WGBI 편입 과연 좋은점만 있는건가?

중국이 금리를 인하 했습니다. 중국 금리는 절대적인 숫자로 보면 높아 보이지 않지만 실질금리는 매우 높은 수준 이였습니다. 중국은 최소한의 인플레이션조차 없는 디플레이션 이기 때문입니다. 중국의 이번 움직임은 미리 치밀하게 준비를 했다는 인상을 받았습니다. 중국도 한국처럼 추석(중국명 중추절)을 지내기 때문에 9월 중간에 길게 휴일이였습니다. 만약 부랴부랴 준비 했으면 소문이 났겠죠. 저도 앞글에서 썼던것 처럼 시진핑이 디레버리징에 너무 몰두하다가 과거 일본보다 더 망할 가능성을 봤습니다만 다행히 걱정이였습니다. 중국은 지금 50bp를 인하하고 연내 추가로 25~50bp를 인하한다는 암시를 줬습니다. 기준금리만 내리면 시체가 된 중국 경기에 바로 영향을 주기 힘들기 때문에 RP, 주담대 금리도 50bp 내렸습니다. 중국의 이러한 움직임은 미국의 금리인하를 기다렸고 디레버리징을 계속 하면서 경제를 버리는게 아니라는 시그널을 줬다고 생각합니다. 오늘 중국 시장에서 테크만큼 크게 움직인 곳들은 중국 내수 소비 관련주식입니다. 의외로 사치재 관련은 적게 움직였습니다. 예를 들면 무위안 식품 같은 경우 7.69% 올랐습니다. 마오타이도 7% 넘게 올랐고요. 하지만 LVMH는 3.5% 오르고 있네요. 이 부분에서는 시장의 생각도 저와 비슷한것 같습니다. ...

요즘 금투세로 시끌시끌 합니다. 밖에서 보기에는 정치인들의 의도를 알기도 힘들고 주식은 빠삭하게 분석하는 사람들이 정치 분석은 초보적인 수준에 머무는거 보면서 판 돌아가는 걸 아는데는 필요한게 많구나 하고 있습니다. 금투세 반대글이 특정정당,특정 정치인들의 비판에서 벗어나지 못하고 벨류업 이야기도 상법개정 수준의 이야기만 나오는걸 보면 의아 합니다. 한국의 벨류업을 위해서는 넘어야 할 산이 많습니다. 넘어야 할 산 중에서 상법개정은 최소한 중후반부 입니다. 첫번째 넘어야 할 산은 공공요금의 정상화 혹은 공기업 상장폐지 입니다. 벨류업이라고 하는건 해당 회사가 정당한 가치를 받게 하겠다는거고 이를 위해서 대주주가 아닌 주주의 권한을 명문화하여 보장하는 게 필요 합니다. 하지만 한국에는 주주의 권한이 커지면 사회가 크게 ...

중국정부는 나름 돈을 쏟고 부양아닌 부양을 하고 있습니다. 하지만 부양의 방향은 하이테크 제조업 지원이 핵심이고 최근 인민들 소비가 줄어들어 공산당에 대한 여론이 나빠지자 이구환신으로 대표되는 제품구매 보조금 정도 입니다. 하지만 이 상황도 한계에 닿았습니다. 이구환신의 범위는 점점 넓어지고 있습니다. 가전에서 이제는 전기차보조금, 전기차 보조금의 증가 로 계속 확산되고 있습니다. 이구환신을 했지만 중국소비는 계속 낮습니다. 문제의 핵심은 부동산 입니다. 부동산 가격이 계속 떨어지고 있고 바닥이 안보입니다. 정부의 부동산 대책은 계속 늦고 있습니다. 한국에서 ...

과거 큰 조정이 오고 나서 대부분 상황에서는 주도주가 바뀌었습니다. 이번 조정을 큰 조정으로 볼수 있을지가 중요하다고 봅니다. 중요 포인트는 엔화와 달러 인덱스, 중국 지표라고 생각 합니다. 만약 엔화가 140 후반에서 움직이고 달러인덱스가 지금보다 오르면 M7 및 AI가 대선때까지 군림할거라고 생각합니다. 한가지 가정을 깔겠습니다. 미국경제는 서서히 식어가고 있지만 아직 침체라고 하기는 애매하다. 봐야할 포인트들 일본은 코로나 이후 계속 완화적 정책을 펼친 덕분에 엔화가 계속 약해지고 수년째 실질임금이 하락하고 있습니다. 2분기가 되서야 간신히 실질임금 평균이 플러스가 되었습니다. 평균이 플러스 이기 때문에 대다수 중소기업,자영업자들의 고통은 아직도 큽니다. 임금을 무한정...

위의 8~9월 시나리오에서 이어지는 글이다. 옐런을 믿는 근거가 부실해 추가해 보았다. 가정 6,7월 실업관련 안좋은 지표는 정부(재무부)의 돈뿌리기가 없어서 옐런은 민주당 승리를 위해 빌드업을 쌓고 있다. https://www.valley.town/column/post/66acc51d57b00ea282a7113e 에서 자세한 디테일 참고 가정 1의 근거 4q23,1q24 에 단기체 순 발행액은 430B,408B 이였다. 하지만 2q24는 (297B)였다. 가정 2의 근거 위에서 2q24의 순 발행액은 마이너스 였다. 재무부가 일상적으로 쓰는 금액이 분기마다 큰 차이가 없으면 결국 그만큼의 재정정책 서포트가 느슨해 졌다는 이야기다.TGA 그래프를 보면 알겠지만 작년 3분기부터 TGA 계정은 좁은 폭 안에서 변동만 했다. 즉 찍은대로 다 썼다는 거다. 돈으로 치면 700B정도 마이너스 났다. 2분기에 순 상환 한 이유는 ...