비트코인 투자, '당위'와 '현상' 구분하기

수도자의 경전처럼, 투자자의 마음을 지켜줄 책 가치투자자의 길을 걷기로 마음먹었다면, 필연적으로 마주하는 감정이 있다. 바로 '답답함'이다. 가치투자자는 본질적으로 대중과 다른 생각의 길을 걸어야 하기 때문이다. 모두가 축제에 취해 탐욕을 부릴 때 냉철한 회의론자가 되어야 하고, 반대로 모두가 공포에 질려 투매할 때 홀로 낙관의 깃발을 들어야 한다. 남들이 미처 알아보지 못한 기업의 가치를 먼저 발견하고, 시장이 그 가치를 알아줄 때까지 묵묵히 기다리는 시간 또한 온전히 투자자의 몫이다. 이처럼 관점의 부조화와 기나긴 기다림 속에서 가치투자자는 종종 외로운 답답함을 느낀다. 물론, 경지에 오른 투자자는 이러한 과정조차 투자의 일부로 받아들이고 감내한다. 하지만 우리 모두가 처음부터 그런 반열에 오르기는 쉽지 않다. 투자의 대가 워런 버핏조차 시장의 오해와 조롱을 받던 시절이 길었다. 세상 모두가 ‘네가 틀렸다’고 말할 때, 그 소음을 견디는 일은 결코 만만치 않다. 주변의 시선과 시장의 압박을 이겨내려면 강철 같은 신념이 필요하고, 그 신념은 결국 꾸준한 공부와 수련을 통해 단련된다. 여기서 잠시 수도자의 삶을 떠올려보자. 그들은 고도로 절제된 환경 속에서 삶을 통제하며 경전을 파고들고, 역사와 언어를 배운다. 끊임없이 읽고 쓰며 사유를 단련한다. 종교에 따라 차이는 있지만, 세속의 욕망을 절제하며 스스로를 담금질한다. 이처럼 머리로 배운 지식이 몸의 훈련을 통해 체화되고, 마침내 삶에서 자연스럽게 실천될 때, 비로소 우리는 그들을 ‘신념을 지닌 종교인’이라 부른다. 투자자의 길도 이와 비슷한 구석이 있다. 도파민과 탐욕에 휘둘리는 삶은 올바른 투자 결정을 방해하기에, 우리는 심신을 단련하는 일을 중요하게 여긴다. 근거에 기반한 투자를 통해 성공의 경험을 ‘반복 가능한 실력’으로 만드는 것을 지향한다. 물론 속세의 욕망(돈)을 좇는 투자의 본질상, 수도자와 같이 완벽하게 통제된 삶을 살기는 어렵다. 그럼에도 불구하고, 우리는 세상의 흔들림에 맞설 단단한 신념을 갖기 위해 수도자의 삶을 참고할 필요가 있다. 일기를 쓰고, 꾸준히 운동하고, 끊임없이 공부하며 ‘건전한 투자자’가 되기 위해 노력해야 한다. 그중에서도 ‘공부’는 오늘 소개할 책의 메시지처럼, 시장의 공포로부터 나를 지켜줄 가장 중요한 힘을 길러준다. 마음이 흔들릴 때마다 경전을 소리 내어 반복해 읽으며 중심을 잡는 수도자처럼, 우리 투자자에게도 마음을 붙들어 줄 ‘투자자의 경전’이 있다면 얼마나 든든할까? 여기서 말하는 경전은 단순히 정보를 얻기 위한 책이 아니다. 정보 요약이야 인공지능에게 맡기면 순식간에 끝나는 시대다. 중요한 것은 내용 파악을 넘어, 반복을 통해 그 지혜를 몸에 새기는 것이다. 자다가 누가 툭 쳐도 핵심 원칙이 튀어나올 정도로 숙달하는 것, 마치 운동선수가 근육으로 기술을 기억하듯 몸이 기억하게 만드는 것이다. 그때 비로소 우리는 한 권의 책을 제대로 이해하고 체득했다고 말할 수 있다. 솔직히 말해, 투자 서적 중에 이 정도의 깊이를 지닌 ‘경전’은 없다고 생각한다. 투자의 세계가 아무리 깊다 한들, 결국 돈을 ...

