자산배분
주요 연기금 자산배분 현황 파악하기
경기국면 평가 및 전망과 배분
해외채권 자산배분을 한다면
미국 장단기 스프레드는 역전되어 있고, 정상화를 예상할 수 있음(https://www.valley.town/content/market-analysis/66c2aa1d71c1df063db48f3c)
경기침체 시그널로 쓰이는 장단기 스프레드가 2022년 7월부터 역전되었는데, 경기침체는 아직 일어나지 않았음
그 이유로는, 미 재무부의 재정정책이 꼽히고 있음
오지 않는 경기 침체와 미 재무부의 재정정책으로 인플레이션이 예상보다 높게 유지되고 있으며, 연준은 매파적 기조를 이어가고 있음
미 재무부의 재정정책은 11월 대선을 기점으로 동인 중 일부를 소멸할 것
대선 이후 경기침체가 오는 시나리오(연준의 금리인하 대응과 불스팁), 대선 이후로도 양호한 경기 흐름이 계속되는 경우(인플레이션 재발과 베어스팁) 모두 결국 장단기 스프레드의 정상화로 이어질 가능성이 높음
즉 해외채권 자산배분을 한다면 장단기 스프레드 정상화를 염두에 둘 필요가 있음
장단기 스프레드 정상화를 염두에 두면, 현재 시점에서는 장기물보다 단기물에 투자 유인이 높음
금리가 더 높은 단기물에 투자하고 있다가, 향후 장기물 금리가 올라온 시점에 장기물로 갈아타기를...
