 지연될 수 있다고 보고 있습니다.

다만, 기술적 반등이 나와줄 가능성을 결코 무시할 수 없기에 함부로 숏 포지션을 생각하기는 어려울 것 같습니다.

6. 산업용 금속 & 관련 주가지수

구리 상승, 철 괴리 축소, 기타 산업 금속들은 대부분 상승했습니다.

아직도 호주 지수는 날아가고 있습니다.

앞서 다룬 것처럼 전쟁 불확실성이 차익실현, 밸류에이션 해소로 이어졌습니다.

호주를 포함해 산업용 금속의 공급차질이 나타나고 있는지 살펴보아야 할 것 같습니다.

7. 新경제 금속

희토류 상승이 나타났습니다.

희토류 하락이 나타났습니다.

특이사항 없습니다.

8. 귀금속 & 관련 주가지수

귀금속 강세 트레이드의 중기 추세가 꺾이는 1차 시그널이 나오고 있습니다.

만약 다음 주에 전고점을 뚫어내지 않으면 2차 시그널, 이후 다시 단기고점을 넘어서지 못하면 3차 시그널이 포착되는 셈입니다.

이 경우 귀금속 트레이드의 중기 엣지가 더 줄어든다고 볼 수 있고, 단기 트레이딩으로 접근하거나 장기 트레이딩에 대한 투자 가설을 점검해야 합니다.

귀금속 트레이드가 이어지고 있습니다.

이대로 상승을 이어나갈 수 있을지 중기 고점 부근에서의 반응을 지켜보면 되겠습니다.

귀금속 하락이 나타났습니다.

저는 앞으로 2주 뒤, 3월 20일(금)을 전후로 귀금속 하락이 크게 나타날 수 있다고 보고 있습니다.

따라서 2주 안에 귀금속 비중을 함부로 늘리지 말아야 한다고 보고 있습니다.

기존 귀금속 포지션이 너무 크다면 줄일 필요가 있다고 보고 있습니다.

귀금속 트레이드가 중기적으로 꺾이기 직전입니다.

저는 금 포지션을 다음 주에 완전히 청산하고 원자재 바스켓을 신규로 열려고 합니다.

중기적으로 금을 팔고 달러를 받아 원자재를 사는 경우와 금을 팔고 달러를 받아 환율 방어에 나서는 금융 후진국들이 늘어나고 있다고 보고 있습니다.

달러가 넘치는 국가이거나 자체적인 원자재 및 환율 방어 여력이 남아있는 국가들은 금을 받아내는 속도가 유지될 수 있겠으나, 결국 미국과 중국을 제외한 국가들에서는 금 매도 압력이 늘어나기 어렵더라도 금 매수 여력이 줄어든다고 보고 있습니다.

원래 장기 관점에 있어서는 금에 우호적이었으나, 대만 등 핵심 공급망 중심...