유명한 투자 유튜브 채널에서 비트코인에 대한 전문가들이 종종 나온다. 대부분 비트코인을 포함한 암호화폐들의 기술이나 효용에 대해서 열심히 설명한다. 그러면서 앞으로 비트코인이 화폐를 대체할 것이라 주장한다. 전에 어디선가 내 생각을 밝힌적이 있었는데, 여전히 나는 부정적으로 생각한다. 이 사람들은 우리 사회가 어떻게 발전해오고 어떻게 금융이란 시스템이 생겼는지 전혀 모르는 사람들 같다. 비트코인을 지지하는 사람들은 정부라는 것이 마치 우리를 괴롭히는 절대 권력으로 바라보 있다. V포벤데타. 혹은 1984 같은 세상을 사나보다. 일본 애니메이션을 너무 많이 봤는지, 역시 사토시가 만든 세계관을 좋아한다. 하지만 민주화된 사회에서, 정부는 결국 국가의 구성원들의 합의에 의해 형성된 기관에 불과하다. 주권자인 우리가 직접 정부에 권력을 이양했다. 우리 사회 시스템을 안정적으로 유지하길 바라면서 말이다. 마음에 안들면 언제든지 전복시킬 수 있다. 우리는 그렇게 수만년 동안 사회문화 제도, '문명'이란 것을 발전시켜왔다. 그리고 지금 이렇게 정착되었고 여전히 발전하는 중이다. 그렇다면 결국 정부가 주도적으로 화폐 시스템을 가지고 있는 것 또한 알게 모르게 우리들의 의지이다. 이런 인문/사회적인 맥락 없이 기술적 효용과 음모론적 시각으로 비트코인의 필요성을 주창하는 소위 ...

“주가의 저점은 불확실성이 없어지는 때가 아니라 불확실성의 변화율이 둔화되는 시기에 형성된다.” 이번에 밸리 매크로팀에서 올린 포스트에 흥미로운 문구가 있어서 개인적인 생각을 적어본다. 모건스탠리 보고서에 있던 인용구 같다. 어떤 거장이 한 말은 아니지만, 충분히 의미 있는 구절 같다. 이 말의 뜻은, 사람들은 불확실성이 얼마나 큰지, 작은지 그 절대적인 크기 보다 앞으로 얼마나 더 심각해질지에 관심을 둔다는 것 같다. 그도 그럴 것이 사람들은 계속해서 미래를 예측하기 때문이다. 예를들어 등산을 한다고 생각해보자. 산을 오르면 오를 수록 다리에 힘도 풀리고 숨고 차고 고통은 점점 더 커질 것이다. 고통이 가장 커지는 순간은 아마 가장 많은 에너지를 소모한 정상 부근일 것이다. 하지만, 진짜 등산을 해보면 그렇지 않다. 정산에 오르기 직전, 정산이 보이지 않을 때가 가장 힘들다. 정산이 보이면 그때부터 모든 고통이 사그라든다. 마라톤 선수들이 마지막 스퍼트를 올릴 수 있는 것과 같지 않을까. 깊은 밤에는 적응해도 개와 늑대의 시간은 버티지 못한다. 사람들은 고통 그자체보다도 예측할 수 없는 고통을 더 힘들어 한다. 학창시절 선생님한테 불려나가 단체로 "빠따"를 맞을 때 1빠따로 맞는 사람이 가장 힘든 이유기도 하다. 그래서 사람들은 그 고통을 피하기 위해서 먼저 행동한다. 계속해서 미래를 예측하고 계산한다. 얼마나 아플까, 맞을 때 엉덩이를 어느 타이밍에 내려야 충격을 완화시킬 수 있을까. 그런데 이 계산의 영역에서의 난이도를 보자면, 일정 수준으로 계속 난이도가 상승하는 문제보다 난이도가 기하급수적으로 상승하는 부분이 당연히 어려운 문제가 된다. 수리적으로 말하자면, 등속운동을 하는 것보다 가속 운동을 하는 것이 어렵다는 것이다. 빠따의 개념으로 비유하자면, ...

