
담다디
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모르는 것은 배우겠습니다.
원자재 공부하는 목표
거시경제 사이클 혜안 얻기 위해
실전 투자에서 매매할 상품으로 활용
가치투자: 기업 비용 측면에 영향이 큼
자산배분: 포트폴리오 운영
트레이딩: 매매시 활용
원자재는 매우 방대한 영역 > 모두 공부하기 어려움 > 개별상품X 주요 지수 중심 공부
원자재 투자하려면, 선물 계약 진행해야 함. (선물 가격도 수요와 공급에 의해 결정)
많은 사람이 미래에 특정 상품이 희귀할 거라 하면? 선물 계약 상승
케인즈의 normal backwardation 이론에 의하면 선물 가격은 미래 현물 가격 대비 낮게 책정
(선물 트레이더는 리스크를 짊어지기 때문, 생산자는 미래가격에 대해 리스크를 이미 햇지했으나 리스크 햇지를 했기 때문에 미래 현물대비 더 적게 받은 것)
위에 대한 내용 실증 분석한 논문 존재하며 여기에 파악한바에 따르면 원자재 현물에 비해 선물 계약이 더 좋은 수익 (리스크 짊어졌기 때문)
45년간 원자재 선물은 S&P 500배당포함과 유사한 성과
그런데 샤프지수는 더 좋음 (변동성 낮아서)
원자재 선물은 7,80년대 더 좋은 성과
추...