[21.03.`26] 글로벌 일주일 증권시장 둘러보기

들어가는 글

안녕하십니까? 못난 돌입니다.

이번 주 돌아보는 과정에서 확인해보니 가격 차트 기능이 오작동해서 작성하는데 시간이 좀 걸렸습니다.

지난 주에 다루었던 금 포지션과 닛케이400 포지션을 전량 청산하고 엔 예수금 일부를 달러로 환전했습니다.

그리고 원자재 포지션을 담으려고 했는데 담다가 뭔가 요상해서 상황을 보면서 진입하려고 합니다.

일주일 증권시장을 훑어보겠습니다.

일주일 돌아보기

1. 히트맵 + 개별주식

미국은 그대로 밸류에이션 소화가 나왔고 한국에서는 주요 종목들에 대한 상승이 나타났습니다.

앞으로 별 일이 없다면 시계열 차트는 일주일 전 차트와 현 시점 차트를 동시에 보이도록 하겠습니다. 제가 읽어보기에도 차트를 비교하기 어려워서 동시에 표기하는 것이 좋겠다는 생각이 들었습니다.

2. 주요국 외환

강달러가 나타났으나 가파른 상승 이후 조정이 나타났습니다.

저는 전쟁 불확실성이 미국 내외 물가(특히 미국 외), 미국 내외 경기(특히 미국 외), 자산시장 불확실성으로 이어지고 있다고 보고 있습니다.

시간이 지나면서 전쟁 불확실성이 해소되기 전까지는 지속적으로 금융시장 전체에 불확실성 내러티브가 쌓일 것으로 봅니다.

전형적인 수급 문제라고 보고 있습니다.

달러 강세가 이어지는 한 주였습니다.

달러 강세가 한 쪽 방향으로 나타나기는 했는데, 조심스럽게 다음 주에는 달러 기술적 조정이 나타날 수 있다고 보고 있습니다.

만약 미국을 통한 우회협상이 아닌 이란과의 직접 협상이 성공적인 우회 모델이 된다면 달러 강세의 조정이 나타날 수 있다고 보고 있습니다.

또한 한국, 일본, 유럽 등의 국가에서는 환율 및 금리 등의 시장에 직접적인 개입강도를 높여가고 있으니 달러 강세의 일방적인 방향성이 이어지기 어렵다고 보고 있습니다.

생각해볼 수 있는 리스크 요인은 민간 가계와 헷지펀드의 방향성이라고 볼 수 있습니다만, 요즘 이머징 증시로의 민간 대기자금 유입이 상당히 빠른 속도로 이루어지고 있어서 이 이점이 크게 걱정되지는 않습니다.

지난 주에 다루었던 달러 기술적 조정이 맞아들어갔습니다.

여기서부터는 보기 나름인 것 같은데, 개인적으로는 한동안은 환율에 엣지가 있는 상황이 아니라고 생각합니다.

달러 수요는 지속적으로 강세를 보일 것이나 해외 국가들의 헷지성 공급이 지속적으로 나와줄 것으로 봅니다.

3. 신흥국 외환

신흥국 통화 대비 달러는 대부분 약세를 보였습니다.

그동안 신흥국 통화가 매우 강했으나 급격하게 달러 강세가 나타났습니다.

한동안 신흥국 통화가 달러 대비 강했으나 이번 주에는 달러가 더 강했습니다.

이머징 통화는 달러 강세로 인한 약세를 보였습니다.

신흥국 통화는 확실히 달러 수요 강세로 인한 약세를 유지했습니다.

신흥국 통화에 대한 노출도가 있으신 분들이라면 한동안은 환헷지나 달러 노출을 고려하셔야 한다고 보고 있습니다.

4. 전통 에너지 & 관련 주가지수

급격한 원유, 휘발유 가격 상승이 나타났고, 유럽 천연가스와 미국 천연가스의 괴리가 나타났습니다.

얼마나 빠르게 전쟁이 마무리될 지 모르겠지만 일단 천연가스 괴리와 휘발유 상승이 지속되는지, 해소되는지 지켜보면 좋을 것 같습니다.

전통 에너지 급상승이 나타났고, 저는 아직 전통 에너지 가격 상승 여력이 남아있다고 보고 있습니다.

테일 리스크에 대한 해소가 빠르게 나타나지 않을 가능성이 시간이 지날수록 높아질 것으로 보고 있습니다.

전통 에너지 가격 상승이 이어졌습니다.

개인적으로 지금 가격대에서 변동폭이 큰 횡보를 보일 것으로 보고 있으며, 상한이 하한보다 클 수 있다고 보고 있습니다.

가장 주요한 논리는 우회와 원가의 상승 유지가 나타나되, 공급 제약이 나타나는 경우 중동 외 지역에서의 공급으로의 피봇이 나타날 것이라는 생각에 기반하고 있습니다.

확실히 미국 내 에너지 가격은 상대적으로 억제되고 있습니다.