들어가며 한국의 대다수 공모펀드들은 지수를 이기지 못했다. 미국의 뮤추얼펀드도 별반 다르지 않다고 한다. 패시브 ETF의 높은 인기가 그것을 증명한다. 물론 모든 펀드매니저가 실력이 없는 것은 아닐 것이다. 사모펀드나 투자자문 영역, 혹은 PB영역에서 시장을 아웃퍼폼하며 압도적인 성과를 낸 사람들이 많을 것이다. 하지만 나 같은 평범한 개인투자자는 그들의 서포트를 받기 어렵다. 다시 말해, 투자 업계의 진정한 고수들을 만나기란 쉽지 않은 일이다. 그렇기 때문에 투자비법을 전수해주는 현업 금융인들이 참 고맙다. 그들이 없었다면 업계가 돌아가는 방식 따위는 전혀 몰랐을 것이다. 대표적으로 다음과 같은 사람들이 있다. 라쿤자산운용의 홍진채 대표, 이언투자자문의 박성진 대표, VIP자산운용의 최준철 대표, 체슬리투자자문의 박세익 대표, 그리고 우리 주인장. 그 외에도 많은 사람들이 있지만, 나와 결이 맞는 사람들은 이 정도인 것 같다. 홍진채와 주인장은 과학적이고 합리적인 투자를 강조하는 사람이다. 아카데믹한 베이스가 있거나 합리적인 사고를 좋아하는 사람들이라면 이들의 언어에 끌릴 수밖에 없다. 박성진 대표와 최준철 대표는 약간 주식 매니아 같은 느낌이 든다. 이들 덕분에 좋은 기업이 무엇인지에 대한 감을 잡을 수 있었고, 기업 소유에 감정을 덧댈 수 있었다. 좋은 주식을 가지고 있으면 마음이 든든하다고 할까. 그리고 박세익 대표가 있다. 이 사람은 뭐랄까, 주식 낭만주의자 같은 느낌이다. 통찰이 있는 이야기를 많이 하지만, 딴소리도 많이 한다. 개인 채널에서도 그렇고 오늘 소개할 책에서도 그렇다. 나도 평상시에 말이 많다는 소리를 듣는 입장에서 이 사람의 마음이 어느 정도 공감이 간다. 그 이유는 무언가 진심인 영역이 있기 때문이다. (소중한 것이 있는 사람일수록 말이 많다. 오타쿠들이 물어보지도 않은 말을 많이 하는 이유도 아마 00쨩을 진심으로 생각하기 때문일 것이다.) 이 사람은 주식에 진심이고, 나아가 개인들이 투자를 통해 꼭 성공하길 바라는 마음을 갖고 있다. 진짜 투자자문사 대표 같은 느낌이다. 그렇게 진정한 투자자문 전문가의 책, 《투자의 본질》을 즐거운 마음으로, 그리고 약간은 간지러운 마음으로 읽어보았다. 풍부한 예시가 있는 실천서 내가 문학 공부를 하면서 얻게 된 독서능력 중 하나는 시의성있는 글에 대처하는 능력이다. 문학은 대부분은 당시 시대상을 반영하고 있기 때문에, 꼭 맥락을 통해 이해하려고 한다. 지금 읽어봐서는 재미없는 글이라도, 그 당시 시대 분위기를 곁들여 읽으면 입체적인 세계가 펼쳐지기 마련이다. 이 책도 나온 시기를 살펴보고 읽기 시작했다. 초판은 21년 중순, 코로나 시국이 한참일 때 나왔다. 그리고 바로 파트 1부터 코로나19 위기와 대응전략 ...

작가에 대하여 두 페이지 정도를 읽었을 때였다. 이 책을 읽으면서 동류의 향을 맡았다. 작가는 투자를 좋아하지만 인문학적 감수성이 있는 사람이다. 투자서적에선 보기 힘든 수사적 표현이 자주 등장한다. 마치 소설이나 에세이를 읽는 느낌이 든다. 그러면서도 과하지 않고 정제된 느낌이 든다. 이건 은퇴한 공무원이 문학의 꿈을 펼쳐보겠다고 쓴 그런 느낌의 책은 아니였다. 확실히 글맛을 살리고 싶은 욕심이 있는 작가였다. 이력을 보니, 학부에서 역사학을 공부하고 자유롭게 살던 사람이었다. 러시아에서 살면서 아내를 만났고 기자활동도 했었다. 돈 보다는 경험을 중시하던 사람이었다. 다양한 나라를 여행했고, 다양한 직업을 경험했다. 하지만 가정을 꾸리면서 생각이 달라진 것 같다. 자식들에게 쥐가 나오는 집에서 살지 않도록 하고 싶었다고 한다. 그러면서 금융업계로 발을 돌렸다. 이후에 투자은행을 거쳐 브릿지워터라는 사모펀드에서 활동을 했다고 한다. 그러면서 어느정도 돈을 벌었고 이제는 투자 자문과 집필에 전념하는 것 같다. 문제는 브릿지워터다. 레이달리오의 진실을 폭로하는 영상을 본 이후로 그와 관련된 것들은 다 꼴보기 싫었다. 마치, 특정 정치인을 싫어하는 사람들 처럼 말이다. 더이상 알아보고 싶지 않아졌다. 그래서 이책을 읽는 동안에도 레이 달리오에 ...