Financials

4Q24

• Revenue grew 45%, driven by Mounjaro and Zepbound, while non-incretins grew 20%, , excluding onetime payments related to business development

• 4Q24 earnings (Source: Eli Lilly)

FY2024

• Revenue: $45,043, yoy +32%, guidance/consensus miss

• EPS: guidance miss, consensus beat

• 2024 earnings (Source: Eli Lilly)

• 2024 guidance in 3Q24 (Source: Eli Lilly)

• Guidance 하단까지 miss

• Price/volume breakdown (Source: Eli Lilly)

• 이 도표에서 US price -5%가 사실상 핵심

Zepbound and Mounjaro were again the largest growth contributors, partially offset by declines in Trulicity. Realized prices decreased 5% in the U.S. due to favorable changes to estimate for rebates and discounts related to Mounjaro in Q4 2023

Zepbound와 Mounjaro가 다시 한 번 가장 큰 성장 동력이었으며, 이는 Trulicity의 감소로 일부 상쇄되었습니다. 미국 내 실현 가격은 2023년 4분기 Mounjaro 관련 리베이트 및 할인 예상치의 유리한 변동으로 인해 5% 하락했습니다

• 4Q24 earnings call (Source: Eli Lilly)

• 3Q24 earnings call에서 favorable pricing이라는 단어를 봤을 때는 회사가 가격을 자신들에게 우호적으로 책정할 만큼 pricing power가 있구나, demand가 세구나 했는데…

• favorable price가 회사에 우호적인게 아니라 고객한테 우호적인거였네

Business

At the portfolio level, we anticipate foreign exchange to be a headwind as the dollar has strengthened relative to other currencies. In addition, we forecast overall net prices to decline by mid- to high single digits in percentage terms, including U.S. Part D changes.

포트폴리오 차원에서, 달러가 다른 통화 대비 강세를 보임에 따라 환율이 불리하게 작용할 것으로 예상됩니다. 또한, 미국 파트 D 변경사항을 포함하여 전체 순가격이 중반에서 후반대 한 자릿수 퍼센트 하락할 것으로 전망합니다.

• 4Q24 earnings call (Source: Eli Lilly)

• 내년에 또 가격 내려갈거라고

We had no wholesaler back orders as we closed 2024, and wholesalers have been fulfilling orders from pharmacies at very high levels.

2024년을 마감할 때 도매상의 미처리 주문이 없었으며, 도매상들은 매우 높은 수준으로 약국의 주문을 처리하고 있습니다.

• 4Q24 earnings call (Source: Eli Lilly)

• Wholesaler에 대한 comment도 tone이 좀 바꼈다고 느꼈는데

• 연중 내내 부족하다 많이 가져간다 어쩐다 하더니 이번에는 약국 주문을 처리하는데 문제가 없다고 하십니다

• 여기서 분위기가 예전에 비만약이 세상을 바꾸니 어쩌니하는 상황이랑 많이 다르다고 생각함

• Mounjaro revenue and prescription trends (Source: Eli Lilly)

• Trulicity revenue and prescription trends (Source: Eli Lilly)

• Jardiance revenue and prescription trends (Source: Eli Lilly)

• one-time benefit 제외하면 $900 mn 수준: 그래도 꽤 갑작스럽게 성장

• Taltz revenue and prescription trends (Source: Eli Lilly)

• Portfolio 쭉 둘러보면 non-incretin portfolio에서 실적을 방어해준 느낌이 강함

• 물론 incretin portfolio에 걸려있던 consensus 자체가 너무 높았던 영향도 있고

• 결국 4Q24 내내 consensus 하향하면서 최종적으로 earnings call에서는 slightly miss라는 결과를 받아들임

Q&A

Q. over the past 6 to 9 months, there has been a consistent cadence of data points questioning the size of the addressable and accessible obesity market, none of which are news, but include slowing prescription trends, Lilly meeting ...