전에 읽은 동일 저자의 [위대한 기업에 투자하라]와도 일부 상통하는 면이 있다. 새롭게 알게 된 내용들은 아래에 정리한다.
<보수적인 투자의 4가지 영역>
1) 생산, 마케팅, 연구, 재무관리
해당 분야에서 아주 낮은 생산원가나 영업원가를 기록하는 업체로 뛰어난 마케팅 조직과 재무관리 기술을 보유하고 있으며, 연구개발 조직이 값진 성과를 도출해내는 데 수반되는 경영상의 복합적인 문제들을 해결할 수 있는 평균 이상의 역량을 갖춘 기업이다. 변화의 속도가 갈수록 빨라지는 기업 환경에서 이런 기업은 세 가지 이점을 갖는다. 첫째, 끊임없이 혁신적이면서도 이익을 창출해내는 제품을 개발할 수 있다. 둘째, 생산원가를 충분히 낮게 유지해 현재는 물론 미래에도 매출액 증가 속도만큼 순이익이 빠르게 늘어날 수 있다. 셋째, 적어도 현재의 이익률을 그대로 유지하면서도 계속 새로운 제품을 판매하고 개발할 수 있다. 그럼으로써 경기가 최악의 국면으로 빠져들어도 투자의 안전성을 위협할 수준은 피할 수 있다.
2) 인적 영역
대기업이 외부에서 새로운 최고 경영자를 영입한다면 기존 경영진에 분명 문제가 있다는 신호이다. 투자자들은 회사의 경영진이 사실상 단 한 사람에 의해 좌우되는가, 아니면 경영진 전체가 하나의 팀을 이루고 협동하는가를 고려해야 한다. 신입사원부터 고위 경영진까지 모든 임직원이 자신의 회사가 좋은 곳이라는 느낌을 가지고, 회사 내외부의 일들에 대해 도전적인 자세로 사고와 계획을 할 수 있다면 이는 비약적인 생산성 향상과 원가 절감으로 이어진다. 최고 경영진은 회사의 건전한 성장에 필요한 정책이라면 기꺼이 감내할 수 있어야 한다.
3) 본질적인 성격
기업의 수익성 판단에는 투하자본수익률(ROI)와 순이익률(매출액 1$당 순이익 x$)이라는 2가지 지표가 대표적이다. 먼 안목에서 보수적인 투자를 할 경우 투자 대상 기업이 평균 이상의 순이익률 혹은 높은 투하자본 수익률을 유지하는 것이 ...