🟡[조선] 조정의 끝? 새로운 모멘텀 시작?

무상증자는 조만간 할 계획을 가지고 있다고 함.(이제 할 때가 되지 않았나 싶다고 함) 과거 현대 물량은 어느정도 가져왔지만, 다 가져오지는 못한듯. 에어제타는 PEF에서 알아서 진행하고, 현대글로비스가 1대주주로 올라선 뒤 알아서 하고있어서 인화정공도 기다리는 입장. 감놔라배놔라 할 수 없다고 함. 현재 가동률은 과거 호황기 때의 풀가동률 기준으로 작성되어 낮아보인다고 함. 공장 가동률은 앞으로 급격히 올라가기는 쉽지 않을 듯 현재 조선 전방산업은 3~4년정도는 좋아보이나, 엔진쪽 증설을 더 하거나 하지는 않을 듯 실린더커버나 플래이트 장비를 늘리기보단, 다른 회사를 인수하는 방향으로 생각 중이라고 함. 과거 해동. 삼환 인수한 것 처럼 인수할 대상은 계속 물색중임 Ir에 대해서는 크게 긍정적이지 않은 듯.(창원에서 여러 회사와 함께 하는 IR정도만 계속 진행할듯)(서울가서 IR하는걸 생각보다 귀찮다고 생각했던 것 같음) 아마(1분기 내) 조만간 주주환원정책이 발표될 것으로 보인다.(그럼 주가는 한번 크게 상승 가능할듯) 하지만 에어제타는 현대글로비스측에 전화해서 물어봐야 할 것 같음 실린더커버와 같은 기존 제품의 매출상승은 크게 이뤄지지 않을 것 같음... 현재 인화정공의 투자아이디어는 3가지 정도 되는 것 같음 (26년 상반기 내) 무상증자같은 투자자 가치 재고활동이 있을 것 같음 (26년 하반기) 에어제타의 상장관련 모멘텀을 받을 수 있을 듯 -> 글로비스측 전화해봐야함 (27년 이후?) 새로운 회사 인수하는 전략이 나올 수 있음... 본업에서의 성장은 크게 없을 것 같음. 글로비스 전화해봐서 에어제타 상장이 하반기에 가시화 될 수 있는지 물어보고, 이게 늦어진다면 상반기 무증이벤트 받고 매도하는 전략도 좋아보일 수 있음.

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한국 조선 (CLSA) 2026년 lng시장 전망 LNG carriers on the horizon, vol.2 다루는 기업: HD현대중공업, 한화오션, HD한국조선해양, 삼성중공업 ⛴️ 2026년 LNG 운반선 시장: 다시 시작되는 강세장 • 시장은 2026년 LNG 운반선 발주량을 약 80~90척으로 예상하며 이를 다소 보수적으로 보고 있음. • 그러나 당사는 2026년 발주량을 기본 시나리오(Base case) 기준 112척, 강세 시나리오(Bull case) 기준 173척으로 예상함. • 이는 2029년 예상되는 선박 공급 부족분(80~170척)을 메우기 위해 2026년에 발주가 이루어져야 하기 때문임. • 현재 한국 조선소들의 2029년 인도 슬롯(Slot)이 채워지기 시작하면서 발주 시급성이 높아지고 있음. 서화백의그림놀이(@easobi) • 특히 장기간 지연되었던 모잠비크 LNG 프로젝트(17척 규모)의 발주 재개 가능성이 핵심적인 상방...

