Semiconductor

Players

• 반도체 산업 value chain (Source: LS증권)

• 메모리/비메모리 반도체 (Source: LS증권)

DRAM

• DRAM은 모바일이랑 서버 수요가 중요하다는 것 확인

• 삼성전자 (005930), SK하이닉스 (000660), Micron Technology (MU) 순

• Legacy에서는 CXMT가 치고 올라오고 있고

• Commodity 시장이었던 곳이 HBM의 등장으로 제품군이 2개로 쪼개짐

  • AI향으로 나갈 수 있으나 쌓아 올려서 접합하면서 수율이 박살나는 HBM

  • 그 이전에 commodity였던 DRAM

• DRAM demand/market share (Source: LS증권)

NAND

• 삼성 1위, Kioxia/Western Digital (WDC) 2위, SK하이닉스 3위, Micron 3위

  • Kioxia에 SK하이닉스 지분이 있으니… 뭐 대충 2.5등이라고 봐도 괜찮을듯

• 수요처가 다양한 편이나 여전히 모바일이 주도

• Server쪽은 locality 때문에 생각보다 HDD 수요가 있는 편

• NAND demand/market share (Source: LS증권)

• Computer science 전공자라면 memory hierarchy 공부할 때 locality 개념을 배움

  • temporal locality - 가장 최근에 조회한 데이터를 다시 한 번 조회할 가능성이 높음

  • spatial locality - 조회한 아이템과 물리적으로 가까운 위치에 저장된 데이터를 조회할 가능성이 높음

• Bryant and O’Hallaron, Computer Systems: A Programmer’s Perspective, Third Edition

• 대충 이런 사유 때문에 server 쪽에서 quantity로 보면 HDD > SSD이지 않나

• 생각보다 데이터가 쌓이기만 하지, 쓰는 데이터는 꽤나 정해져 있을 것

  • 이런 관점에서 오래된 과거 이메일 지워서 greenhouse gas 줄이자는 주장도 나오는 것…

  • 이메일은 무한하게 쌓이기만 하는데 정작 읽는건 최근에 온 메일이다보니

• 아무튼 정확한 reasoning은 아니지만, SDD가 HDD를 전면적으로 대체하는 것이 아니고, 생각보다 server 쪽에서 수요가 받쳐주지 않는 원인을 대략적으로 이렇게 이해하고 있음

Memory tech node

• 어쨌거나 저쨌거나 DRAM은 선단공정화가 정말 빠르게 진행되고 있음

• 이제 DRAM은 HBM이랑 legacy DRAM을 구분해서 share를 표시하지 않으면 꽤나 왜곡이 있을 예정

• 심지어 HBM은 후공정 중요도가 높은 제품이라 선단공정 노드만으로 DRAM 시장에서의 경쟁력이라던가 업황을 한 번에 알아보기에는 한계가 있을 것이라는게 내 생각

• DRAM/NODE tech node (Source: LS증권)

시스템 반도체

• 영원토록 Intel (INTC), AMD (AMD)의 영역인 CPU 시장

• Mobile AP는 자사 칩 쓰는 애플 빼고는 전부 ARM (ARM) based로 미디어텍이랑 퀄컴이 2황

• 삼성전자는 이번 갤럭시 최신기종 스냅드래곤 채택으로 곧 사라질 예정

  • 시스템 반도체 아키텍쳐 다 까뒤집고 제로부터 설계해야 한다는 썰이 있는데 아예 아니땐 굴뚝에서 연기나는 것 아님

• 시스템 반도체 market share (Source: LS증권)

AI chip

• GPU는 NVIDIA (NVDA), AMD인데 CPU랑은 다르게 NVIDIA의 독주

• AI chip은 보면 자체 설계 비중이 조금씩 올라갈 거라고 예상하고 있고

  • 이 때문에 ASIC 쪽에서 경쟁력 있는 Broadcom (AVGO), 다른 architecture를 제공하는 ARM이 주목받는 것

• GPU/AI chip market share (Source: LS증권)

비메모리 반도체 생태계

• 한국만 메모리/비메모리 반도체로 구분

• 글로벌은 시스템/메모리/아날로그 반도체로 구분

• 비메모리 semiconductor value chain (Source: LS증권)

• Semiconductor front-end process (Source: LS증권)

• Semiconductor back-end process (Source: LS증권)

Front-end process

• 반도체 웨이퍼는 일본 2사 (Shin-Etsu Chemical (TSE: 4063), Sumco (TSE: 3436)), 대만의 GlobalWafers (TPEX: 6488)랑 SK실트론이 사실상 과점

• 저거 반도체 잉곳을 만들기 위해 실리콘을 녹이는 도가니가 초고순도 모래로 만들어야 한다는데, 그걸 미국의 광산 단 한곳에서만 채취할 수 있다… 뭐 그런 내용도 봤음

  • 이 때문에 중국의 반도체 굴기는 이루어질 수 없는 꿈 같은 것이라는 주장

• 반도체 웨이퍼 제조 및 설계 순서, 웨이퍼 market share (Source: LS증권)

주요기업

• Lithograp...