FOMC 리뷰(개인적인 뷰가 귀에 영향을 미친 점은 일부 인정한다...)
고용이 그렇게 불안하지 않은데, 물가 우려가 있는 상황에서 기준금리를 인하해나가는 이유에 대한 질문이 많았다.
'아직까지는' 물가 우려가 크지 않은데, 고용 시장은 하방 위험이 있고, 기준금리는 내릴 여력이 있으니, 안전한 선택을 한 것으로 보인다.
단기 자금시장을 안정화시키기 위해 단기국채 매입을 시작. 하지만 이는 장기국채를 매입하며 시장금리를 인위적으로 낮추고 경기와 자산가격을 부양하는, 주식시장이 기대하는 성격의 QE와는 거리가 멀다고 생각
점도표가 재미가 없어지고 있음. 2026년에는 통화정책의 역할이 크지 않을 가능성이 높아 보임
미국채 10년 금리 전망 업데이트
방법론 A
2026년말, 2027년말 기준금리 전망: 각각 3.50%, 3.25%
현재 미국 2년 금리는 3.55%. 2026년말 기준금리를 대부분 반영한 수준
미국 2년 금리는 시간이 지날수록 2027년 기준금리까지 선반영해나갈 전망이며, 여전히 중립 수준보다는 기준금리가 높은 수준이기 때문에, 다소 불확실성이 있더라도 길게 보면 하락하는 그림은 유지될 전망이다.
미국 2년 금리는 2026년 중 3.55%에서 3.30%까지 하락하는 과정을 나타낼 전망
현재 미국 2년/10년 스프레드는 4.14% - 3.55% = 59bp 수준이다.
2026년 성장 + 물가 기대값 vs 기준금리 전망으로 스프레드를 전망해보면
: 성장 2.3% + 물가 2.4% > 현재 기준금리(3.75%)로 성장+물가 기대와 기준금리의 차이인 95bp까지 확대 전망이다.
미국채 2년 전망 상하단에...