캐나다 천연가스와 중질유에 대한 가격협상력이 베네수엘라 중질유 공급에 의해 하락하고 있습니다.

만약 에너지 관련 포지션을 중장기적으로 가져가려고 한다면 엑손모빌, 쉐브론 같은 베네수엘라 시추 및 미국 걸프지역 정제시설 노출도를 가지는 포지션이 좋을 것 같습니다.

또한 에너지 백워데이션이 다시 심해지는 경우에는 원자재 관련 ETF들을 다시 살펴봐야 할 것 같다고 보고 있으며, 이는 에너지 공급 병목보다도 리스크 프리미엄에 대한 원가 상승에 의한 것이라고 보고 있습니다.

5. 기타 에너지 & 관련 상품

아직도 탄소배출권은 하락을 이어나가고 있습니다.

개인적으로 중동 전쟁이 이어질 가능성과 중동 외 지역, 특히 대만을 중심으로 하는 충돌 가능성이 장기적으로 남아있다고 보고 있기에 탄소배출권 관련 규제는 지연될 수 있다고 보고 있습니다.

다만, 기술적 반등이 나와줄 가능성을 결코 무시할 수 없기에 함부로 숏 포지션을 생각하기는 어려울 것 같습니다.

LNG 및 중동 에너지 공급 지연으로 인해 석탄 수요가 급증했습니다.

이대로 일방적인 강세가 가파르게 나와줄지는 미지수이나, 석탄 공급 쪽은 그리 문제될 것들이 없어 보입니다.

6. 산업용 금속 & 관련 주가지수

구리 상승, 철 괴리 축소, 기타 산업 금속들은 대부분 상승했습니다.

아직도 호주 지수는 날아가고 있습니다.

앞서 다룬 것처럼 전쟁 불확실성이 차익실현, 밸류에이션 해소로 이어졌습니다.

호주를 포함해 산업용 금속의 공급차질이 나타나고 있는지 살펴보아야 할 것 같습니다.

투기성 트레이드가 그대로 청산되었습니다.

개인적으로 구리에 대해서는 좋게 보고 있습니다만, 기술적 반등이 확실히 나와주려면 경기 침체에 대한 우려가 지나가기 전 쯤은 되어야 할 것 같습니다.

다시 말해, 구리의 반등이나 저점 다지기가 나와준다면 그때는 경기 침체 우려가 가신 지점이라고 볼 수 있겠습니다.

저는 경기 침체가 아닌 경기 둔화를, 물가 폭등이 아닌 물가 상승을 전망하고 있습니다.

7. 新경제 금속

앞서 다룬 투기성 트레이드 청산 과정에서 희토류 등의 하락이 이어졌습니다.

8. 귀금속 & 관련 주가지수

귀금속 강세 트레이드의 중기 추세가 꺾이는 1차 시그널이 나오고 있습니다.

만약 다음 주에 전고점을 뚫어내지 않으면 2차 시그널, 이후 다시 단기고점을 넘어서지 못하면 3차 시그널이 포착되는 셈입니다.

이 경우 귀금속 트레이드의 중기 엣지가 더 줄어든다고 볼 수 있고, 단기 트레이딩으로 접근하거나 장기 트레이딩에 대한 투자 가설을 점검해야 합니다.

귀금속 트레이드가 이어지고 있습니다.

이대로 상승을 이어나갈 수 있을지 중기 고점 부근에서의 반응을 지켜보면 되겠습니다.

귀금속 하락이 나타났습니다.

저는 앞으로 2주 뒤, 3월 20일(금)을 전후로 귀금속 하락이 크게 나타날 수 있다고 보고 있습니다.

따라서 2주 안에 귀금속 비중을 함부로 늘리지 말아야 한다고 보고 있습니다.

기존 귀금속 포지션이 너무 크다면 줄일 필요가 있다고 보고 있습니다.

귀금속 트레이드가 중기적으로 꺾이기 직전입니다.

저는 금 포지션을 다음 주에 완전히 청산하고 원자재 바스켓을 신규로 열려고 합니다.

중기적으로 금을 팔고 달러를 받아 원자재를 사는 경우와 금을 팔고 달러를 받아 환율 방어에 나서는 금융 후진국들이 늘어나고 있다고 보고 있습니다.

달러가 넘치는 국가이거나 자체적인 원자재 및 환율 방어 여력이 남아있는 국가들은 금을 받아내는 속도가 유지될 수 있겠으나, 결국 미국과 중국을 제외한 국가들에서는 금 매도 압력이 늘어나기 어렵더라도 금 매수 여력이 줄어든다고 보고 있습니다.

원래 장기 관점에 있어서는 금에 우호적이었으나, 대만 등 핵심 공급망 중심 충돌을 대비하기 위한 금 매도 압력이 급격하게 나타나줄 수 있다고 보고 있기도 합니다만, 이 가능성은 20% 이하라고 보고 있습니다.

시장과 정보들을 살펴가면서 가능성을 조정해가야겠습니다.

금 포지션 청산을 이번...