한 애널리스트가 공개된 정보를 마구 뒤져서 Amgen이 개발 중인 GIP/GLP-1 once monthly injectables 당뇨/비만 치료제 MariTide에서 최대용량 복용 시 골밀도가 4% 감소할 수 있다고 리포트에 씀 Amgen (AMGN) 주가 7% 빠짐 MariTide는 이제 막 12주짜리 phase 1이 마무리된 상태 해당 애널리스트는 GIP approch에 대해서 ‘a big and unknown risk’라고 씀 GIP의 mechanism은 아직 명백히 밝혀지지 않기도 했고 해서 좀 찾아봤음 일단 저 애널리스트가 찾았다는 attachments는 나는 못 찾겠음… 일단 AOM (Anti Obesity Medication) 한정해서 보면 호르몬의 구조를 모사해서 호르몬이 달라붙는 수용체에 약이 대신 달라붙는게 작동 원리 Agonist로 구현하는게 있고, antagoist로 구현하는 것으로 나뉨 Agonist는 효과를 내도록 하고, antagoist는 효과를 내지 않도록 하는 것 https://youtu.be/ubYXN3AsdIE MariTide는 GIP antagonist, GLP-1 Agonist를 활용 GIP는 bone formation을 촉진하고 bone resorption을 방지한다고 하는데, MariTide는 이런 역할을 하는 GIP가 효과를 내지 않도록 block하니까 일단 말은 됨 Eli Lilly (LLY)에 영향이 있을까 하면 아닐 것 ...

ARM Holdings (NASDAQ: ARM) Financials Revenue: guidance 상단 beat, consensus beat, 그러나 QoQ -10% Royalty Armv9, CSS 덕분에 많이 올랐음 Smartphone 판매량이 YoY mid-single digit 정도인데 smartphone 관련 royalty가 YoY +40% iPhone 16이 Armv9으로 개발되서 ASP mix 개선 License 기대보다 좋았다고 대형 딜이나 대형 주문의 타이밍으로 인해 발생하는 normal fluctuation이라고 EPS: guidance 상단 beat, consensus beat ARM operating performance (Source: ARM) Guidance FY2025 guidance 유지 1FQ25 ARM 2FQ25/FY2025 guidance (Source: ARM) 2FQ25 ARM 3FQ25/FY2025 guidance (Source: ARM) Business ACV (Annual contract value): $1,253 mn, YoY +13%, QoQ +5% ARM ACV trends (Source: ARM) ARM RPO trends (Source: ARM) RPO (Remaining Performance Obligation): $2,385 mn, YoY -1.2%, QoQ +10% 역사상 2번째로 높은 수준이라고 - trend is healthy FY2025에 급격하게 늘어날만한 deal은 딱히 없다고 ATA (ARM Total Access): +6 new customers AFA (ARM Flexible Access): +28 new customers ATM/AFA trends (Source: ARM) CSS Time to market을 줄여주는 ARM의 신규 프로덕트 ...

Viking Therapeutics (NASDAQ: VKTX) https://ir.vikingtherapeutics.com/2024-11-04-Viking-Therapeutics-Reports-New-Data-from-VK2735-Obesity-Program-at-ObesityWeek-R-2024 VK2735 2.5/5/10/15 mg: 13 weeks -14.7% 마지막 투여 이후 4주 후 초기 체중감소 98%, 7주 후 체중감소 80% 이상 유지 Pre-diabetes 환자 중 78%가 정상 혈당 상태로 개선 VK2735 13 weeks efficacy (Source: Viking Therapeutics) VK2735 proportion of weight loss maintained after 13 weeks (Source: Viking Therapeutics) VK2735 13 weeks shift in diabetes status (Source: Viking Therapeutics) The majority of TEAEs that were ...

Novo Nordisk (CPSE: NOVO B, NYSE: NVO) Financials Revenue - miss EPS - beat 3Q24 R&D expenditure가 revenue의 5% 밖에 안됨 이게 EPS beat의 원인 평균적으로 12-14% 정도 사용함 Guidance 2Q24 Novo Nordisk 2024 guidance (Source: Novo Nordisk) Product Ozempic US revenue - miss International - consensus보다 3배 정도 더 잘나옴 Eli Lilly 처럼 inventory restocking issue라는데, 여러 나라에 신규 출시하면서 재고 출하량이 급격하게 늘어났다고 함 숫자를 찍어보니 restocking으로 인한 역기저효과가 있다고 하더라도, 4Q24 consensus 맞추긴 어려워 보임 Rybelsus YoY +50-60%, International에서 growth가 있었음 Ozempic/Wegovy로 신규 처방을 하고, 유지 요법을 Rybelsus로 한다고 함 Ozempic/Wegovy는 auto injector 생산을 해야 되서 병목이 심한 반면, Rybelsus는 알약이라 원료를 많이 쓴다는 단점 외에는 생산에는 크게 문제가 없는듯 GLP-1 Tailwinds 덕분에 2025년에 미국에서 high teen growth 기대 (???) 이게 말이 안맞는게, 순풍이 있는데 high teen growth밖에 못한다고? 그런데 그게 가장 큰 시장인 미국에서? 이거 때문에 실적 발표 당일에 주가 내려박음 전체적으로는 mid-20s growth 기대 그러면 International에서는 high-20s, US에서는 high-teen이라는 말인데… 흠… 현재 시점 기준으로 semaglutide를 FDA drug shortage에서 제거했는데 FDA에서...

Eli Lilly (NYSE: LLY) Financials Revenue: $11,439 mn (YoY +42% excluding olanzapine) <-> consensus $12,246 mn Olanzapine은 3Q24에 매각한 portfolio Trulicity: cannibalization은 생각보다 느렸는데 ASP가 높았다고 함 (YoY -22%) Verzenio: YoY +32% Verzenio가 선방한 덕에 매출 하방 방어 US Revenue: $7,814 mn (QoQ로 조금 감소) <-> consensus $8,428 mn Price: YoY +11% / Volume: YoY +35% Mounjaro/Zepbound: flat in QoQ Trulicity: cannibalization 생각보다 느리지만 international보단 빠름 (YoY -35%) International Revenue: $3,626 (YoY +33% excluding olanzapine) <-> consensus $3,818 원래 Zepbound 3Q24에 런칭하는게 consensus였는데, supply 확실하게 하고 싶어서 4Q24 런칭 예정이라고 Volume: YoY +36% 3Q24 Eli Lilly operating performance (Source: Eli Lilly) 3Q24 Eli Lilly price/rate/volume effect on revenue (Source: Eli Lilly) Guidance Revenue: 가이던스 상단 낮춤 Tax, EPS: non-deductible IPR&D acquisition (including Morphic Holdings acquisition at $2.83 bn)로 인해 tax는 올리고 EPS는 낮춤 OPM: 2024년에는 SG&A, R&D 비용 많이 쓸 예정: 2024 guidance에 이미 반영되어 있다고 2025년에는 SG&A, R&D 낮출 예정: 2-3상 portfolio도 있고 OPM 개선 여지 충분하다고 3Q24 Eli Lilly 2024 guidance (Source: Eli Lilly) Kisunla (Alzheimer’s disease) Titration modification을 적용했더니 ARIA-E 부작용 24% -> 14% 감소 영국에서 승인 받았다고 하는데 major news는 아님 TRAILBLAZER-ALZ 6 phase 3 study modified titration ...