Hedge Fund Manager’s Note - TSMC Review 이번 TSMC 콜을 듣고 가장 먼저 기록해야 할 데이터는 단순히 “AI가 좋다”가 아니라 숫자들이 이미 ‘AI가 시스템을 재정의했다’고 말하고 있다는 점이다. 4Q 순이익은 160억 달러, 매출총이익률은 62.3%로 추정치를 여유 있게 상회했고, 2025년 설비투자 409억 달러에서 2026년은 520억~560억 달러로 점프하며 가이던스 중간값 540억 달러는 전년 대비 31% 증가이자 컨센서스 대비 17% 상단이며, CFO Huang은 “향후 3년간 의미 있게 높은 지출을 유지”할 것이라고 못 박았다. 이 숫자들이 의미하는 해석은 간단하다. TSMC가 평소처럼 ‘수요의 궤적을 보고도 투자를 아끼는’ 회사가 아니라는 점을 시장이 제일 잘 알고 있는데, 그 회사가 2~3년 뒤 공급을 겨냥해 지금 500억 달러를 넘겨 베팅한다는 것은 AI 사이클이 ‘피크 논쟁’이 아니라 ‘용량과 시간의 제약’ 단계에 있다는 고백에 가깝다. CEO C.C. Wei가 “우리의 두통, 굳이 두통이라고 부른다면, 수요와 공급의 갭이다. 그 갭을 좁히기 위해 열심히 일해야 한다”고 말한 대목은, 경기순환의 통상적 신호(재고, 가격, 단가)보다 더 원초적인 물리 제약(클린룸, 툴, 전력, 패키징)이 이 업황의 상단을 결정하고 있음을 드러낸다. 그러니 시사점은 ‘수요 둔화’가 아니라 ‘공급이 따라붙는 속도’로 옮겨간다. TSMC는 대만과 애리조나에서 팹 증설을 가속하고 있고, 애리조나 2공장은 툴 반입과 설치가 올해 진행되며 고객 수요 때문에 양산 일정을 앞당겨 2027년 하반기 HVM에 들어간다고 했고, Wei는 “애리조나의 모든 것, 수율까지도 대만에 정말 가깝다”고 말하며 통상 시장이 가정하던 ‘미국 증설=수율 리스크’의 프리미엄을 줄이려 했다. 전략은 따라서 밸류체인에서 ‘수요의 방향’이 아니라 ‘병목이 남는 위치’에 자본을 두는 쪽으로 자연스럽게 이동한다. 2026년의 핵심은 파운드리의 물량 그 자체가 아니라, 52~56B의 capex가 어디로 ...

1. 로봇 2025년 로봇은 역대급 상승세를 기록했음. 상반기 피지컬 AI시대 도래에 따른 기대감으로 상승했고, 하반기에는 양산 페이즈로 전환되며 강세가 지속됨(원익홀딩스 +1810%, 로보티즈 +1150%, 클로봇 620%, 삼현 +499% 등) 2026년 한국과 중국에서 다수의 IPO랠리를 예상하며 각종 모멘텀 기반 기대감과 조정이 반복되는 흐름으로 예상한다. 하지만 휴머노이드는 이제 '초기 양산기'에 진입했으며, 아직 규모는 작지만 양산을 위한 로봇 설계와 공급망 확보 움직임에 초점을 두고 있음. 본격적인 휴머노이드 Fleet 배치는 보수적으로 2027년을 예상하나 2026년부터 초기 양산 배치 시작될 전망 원가 비중 높은 엑츄에이터 및 관련부품(감속기) 까지도 온기 확산 중이며 자동차 부품사들의 로봇 사업 전환 움직임이 다수 관측된다. 비록 지금은 로봇 기업이 아니지만, 언제든지 로봇 기업으로 변화할 수 있는 회사에게 기회가 있을 것(예: 삼성전자, 현대차, LG전자, 삼성전기 등) 로보티즈의 눈부신 성장도 관심있게 봐야한다. 연구용 액츄에이터 -> 감속기(DYD) -> 상용 액츄에이터 -> 협동로봇 -> 세미 휴머노이드 -> 로봇 핸드 -> 데이터 셀링으로 사업 영역을 확보하며, 연구 용도에서 상용 전환을 시도하고 있다. 단기 이익이 아닌 미래 꿈을 먹고 오르는 주식이 있기 마련이다. 이런 주식은 추세추종으로 접근하는게 좋아보이며, 가치투자를 운운하며 투자하기엔 놓치는 수익률이 ...