주간 전략(11/24 ~ 11/28): 휴가 주간 ㅎㅎ

이번주는 5일 내내 휴가입니다. ㅎ

결론

• 2026년 5월 금리인상 가능성을 여전히 50% 수준 확률로 전망

• 국고 3년은 2.50%+50bp인 3%를 기준으로 위아래 10bp 밴드. 2.90%~3.10% 전망

• 2026년 5월 금리인상이 가시화되기 시작하면 이 밴드는 +25bp 한 번 더 위로 뛸 것

• 다만 시장에서 너무 엇나가지 않기 위해 현재 밴드를 일부 하향 조정. 특히 금리인상이 가시화되기 전에는 상단은 조금 더 닫아놔도 될 듯

• 국고 3년 전망: 2.85% ~ 3.05%.

미국 12월 금리인하 가능성은 높게 보고 있다.

• 데이터가 제한된 상황이지만, 고용은 약간 둔화, 소비는 버티는 국면일 것으로 예상되는데

• 문제는, 향후 소비 둔화가 예상되는 흐름이 나오고 있다.

• 전체 소비 중 고소득층의 비중이 높아진 상황에서, 고용지표가 둔화되기 시작하자 중산층 이하 고객군이 중요한 기업들은 실적발표 전후로 주가가 하락하고 있다.

• 결국 전체 소비가 버티더라도, 수면 아래에서 소비 둔화가 나타나고 있으면, 시간이 지날수록 전체 소비도 영향받을 가능성이 커질 것이기 때문에, 중립 수준보다 확실히 위에 있는 기준금리를 천천히 낮춰가는 것은 부담없는 선택일 것 같다.

전체 소비 중 고소득층 비중 높아지는 환경에서 타격을 입을 수 있는 기업들

• AMC(영화관): 고소득층도 시간 제약으로 영화를 여러 편 볼 수 없으며, 프리미엄 관람도 마찬가지

• NFLX: 프리미엄 가격으로 전환하는 사람 비율이 낮아질 수 있음. 프리미엄으로 가도 시청 시간은 비슷

• ULCC(저가 항공사): 고소득층은 대체재로 이동 가능. 저가 항공사는 대체재 없음. 여행은 경기소비 부문으로, 여행 자체가 줄어들 때 저가 항공사 타격 입을 수 있음

• PLNT(중저가 피트니스 체인): 중저가 고객 타겟 기업. 고객 이탈 가능. 프리미엄 피트니스 체인과 격차 너무 커서 상대적으로 고소득층에서 고객군이 넘어올 가능성 낮아 보임

• DRI, CMG(중저가 레스토랑): 중저가 고객 타겟 기업. 고소득층도 하루에 세끼만 먹기 때문에 소비양극화 심화 시 타격. 중산층 이하 고객들의 외식이 줄어들면 타격.

• BBWI(Bath & Body Works): 고소득층도 몸이 하나임...

• KMX(중고차): 중저가 고객 타겟 기업

전반적으로 중저가 고객을 타겟하고 있는 기업들이 피해를 보고 있으며,

그 어려운 시장 속에서 홀로 반대 방향으로의 고객 확장을 해내고 있는 곳이 바로 WMT(월마트)

Bath & Body Works Inc (BBWI, -24.67%, $15.85)

• 주요 이슈:

  • 가정용 향수 및 신체 용품 소매업체 Bath & Body Works는 EPS와 매출이 모두 시장 기대에 미치지 못하는 부진한 실적을 발표하고, 연간 ...